комментарии Редактор Боб на форуме

Сохраняем позитивный взгляд на Индекс МосБиржи с целью 3300 п. (апсайд 21%). Драйверы — снижение ставки ЦБ и умеренное ослабление рубля. Предпочтение — акции и длинные ОФЗ - БКС

Аналитики БКС в стратегии на 2026 сохраняют «Позитивный» взгляд на Индекс МосБиржи с целевым уровнем 3300 пунктов на 12-месячном горизонте (потенциал роста 21%, с дивидендами — 28%). Основные драйверы — продолжение цикла снижения ключевой ставки и умеренное ослабление рубля. Лучшими классами активов признаны акции и длинные ОФЗ.

Ключевые тезисы:

Главный драйвер — монетарное смягчение. Ожидается снижение ключевой ставки ЦБ до 12% к концу 2026 года, что поддержит переоценку акций. Текущий дисконт рынка к историческому среднему значению P/E превышает 25%.

Сдерживающий фактор — геополитика. Хотя позитивные новости могут дать импульс к росту до 10%, для устойчивой переоценки необходимо снижение доходностей ОФЗ. Текущая геополитическая премия в оценке незначительна (~5%).

Наибольший потенциал роста ожидается в отраслях, ориентированных на внутренний спрос: технологии и ИТ, девелопмент, ритейл, финансы, телекомы и e-commerce. Мы пересмотрели прогноз курса рубля на 2026 г. и теперь ожидаем 93 руб. за доллар США на конец 2026 г. Такой курс не на руку экспортерам, а внешние ограничения лишь усугубляют их положение

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем позитивный взгляд на Индекс МосБиржи с целью 3300 п. (апсайд 21%). Драйверы — снижение ставки ЦБ и умеренное ослабление рубля. Предпочтение — акции и длинные ОФЗ - БКС

Аналитики БКС в стратегии на 2026 сохраняют «Позитивный» взгляд на Индекс МосБиржи с целевым уровнем 3300 пунктов на 12-месячном горизонте (потенциал роста 21%, с дивидендами — 28%). Основные драйверы — продолжение цикла снижения ключевой ставки и умеренное ослабление рубля. Лучшими классами активов признаны акции и длинные ОФЗ.

Ключевые тезисы:

Главный драйвер — монетарное смягчение. Ожидается снижение ключевой ставки ЦБ до 12% к концу 2026 года, что поддержит переоценку акций. Текущий дисконт рынка к историческому среднему значению P/E превышает 25%.

Сдерживающий фактор — геополитика. Хотя позитивные новости могут дать импульс к росту до 10%, для устойчивой переоценки необходимо снижение доходностей ОФЗ. Текущая геополитическая премия в оценке незначительна (~5%).

Наибольший потенциал роста ожидается в отраслях, ориентированных на внутренний спрос: технологии и ИТ, девелопмент, ритейл, финансы, телекомы и e-commerce. Мы пересмотрели прогноз курса рубля на 2026 г. и теперь ожидаем 93 руб. за доллар США на конец 2026 г. Такой курс не на руку экспортерам, а внешние ограничения лишь усугубляют их положение

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем, что чистая прибыль МТС-Банка будет расти на 19% ежегодно с рентабельностью капитала около 17% и сохраняем рекомендацию покупать — Т-Инвестиции

МТС-Банк по итогам 2025 года намерен выплатить дивиденды в соответствии с действующей дивидендной политикой. Об этом в разговоре с Интерфаксом заявил вице-президент ПАО «МТС» Алексей Катунин.

У банка есть дивидендная политика, и он будет ей следовать. Да, банк рассчитывает выплатить дивиденды (по итогам 2025 года)

Дивполитика предполагает, что организация распределяет между акционерами от 25 до 50% чистой прибыли по МСФО с 2025 года. За третий квартал она составила 6 млрд рублей, что на 46,8% больше год к году. За девять месяцев — 9,5 млрд рублей.

Наш прогноз чистой прибыли МТС-Банка по итогам года — на уровне 12,9 млрд рублей.

