комментарии Редактор Боб на форуме

Эксперты не ждут сильного ослабления рубля к концу года и считают, что курс не достигнет отметки 90 руб. за доллар — Коммерсантъ

Глава Сбербанка Герман Греф допустил в личном прогнозе ослабление российской валюты до 90–95 рублей за доллар к концу года, отметив, что «нет ни одного шанса иметь такой крепкий рубль».

Более сдержанной оценки придерживаются в ВЭБ.РФ: экономисты госкорпорации полагают, что курс все же не достигнет отметки 90 рублей за доллар.

Аналитики инвестиционных компаний также представили свои сценарии.

Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, не ожидает сильных отклонений в ближайшее время. По его мнению, в марте курс останется в диапазоне 75–78 рублей за доллар, с возможными попытками прорыва ниже 76 рублей в налоговый период. Однако во второй половине года аналитик прогнозирует ослабление рубля до 80–86 рублей за доллар. Это может быть связано с возможным снижением цены отсечения по нефти и ростом дефицита бюджета. К концу года Чернов не исключает роста выше 90 рублей за доллар на фоне возможной стабилизации инфляции и смягчения денежно-кредитной политики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты не ждут сильного ослабления рубля к концу года и считают, что курс не достигнет отметки 90 руб. за доллар — Коммерсантъ

Глава Сбербанка Герман Греф допустил в личном прогнозе ослабление российской валюты до 90–95 рублей за доллар к концу года, отметив, что «нет ни одного шанса иметь такой крепкий рубль».

Более сдержанной оценки придерживаются в ВЭБ.РФ: экономисты госкорпорации полагают, что курс все же не достигнет отметки 90 рублей за доллар.

Аналитики инвестиционных компаний также представили свои сценарии.

Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, не ожидает сильных отклонений в ближайшее время. По его мнению, в марте курс останется в диапазоне 75–78 рублей за доллар, с возможными попытками прорыва ниже 76 рублей в налоговый период. Однако во второй половине года аналитик прогнозирует ослабление рубля до 80–86 рублей за доллар. Это может быть связано с возможным снижением цены отсечения по нефти и ростом дефицита бюджета. К концу года Чернов не исключает роста выше 90 рублей за доллар на фоне возможной стабилизации инфляции и смягчения денежно-кредитной политики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В связи с выходом сильной отчетности и ее реализацией в котировках, закрываем тактическую торговую идею ПОКУПАТЬ акции Базис — Совкомбанк

Базис опубликовал сильные финансовые результаты по МСФО за 4К25, позволившие выполнить годовой гайденс. Выручка, EBITDA, NIC и FCF оказались близки к нашим прогнозам, а EBITDAC их превысил.

Компания выполнила прогноз по росту выручки вблизи верхней границы диапазона (37% г/г при прогнозе 30-40% г/г). Фактический EBITDAC значительно превысил наш прогноз на 32% благодаря эффективному управлению персоналом и экономии на R&D и ФОТ. NIC превысил прогноз только на 9% из-за неожиданно высоких расходов на амортизацию.

Обращаем внимание на улучшение оборачиваемости дебиторской задолженности: после средних 240 дней в 2023-2024 гг., в 2025 г. показатель снизился до 190 дней. Это говорит о решении накопленных проблем по контрактам. Мы позитивно смотрим на эту динамику и ожидаем нормализации до 120 дней к 2030 г.

Несмотря на позитив от снижения оборачиваемости ДЗ, FCF оказался на 1% ниже наших ожиданий. Это связано с менее эффективным управлением кредиторской задолженностью и меньшим объемом отложенной выручки, что странно, учитывая фокус на развитии рекуррентной выручки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 2025г. Ozon смог отразить все кибератаки, мощность самой большой атаки длилась пол-суток
Лидер электронной коммерции постоянно сталкивается с хакерскими атаками, подчеркнул директор по разработке платформенных решений Ozon Tech Андрей Чупейкин. В прошлом году Озон сомг справиться со всеми кибератаками, мощность самой большой в 7,5 раз превышала стандартный трафик. А самая длинная атака длилась 11 часов. Злоумышленникам не удалось остановить работу маркетплейса. 




Авто-репост. Читать в блоге >>>

В рамках импортозамещения OZON старается максимально писать решения для компании собственными разработчиками
— Импортозамещение становится все более актуальным на рынке. Создание наших систем предполагало, чтобы они максимально были написаны нашими разработчиками, — отметил директор по разработке платформенных решений Ozon Tech Андрей Чупейкин.










