комментарии Георгий Аведиков на форуме

🏗 Продал акции и взял ипотеку | Разбор моего ипотечного портфеля

В сегодняшнем видео подробно расскажу о том, зачем продал два портфеля с акциями в обмен на недвижимость. Поделюсь взглядом на фондовый рынок и своими планами. Также расскажу про один классный лайфхак, который вы, возможно, уже слышали ).

🌐 Youtube — youtu.be/ViQo6wGFXrQ

🌐 VK Video — vk.com/video-142674707_456239522

🎬 Rutube — rutube.ru/video/private/b8858c71ee3b09baa2ae79117c439de6/?p=u4MnN-kF24cj1MoESuxtqg

Таймкоды:
00:00 — Об эфире
01:57 — Дисклеймер
02:10 — Текущая рыночная ситуация
04:15 — Инвестиции в недвижимость
05:02 — Структура ипотечного портфеля
05:45 — Замещающие облигации
10:20 — Почему я взял ипотеку?
12:29 — Какая стоимость обслуживания двух ипотек?
14:15 — Доходность длинных ОФЗ VS Ипотека
18:15 — Денежный поток портфеля
19:12 — Сколько зарабатывает моя дочка
21:45 — Волатильность индекса Мосбиржи
23:37 — Нефтегазовый сектор и доходы бюджета
29:30 — Бонус — Аномальная оценка южнокорейских компаний

#недвижимость #ипотека #портфель

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️ Русагро: какие есть варианты развития ситуации

После ареста главного акционера Русагро — Вадима Мошковича (который, на минуточку, владеет 57% долей в компании) инвесторов волнует ровно один вопрос: какие последствия будет иметь судебный процесс для миноритарных акционеров?

На мой взгляд, есть 3 возможных основных варианта:

1️⃣ Смена главного собственника

Доля Мошковича может перейти под контроль государства или другой заинтересованной корпорации, как это было в кейсе Магомедова и ДВМП . Судьба миноритариев, в таком случае, будет зависеть от воли нового акционера.

2️⃣ Отделение спорных активов

Главная причина судебного процесса — сделки M&A, которые по мнению органов могли быть проведены незаконно (в частности, поглощение  компании «Солнечные продукты»). В таком сценарии, Русагро может недосчитаться части активов. Похожую историю помнят старожилы рынка, заставшие потерю Башнефти АФК Системой. Тогда последовало сильное падение котировок материнской компании и последующий рост долга.

3️⃣Полное разделение бизнеса

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏦 Дивидендный сюрприз от ВТБ

Эту новость уже разобрали все, но хочу вставить свои 5 копеек, чтобы обрисовать полную ситуацию происходящего.

😳Итак, на днях банк ВТБ рекомендовал 25,58 рублей дивидендов на акцию. В моменте, доходность доходила до 30%! Акции ВТБ уже давно стали объектом шуток и мемов, так как выплаты постоянно откладывались и даже была информация об очередной допэмиссии для пополнения капитала. Но факт рекомендации есть, с ним не поспоришь! Поэтому, чтобы не быть голословным, предлагаю взглянуть наотчет МСФО за 1 квартал и выяснить причину внезапной щедрости.

💼 Кредитные портфели юрлиц и физлиц выросли на6,8% и 2,6% г/г соответственно.

❗️Основной банковский бизнес продолжает испытывать проблемы. Чистый процентный доход сократился на 12,5% г/г даже на фоне высокой ставки и роста кредитного портфеля. Что говорит о низком качестве активов банка.

✔️ С чистым комиссионным доходом дела обстоят намного лучше: он растет на 23,1% г/г. Но общая картина по доходам, все равно, негативная. Операционный доход до резервов снизился на 12,2% г/г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Монополия: платформенная модель работает

☝️ В начале октября прошлого года мы подробно разбирали  бизнес и анализировали  Монополию в контексте их дебютного выпуска облигаций. Тогда было много вопросов: стоит ли доверять новому игроку, справится ли бизнес со сложностями отрасли? К слову, бонд на 3 млрд рублей успешно разместили.

⏳ С тех пор прошло полгода, и сегодня компания опубликовала финансовые результаты за 2024 год, на базе чего можно сделать выводы, насколько реальность совпала с обещаниями менеджмента.