Аналитики Т-Инвестиций придерживаются рекомендации «покупать» по акциям компании. Мы ожидаем, что чистая прибыль банка будет расти на 19% ежегодно с рентабельностью капитала около 17%.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики JP Morgan, Bank of America и Metals Focus сохраняют оптимизм по золоту, прогнозируя достижение ценой $5000 за унцию к 2026 г

Несмотря на рекордный рост в 2025 году, аналитики JP Morgan, Bank of America и Metals Focus сохраняют оптимизм, прогнозируя достижение ценой золота $5000 за унцию к 2026 году.

Ключевые драйверы роста:

• Спрос со стороны центральных банков: Диверсификация резервов от долларовых активов продолжает поддерживать рынок.

• Инвестиционный спрос: Золото рассматривается как защитный актив на фоне геополитических рисков, тарифных споров и бюджетного дефицита США.

• Появление новых покупателей: На рынок вышли корпоративные казначеи и эмитент стейблкоинов Tether.

Прогнозы банков:

• JP Morgan: Ожидает средние цены выше $4600 во II квартале 2026 года и более $5000 в IV квартале.

• Bank of America и Metals Focus: Прогнозируют достижение уровня в $5000 за унцию к концу 2026 года.

• Morgan Stanley: Предсказывает цену в $4500 к середине 2026 года.

Факторы сдержанности:
Некоторые аналитики, включая экспертов Macquarie, указывают на возможное замедление роста спроса со стороны ЦБ и ETF в 2026 году, а также на давление на ювелирный спрос. Однако рост розничных инвестиций в слитки и монеты может частично это компенсировать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 2026 году финансовые результаты ряда российских банков улучшатся на фоне снижения ключевой ставки ЦБ — Аналитики Эйлер

Аналитики Эйлер улучшили прогнозы по Сбербанку, ВТБ, Т-Технологиям и Совкомбанку после их отчетности за III квартал 2025 года и сохраняют позитивный взгляд на эти банки.

Ожидается, что IV квартал 2025 года будет сложным из-за сезонного роста расходов и высоких отчислений в резервы. Однако в 2026 году финансовые результаты улучшатся на фоне снижения ключевой ставки ЦБ.

Смягчение денежно-кредитной политики в 2026-2027 годах поддержит деловую активность, спрос на кредиты и снизит кредитные риски. Качество активов начнет улучшаться со второй половины 2026 года. Рост активов может сдерживаться отсутствием существенного смягчения регулирования.

Акции банков торгуются на привлекательных уровнях, не учитывающих потенциал прибыли. В 2026 году рентабельность капитала (ROE) может остаться высокой у Сбербанка (22%) и Т-Технологий (30%) и вырасти у Группы ВТБ (20%) и Совкомбанка (19%).

Ожидаются высокие дивиденды:

— Сбербанк: 50% от чистой прибыли за 2025 год (38 руб./акция, доходность 12-13%).
— Группа ВТБ: 35% от прибыли (11,8 руб./акция, доходность 16%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 2026 году финансовые результаты ряда российских банков улучшатся на фоне снижения ключевой ставки ЦБ — Аналитики Эйлер

Аналитики Эйлер улучшили прогнозы по Сбербанку, ВТБ, Т-Технологиям и Совкомбанку после их отчетности за III квартал 2025 года и сохраняют позитивный взгляд на эти банки.

Ожидается, что IV квартал 2025 года будет сложным из-за сезонного роста расходов и высоких отчислений в резервы. Однако в 2026 году финансовые результаты улучшатся на фоне снижения ключевой ставки ЦБ.

Смягчение денежно-кредитной политики в 2026-2027 годах поддержит деловую активность, спрос на кредиты и снизит кредитные риски. Качество активов начнет улучшаться со второй половины 2026 года. Рост активов может сдерживаться отсутствием существенного смягчения регулирования.