Авто-репост. Читать в блоге >>>

OZON рассчитывает получить наибольшую отдачу в будущем от российских населенных пукнтов, удаленных от мегаполисов
— Рынок электронной коммерции продолжит расти. Москва и Питер очень важные рынки, однако важнейший драйвер роста — все остальные города и удаленные от крупных мегаполисов населенные пункты. Мы охватываем те группы потребителей, которые не были избалованы внимание традиционной розницы, — считает Игорь Герасимов, финансовый директор Ozon. 






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Число ПВЗ OZON перевалило за 80 тысяч, на компанию трудится более 20 тысяч курьеров, а число рейсов осуществленных марктеплейсом в 4 квартале 2025г. превысило 300тыс.
— Количество пунктов выдачи Озона перевалило за 80 тысяч, — отметил финансовый директор Ozon Игорь Герасимов. 




Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon с 2017г. смог нарастить продажи в 170 раз, войдя в первую тройку отечественного рынка e-commerce
— С 2017 года, когда мы в основном продавали билеты, обороты Озона увеличились в 170 раз, — рассказал финансовый директор Ozon Игорь Герасимов о трансформации маркетплейса за последнее десятилетие. 






Авто-репост. Читать в блоге >>>

После редомициляции выручка OZON в 2025г. достигла триллиона рублей
— По итогам года выручка компании достигла практически триллиона рублей. В прошлом году мы закончили редомициляцию и из кипрской компании превратились в полноценную российскую. Мы вернулись и объявили о выплате дивидендов, к концу марта ожидаем что будет закончена принудительная конвертация. Впервые в истории мы выплатили 143,55 рубля на акцию, — рассказал финансовый директор Ozon Игорь Герасимов. 



 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB позитивно оценивают отчётность Ozon за 4кв25 и сохраняют оценку «покупать», целевая цена — 5 900 ₽ (апсайд — 23%)

Результаты Ozon за 4кв25 превзошли прогнозы аналитиков и консенсус рынка.

Ключевые показатели:

— GMV вырос на 44% год к году.
— Выручка увеличилась на 62% благодаря росту монетизации, финтеху и продажам собственных марок. Отмена минимальной суммы заказа подняла частотность на 46% (более трёх заказов на клиента в месяц).
— EBITDA достигла 156 млрд ₽, превысив прогнозы за счёт снижения расходов на логистику.
— Свободный денежный поток — 98 млрд ₽ (около 10% доходности).

Прогноз на 2026 год: компания ждет, что GMV вырастет на 25–30%, EBITDA ожидается около 200 млрд ₽, чистая прибыль выйдет в плюс.

Аналитики SberCIB сохраняют оценку «покупать» с целевой ценой 5 900 ₽.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ по ВТБ с целевой ценой 110 руб. на горизонте 12 месяцев. Ожидаем распределение 25% чистой прибыли (9,7 руб. на акцию, ДД — 11%) — Ренессанс Капитал

ВТБ опубликовал финансовую отчетность за 2025 год, выполнив свой прогноз по чистой прибыли (502 млрд руб.). Неопределённость по размеру дивидендов сохранится до апреля. Мы ожидаем распределение 25% чистой прибыли (9,7 руб. на акцию). В 2026 году улучшение финансового результата при низких темпах роста активов позволит нарастить достаточность капитала и увеличить коэффициент выплат. Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ с целевой ценой 110 руб. на горизонте двенадцати месяцев.

Низкие темпы роста портфеля сохранятся в 2026 году

Кредитный портфель в 4кв25 вырос на 2,2% кв/кв (+3,1% г/г), корпоративный портфель вырос на 4,2% кв/кв (+7,9% г/г), розничный – снизился на 2,1% кв/кв (-6,8% г/г). ВТБ намерен продолжить «кредитный маневр» в 2026 году, снижая нагрузку на капитал. Доля просроченных кредитов (NPL) не изменилась по сравнению с началом года (3,5%) за счет списаний и выхода из просрочки части задолженности в 4кв25.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

БКС ожидают, что из-за планов по ужесточению бюджетного правила рубль в ближайшие недели перейдет на более низкие и «экономически оправданные» уровни

Китайский юань продемонстрировал резкий рост по итогам торгов 25 февраля, прибавив почти 2,5% и достигнув отметки 11,3 рубля. Это максимальное значение за последние шесть месяцев.

Причиной укрепления китайской валюты стали заявления министра финансов Антона Силуанова о планах правительства ужесточить бюджетное правило для сохранения средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).

