комментарии Редактор Боб на форуме

Совкомбанк пересмотрел рекомендацию на "Держать" по акциям ВИ.РУ ввиду приближения котировок к справедливой стоимости и ограниченного апсайда

Акции компании, по нашим оценкам, приблизились к уровню справедливой стоимости. На текущих уровнях котировок и при ограниченном апсайде мы пересматриваем рекомендацию на Держать. Операционные результаты в целом соответствуют ожиданиям, за исключением динамики чистого долга. Его снижение, вероятно, обусловлено высвобождением средств из оборотного капитала, который сократился.

Мы сохраняем осторожно позитивный взгляд на акции и оцениваем операционные результаты как ожидаемо хорошие. Однако с учётом рыночной конъюнктуры, высоких процентных ставок и рисков по оборотному капиталу пересматриваем рекомендацию на Держать.

Исходя из текущего уровня чистого долга, ожидаем, что компания продолжит дивидендные выплаты с коэффициентом распределения свыше 50% прибыли. Отмечаем эффективную работу по снижению долговой нагрузки по итогам 2025 года, но в 2026 году условия для сохранения показателей могут стать менее благоприятными.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы повышаем целевую цену по акциям Ленты на конец 2026 г. с 2600 до 2800 руб. (апсайд +31%) и оставляем рейтинг Покупать — Синара
Мы повышаем целевую цену по акциям Ленты на конец 2026 г. с 2600 до 2800 руб., что предполагает рост на 31% с текущих уровней, и оставляем рейтинг Покупать.

Компания, лидируя в сегменте гипермаркетов, расширяет деятельность в других форматах, включая непродовольственную розницу. Лента демонстрирует сильные операционные и финансовые результаты за счет органического роста и M&A, выгодно отличаясь от конкурентов. Представленную в конце прошлого года среднесрочную стратегию компания, полагаем, способна в целом реализовать.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на вторичное жилье в России могут снизиться на 10–15% в 2026 г., а стоимость квадратного метра в новостройках остаться на текущем уровне — доклад "Росконгресса"

Аналитики «Росконгресса» прогнозируют снижение цен на вторичное жилье в России на 10–15% в 2026 году. При этом стоимость квадратного метра в новостройках может остаться на текущем уровне или незначительно вырасти в пределах инфляции.

Восстановление рынка будет зависеть от макроэкономики — динамики ключевой ставки ЦБ и условий ипотечного кредитования. Эксперты подчеркивают, что именно монетарная политика, а не судебные риски, определяла ситуацию в 2025 году.

Ключевым изменением стало резкое снижение доли ипотеки на вторичном рынке. Доля сделок без ее использования выросла с 16% во втором полугодии 2023 года до 55% к началу 2025 года.

Несмотря на жесткие условия, обвала рынка не произошло благодаря росту альтернативных сделок (когда продажа и покупка жилья происходят одновременно). Их доля в Москве и области достигла 70%, а по России в целом — 80–85%, что является максимумом за девять лет.

По мнению экспертов «Росконгресса», вторичный рынок продолжит работу в режиме альтернативных сделок и расчетов «живыми» деньгами. При снижении ключевой ставки до 11–14% ипотечные ставки могут упасть до 15–17%, что частично вернет кредитный спрос. Разрыв в ценах между первичным и вторичным рынком продолжит сокращаться до 25–30% к концу 2025–2026 годов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на вторичное жилье в России могут снизиться на 10–15% в 2026 г., а стоимость квадратного метра в новостройках остаться на текущем уровне — доклад "Росконгресса"

Аналитики «Росконгресса» прогнозируют снижение цен на вторичное жилье в России на 10–15% в 2026 году. При этом стоимость квадратного метра в новостройках может остаться на текущем уровне или незначительно вырасти в пределах инфляции.

Восстановление рынка будет зависеть от макроэкономики — динамики ключевой ставки ЦБ и условий ипотечного кредитования. Эксперты подчеркивают, что именно монетарная политика, а не судебные риски, определяла ситуацию в 2025 году.

Ключевым изменением стало резкое снижение доли ипотеки на вторичном рынке. Доля сделок без ее использования выросла с 16% во втором полугодии 2023 года до 55% к началу 2025 года.

Несмотря на жесткие условия, обвала рынка не произошло благодаря росту альтернативных сделок (когда продажа и покупка жилья происходят одновременно). Их доля в Москве и области достигла 70%, а по России в целом — 80–85%, что является максимумом за девять лет.

По мнению экспертов «Росконгресса», вторичный рынок продолжит работу в режиме альтернативных сделок и расчетов «живыми» деньгами. При снижении ключевой ставки до 11–14% ипотечные ставки могут упасть до 15–17%, что частично вернет кредитный спрос. Разрыв в ценах между первичным и вторичным рынком продолжит сокращаться до 25–30% к концу 2025–2026 годов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ Мои Инвестиции обновили подборку топ-10 российских акций: заменили акции Лукойла на привилегированные акции Транснефти

На фоне дисконтов на нефть и приближения дивидендного сезона делаем тактическую замену в секторе: меняем акции Лукойла на привилегированные акции Транснефти.

