комментарии Редактор Боб на форуме

Лукойл продолжит выплачивать дивиденды, но может сократить промежуточные выплаты из-за неопределенности по сделке с зарубежными активами — опрошенные ТАСС эксперты

Как отметил аналитик Финама Сергей Кауфман, зарубежные активы приносят Лукойлу около 15% EBITDA и являются перспективными проектами. Отмена сделки по их продаже, по мнению аналитиков, создает риски для размера промежуточных дивидендов. В базовом сценарии мы ждем выплат, но из-за неопределенности норма выплат может составить менее 100% скорректированного FCF, — отметил он. Финам допускает снижение дивидендов до 50% свободного денежного потока (193 руб. на акцию) против базового прогноза в 387 руб.

Аналитики Эйлер не стали менять прогноз по Лукойлу после новостей об отмене сделки, но полагают, что EBITDA компании в 2026 году может сократиться на 17%, а капзатраты — на 6% в случае потери денежных потоков от зарубежных активов. При этом они подчеркивают, что даже в стрессовом сценарии компания сохранит способность генерировать положительный денежный поток и выплачивать дивиденды. Прогнозная доходность по FCF на 2026 год оценивается в 10,5%.

Ранее компания Gunvor объявила об отзыве предложения о покупке активов Лукойла после заявления Минфина США, который не намерен выдавать ей разрешительную лицензию до завершения конфликта на Украине.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ленэнерго может выплатить дивиденды с потенциальной доходностью 14,4–15,2%, что в два раза выше потенциальной доходности индекса Московской биржи - ГПБ Инвестиции
В соответствии с уставом Ленэнерго, компания выплачивает 10% чистой прибыли по РСБУ на привилегированные акции. Благодаря планомерному росту чистой прибыли дивиденды с 2017 по 2024 годы выросли в три раза. По итогам 2025 года ожидается дивиденд в размере 35–37 рублей на акцию, а потенциальная дивидендная доходность к цене публикации данной инвестиционной идеи составляет около 14,4–15,2%.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что Ленэнерго может выплатить дивиденды с потенциальной дивидендной доходностью 14,4–15,2%, что в два раза выше потенциальной дивидендной доходности индекса Московской биржи. Кроме того, при потенциальном снижении ключевой ставки Банком России и одновременном снижении требуемой рынком доходности такие акции могут в итоге вырасти в цене.



Источник



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операции ЦБ на валютном рынке продолжат оказывать поддержку рублю до конца года. Зеркалирование расходов ФНБ перестанет действовать с 2026 г., что при прочих равных снизит вдвое итоговые продажи

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в октябре составили 0,9 трлн руб., снизившись на 4% м/м и 22% г/г (с поправкой на сезонность уплаты налога на дополнительный доход [НДД]). За 10М25 НГД составили 7,5 трлн руб., снизившись на 21% г/г. В октябре НГД оказались на 45,3 млрд руб. выше прогноза Минфина (с поправкой на сезонность уплаты НДД). Основной фактор расхождения – высокие биржевые цены на моторное топливо, что снизило выплаты по демпферу. Ведомство ожидает, что в ноябре НГД окажутся ниже базового уровня на 48,0 млрд руб.

С учетом перевыполнения прогноза на октябрь Минфин сократит объем продаж юаней и золота Банку России. В период с 10 ноября по 4 декабря объем данных операций составит 2,7 млрд руб., что соответствует 0,1 млрд руб. в пересчете на день (по сравнению с 0,6 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операции ЦБ на валютном рынке продолжат оказывать поддержку рублю до конца года. Зеркалирование расходов ФНБ перестанет действовать с 2026 г., что при прочих равных снизит вдвое итоговые продажи

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в октябре составили 0,9 трлн руб., снизившись на 4% м/м и 22% г/г (с поправкой на сезонность уплаты налога на дополнительный доход [НДД]). За 10М25 НГД составили 7,5 трлн руб., снизившись на 21% г/г. В октябре НГД оказались на 45,3 млрд руб. выше прогноза Минфина (с поправкой на сезонность уплаты НДД). Основной фактор расхождения – высокие биржевые цены на моторное топливо, что снизило выплаты по демпферу. Ведомство ожидает, что в ноябре НГД окажутся ниже базового уровня на 48,0 млрд руб.