Мнение аналитиков:

• Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
  «Движение связано с новостью о возможном изменении параметров бюджетного правила и снижении цены отсечки на нефть. Это приведет к сокращению предложения валюты на внутреннем рынке. Однако текущая реакция носит спекулятивный характер, вызванный крупными ставками отдельных игроков. Поскольку точные параметры изменений неизвестны, говорить о развороте тренда преждевременно. Ключевая ставка остается высокой, сберегательная активность населения велика, а валютный рынок — очень узким».

• Алексей Мамонтов, президент Московской международной валютной ассоциации:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

БКС ожидают, что из-за планов по ужесточению бюджетного правила рубль в ближайшие недели перейдет на более низкие и «экономически оправданные» уровни

Китайский юань продемонстрировал резкий рост по итогам торгов 25 февраля, прибавив почти 2,5% и достигнув отметки 11,3 рубля. Это максимальное значение за последние шесть месяцев.

Причиной укрепления китайской валюты стали заявления министра финансов Антона Силуанова о планах правительства ужесточить бюджетное правило для сохранения средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).

Мнение аналитиков:

• Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
  «Движение связано с новостью о возможном изменении параметров бюджетного правила и снижении цены отсечки на нефть. Это приведет к сокращению предложения валюты на внутреннем рынке. Однако текущая реакция носит спекулятивный характер, вызванный крупными ставками отдельных игроков. Поскольку точные параметры изменений неизвестны, говорить о развороте тренда преждевременно. Ключевая ставка остается высокой, сберегательная активность населения велика, а валютный рынок — очень узким».

• Алексей Мамонтов, президент Московской международной валютной ассоциации:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Citi Research видят потенциал для дальнейшего роста цен на медь вплоть до $14000 за тонну в ближайшие 3 месяца

В конце января цена меди на Лондонской бирже металлов обновила исторический максимум, достигнув $14527,5 за тонну. После коррекции большую часть февраля котировки удерживаются в районе $13000 за тонну.

Аналитики Citi Research видят потенциал для дальнейшего роста, прогнозируя возможное повышение цены до $14000 за тонну в ближайшие три месяца. Эксперты отмечают бычий перекос в соотношении риска и доходности в краткосрочной перспективе, ожидая поддержку со стороны инвесторов, покупающих металл на спадах, а также пополнение запасов в Китае после праздников.

За последние 12 месяцев медь в Лондоне подорожала на 41%. С начала 2026 года рост цен составил 6,8%.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Goldman Sachs повысил прогноз цен на нефть на конец года: Brent на 6$ до 60$/барр., WTI на 6$ до 56$/барр. Новые значения остаются примерно на 10$ ниже текущих рыночных

Инвестбанк Goldman Sachs повысил прогноз цен на нефть. Согласно новой оценке аналитиков, стоимость эталонной марки Brent в четвертом квартале 2026 года вырастет на 6 долларов, до 60 долларов за баррель. Прогноз для американской West Texas Intermediate (WTI) также повышен на 6 долларов — до 56 долларов. Тем не менее, новые значения остаются примерно на 10 долларов ниже текущих рыночных котировок.

Эксперты банка отмечают, что текущий рост цен (Brent прибавила около 17% с начала года) обусловлен геополитическими рисками, а именно возможным конфликтом между США и Ираном, который грозит перебоями поставок с Ближнего Востока. Это происходит вопреки ожиданиям профицита, который должен был давить на котировки.

Аналитики Goldman Sachs подчеркивают, что их базовый сценарий не учитывает перебои с иранской нефтью, и они по-прежнему прогнозируют избыток предложения в этом году. Причина корректировки прогноза — «недостаточный рост запасов нефти» в странах ОЭСР.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем слабых результатов банка Санкт-Петербург за 4кв25 ввиду высоких операционных затрат и расходов на резервы — Совкомбанк

Мы ожидаем снижения чистого процентного дохода в 4К25 на 5% г/г при умеренном росте комиссионного дохода (+4% г/г). Чистая прибыль, по прогнозам, сократится на 58% г/г из-за высоких резервов и операционных расходов.

Ключевые факторы прогноза:
• Рост кредитного портфеля при снижении маржинальности: на 30.09.2025 80% корпкредитов выдано по плавающим ставкам, чувствительным к ключевой ставке. Её снижение с июня 2025 г. сжало чистую процентную маржу во 2П25. При этом банк нарастил портфель до резервов на 27%*.

