Начало тут http://smart-lab.ru/blog/16864.php




Porsche.

    К моменту выпуска первого автомобиля под своим именем Фердинанд Порше успел накопить немалый опыт. Основанное им 25 апреля 1931 года предприятие Dr. Ing. h. c. F. Porsche GmbH под его началом уже успело поработать над такими проектами, как 16-цилиндровый гоночный Auto Union и Volkswagen Käfer (Фольксваген Жук), ставший одним из самых продаваемых автомобилей в истории. Накануне Второй Мировой, в 1939 году, был разработан Porsche 64, в котором уже угадывались черты будущего Porsche 356. Для постройки этого экземпляра Фердинанд Порше использовал многие компоненты от Volkswagen Käfer.
    В течение Второй Мировой компания занималась выпуском военной продукции — штабных автомобилей и амфибий.
    В декабре 1945 года он был арестован по обвинению в военных преступлениях и помещен в тюрьму, где провел 20 месяцев. В то же время его сын Фердинанд (краткое имя Ферри) Антон Эрнст решает начать выпуск собственных автомобилей. На лесопилке австрийского города Гмюнд, Ферри, с помощью нескольких знакомых инженеров, собрал прототип 356-й модели с мотором в базе и алюминиевым открытым кузовом, и начал подготовку к её серийному производству. После освобождения Австрии её правительство наложило арест на всё германское имущество и банковские счета, в том числе и на капитал бюро Porsche. Пришлось срочно искать спонсоров. Эту роль взяли на себя два швейцарца — руководители цюрихского рекламного агентства фон Ценгер и Бланк. В июне 1948 года этот экземпляр был сертифицирован для дорог общего пользования. Как и 9 лет назад, тут вновь были использованы агрегаты от Volkswagen Käfer, включая 4-цилиндровый мотор воздушного охлаждения, подвеску и коробку передач.

( Читать дальше )

 На мировых фондовых площадках уже почти два месяца идет снижение, и немецкий рынок в мировом списке антилидеров падения (с июльских локальных пиков индекс DAX уже снизился на -28%, сравниться с данным падением может только французский CAC-40). США, Великобритания, Гонг-Конг, и даже Россия просели значительно меньше, около -12-14%. 



    Паника - самое лучшее время для начала покупок. Поиски «хороших» акций на российском рынке я прекратил, исследование зарубежных компаний начну с компаний с пропиской в ФРГ. Первыми компаниями станут Volkswagen и Porsche - владеют друг другом, но слияние затянулось. Стоит выяснить кто лучше подходит для долгосрочных инвестиций, Volkswagen или Porsche ? 


    Полторы недели назад — 9 сентября 2011 года стало известно о подачи иска против  компании Porsche Automobil Holding SE. Иск был предъявлен в земельный суд Брауншвайга адвокатской мюнхенской конторой CLLB от имени 41 заявителя. Претензии к Porsche имеют инвесторы компании, считающие, что автоконцерн нарушил их права на сумму почти что в 1,1 миллиарда евро. В списке заявителей значатся банки, страховые компании и различные фонды. Десять из них размещаются в Германии, 18 – в различных странах Европы, а еще двенадцать – в США.

( Читать дальше )

Совсем мало ликвидности в декабрьской и октябрьский сериях нет ликвидности! Меня интересует 140, 145 страйки путов, и 165, 170 страйков коллов.
Спрэды просто ГИГАНТСКИЕ!!!!
Похоже, после августовских потрясений опционщиков очень сильно потрепало, продавцы опционов сильно пострадали. Если ликвидность не появиться, то это очень плохо. Только-только люди начали использовать опционы, как БАХ! Без ЛИКВИДНОСТИ — опционному рынку на ФОРТСе СМЕРТЬ!
Но надеюсь, что просто еще не расторговались новые серии…

