Вместо вступления, у меня есть опыт работы с опционами, но они внебиржевые, и как оказалось, разница с биржевыми огромная. Делюсь своим опытом, настройками Квика ниже и заодно ненавистью к нему.

Внебиржевые опционы довольны просты с точки зрения понимания и расчетов. Например, вы решили купить опцион колл на фьючерс пару USD/RUB, премия, которую вы заплатили, в большинстве случаев будет рассчитана по споту (через пару дней, короче). Все. Это все, что вы можете потерять, и это все уже уплачено. Для такого рода деятельности используется профессиональный софт с отчетами и функционалом, о которых многие даже и не догадывались.

С этими знаниями (а значит, и уверенностью) мы открываем через брокера счет на срочном рынке и хотим стать богатыми и красивыми, как в старые добрые времена. Но в качестве инструмента нам дают это чудо вражеской отечественной «техники» под названием Квик. У него есть очевидные недостатки, как и 10 лет назад (вспомнил молодость и акции, которыми торговал), например:

1. Отсутствие истории сделок (только сегодняшние видны)
2. Балансовая стоимость позиции обновляется после каждого клиринга

( Читать дальше )

Я думаю, что количество новостей про коронавирус превышает возможность их прочтения. Рассказывать много не буду, дабы не отвлекать от плача по рынкам. Я хочу поделиться, так сказать, с передовой: уже скоро будет 2 года, как я живу в Сингапуре. Первое время он был лидером по количеству зараженных. Отсюда и пост.

Народ массово скупает туалетную бумагу (и макароны быстрого приготовления). Мы это видели и проходили: выдавали по несколько рулонов в одни булки руки, здоровые и зараженные стояли в одной очереди, или рисковали жизнью ради не очень-то и нужного рулона. Сейчас у нас ситуация боле-менее стабильная, т.е. стабильный прирост зараженных, и возникает вопрос, что эти все люди делают теперь с этой бумагой?

Ведь есть и альтернативные варианты.

( Читать дальше )

Волшебный способ приумножить капитал. 



Пока биржа «лежит», мы тоже отдыхаем :)

Пост исключительно в образовательных целях. Не проплачен. Всё честно.

Много раз мы слышали про ужас бинарных опционов. Только ленивый нас ими не напугал: конторы таким сервисом закрывают, клиентов кидают, риски непредсказуемые и т.д.

В общем, покажу на своем примере, как они выглядят. Мой пример — это внебиржевой рынок. Ваша задача будет перенести эти знания на нашу биржу, уверен, что 52% физиков от общего количества участников сможет это :)

Но сначала разберемся, что такое бинарный опцион. Если «отталкиваться» от покупки европейского колл опциона, то заплатив за такой опцион премию, мы либо получаем прибыль в размере разницы между рыночной ценой на момент экспирации и страйком на вашей сделке, либо 0.

В случае покупки бинарного европейского колл опциона, ситуация несколько похожа, но прибылью будет фиксированная сумма, которая заранее оговорена, т.е. является параметром сделки, как и страйк, например, либо 0.

Вот пример гоп-стоп-трейдинг-платформы для такого вида опционов:

( Читать дальше )

Disclaimer: как было сказано в одном из выпусков Клуба Комедий: «вынужден признаться, я не очень хороший человек». Имея это в виду, можно читать все, что ниже :)

Кирилл Пестов (Московская биржа): статистика срочного рынка Московской биржи

Кирилл там о чем-то с гордостью рассказывал, типа больше счетов в кризис и т.д. На мой взгляд, этот кусок слайда ниже говорит о том, что биржа — шарашкина контора, не лучше тех же контор с бинарными опционами, о которых расскажу завтра (специально для сыкунов будет страшный рассказ). Больше половины участников-недотрейдеров при отсутствии нормальных маркет-мейкеров (нормальные — это уровня ВТБ Капитала). Открыли глаза прям.

Илья Коровин: продажа волатильности

После этой презентации Ильи Коровина вспомнилась одна из первых историй Гнома про перекладывание путов при падающем рынке. Кульминация истории где-то тут. В общем, в своей презентации Илья рассказывал про что-то похожее при продаже волатильности, вернее, как управлять (произнести это слово 5 раз) рисками, когда рынок «поджимает» ваши страйки, при помощи вот этих стратегий. Это прям какой-то… (нельзя ж здесь материться, да?)

( Читать дальше )

Вчера у нас была загадка для гуру опционов. Как и обещал, ответы ниже. Правильно ответил Русский Иван тут. 

Решение для первого вопроса

На картинке ниже, гамма для опциона «около денег» обратно пропорциональна корню квадратному времени до экспирации. Т.е. если до истечения опциона в 4 раза больше времени, то гамма уменьшиться только наполовину. В нашем примере гамма для страйка 50 равна 0.08, когда до экспирации квартал. Когда до экспирации один год (4 квартала, Карл), гамма будет в два раза меньше, а именно 0.04.


Если мы купили краткосрочный опцион и продали два долгосрочных, оба «около денег», у нас должна быть почти нулевая гамма по стратегии для случая, когда долгосрочный опцион в 4 раза длиннее краткосрочного (в два раза меньше гамма, но номинал-то двойной).