С учетом перевыполнения прогноза на октябрь Минфин сократит объем продаж юаней и золота Банку России. В период с 10 ноября по 4 декабря объем данных операций составит 2,7 млрд руб., что соответствует 0,1 млрд руб. в пересчете на день (по сравнению с 0,6 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

БКС повысили прогноз цен на золото вверх: на 5% до $3400 в 2025 г. и на 22% до $4277 в 2026 г., а также улучшили взгляд по Полюсу

Помимо мировых центробанков рекордный интерес к золоту теперь проявляют биржевые фонды (ETF). В конце октября золото обновило рекорд, превысив отметку $4350/унция. Закрепиться на этом уровне не удалось, и в последние пару недель цены находятся в диапазоне $3900–4100/унция.

На этом фоне пересматриваем прогноз цен на золото вверх: на 5% до $3400/унция в 2025 г., на 22% до $4277/унция в 2026 г. А также улучшаем взгляд по «Полюсу».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

БКС повысили прогноз цен на золото вверх: на 5% до $3400 в 2025 г. и на 22% до $4277 в 2026 г., а также улучшили взгляд по Полюсу

Помимо мировых центробанков рекордный интерес к золоту теперь проявляют биржевые фонды (ETF). В конце октября золото обновило рекорд, превысив отметку $4350/унция. Закрепиться на этом уровне не удалось, и в последние пару недель цены находятся в диапазоне $3900–4100/унция.

На этом фоне пересматриваем прогноз цен на золото вверх: на 5% до $3400/унция в 2025 г., на 22% до $4277/унция в 2026 г. А также улучшаем взгляд по «Полюсу».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар может упасть на 40% как это было в 2001-2008 гг — RBC Capital Markets

По данным RBC Capital Markets, трейдеров ждет продолжительная распродажа доллара, которая может напоминать цикл интернет-пузыря, когда поддерживающие факторы развернутся в противоположную сторону.

В этом году доллар уже пострадал от политической неопределённости вокруг Дональда Трампа, но поддержан ростом фондового рынка и притоком капитала в американские активы от международных инвесторов, в основном крупных пассивных фондов.

Валютный стратег RBC Ричард Кочинос отмечает, что эти игроки два десятилетия предпочитали дорожающие американские активы, особенно акции, что укрепляло доллар. «Эта стратегия была успешной, но сейчас создаёт риски. Значительное изменение спроса может серьёзно повлиять на валютный рынок», — подчёркивает он.

После шока капитал начнёт диверсифицироваться, как после сдувания интернет-пузыря в 2000 году, что предвещает глубокий спад доллара, сопоставимый с падением на 40% в 2001-2008 гг.

Кочинос также указывает на высокие оценки активов, меняющиеся торговые парадигмы и смещение зон безопасности как на факторы давления на доллар. «Долгосрочное управление рисками должно стать главным приоритетом, когда мы войдём в 2026 год», — отмечает он.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ Мои Инвестиции прогнозируют рост цен на серебро до $60 за унцию на горизонте года, что подразумевает рост примерно на 29%

Цены на серебро в течение года могут достичь $60 за унцию. Такой прогноз дал начальник управления торговых операций «ВТБ Мои Инвестиции» Сергей Селютин. Это подразумевает рост примерно на 29% с текущих уровней.

Эксперт связал недавнюю коррекцию на рынке с опасениями из-за затянувшегося шатдауна в США. По его мнению, это хорошая возможность для переоткрытия позиций по серебру.