Акции банков торгуются на привлекательных уровнях, не учитывающих потенциал прибыли. В 2026 году рентабельность капитала (ROE) может остаться высокой у Сбербанка (22%) и Т-Технологий (30%) и вырасти у Группы ВТБ (20%) и Совкомбанка (19%).

Ожидаются высокие дивиденды:

— Сбербанк: 50% от чистой прибыли за 2025 год (38 руб./акция, доходность 12-13%).
— Группа ВТБ: 35% от прибыли (11,8 руб./акция, доходность 16%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции АЛРОСА в настоящее время не представляют интереса для покупок — Алор Брокер
Акции АЛРОСА в настоящее время не представляют интереса для покупок.
 
Стабильный мировой спрос на ювелирные изделия и снижение добычи алмазов создают необходимые условия для восстановления цен, заявил глава российской алмазодобывающей «АЛРОСА» Павел Маринычев в интервью индийскому изданию The Times of India.
 

Мы не можем согласиться с озвученной позицией касательно спроса на ювелирные изделия, поскольку данные Всемирного совета по золоту показывают обратную тенденцию. Это неудивительно с учетом сильного роста золота в текущем году. Акции эмитента не рассматриваем для инвестиционных покупок.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ребалансировка индекса Мосбиржи 19 декабря поддержит акции ДОМ.РФ, Циан, Ozon и Яндекс, но окажет давление на Юнипро, МКБ и Мосэнерго — SberCIB

Уже в пятницу, 19 декабря, вступит в силу новая база расчёта индекса Мосбиржи. А фонды, которые следуют его структуре, пересмотрят свои портфели 18 декабря из-за режима Т+1.

В SberCIB оценили, как ребалансировка повлияет на котировки акций. Расскажем про самые важные изменения:

Эксперты прогнозируют рост котировок ДОМ.PФ, «Циана» и Ozon — эти бумаги войдут в индекс Мосбиржи. Акции «Яндекса» тоже могут получить поддержку — их доля в IMOEX вырастет из-за увеличения free float.

Негативную динамику могут показать акции «Юнипро» — их исключат из индекса. Вес бумаг МКБ, «Мосэнерго» и «Татнефти» снизится, что тоже может негативно отразиться на их котировках.

Доля ВТБ в индексе увеличится — с 1,1 до 3,5%. Всё из-за роста free float после допэмиссии. Но в SberCIB считают, что эффект для котировок будет незначительным.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ребалансировка индекса Мосбиржи 19 декабря поддержит акции ДОМ.РФ, Циан, Ozon и Яндекс, но окажет давление на Юнипро, МКБ и Мосэнерго — SberCIB

Уже в пятницу, 19 декабря, вступит в силу новая база расчёта индекса Мосбиржи. А фонды, которые следуют его структуре, пересмотрят свои портфели 18 декабря из-за режима Т+1.

В SberCIB оценили, как ребалансировка повлияет на котировки акций. Расскажем про самые важные изменения:

Эксперты прогнозируют рост котировок ДОМ.PФ, «Циана» и Ozon — эти бумаги войдут в индекс Мосбиржи. Акции «Яндекса» тоже могут получить поддержку — их доля в IMOEX вырастет из-за увеличения free float.

Негативную динамику могут показать акции «Юнипро» — их исключат из индекса. Вес бумаг МКБ, «Мосэнерго» и «Татнефти» снизится, что тоже может негативно отразиться на их котировках.

Доля ВТБ в индексе увеличится — с 1,1 до 3,5%. Всё из-за роста free float после допэмиссии. Но в SberCIB считают, что эффект для котировок будет незначительным.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Очередной рост стоимости риска Банка Санкт-Петербург, на наш взгляд, снижает вероятность выплаты 50% чистой прибыли в виде дивидендов за 2025 г. — БКС

Финансовые результаты Банка «Санкт-Петербург» за ноябрь оказались слабыми. Чистый процентный доход снизился на 15% г/г, несмотря на рост кредитного портфеля, что указывает на сокращение маржи. Стоимость риска выросла до 2,2%, а операционные расходы увеличились на 56% г/г. В результате чистая прибыль упала на 79% г/г.