  Столкнулся с проблемой поиска хороших российских компаний для долгосрочных инвестиций (от года до 100 лет). Не сказать, что их нет совсем (в моём списке 9 — покупать, еще 8 держать), но больше найти не могу. Компании кончались, теперь идет один «шлак» — малоликвид, с манипулированием курсов акций, с мутной отчетностью и т.д.. А бороться с чем-либо или с кем-либо, я смысла не вижу, в «чужой монастырь идти со своим уставом» не стоит. Лучше инвестировать в те, компании, где тебя всё устраивает. Мы же не женимся, чтобы потом всю жизнь исправлять свою жену, хотя есть и такие извращенцы.
  Подскажите, если у кого есть идеи. Месяц назад я свой перечень компаний озвучивал, смотри тут http://smart-lab.ru/blog/11809.php Пока ничего не изменилось.
   Мои критерии:
1) рентабельность собственного капитала ROE не менее 15% (ROE=чистая прибыль/собственный капитал),
2) коэффициент P/E, соотношение капитализация к средней чистой прибыли за 3 года

( Читать дальше )

 «Теперь когда наконец кончились войны и Август торжественно посвятил алтарь Миру, средние и высшие классы настойчиво потребовали  спокойной, обеспеченной  от дальнейших волнений жизни. Они отказались от права свободно избирать магистратов, они довольствуются тем, что подают свой голос за кандидатов, предложенных принцепсом, они готовы ни во что не вмешиваться, но зато пусть Октавиан-Август даст им возможность богатеть, пусть заставит их рабов безропотно повиноваться, пусть обуздает наглых выскочек, которые, награбив сказочные состояния, смущают честных людей невиданной роскошью.» 
  (Глава «Золотой век», книга Древний Рим, Учпедгиз, 1950г.)

Что-то знакомое, не правда ли?

  Привилегированные акции ОАО «Объединённые машиностроительные заводы» (Группа Уралмаш-Ижора)  — очередной случай манипулирования на российском фондовом рынке. Но обычно такое делают на акциях компаний, вышедших на биржу совсем недавно, малоизвестных. А тут такое с ОМЗ, знаменитым Уралмашем !!!  Но тут сыграло свою роль — малая ликвидность и еще один момент, но об этом ниже...       
      Объединённые машиностроительные заводы:   — единственныйв России и СНГ производитель корпусного оборудования для АЭС с водо-водяными энергетическими реакторами ВВЭР-1000 и ВВЭР-1200; — ведущий российский производитель крупнотоннажного оборудования для нефтегазохимической отрасли; — один из ведущих мировых  производителей крупных и сверхкрупных изделий из специальных сталей для традиционной и атомной энергетики, металлургического и нефтехимического машиностроения, а также военно-промышленного комплекса; — ведущий российский производитель карьерных электрических экскаваторов; все продуктовые линейки базируются на собственном инжиниринге.   На данный момент ОМЗ контролируется структурами Газпромбанка. Финансовые результаты правда, не радуют совсем, за последние 3 года (2008-2010 гг.) — все 3 года убытки!!! Отличные перспективы это хорошо,  но должны быть и прибыли.      
   Но вернемся, к префам ОМЗ. Согласно отчетности МСФО за 2010 год: по состоянию на 31 декабря 2010 г. общее количество выпущенных обыкновенных и привилегированных акций составляет 35 480 тыс. и 2 750 тыс., а количество выкупленных собственных обыкновенных и привилегированных акций составляет 4 551 тыс. и 2 720 тыс. Т.е. получается в обороте  существует всего  30 000 прив. акций ОМЗ!!! Чем не идеальный объект для манипулирований?!   Долгое время (2006-2009 гг.) цена прив. ОМЗ была около отметки 200 руб. за акцию, обыкн. акции за тот же период изменялась более активнее (диапозон 30-300 руб.). Но всё изменилось последние год-полтора. За 2010 год цена выросла с 207 руб. до 1200 руб, и достигнув к концу мая 2011 года 8000 руб. (в моменте абсолютный максимум был 9600 руб.)