Селютин ожидает, что в ближайшее время работа правительства США восстановится, а на рынках возобновится рост аппетитов к риску. Это произойдет на фоне ожиданий смягчения монетарной политики ФРС: снижения ставки и завершения количественного ужесточения с 1 декабря.

Рынок серебра находится в состоянии жесткого дефицита, который превышает 30% от спроса в 2024 году. Основной драйвер — промышленное потребление (более 60% спроса), особенно для производства солнечных панелей.

При этом около 80% серебра добывается как побочный продукт, поэтому производство не реагирует на рост цен. Это исключает вероятность давления на цены из-за наращивания добычи, в отличие от золота.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Автолизинг показывает признаки восстановления и Европлан может стать одним из главных бенефициаров смягчения ДКП ЦБ, мы считаем акции привлекательными для долгосрочного инвестора

Согласно данным Газпромбанк Автолизинга и агентства НАПИ, в третьем квартале 2025 года представители бизнеса увеличили закупки автотехники (без учета спецтехники) в лизинг почти на 13% к уровню второго квартала, до 74,2 тыс. единиц (в том числе 41,0 и 13,3 тыс. штук легковых и грузовых автомобилей соответственно). Во втором квартале рост продаж к предыдущему кварталу составил 13,4%. При этом за январь — сентябрь текущего года объем выданной техники составил 198 тыс. штук, что на 39% меньше, чем за аналогичный период 2024 года.

Динамика продаж новых и подержанных транспортных средств

— По итогам девяти месяцев 2025 года реализация новых автомобилей в лизинг снизилась на 48%, до 140 тыс. штук
— Реализация в лизинг техники с пробегом выросла в январе — сентябре на 8% и составила 57,5 тыс. штук.
— Как следует из комментариев экспертов рынка, в настоящее время на вторичном рынке наблюдается перенасыщение из-за больших стоков изъятого имущества, поэтому часть клиентов предпочитает купить подержанную технику со скидкой, чем брать новую по высокой цене.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на удобрения вновь могут пойти вверх из-за экспортных ограничений в Китае и подорожания ключевого сырья — аммиака и серы (+30-35% за 2 месяца) — Т-Инвестиции

Цены на минеральные удобрения снижаются второй месяц подряд.

С середины сентября по 22 октября 2025 года цены на карбамид и диаммофос упали на 7—12%.

Рынок удобрений находится под давлением обстановки в Индии и Китае. В Индии скоро объявят результаты тендера на покупку 2 млн тонн карбамида от государственного агентства RCF. Цены трейдеров оказались ниже ожиданий, что негативно повлияло на отрасль. Китай увеличил экспорт, также снижая цены.

Цены падают с локальных пиков на фоне сезонного замедления спроса и снижения доступности удобрений для фермеров. Однако текущие котировки все еще довольно высокие и превышают наши прогнозы на следующий год на 5—10%.

Допускаем, что в скором времени цены на удобрения вновь могут пойти вверх после введения экспортных ограничений в Китае и на фоне ралли в аммиаке и сере (+30—35% за два месяца), которые являются ключевым сырьем для получения азотных и фосфорных удобрений.

В секторе мы рекомендуем покупать ФосАгро с таргетом 8 400 рублей за акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции считают, что промежуточный дивиденд Лукойла все же будет выплачен, а повторное заседание пройдет до конца года

 

Мы считаем, что промежуточный дивиденд все же будет выплачен, а повторное заседание пройдет до конца года.

Похожая ситуация уже была: компания отложила финальные дивиденды за 2021 год на конец 2022-го (тогда же их и выплатила). Ожидаем дивиденды около 370 рублей на акцию, доходность 6,7% — самый высокий уровень среди нефтяников.