🚚 Кратко напомню, Монополия — цифровая платформа, связывающая грузовладельцев и сторонних перевозчиков, предлагая комплекс сервисов: от поиска груза до оплаты, страхования и даже заправки транспорта. Сильная сторона Монополии — устойчивость asset-light модели, позволяющая масштабироваться без серьезных капитальных затрат. Слабая сторона — пока довольно высокая долговая нагрузка, но компания уже работает над ее снижением через продажу парка и развитие сети сторонних перевозчиков.

☝️ Да, грузоперевозки не самый гламурный сектор, как IT, и раньше инвесторы здесь редко искали инновации. Но мир меняется, сейчас каждая успешная цифровая платформа по перестройке рынков привлекает внимание. Скажем спасибо маркетплейсам, которые и задали этот тренд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Монополия: платформенная модель работает

☝️ В начале октября прошлого года мы подробно разбирали  бизнес и анализировали  Монополию в контексте их дебютного выпуска облигаций. Тогда было много вопросов: стоит ли доверять новому игроку, справится ли бизнес со сложностями отрасли? К слову, бонд на 3 млрд рублей успешно разместили.

⏳ С тех пор прошло полгода, и сегодня компания опубликовала финансовые результаты за 2024 год, на базе чего можно сделать выводы, насколько реальность совпала с обещаниями менеджмента.

🚚 Кратко напомню, Монополия — цифровая платформа, связывающая грузовладельцев и сторонних перевозчиков, предлагая комплекс сервисов: от поиска груза до оплаты, страхования и даже заправки транспорта. Сильная сторона Монополии — устойчивость asset-light модели, позволяющая масштабироваться без серьезных капитальных затрат. Слабая сторона — пока довольно высокая долговая нагрузка, но компания уже работает над ее снижением через продажу парка и развитие сети сторонних перевозчиков.

☝️ Да, грузоперевозки не самый гламурный сектор, как IT, и раньше инвесторы здесь редко искали инновации. Но мир меняется, сейчас каждая успешная цифровая платформа по перестройке рынков привлекает внимание. Скажем спасибо маркетплейсам, которые и задали этот тренд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon: рост с масштаба и эффективности

Сегодня слушал встречу с Ozon, где компания презентовала финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Отчет оказался сильным: эффект масштаба начал работать в полную силу, что позволило не только увеличить выручку, но и кратно повысить рентабельность.

✍️ Основные итоги квартала:

✔️ Выручка выросла на 65% г/г и достигла 202,9 млрд рублей. На этом фоне валовая прибыль увеличилась в 2,2 раза до 47,2 млрд рублей. Такой рост — результат не только масштабирования, но и повышения эффективности операций.

✔️ И менеджменту каким-то образом удалось показать такой рост не просто не в ущерб рентабельности, а даже наоборот. Маржинальность по EBITDA от оборота составила 3,9% против 1,8% годом ранее. Сам показатель скорр. EBITDA вырос в 3 раза до рекордных 32,4 млрд рублей. Убыток при этом сократился на 40%.

📈 В сегменте электронной коммерции скорректированная EBITDA выросла в 4,6 раза и составила 19,3 млрд рублей. Это особенно впечатляет на фоне того, что ранее маркетплейс долгое время работал в минус или в ноль за счет огромных инвестиций в скидки и логистику. При этом по темпам роста видно, что их не останавливали.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏗 Самолет - устойчивый полет

📈 С начала текущего года акции Самолета выросли более, чем на 24%. Можно ли сказать, что дно пройдено или же это временный позитив для инвесторов? Попробуем сегодня разобраться.

📝 Я писал пост по итогам выступления представителей эмитента на конференции Profit 15 апреля. Во-первых, несмотря на сложные времена для всех застройщиков, поддержание контакта с инвесторами это позитивный сигнал. Во-вторых, компания ищет новые точки роста и диверсификации, запуская такие продукты, как ЗПИФ жилой недвижимости и готовый арендный бизнес, что позволит привлечь новых клиентов и увеличить доходы Группы.

📲 Сегодня присутствовал на звонке с менеджментом, где были разобраны интересные вопросы и итоги 2024 года. Тезисно с вами поделюсь ключевыми моментами.

