Мы ожидаем, что ВТБ распределит 25% чистой прибыли 2025 г. на дивиденды, выплата на уровне 9,7 ₽ (ДД — 10%) — Ренессанс Капитал
Во вторник (28 апреля) ВТБ опубликует финансовую отчетность за 1кв26.
По итогам 2М26 чистые процентные доходы группы выросли более чем в четыре раза год к году. Мы ожидаем, что и по итогам всего квартала данная статья доходов покажет значительный рост, а чистая процентная маржа расширится до 2,4% за счет продолжающегося снижения стоимости фондирования. Сезонное снижение операционных расходов и умеренные расходы на резервы также поддержат финансовый результат в начале года. Мы ожидаем, что чистая прибыль ВТБ по итогам 1кв26 снизится на 5% г/г до 135 млрд руб. (RoE без учета бессрочных облигаций 21%).
Наблюдательный совет ВТБ раскроет рекомендацию по дивидендам за 2025 год в мае. Мы ожидаем, что с учетом необходимости наращивания капитала компания распределит 25% чистой прибыли 2025 года на дивиденды, что подразумевает выплату на уровне 9,7 руб. на обыкновенную акцию (10% к текущей цене). Это снизит достаточность капитала группы примерно на 0,5 п.п.
На прошлой неделе акционеры ВТБ одобрили конвертацию привилегированных акций в обыкновенные. Это не окажет влияние на распределение дивидендов за 2025 год. Сама компания анонсировала новый раунд «рублификации» своих субординированных облигаций (ожидается в мае). Облигации будут размещаться с валютным номиналом, который в последствии будет сконвертирован в рубли по курсу Банка России. Держателям семи выпусков предлагается обменять свои бумаги на три новых выпуска со схожим номиналом из расчета одна новая бумага за одну старую.