С введением новых санкций США мы понизили целевую цену акций ЛУКОЙЛа до 7 500 рублей. Однако, учитывая значительное падение, вновь видим потенциал для покупки бумаг.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты не ждут, что сокращение продажи валюты и золота со стороны Минфина в ноябре существенно повлияет на курс рубля — РБК

Минфин объявил параметры операций по бюджетному правилу — в период с 10 ноября по 4 декабря ведомство будет ежедневно продавать валюту и золото в эквиваленте ₽0,1 млрд в день. Месяцем ранее, с 7 октября по 7 ноября, Минфин продавал валюту на ₽0,6 млрд в день.

Параллельно ЦБ ежедневно до конца второго полугодия продает юани на ₽8,94 млрд по другим основаниям. Таким образом, нетто продажи юаней со стороны денежных властей составят ₽9,04 млрд в день. Месяцем ранее этот показатель был равен ₽9,54 млрд в день.

То есть ежедневные объемы нетто-продаж валюты (юаней) снизятся на ₽0,5 млрд в день.

Изменения крайне мизерные, поэтому влияние на курс не изменится, — пишет экономист Егор Сусин.

 

Важны не объемы операций на валютном рынке (они не меняются значимо, если сравнивать месяц к месяцу, и не оказывают влияние на курс рубля), а ожидаемые в условиях новых санкций в отношении ЛУКОЙЛа и Роснефти нефтегазовые доходы бюджета, — пишет в связи с вышедшими данными главный экономист «Синары» Сергей Коныгин.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты не ждут, что сокращение продажи валюты и золота со стороны Минфина в ноябре существенно повлияет на курс рубля — РБК

Минфин объявил параметры операций по бюджетному правилу — в период с 10 ноября по 4 декабря ведомство будет ежедневно продавать валюту и золото в эквиваленте ₽0,1 млрд в день. Месяцем ранее, с 7 октября по 7 ноября, Минфин продавал валюту на ₽0,6 млрд в день.

Параллельно ЦБ ежедневно до конца второго полугодия продает юани на ₽8,94 млрд по другим основаниям. Таким образом, нетто продажи юаней со стороны денежных властей составят ₽9,04 млрд в день. Месяцем ранее этот показатель был равен ₽9,54 млрд в день.

То есть ежедневные объемы нетто-продаж валюты (юаней) снизятся на ₽0,5 млрд в день.

Изменения крайне мизерные, поэтому влияние на курс не изменится, — пишет экономист Егор Сусин.

 

Важны не объемы операций на валютном рынке (они не меняются значимо, если сравнивать месяц к месяцу, и не оказывают влияние на курс рубля), а ожидаемые в условиях новых санкций в отношении ЛУКОЙЛа и Роснефти нефтегазовые доходы бюджета, — пишет в связи с вышедшими данными главный экономист «Синары» Сергей Коныгин.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В базовом сценарии ожидаем дивиденды ЭсЭфАй в размере 170–180 рублей на акцию (13–14% дивдоходности) — Альфа-Инвестиции

Аналитики «Альфа-Инвестиций» отметили, что кратный рост чистой прибыли «ЭсЭфАй» связан, прежде всего, с неденежным фактором. Это важно, так как дивидендная политика компании привязана не только к прибыли: выплаты составляют не менее 75% от прибыли по РСБУ или FCF, который формируется дивидендами от дочерних компаний, указали эксперты.

Размер FCF может ограничить максимальную сумму дивидендов за 2025 год, а значит сильный рост прибыли не должен в полной мере транслироваться в рост выплат, полагают в «Альфа-Инвестициях». В базовом сценарии в компании ожидают дивиденды «ЭсЭфАй» в размере ₽170–180 на акцию (13–14% дивдоходности).

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По оценке Boston Consulting Group банки, ориентированные на ИИ, смогут сократить расходы на 30–40% и увеличить прибыльность на треть по сравнению с конкурентами, не использующими эти технологии

По оценке Boston Consulting Group, внедрение искусственного интеллекта способно принести мировой банковской отрасли свыше $370 млрд дополнительной прибыли в год. Сейчас розничные банки генерируют около $2,9 трлн доходов и $900 млрд прибыли до налогообложения, но к 2030 году их выручка вырастет до $3,8 трлн, тогда как прибыль — лишь до $1 трлн из-за роста издержек.