💰 Начнем с долговой нагрузки. Отношение чистого долга (за вычетом средств на эскроу счетах и дебиторки) к EBITDA составило 1,88х. Это уже не так критично, но стоимость его обслуживания, из-за высокой ключевой ставки, по-прежнему «отъедает» значительную часть денежного потока.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💦 Русгидро: куда утекают деньги инвесторов?

🤷‍♂️ В параллельной вселенной Русгидро могла бы быть интересным и маржинальным бизнесом, ведь себестоимость добычи электричества с помощью воды на порядок ниже, чем при сжигания топлива (газ, уголь и т.д.). Но, к сожалению, в реальности все не так радужно. Компания нагружена долгами и непрофильными активами (угольными станциями на Дальнем Востоке). Это портит весь инвестиционный кейс.

❌ Исторически, всю прибыль от гидрогенерации «съедали» обесценения основных средств. Прошедший год не стал исключением. Обесценения достигли 93,2 млрд руб. Цифра смотрится особенно пугающе на фоне годовой операционной прибыли в 111,2 млрд руб.

📉 Но, на этом проблемы не заканчиваются. Рост ключевой ставки привел к тому, что чистые финансовые расходы увеличились в 2,8 раза и уничтожили остатки прибыли, сохранившейся после обесценений.

❗️Справедливости ради отмечу, что обесценения — это бумажные статьи, которые не влияют на реальный денежный поток. Со слов менеджмента, скорректированная чистая прибыль снизилась всего на 4,7% г/г. Правда я не совсем понял, на что именно она была скорректирована. Если к прибыли просто прибавить все обесценения, то выходит, что она сократилась с 62,6 млрд руб. до 37,8 млрд руб. Уже не так катастрофично, но процент явно больше, чем 4,7.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💰 ММК: остались ли силы платить дивиденды?

✔️ Подвести итоги 2024 года для сталеваров можно одним предложением:было сложно, а выход из кризиса пока откладывается. ЦБ не спешит снижать ключевую ставку, что сильно тормозит строительную активность. А именно это является ключевым фактором спроса на металлопродукцию.

⛏️ Операционный отчет говорит сам за себя. Производство стали снижается на 13,8% г/г, продажи металлопродукции на 9,8%. При этом, квартальные результаты продолжают ухудшаться: в 4 квартале видим снижение производства на4,4%, а продаж на 4,7%. Вскоре разберем результаты 1 квартала, но ситуация там будет не лучше.

👍 Из хорошего — доля продаж наиболее маржинальной продукции (прокаты с покрытиями, трубы, метизы) держится на высоком уровне в44,4%. Это даже выше, чем в прошлом году.

🔧 Сама компания подтверждает отрицательное влияние высоких ставок на свой бизнес и, пользуясь моментом слабого спроса, проводит ремонты на доменном производстве.

📊 Что касается финансовых результатов — там тоже есть над чем подумать.

📈 Выручка по итогам года выросла на 0,7%. Несмотря на падение продаж, ситуацию спасли цены первого полугодия.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏭 ГМК Норникель - пока без оптимизма

Только мы разобрали ситуацию в Русале, который владеет значительной долей акций ГМК Норникель, как последний представил свой производственный отчет за 1 квартал текущего года. Давайте оценим, насколько успешно удалось его пройти и какие перспективы.

📝 Операционный отчет интересен тем, что он демонстрирует реальную работу бизнеса. Как вы знаете, на цену металлов эмитент особого влияния оказать не может, как и на курс рубля. А вот производственная деятельность полностью подконтрольна менеджменту предприятия.

📉 К сожалению, оптимизма по-прежнему мало, как и в прошлом году. По ключевым металлам видим снижение производства, Никеля на 1,1% г/г, Меди на 0,4%, а Палладия на 0,6%.

🏗 С 2021 года Норникель ведет активную инвестиционную программу, что стало фактором снижения дивидендов, кстати. Она будет продолжаться до 2030 года, где ожидается рост производства металлов на 20–30% к уровням 2021 года по никелю и меди и на 40–50% по МПГ (палладий и платина).