Аналитики отмечают сохранение давления со стороны стоимости риска и чистой процентной маржи при опережающем росте операционных расходов. Сохраняется «Нейтральный» взгляд на бумаги. Из-за давления на маржу чистая прибыль в ближайшие два года, по оценкам, будет в диапазоне 40-45 млрд руб. Очередной рост стоимости риска снижает вероятность выплаты дивидендов в размере 50% от чистой прибыли за 2025 год.




Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 2026 году курс рубля перейдёт от укрепления к умеренному снижению в диапазон 90-100 рублей за доллар — Цифра брокер

В 2026 году курс рубля перейдёт от укрепления к умеренному снижению в диапазон 90-100 рублей за доллар. Об этом агентству «Прайм» рассказала глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева.

Основные факторы ослабления рубля:

1. Смягчение денежно-кредитной политики ЦБ и снижение привлекательности рублёвых активов.

2. Слабая динамика цен на нефть и сокращение продаж экспортной выручки.

3. Уменьшение чистых продаж валюты со стороны Банка России и Минфина.

Сценарии для границ диапазона:

• Нижняя (90 ₽/$): Возможна при улучшении геополитики (мирное соглашение, восстановление связей), что, однако, может спровоцировать отток капитала.

• Верхняя (100 ₽/$): Реализуется в негативном сценарии с ужесточением санкций и усилением давления на экспорт.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 2026 году курс рубля перейдёт от укрепления к умеренному снижению в диапазон 90-100 рублей за доллар — Цифра брокер

В 2026 году курс рубля перейдёт от укрепления к умеренному снижению в диапазон 90-100 рублей за доллар. Об этом агентству «Прайм» рассказала глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева.

Основные факторы ослабления рубля:

1. Смягчение денежно-кредитной политики ЦБ и снижение привлекательности рублёвых активов.

2. Слабая динамика цен на нефть и сокращение продаж экспортной выручки.

3. Уменьшение чистых продаж валюты со стороны Банка России и Минфина.

Сценарии для границ диапазона:

• Нижняя (90 ₽/$): Возможна при улучшении геополитики (мирное соглашение, восстановление связей), что, однако, может спровоцировать отток капитала.

• Верхняя (100 ₽/$): Реализуется в негативном сценарии с ужесточением санкций и усилением давления на экспорт.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Слом тренда на укрепление рубля возможен в первой половине 2026 года — Финам

Слом тренда на укрепление рубля возможен в первой половине 2026 года, говорится в материале аналитика «Финама» Александра Потавина.

В 2025 году рубль оказался существенно крепче, чем ранее прогнозировалось. Пара USD/RUB к середине декабря показывает снижение на 27,5%, что стало возможным за счет целого набора факторов: повышенных ставок по рублям, высоких объемов продажи валюты из резервов со стороны ЦБ, росту объемов расчетов в рублях за экспорт и импорт, повышенных объемов продажи валюты экспортерами, притоку денег со счетом зарубежных банков во внутренний контур от физлиц, а также закрытию большинства каналов по выводу валюты за рубеж.

По мнению Потавина, в декабре курс доллара может быть вполне стабилен. Слом тренда на укрепление рубля возможен в первой половине 2026 года, поскольку тогда рубль может попасть под давление как минимум из-за двух неблагоприятных факторов: ожидаемого снижения ставок ЦБ РФ, а также из-за сокращения объемов продажи валюты со стороны Центробанка (это уже есть в планах регулятора).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Слом тренда на укрепление рубля возможен в первой половине 2026 года — Финам

Слом тренда на укрепление рубля возможен в первой половине 2026 года, говорится в материале аналитика «Финама» Александра Потавина.

В 2025 году рубль оказался существенно крепче, чем ранее прогнозировалось. Пара USD/RUB к середине декабря показывает снижение на 27,5%, что стало возможным за счет целого набора факторов: повышенных ставок по рублям, высоких объемов продажи валюты из резервов со стороны ЦБ, росту объемов расчетов в рублях за экспорт и импорт, повышенных объемов продажи валюты экспортерами, притоку денег со счетом зарубежных банков во внутренний контур от физлиц, а также закрытию большинства каналов по выводу валюты за рубеж.

