BofA (про нефть):

Цены на нефть могут влиять на курс доллара. Раньше на валютных рынках доллар США часто воспринимался как «анти-нефтяная» валюта, потому что Америка сильно зависела от импорта нефти. Например, летом 2008 года евро достиг максимума 1.60, а нефть стоила около $140 за баррель. Однако в том случае не существовало чёткой причинно-следственной связи — то ли ослабление доллара толкало цены на нефть вверх, то ли наоборот.

В 2014 году ситуация была другой. Тогда падение цен на нефть действительно оказало сильное влияние на валютные рынки. Причиной стали не экономические факторы, а технологический прогресс — в частности, сланцевая революция в США. Благодаря этому Америка стала ключевым маржинальным поставщиком нефти, и позиции ОПЕК ослабли. Это сильно изменило экономическую ситуацию и повлияло на курсы валют.

Падение цен на нефть вызвало снижение инфляции, а в Европе даже появились риски дефляции. ЕЦБ ориентировался не только на базовую, но и на общую инфляцию (включая еду и энергоносители), поэтому инвесторы стали ожидать снижения евро. Швейцария отказалась от поддержки курса EUR/CHF, а доллар резко укрепился по отношению к евро.

headlines G (про переговоры)

Вчера стороны обменялись позициями по поводу прекращения огня и дальнейшего урегулирования конфликта. Условия России опираются на результаты переговоров в Стамбуле 2022 г., когда войска РФ напрямую угрожали Киеву и военное преимущество России было кратно больше.

Украина пересмотрела все ключевые пункты, к которым пришли стороны на переговорах в 2022 г. Кроме требования о снятии антироссийски санкций, ни одно из «коренных условий» России не включено в предложение Киева. Это связано с тем, что положение Украины на фронте стало заметно выгоднее в сравнении с 2022 г. — РФ контролирует лишь порядка 80% территорий, которые требует признать российскими.

Отсутствие существенных уступок подтверждает, что стороны пока не видят серьезных стимулов для компромиссов и считают, что возможности для улучшения своих позиций чисто военным способом еще не исчерпаны. Такими стимулами могли бы стать новые антироссийские санкции или ускорение российского наступления. В любом случае объективных условий для прекращения огня в ближайшие месяцы не наблюдается.

headlines Q. (про серебро):

Фьючерс на серебро SI1! вчера прибавил +5.61%, обновив максимумы с начала апреля. Это самый сильный однодневный рост в текущем году.

SI1! растет более чем на +5%, при этом был обновлен максимум за 1.5 месяца (не меньше), а верхняя тень свечи ⩽ 10% от размера всей свечи (условие закрытия у максимума) — такой паттерн в среднем возникает раз в 1.5 года.

После таких бычьих движений следует небольшая коррекция в краткосрочной перспективе.

Больше аналитики на @headlines_QUANTS_bot

После распада СССР судьба Черноморского флота (ЧФ) стала фактором напряженности между Россией и Украиной. Украина стремилась создать собственные вооруженные силы, включая флот, что вызвало конфликт интересов. Россия настаивала на сохранении ЧФ под своим командованием.

С 1992 по 1997 год шли длительные переговоры, результатом которых стал раздел флота и подписание соглашений, разрешающих РФ аренду военных объектов в Крыму сроком на 20 лет. Украина сохранила контроль над Крымом и получала плату за аренду. Ситуация осложнилась после прихода к власти в Украине Ющенко в 2006 г., ориентированного на НАТО.

Однако с приходом на пост президента Украины Януковича стороны достигли взаимовыгодного компромисса, заключив Харьковские соглашения 2010 г. Украина получила скидку $100 за каждые 1000 м³ российского газа, а Россия — продление срока пребывания своего флота в Крыму до 2042 года. Это стало одним из главных примеров компромиссного решения разногласий между странами.

Анализ российской экономики показывает, что Москва сможет продолжать конфликт с Украиной еще 2–3 гг. на нынешнем уровне интенсивности. Это снижает стимулы к переговорам, особенно если западная поддержка Украины не усилится.