✔️ По сути пик капексов уже пройден, но существенного эффекта в росте производственных показателей мы не видим. Хотелось бы от менеджмента все-таки услышать, как в изменившихся экономических и геополитических условиях они планируют добиваться поставленных задач и насколько прошлые планы еще актуальны.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📈 Промомед - растет все, ждем этого и от акций

Пока многие инвесторы сосредоточены на поиске идей в IT-секторе, они пропускают реальную историю роста. Я обратил внимание, что акции Промомеда торгуются близко к уровню IPO (400 руб.), которое прошло в июле прошлого года.

📈 С тех пор бизнес прилично вырос, появились новые препараты в продуктовой линейке, ударно завершили 2024 год и менеджмент дал сильный прогноз на весь 2025 год.

❓Насколько реалистичны эти прогнозы? И в чем могут быть риски? Попробуем сегодня разобраться.

✔️ Напомню, что компания Промомед, в отличие от публичных аналогов, имеет полный цикл производства лекарств, от разработки молекулы до реализации готового препарата в промышленных масштабах. Это ее выгодно отличает от конкурентов.

❗️ Собственные разработки за счет сильного R&D позволяют удерживать высокую маржинальность. По итогам 2024 года, например, рентабельность EBITDA составила 38% при прогнозе в 35% и это на фоне роста самой EBITDA на 31% г/г до 8,2 млрд руб.

📈 Выручка также превысила прогноз в 35%, увеличившись по итогам прошлого года на 35,4% до 21,4 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🧐 СИБУР ущемляет права миноритариев НКНХ?

История НКНХ мне известна не понаслышке, был акционером этой компании и регулярно слежу за ее новостями. История с дивидендами, в целом, занимает особое место в сердце российского частного инвестора, НКНХ не исключение, только здесь еще один элемент в уравнении – материнская структура. Наткнулся на интересный лонгрид об НКНХ, в котором много цифр и хороший ответ на вопрос, ущемляет ли СИБУР права миноритариев – проведением внутригрупповых займов вместо дивидендов. Ох уж эти холдинги, из-за сложной иерархической цепочки взаимодействия с дочерними компаниями, всегда находится место для слухов и теорий.

Чтобы разобраться в ситуации, пришлось довольно глубоко погрузиться в факты.

✔️ Итак, когда мы с вами говорим про холдинговые компании, то в их структуре часто есть движение финансовых потоков между материнской компанией и дочерними. Это отражается через дебиторку и кредиторку. Если дочернее предприятие оказало материнскому какую-то услугу, либо передало продукцию или другие материальные ценности, то у него появляется в структуре активов дебиторская задолженность перед ним. У материнской компании, наоборот, в обязательствах формируется кредиторская задолженность перед дочерним обществом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🧐 СИБУР ущемляет права миноритариев НКНХ?

История НКНХ мне известна не понаслышке, был акционером этой компании и регулярно слежу за ее новостями. История с дивидендами, в целом, занимает особое место в сердце российского частного инвестора, НКНХ не исключение, только здесь еще один элемент в уравнении – материнская структура. Наткнулся на интересный лонгрид об НКНХ, в котором много цифр и хороший ответ на вопрос, ущемляет ли СИБУР права миноритариев – проведением внутригрупповых займов вместо дивидендов. Ох уж эти холдинги, из-за сложной иерархической цепочки взаимодействия с дочерними компаниями, всегда находится место для слухов и теорий.

Чтобы разобраться в ситуации, пришлось довольно глубоко погрузиться в факты.

✔️ Итак, когда мы с вами говорим про холдинговые компании, то в их структуре часто есть движение финансовых потоков между материнской компанией и дочерними. Это отражается через дебиторку и кредиторку. Если дочернее предприятие оказало материнскому какую-то услугу, либо передало продукцию или другие материальные ценности, то у него появляется в структуре активов дебиторская задолженность перед ним. У материнской компании, наоборот, в обязательствах формируется кредиторская задолженность перед дочерним обществом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⛏️ Русал: остались ли перспективы?

🤔 Финансовые результаты Русала за 2024 год, на первый взгляд, смотрятся очень необычно. Согласитесь, нечасто увидишь рост скорректированной EBITDA на 90,1% г/г и чистой прибыли в 1,8 раза на фоне стагнирующей выручки!