По мнению Потавина, в декабре курс доллара может быть вполне стабилен. Слом тренда на укрепление рубля возможен в первой половине 2026 года, поскольку тогда рубль может попасть под давление как минимум из-за двух неблагоприятных факторов: ожидаемого снижения ставок ЦБ РФ, а также из-за сокращения объемов продажи валюты со стороны Центробанка (это уже есть в планах регулятора).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В базовом сценарии индекс МосБиржи в 2026 г. может вырасти до 3150–3300 п. (+16–21%). С учётом дивидендов общий потенциал 23-29% — Альфа Инвестиции в стратегии на 2026

Аналитики выделяют два ключевых драйвера для российского рынка в 2026 году: геополитику и ожидания снижения ключевой ставки.

Основные тезисы:
Геополитика создаёт высокую волатильность, но риски асимметричны: потенциал снижения рынка на негативе ограничен, а потенциал роста при позитивных сдвигах — значителен.
Снижение ключевой ставки (до 12–13% к концу года) будет поддерживать фондовый рынок, особенно во II полугодии.

Экономика:
Ожидается плановое охлаждение с ростом ВВП на текущем уровне. Инфляция к концу года — около 5%. Курс рубля может ослабеть до 92–94 ₽/$ и 13–13,3 ₽/юань.

Рынок акций:
В базовом сценарии индекс МосБиржи может вырасти до 3150–3300 пунктов (+16–21%). С учётом дивидендов общий потенциал оценивается в 23–29%. Предпочтение отдаётся компаниям с низкой долговой нагрузкой, стабильным бизнесом и дивидендами. Среди фаворитов — ВТБ, Сбербанк, Т-Технологии, НОВАТЭК, Транснефть ап,  Полюс, ИКС 5, Хэдхантер, Яндекс.

Рынок облигаций:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

SberCIB начал покрытие GloraX с рекомендацией Покупать и целевой ценой 104 руб. за акцию (потенциал роста около 80%)

SberCIB начал покрытие GloraX с рекомендацией Покупать и целевой ценой 104 руб. за акцию (потенциал роста около 80%).

Ключевые тезисы аналитиков:

1. Стратегия регионального роста: Смена фокуса на регионы с меньшими барьерами позволяет компании обгонять рынок даже в условиях спада.

2. Уникальная бизнес-модель: Сочетание классического и мастер-девелопмента (11% выручки) повышает общую рентабельность и ускоряет выход на положительный денежный поток.

3. Сильная финансовая динамика: На фоне падающего рынка GloraX в 2025 году ожидает рост продаж на 86% в натуральном выражении и увеличение чистой прибыли на 20%.

4. Портфель для роста: Земельный банк на 5,4 млн кв. м позволяет более чем вдвое увеличить продажи к 2029 году без допокупки земли.

5. Восстановление рынка: Прогнозируется рост рынка новостроек с 2026 года на фоне снижения ставки, причём в регионах он будет выше.

SberCIB ожидает рост скорректированной чистой прибыли почти в 7 раз к 2029 году. Текущие мультипликаторы выглядят привлекательно (P/E 2026 – 4,5x), а целевая цена оправдана высокими темпами роста и рентабельностью компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Три ведущие аналитические организации — МЭА, Минэнерго США и BloombergNEF сохраняют прогноз о формировании существенного избытка предложения нефти в 2026 г.

Три важные аналитические организации на рынке нефти — Международное энергетическое агентство (МЭА), Минэнерго США и BloombergNEF — повысили прогнозы по темпам роста мирового спроса на нефть в 2026 году. Свои решения они обосновали более позитивными перспективами мировой экономики и торговли.

Кроме того, альянс ОПЕК+ подтвердил планы сохранять квоты на добычу неизменными на протяжении первого квартала из-за сезонных факторов.