По расчетам BCG, банки, ориентированные на ИИ, смогут сократить расходы на 30–40% и увеличить прибыльность на треть по сравнению с конкурентами, не использующими эти технологии. Однако, как отмечают аналитики, реальный прогресс остается скромным — большинство банков по-прежнему топчутся на месте, ограничиваясь пилотами и локальными экспериментами.

Многие банки оказываются замороженными между ажиотажем и нерешительностью. Искусственный интеллект присутствует повсюду в разговорах, но отсутствует в отчетах о прибылях и убытках. Банковский сектор рискует попасть в опасное противоречие: генеральные директора провозглашают смелые амбиции, но большинство институтов остаются на стадии пилотных проектов, применяя ИИ лишь в таких функциях, как KYC или эксперименты с чат-ботами», — говорится в докладе BCG

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 3КВ25 г. ожидаем роста комиссионных доходов Мосбиржи до 20,1 млрд ₽ (+35,5% г/г) и до 56,5 млрд ₽ за 9М25 г., благодаря росту торговых дней с 190 за 9М24 г. до 235 за 9М25 г. - ГПБ Инвестиции

Московская биржа представила данные по объему торгов за октябрь. Он достиг 172,6 трлн рублей, что на 23,1% больше уровня октября прошлого года. В целом за период с января по октябрь 2025 года объем торгов вырос на 14,6% г/г, составив 1,4 квадрлн рублей.

Ключевые показатели

— Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями в октябре составил 3,0 трлн рублей, увеличившись на 6,3% г/г. Объем торгов за январь октябрь 2025 года составил 33,4 трлн рублей, превысив значение аналогичного периода прошлого года на 28,8%.
— Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями в октябре составил 3,9 трлн рублей, превысив показатель октября прошлого года на 62,6%, при этом за 10 месяцев 2025 года объем торгов увеличился на 4,8% г/г, до 32,9 трлн рублей.
— Общий объем торгов на фондовом рынке вырос в октябре на 32,1% г/г, до 6,9 трлн рублей, и прибавил за 10 месяцев 2025 года 15,6%, до 66,3 трлн рублей.
— Срочный рынок показал позитивную динамику и в октябре, увеличившись на 89,9% г/г, до 17,6 трлн рублей, и за 10 месяцев 2025 года — на 49,5% г/г, достигнув 116,5 трлн рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендуем накапливать в портфеле Яндекс среднесрочно. Сильный денежный поток, растущая прибыль, повышение прогноза по EBITDA — сигналы того, что у компании есть прогноз стабильного денежного потока

На прошлой неделе Яндекс обнародовал отчетность за 9М2025 и за 3К25.

Рекордные финансовые показатели и рост маржинальности
Выручка выросла до 366 млрд руб. (+32%). Скорректированная EBITDA — до 78 млрд руб. (43%). Рост прибыли опережает рост выручки, что важно. Чистая прибыль выросла аж на 355% (в 4,5 раза) в годовом выражении до 34,5 млрд руб. на фоне снижения неденежных расходов. Маржа по EBITDA тоже выросла несильно, с 19,8% до 21,3%.

Ресегментация и прозрачность
Яндекс объединил и перегруппировал бизнесы в новые сегменты, что помогает инвестору лучше понять источники доходов и прибыли. «Золотая жила» — поисковые сервисы и искусственный интеллект. Этот сегмент генерирует основную ликвидность: выручка в 138 млрд от поисковиков — это 1/3 в общей выручке группы в 366 млрд. Маржа по EBITDA в 45,5% показывает супервысокую маржинальность данного направления.