   

            Сейчас цена прив. акций снижается. Если посмотреть по прошедшим объемам: с конца августа 2010 по конец февраля 2011 это 65,7 млн. руб. (цена выросла с 500 руб. до 1000 руб.), с марта по июнь 2011 это 451 млн. руб. (с 1000 руб. до 8000 руб.) и с июля 2011 по сегодняшний день еще 220 млн. руб. (только теперь падение с 8000 до 4000 руб.). И дальше скорее будет только падение.      
        Какой смысл был в задирании цен на префы ОМЗ ? Тут можно только догадываться. Слухи об обмене на обычки отметаются, так как префы и так стоили в разы дороже; дивиденды в 1,2 коп. просто издевательские. Может цель была продажа обыкновенных акций по «хорошим» ценам, я думаю, много было таких, кто покупал обыкновенные акции «в надежде, что они пойдут за префами», «будет сужение спреда между префами и обычкой», за последний год по обыкновенным акциям прошел оборот в 1,282 млрд. руб. (это около 61% всех обыкновенных акций), и цена держалась на одном уровне около 70-100 руб. Но точно так и не понятно — зачем?       
     Причины не важны, главное, почему такое вообще происходит (вы можете еще с десяток -другой привести подобных примеров). Если это не манипулирование ценами, то тогда что такое манипулирование? Где ФСФР ?    
      P.S. Жалко, что у меня закончился список российских компаний, которые могли бы подойти для долгосрочных инвестиций. Во втором, третьем и десятом эшелонах больше «шлака» и объектов для манипулирования, чем интересных идей для долгосрочных инвестиций. Это основное отличие от фондовых рынков США или Германии. У нас нет широкой массы долгосрочных инвесторов и вкладывать особенно не во что. Такой вот у нас МФЦ... 

 Продолжаю искать компании для долгосрочных инвестиций (об этом ранее тут  http://smart-lab.ru/blog/11809.php), но на нашем рынке очень мало «стоящих» компаний по приемлемым ценам. Или компания хорошая, но дорогая, или плохая, но и даром не нужна. 




  Но тут одна компания попалась из серии НЕВОЗМОЖНОГО — ОАО «Тучковский комбинат строительных материалов», торгуется на ММВБ с 30 декабря 2010 (последний рабочий день 2010 года — хороший праздник для компании), занимается добычей песка и щебня в подмосковных карьерах, история компания аж с 1913 года (скоро 100 лет). Вроде всё отлично, публичная компания занимается понятным бизнесом в инфраструктурной отрасли, есть прибыль, баланс в норме, сайт красивый, красивая иностранная спецтехника возит песок…

( Читать дальше )

  Что лучше продавать или покупать опционы на короткий период (2-4 дня), или через фьючерс лучше работать по направленным системам??? Покупать скорее всего, хотя я этого не люблю. Но может это самое правильное, продавать хорошо на длительный срок (2-4 недели), тут тета дает результат. Или может еще нужно смотреть на текущую волатильность, когда она высокая лучше продавать, когда низкая — покупать. Хотя и это относительно, ведь высокая волатильность может стать еще выше, а низкая еще ниже.
Очень много вопросов без ответов…
    Дилемма встала после неудачной продажи опционов направленно  (а именно продажа путов 175-185 страйков см. http://smart-lab.ru/blog/12564.php) — убыток меньше был бы если я купил коллы 190-200 страйков. Нужно оценивать и хороший и плохой варианты развития событий.
  Продажа опционов на короткий период дает относительно большую прибыль, чем покупка опционов или использования фьючерса, только когда рынок идет против позы лишь немного, при сильном движении за или против позы — лучше получается покупка опциона или покупка/продажа фьючерса. Такие мысли. Что годилось на длинных отрезках (продажа опционов) не получается на коротких промежутках…

Рынок двинулся вниз, так что мой расчет в пролете, -10% за сегодня. Счет пострадал больше из-за веги (у меня в основном проданные опционы). Дельту держу в рамках — захеждировался частично фьючерсом…
Даже сейчас я смотрю вверх, максимум допустимой дельты на закрытие сегодняшней вечерней сессии...
Ждем…