Все три указанных выше организации — МЭА, Минэнерго США и BloombergNEF — продолжают ждать серьезного избытка предложения нефти в 2026 году. При этом их обновленные прогнозы показали все еще заметное расхождение в оценках масштаба данного показателя.

МЭА и BloombergNEF снизили прогнозы до 3,8 млн б/д и до 3,2 млн б/д соответственно, тогда как Минэнерго США повысило прогноз до 2,3 млн б/д. Таким образом, можно констатировать две вещи:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы полагаем, что акции Ростелекома имеют потенциал роста не менее 30% в ближайшем году — ВТБ Моя Аналитика

Ростелеком развивается за счёт масштабного привлечения долга. По результатам 3-го квартала чистый долг составил ₽729,7 млрд — 2,3х показателя чистый долг / OIBDA. На конец 2-го квартала примерно 43% долгового портфеля составляли инструменты с плавающей ставкой. По нашим расчётам, снижение ставки дисконтирования на 1 п.п. может привести к повышению прогнозной стоимости обыкновенных акций более чем на 20%.

Кроме того, Ростелеком может выиграть от потенциальных IPO дочернего бизнеса. В планах — выход на биржу РТК-ЦОД и ГК Солар. Также Ростелеком находится в процессе подготовки и согласования с правительством новой стратегии развития, которая может быть представлена в начале 2026 года. Основной фокус, вероятно, будет на развитии быстрорастущих цифровых сервисов.

Ростелеком торгуется c мультипликатором EV/EBITDA за 2026П на уровне 2,4х. Это предполагает дисконт почти 30% к МТС, хотя исторически он составлял около 10%. Полагаем, бумага имеет потенциал роста не менее 30% на перспективе ближайшего года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Россия нарастила добычу нефти в ноябре и вышла на квоты ОПЕК+ — Новак

Россия нарастила добычу нефти в ноябре к уровню октября, постепенно выходит на квоты ОПЕК+, рассказал вице-премьер России Александр Новак.

«У нас рост идет, в ноябре мы тоже приросли к октябрю. То есть мы постепенно выходим на квоты. Ранее мы компенсировали то что перевыполняли, сейчас постепенно выходим на объемы, предусмотренные квотами. Рост идет», — сказал он.

ОПЕК отметила, что Россия в ноябре 2025 года нарастила добычу нефти на 10 тыс. баррелей в сутки (б/с), до 9,367 млн б/с, и добывала меньше плана организации с учетом компенсаций и добровольных сокращений на 165 тыс. б/с. В настоящее время добыча нефти в России ограничена сделкой ОПЕК+. С начала 2024 года по март 2025 года базовая квота России на добычу с учетом добровольных ограничений составляла 8,978 млн б/с. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Соллерс решит вопрос по дивидендам за 2025г в конце января с учетом инвестпрограммы и комфортного соотношения чистый долг/EBITDA

Вопрос о возможности выплаты «Соллерсом» дивидендов за 2025 год будет традиционно решаться с учетом инвестпрограммы и комфортного соотношения чистый долг/EBITDA, утверждаемого ежегодно в конце января, рассказал гендиректор компании Николай Соболев.

«Соллерс» в 2023 году вернулся к выплате дивидендов после десятилетнего перерыва. Компания выплачивала за 2022 год, 2023 год и 2024 год по 45,39 рублей, 89 рублей и 70 рублей на акцию соответственно. Дивдоходность последней выплаты (за 2024 год) составила порядка 10%. За три года компания направила на дивиденды в общей сложности 6,4 млрд рублей, в том числе 1,4 млрд рублей в 2023 году, 2,8 млрд рублей в 2024 году и 2,2 млрд рублей в 2025 году.

«У нас достаточно, конечно, нераспределенной прибыли. По нашей политике, совет директоров до конца января определяет комфортное соотношение долга к EBITDA, при котором дивиденды могут выплачиваться, но опять же — исходя из самого размера долга, исходя из инвестиционной программы, которая у нас существенная.

Авто-репост. Читать в блоге >>>