✔️ Снижение выручки на 1,1% г/г было вызвано санкциями, которые привели к сокращению продаж алюминия и сплавов на7,1% в натуральном выражении. Немного исправил ситуацию рост цен реализации на 3,3% г/г. Конъюнктура на мировых рынках (а особенно в Китае) в 2024 году была благоприятной.

✔️ Одной из причин роста EBITDA и прибыли стало снижение себестоимости реализации на 11,3% г/г. Но если посмотреть структуру себестоимости, то окажется, что главный вклад внесло изменение остатков готовой продукции, что не совсем честно отражает ситуацию. Но были и реальные успехи в работе с поставщиками сырья (глинозема), а именно, покупка долей в китайском и индийском производителях. Русал активно работает в этом направлении после потери глиноземного завода в Николаеве и прекращения поставок из Австралии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

👨‍⚕️ Ждать ли дивидендов в ЮМГ?

❌ ЮМГ ранее был известен инвесторам как EMC или Европейский Медицинский Центр. Компания успешно переехала в Россию, однако обманула ожидания инвесторов, так и не заплатив дивиденды.

❗️Отмена дивидендов была оправдана финансово. Компания хотела погасить долг, видя рост ключевой ставки. Но проблема в другом. Инвесторы были введены в заблуждение, ведь IR транслировал в рынок противоположный посыл (выплате быть, даже с учетом пропущенных лет). Такое нельзя забывать и нужно учитывать в дальнейшем, требуя большего дисконта при покупке акций.

📊 Теперь перейдем к более объективным цифрам из отчета за 2024 год.

✔️ Выручка выросла всего на 3% г/г. Причем, только за счет девальвации рубля. Напоминаю, что цены в клиниках ЮМГ номинированы в евро. Так вот,выручка в евро упала на 6,2% г/г.

📉 С операционной точки зрения, год для ЮМГ выдался слабым. Число посещений клиник и вызовов врачей на дом сократилось на6,8% г/г, число госпитализаций на 8,7%. Средний чек на услуги, при этом, вырос слабо.Компенсировать спад посещений за счет цены не получилось.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔥 Индекс Мосбиржи, доллар, золото, IT и другие новости фондового рынка

📊 Волатильность на рынках остается достаточно высокой. Иногда мы видим даже разнонаправленные движения, что-то пытаются активно продавать, а что-то наоборот докупают. На прошлой неделе индекс падал до уровня 2788 пунктов, потом отрастал до 2906, но закрылся в итоге там же, где и начинал — в районе2860 пунктов.

💵 Рубль продолжил укрепляться к доллару, а курс за неделю снизился еще на 1,7% до 81,6 руб. Все, что ниже 85 руб., достаточно интересно для покупок, на мой взгляд. При таком курсе и текущих ценах на нефть (BRENT ниже 67 долларов), бюджет будет оставаться дефицитным, и в ближайшие месяцы мы можем увидеть ослабление рубля. Один из рычагов для этого по-прежнему есть — снятие обязательств по продаже валютной выручки у экспортеров.

📈 Несмотря на укрепление рубля, многие экспортеры чувствуют себя неплохо. Акции Новатэка #NVTK на прошлой неделе выросли более, чем на 12%. По косвенным данным отгрузки с Артик СПГ-2 продолжаются.Роснефть #ROSN подросла на 8,9%, Татнефть #TATN на 5,8%. Даже Газпром #GAZP закрылся в зеленой зоне с результатом +5,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔥 Индекс Мосбиржи, доллар, золото, IT и другие новости фондового рынка

📊 Волатильность на рынках остается достаточно высокой. Иногда мы видим даже разнонаправленные движения, что-то пытаются активно продавать, а что-то наоборот докупают. На прошлой неделе индекс падал до уровня 2788 пунктов, потом отрастал до 2906, но закрылся в итоге там же, где и начинал — в районе2860 пунктов.

💵 Рубль продолжил укрепляться к доллару, а курс за неделю снизился еще на 1,7% до 81,6 руб. Все, что ниже 85 руб., достаточно интересно для покупок, на мой взгляд. При таком курсе и текущих ценах на нефть (BRENT ниже 67 долларов), бюджет будет оставаться дефицитным, и в ближайшие месяцы мы можем увидеть ослабление рубля. Один из рычагов для этого по-прежнему есть — снятие обязательств по продаже валютной выручки у экспортеров.