Взрывной рост новых направлений
Городские сервисы увеличили выручку на 36%, и EBITDA впервые тут стал существенно положительным (около 30 млрд руб.), особенно за счет снижения убытков Яндекс.Маркета. Ну и персональные сервисы Plus и FinTech показали мощный рост выручки: финтех показал рост на 172%, а EBITDA по финтеху впервые оказалась положительной.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Восемь стран ОПЕК+ могут выйти на уровень добычи в 33,3 млн б/с в декабре 2025 – марте 2026, что создает риск более продолжительных низких цен на нефть в 2026 г. - Ренессанс Капитал

В воскресенье (2 ноября) восемь стран ОПЕК+ приняли решение повысить разрешенный уровень добычи нефти на 137 тыс. б/с в декабре, тем самым продолжив постепенное сокращение дополнительных ограничений в 1,65 млн б/с, принятых в апреле 2023 года.

Альянс также сообщил, что планирует приостановить увеличение добычи нефти в 1кв26 ввиду низкого сезонного спроса, что оказалось в рамках наших ожиданий и ожиданий консенсуса – цены на нефть практически не отреагировали на новость.

Таким образом, восемь стран ОПЕК+ могут выйти на уровень добычи в 33,3 млн б/с в декабре 2025 – марте 2026 года. Прирост к среднему уровню добычи за 2024 год составляет практически 2,4 млн б/с, что заметно смещает баланс мирового рынка нефти в сторону профицита и создает риск более продолжительных низких цен на нефть в следующем году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Майкл Бьюрри, герой фильма «Игра на понижение», вновь сделал крупную ставку: на этот раз — на обвал акций компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта

Один из главных героев фильма «Игра на понижение» (The Big Short) Майкл Бьюрри вновь сделал крупную ставку: на этот раз — на обвал акций компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта.

В конце октября он сделал несколько записей в соцсети X, в которых намекал, что ИИ-бум может закончиться так же, как и бум доткомов. Тогда избыточные капитальные расходы многих интернет-компаний не окупились и повлекли за собой их банкротство.

Компания Бьюрри Scion Asset Management представила отчет по форме 13F, из которого следует, что ее самые крупные позиции представляют собой пут-опционы на акции Palantir и Nvidia. Пожалуй, не будет большим преувеличением сказать, что именно эти две компании являются символом ИИ-бума или ИИ-пузыря (кому как больше нравится).

Номинальная стоимость пут-опционов на акции Palantir в портфеле Scion Asset Management составляет впечатляющие $912,1 млн, а пут-опционов на акции Nvidia — $186,6 млн. По совокупности на эти две позиции приходится около 80% всех активов в портфеле Scion Asset Management.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Майкл Бьюрри, герой фильма «Игра на понижение», вновь сделал крупную ставку: на этот раз — на обвал акций компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта

Один из главных героев фильма «Игра на понижение» (The Big Short) Майкл Бьюрри вновь сделал крупную ставку: на этот раз — на обвал акций компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта.

В конце октября он сделал несколько записей в соцсети X, в которых намекал, что ИИ-бум может закончиться так же, как и бум доткомов. Тогда избыточные капитальные расходы многих интернет-компаний не окупились и повлекли за собой их банкротство.

Компания Бьюрри Scion Asset Management представила отчет по форме 13F, из которого следует, что ее самые крупные позиции представляют собой пут-опционы на акции Palantir и Nvidia. Пожалуй, не будет большим преувеличением сказать, что именно эти две компании являются символом ИИ-бума или ИИ-пузыря (кому как больше нравится).

Номинальная стоимость пут-опционов на акции Palantir в портфеле Scion Asset Management составляет впечатляющие $912,1 млн, а пут-опционов на акции Nvidia — $186,6 млн. По совокупности на эти две позиции приходится около 80% всех активов в портфеле Scion Asset Management.

Авто-репост. Читать в блоге >>>