• В 4К25 совокупный портфель до резервов, вероятно, останется на уровне 3К25. Ожидается снижение корпоративного портфеля (из-за роста госрасходов и снижения спроса на финансирование у исполнителей госконтрактов) и увеличение розничного. Драйвер розницы — ожидаемые с 1 февраля 2026 г. изменения в семейной ипотеке (которая занимает 80% в рознице БСПБ).

• В будущем поддержку окажут оживление экономики и улучшение финсостояния заемщиков на фоне снижения ключевой ставки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Циана могут попытаться закрыть декабрьский дивидендный гэп, ближайшие драйверы — отчетность за 2025 год (конец марта — начало апреля) и дивиденд в ₽50 — ВТБ Мои Инвестиции

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции прогнозируют ускорение роста выручки компании до 25% г/г в 2026 году против +18% г/г в 2025-м. Улучшение динамики финансовых показателей вероятно во втором полугодии 2026 года на фоне дальнейшего снижения ставки, хотя рынок часто закладывает такие события в цену заранее.

Ближайшие драйверы — отчетность за 2025 год (конец марта — начало апреля) и дивиденд в ₽50 на акцию в середине года, обещанный менеджментом. Начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин считает, что акции «Циана» могут попытаться закрыть декабрьский дивидендный гэп.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЕвроТранс столкнулся с кризисом ликвидности, и впереди ещё - развитие ситуации — Арсений Автухов, Совкомбанк

Начальник отдела публичного анализа облигаций Совкомбанка Арсений Автухов считает, что в «ЕвроТранс» столкнулся с кризисом ликвидности, и впереди ещё — развитие ситуации.

Многие дочерние компании «ЕвроТранса» получили блок от ФНС, и не везде он был снят. Это свидетельствует о кризисе ликвидности. Компания не генерирует денежный поток, исходя из отчетности… И, мне кажется, сейчас не лучший момент инвестировать в те компании, которые испытывают такие проблемы.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Синара повышают целевую цену Полюса на 28% до 3500 руб. за акцию и подтверждают рейтинг "Покупать"

С локального максимума 25 января котировки Полюса снизились на 9% вслед за золотом, скорректировавшимся на 5%. При этом за 12 месяцев желтый металл вырос на 80%, что привело к троекратному увеличению капитализации его ведущих мировых производителей.

Полюс же с прибавкой в 45% выглядел аутсайдером, демонстрируя корреляцию с базовым активом существенно ниже 1. Причины отставания — страновые риски РФ, сдержанные дивиденды, крепкий рубль и угроза новых налогов, тогда как ключевой проект роста (Сухой Лог) остается отдаленной перспективой с неочевидными гарантиями успеха.

Тем не менее разрыв с динамикой золота чрезмерен даже с учетом этих факторов, а новые налоги вряд ли серьезно затронут низкозатратный бизнес. Обновив модель компании по повышенным прогнозам цен на драгметаллы, мы повышаем целевую цену на 28% до 3500 руб. за акцию и подтверждаем рейтинг Покупать.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаемый дивиденд Сбера по итогам 2025 года составит порядка 38 руб. на акцию (12% к текущей цене) — Ренессанс Капитал

В четверг (26 февраля) Сбербанк опубликует финансовую отчетность за 2025 год. Ранее компания уже раскрыла результаты за данный период по РПБУ.

Несмотря на то, что в 4кв25 рост средств клиентов (+6% кв/кв, по нашим оценкам) опередил рост кредитного портфеля (+4% кв/кв) более выраженное снижение стоимости фондирования обеспечило поддержание высокого уровня чистой процентной маржи (6,0% в 4кв25 и 5,8% по итогам 2025 года) и рост чистых процентных доходов.

Пик стоимости риска, по нашим оценкам, был пройден в 2кв25, однако расходы на резервы оставались повышенными в 4кв25 и в целом в 2025 году. Несмотря на сезонный рост операционных расходов в 4кв25, операционная эффективность осталась на высоком уровне (CIR 33% в 4кв25 и 29% по итогам 2025 года).

Мы ожидаем, что чистая прибыль по итогам 4кв25 и 2025 года составила 401 и 1 708 млрд руб. соответственно. Рентабельность капитала (без учета бессрочных облигаций) за 4кв25 и 2025 год была на уровне 20% и 23%, что находится в пределах целевого уровня компании. Ожидаемый дивиденд по итогам 2025 года составит порядка 38 руб. на акцию (12% к текущей цене).

Авто-репост. Читать в блоге >>>