📈 Несмотря на укрепление рубля, многие экспортеры чувствуют себя неплохо. Акции Новатэка #NVTK на прошлой неделе выросли более, чем на 12%. По косвенным данным отгрузки с Артик СПГ-2 продолжаются.Роснефть #ROSN подросла на 8,9%, Татнефть #TATN на 5,8%. Даже Газпром #GAZP закрылся в зеленой зоне с результатом +5,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏗 Новый ЗПИФ на жилую недвижимость для неквалов

Посетил бизнес-завтрак компании Самолет, где презентовали новый ЗПИФ на жилую недвижимость, который могут приобретать в том числе неквалы.

❓ Насколько такой фонд может быть интересен?

Несмотря на отмену льготной ипотеки, рост ключевой ставки и высокую доходность по депозитам, цены на жилую недвижимость продолжают расти. Это и не удивительно, значительная доля жилого фонда была построена в конце 60х — начале 70х годов и начинает подходить к концу срок ее полезной эксплуатации. Это увеличивает спрос на современные ЖК.

📈 Из выступления IR директора ГК «Самолет» Никиты Мороза на конференции Profit, я услышал, что застройщики начали снижать запуски новых проектов из-за дорогого проектного финансирования, отдавая приоритет ранее запущенным и находящимся на финальных стадиях строительства. Это приведет к значительному снижению предложения уже к 2027 году.

🏦 В случае снижения ключевой ставки, часть средств с депозитов, которые превышают 60 трлн руб. начнет перетекать в том числе в сектор недвижимости. И мы увидим очередной рост цен на квадратные метры.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏗 Новый ЗПИФ на жилую недвижимость для неквалов

Посетил бизнес-завтрак компании Самолет, где презентовали новый ЗПИФ на жилую недвижимость, который могут приобретать в том числе неквалы.

❓ Насколько такой фонд может быть интересен?

Несмотря на отмену льготной ипотеки, рост ключевой ставки и высокую доходность по депозитам, цены на жилую недвижимость продолжают расти. Это и не удивительно, значительная доля жилого фонда была построена в конце 60х — начале 70х годов и начинает подходить к концу срок ее полезной эксплуатации. Это увеличивает спрос на современные ЖК.

📈 Из выступления IR директора ГК «Самолет» Никиты Мороза на конференции Profit, я услышал, что застройщики начали снижать запуски новых проектов из-за дорогого проектного финансирования, отдавая приоритет ранее запущенным и находящимся на финальных стадиях строительства. Это приведет к значительному снижению предложения уже к 2027 году.

🏦 В случае снижения ключевой ставки, часть средств с депозитов, которые превышают 60 трлн руб. начнет перетекать в том числе в сектор недвижимости. И мы увидим очередной рост цен на квадратные метры.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🧐 Сможет ли SFI еще раз приятно удивить?

Холдинг SFI (в прошлом — Сафмар) долгое время имел не самую лучшую репутацию на рынке. Мажоритарий Саид Гуцериев известен своими недобросовестными корпоративными практиками, что и отпугивало инвесторов. Однако, в последнее время, холдинг решил «обелиться» и уже успел порадовать высокими дивидендами и раскрытием стоимости после успешного вывода Европлана на IPO.

❓И теперь инвесторы задаются вопросом: была ли это разовая акция или можно ждать продолжения?

📊 Чтобы ответить на вопрос, для начала посмотрим в годовой отчет:

✔️ Активы холдинга выросли на 13% г/г, капитал на 25,6%.

📈 Общий доход SFI увеличился на 23,9% г/г, чистая прибыль на 18,1%.

☝️ К слову, ключевые активы холдинга — это всем известный Европлан, а также, страховая компания ВСК и М.Видео. В 2024 году ключевыми для холдинга моментами стали: IPO Европлана и продажа Русснефти.

❗️Но, менеджмент и дивидендная политика намекают нам, что смотреть надо, в первую очередь, на доходы по РСБУ, которые состоят из дивидендов дочерних компаний и поступлений от продаж долей. Именно там кроется денежный поток, который холдинг распределяет акционерам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>