А теперь наш пример. Первый (кратскосрочный) опцион был «длиной» 112 дней. И долгосрочный — 235 (т.е. на 123 дня длиннее). Или так Т2 = Т1 + 123. Первый вопрос был: за сколько дней до экспирации первого опциона у нас будет гамма близкая к нулю по всей стратегии?

Имеем T2 = T1 + 123 (из условия) и T2 = 4 * T1 (из вопроса). Система уравнений. Т1 = 41 и Т2 = 164, т.е. 41/164 = 1/4, что и требовалось. Ответ на первый вопрос — за 41 день до экспирации первого опциона у нас будет гамма близкая к нулю по всей стратегии.

( Читать дальше )

Решаем задачку на понимание гаммы. Дрищи в сторону, отцы опционов выходят на сцену :)

1) Купил один 50 кол с волатильностью 25% и 112 дней до экспирации
2) Продал два 50 кола за такую же волатильность, но с 235 днями до экспирации

Цена базового актива 50 и остается ею до экспирации. Процентная ставка 0%. Без дивидендов.

На момент заключения сделки мы знаем, что гамма отрицательная. На экспирации первого опциона, гамма будет положительная для нашей стратегии.

Вопросы:
1) За сколько дней до экспирации первого опциона у нас будет гамма близкая к нулю по всей стратегии?
2) Раз базовый актив у нас по цене 50 все время, то волатильность, допустим, снизилась до 15%. За сколько дней до экспирации первого опциона наша гамма по стратегии около нуля? 

Ответ будет завтра, если хоть один один человек ответит :))

Не для кого не секрет зависимость деревянного от цены на нефть. Напомню графиком.

Возьмем две точки с графика за сегодня (17.02.16):

• 10:00 — USDRUB_TOM=78.239, BR-3.16=32.02
• 13:25 — USDRUB_TOM=76.878, BR-3.16=33.42

Получается, что…

• Купил по $32.02, что составляет 78.239*32.02*10=25 052.13
• Продал по $33.42, что составляет 76.878* 33.42*10=25 692.63

Прибыль в долларах $14 (эквивалент 14*76.878=1 076.29), что в рублях 640.50 из-за обратной корреляции.

Корреляцию можно увидеть на графике, а можно посчитать в Экселе. Все данные взял с Finanz, т.к. удобно смотреть котировки не конкретного контракта, а ролированные значения контрактов за год (BR-3.16, например, не торговался до октября 2015 года).

Данные c 16.02.2015 по 16.02.2016. С помощью VLOOKUP «подсоединил» изменения цен USDRUB к BRENT и построил регрессию (R² = 37%, что довольно так себе). Корреляция: -0.61 (на более коротком промежутке примерно -0.71).

( Читать дальше )

Update: как оказалось, у данной книги есть адаптация на сайте NY Times, которую в свою очередь переводят в блоге ИТ Инвест на Хабре. Совпадение это или нет, но последние тоже на второй части… Вывод: перед тем, как что-то сделать, погугли, не сделал ли кто-то это раньше тебя :)

Первая часть моего пересказа тут.

Что ж. Пришло время для второй части. Я обещал, что она будет интересней, так и есть. Правда далась эта часть мне с трудом, почти 4 вечера писал и редактировал (примерно 4 листа А4 вышло), а еще был готов бросить всю эту затею. Так много я не писал, наверно, со времен института… Вообще, мне кажется не многие осилят ее до конца дочитать, поэтому предлагаю сохранить или распечатать себе и почитать на праздниках на даче, а потом вернуться и наплюсовать что есть сил :)
 
Часть вторая: «Проблема Брэда»
 


( Читать дальше )

Относительно недавно вышла новая книга Майкла Льюиса, которая называется «Флэш Бойз: Революция на Уолл Стрит». Вышла-то вышла, но вот только на «вражеском» языке, который не очень тут любят. Поэтому я решил сделать некий вольный пересказ ее, чтоб и людям было интересно, и мне хоть что-то полезное написать (или нет?). Всего в ней 8 глав, так что, думаю растянуть на 8 постов, авось плюсов соберу…
 
До этого давным давно я прочитал еще парочку книг этого автора, а именно «Покер лжецов» и «Большая игра на понижение. Тайные пружины финансовой катастрофы» (вот так перевод; я читал на английском, конечно), и, к сожалению, эта книга мне меньше понравилась. Если честно, то вообще не понравилась. Но резонанс «на рынке» вызвала — сегодня только ленивый не обсуждает высокочастотную торговлю (HFT), а эта книга только подлила масла в огонь. Поэтому пришлось прочитать.

Предисловие.

Написать книгу автора подвиг случай с Сергеем Алейниковым, которого Голдман успешно посадил за решетку за то, что последний послал код себе на личный адрес. Он и до этого, понятное дело, это делал, но только летом 2009-го после его ухода Голдман спохватился. В связи с этой историей, начали появляться вопросы типа, что за код-то такой, что из-за него можно в тюрьму попасть? И дальше — больше. Еще один, что за такая должность у Алейникова такая «HFT программист»?


( Читать дальше )