Однако экономические издержки будут нарастать, ослабляя экономику и ограничивая внутренние возможности для ее продолжения. Россия избегает резкого увеличения долга, финансируя войну за счет внутренних ресурсов. Инфляция, достигшая 8,4% в 2024 г., помогает поддерживать низкое соотношение долга к ВВП (20%).

Замороженные валютные резервы и санкции ограничивают импорт, доступ к валюте и критическим технологиям, что негативно влияет на долгосрочный рост. Военные расходы РФ уже в 3 раза превысили затраты стран НАТО, хотя по номинальному ВВП российская экономика составляет 1/15 экономики США. По ППС* экономика РФ составляет 20% от совокупного ВВП европейских членов НАТО.

stratfor.com
*паритет покупательной способности

headlines V:

P/E компаний сектора информационных технологий РФ находится в диапазоне от 6.5x до 33.2*.

Самый высокий P/E у Positive Technologies — первой и единственной компании из сферы информационной безопасности. Текущий мультипликатор компании превышает среднее значение за 5 лет = 28x. Самый низкий P/E у HeadHunter — чистая прибыль компании составляет ₽23.8 млрд ($300 млн) (LTM) при капитализации = ₽153 млрд ($1.9 млрд).

Мультипликаторы 6 из 8 компаний практически равны или находится ниже среднего значения по сектору = 14.7x. В то же время средний мультипликатор P/E среди американских компаний сектора IT = 27x, что примерно в 2 раза выше показателя на рынке РФ. Средний P/E по всему российскому рынку = 3.9x, значительно ниже показателя по сектору.

* из выборки исключена VKCO из-за отрицательного P/E

Больше аналитики на @headlines_VALUE_bot

Robobank (Iran and oil prices)
21 May 2025

Иранский лидер Хаменеи заявил, что ядерные переговоры с США «вряд ли приведут к какому-либо результату». В то же время американская разведка утверждает, что Израиль готовится к удару по Ирану, а цены на нефть растут.

Израильская пресса сообщает, что усилия Ирана по вербовке агентов резко возросли, и Тегеран пытается организовать громкие убийства в Израиле.

Трамп разочарован войной в Газе и хочет, чтобы Нетаньяху «свернул ее». ЕС пересмотрит свое соглашение об ассоциации с Израилем, а Великобритания уже приостановила торговые переговоры с Иерусалимом.

26 мая немецкий премьер заявил о снятии Германией ограничений на применение Украиной дальнобойных ракет Taurus. Что они из себя представляют?

Taurus – это авиационная крылатая ракета большой дальности шведско-немецкого производства. Поступила на вооружение в 2005 г. и используется армиями Германии, Испании, Южной Кореи и др. стран.

Предназначена для поражения укрепленных, в т.ч. подземных, целей, а также ценных и стратегически значимых объектов – зенитно-ракетных комплексов, предприятий ВПК, мостов и авиабаз. Ракета летит на высоте всего 35 м, что значительно осложняет ее обнаружение радиолокационными системами.

ChatGPT: Taurus могут угрожать оборонным и нефтеперерабатывающим предприятиям, аэродромам в Белгороде, Курске, Брянске, Воронеже, Орле, Туле, Калуге, Рязани и Липецке.

headlines GEO  — там мы следим за геополитикой.

headlines Q. (про биткоин):

В начале года Биткоин сильно отклонился от средней динамики. Но за полтора месяца (с начала апреля по сегодня) Биткоин полностью сократил отклонение, приблизившись к средней.

Со 150-го дня года (конец мая — начало июня) Биткоин имеет 2 периода роста и 1 период коррекции: рост с июня по август, коррекция с августа по конец сентября — начало октября, затем следует второй период роста до конца года.

Больше аналитики на @headlines_QUANTS_bot 

На графике представлена средняя динамика Эфириума после того, как Биткоин обновляет исторический максимум  (all-time high, ATH), данные с 2015 года.

После паттерна первые 8-10 дней Эфириум растет, затем следует небольшая коррекция. После 14-го дня с момента паттерна начинается вторая волна роста, более сильная.

Статистика для активных инвесторов- @headlines_QUANTS_bot