Новые позиции: Транснефть, привилегированные акции

Бизнес-модель Транснефти не зависит от курса рубля и цен на углеводороды. Префы обеспечат наибольшую дивидендную доходность в секторе в ближайший год — более 13%. Компания остаётся одной из самых дешёвых в секторе по прогнозному EV/EBITDA за 2026 год — 1,4х, — отметил инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: Лукойл

Без поступлений от иностранных активов выручка и EBITDA Лукойла по итогам 2026 года сократятся примерно на 20%. Широкие дисконты на нефть несут риски для наших прогнозов по денежному потоку и дивидендам компании в 2026 году.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ Мои Инвестиции обновили подборку топ-10 российских акций: заменили акции Лукойла на привилегированные акции Транснефти

На фоне дисконтов на нефть и приближения дивидендного сезона делаем тактическую замену в секторе: меняем акции Лукойла на привилегированные акции Транснефти.

Новые позиции: Транснефть, привилегированные акции

Бизнес-модель Транснефти не зависит от курса рубля и цен на углеводороды. Префы обеспечат наибольшую дивидендную доходность в секторе в ближайший год — более 13%. Компания остаётся одной из самых дешёвых в секторе по прогнозному EV/EBITDA за 2026 год — 1,4х, — отметил инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: Лукойл

Без поступлений от иностранных активов выручка и EBITDA Лукойла по итогам 2026 года сократятся примерно на 20%. Широкие дисконты на нефть несут риски для наших прогнозов по денежному потоку и дивидендам компании в 2026 году.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Cерьезных причин для ослабления рубля сейчас не наблюдаем. В феврале ждем курс на уровнях 77–80 — Синара

Рубль в январе торгуется на высоких уровнях благодаря сочетанию разовых факторов: новостям геополитического характера, движению цены на нефть и продажам валюты денежными властями.

Ожидаем в феврале курс USD/RUB на уровнях 77–80, серьезных причин для ослабления рубля сейчас не наблюдаем. Не прогнозируем резких изменений в настроениях инвесторов; в центре их внимания окажутся данные по потребительской инфляции.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Cерьезных причин для ослабления рубля сейчас не наблюдаем. В феврале ждем курс на уровнях 77–80 — Синара

Рубль в январе торгуется на высоких уровнях благодаря сочетанию разовых факторов: новостям геополитического характера, движению цены на нефть и продажам валюты денежными властями.

Ожидаем в феврале курс USD/RUB на уровнях 77–80, серьезных причин для ослабления рубля сейчас не наблюдаем. Не прогнозируем резких изменений в настроениях инвесторов; в центре их внимания окажутся данные по потребительской инфляции.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики, опрошенные Банком России, вновь улучшили прогноз по курсу рубля

Аналитики, опрошенные Банком России, вновь улучшили прогноз по курсу рубля. Участники опроса ожидают, что среднегодовой курс доллара не превысит ₽100 в ближайшие три года.

Прогнозы по курсу были снижены на 3,1–5,8% по сравнению с декабрьским опросом. Новые ожидания:

• В 2026 году — ₽85 (ранее ₽90,3).

• В 2027 году — ₽94,5 (ранее ₽97,6).

• В 2028 году — ₽98,9 (ранее ₽102).

Эксперты ожидают большей крепости рубля на всём прогнозном горизонте.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЭКСКЛЮЗИВ: Книга заявок на выпуск облигаций Софтлайна уже переподписана - компания
👉«Переподписка есть» - заявил финансовый директор SoftLine Артем Тараканов в ходе трансляции #smartlabonline в среду.

👉Брокеры собирают заявки уже сейчас

👉Само размещение состоится 10 февраля с 11 до 15 часов

👉О размещении выпуска на 3 млрд руб компания объявила 26 января. 

✅Ориентир по купону до 20,5% (YTM доходность до 22,5% годовых)



Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЭКСКЛЮЗИВ: Софтлайн хочет провести IPO "Фабрики ПО" этой весной
👉Компания Софтлайн хочет провести IPO «Фабрики ПО» этой весной.

✅«Мы искали „окно“ этой осенью, но не нашли его. Отложили размещение до весны. Сейчас есть планы разместить акции в весенний цикл» — заявил финансовый директор SoftLine Артем Тараканов в ходе трансляции #smartlabonline в среду.

👉Планируемый объем размещения не меняется и составляет 3-5 млрд руб.

👉Компания планирует сделку Cash-In. Деньги все равно попадут в SOFL на уровне консолидированной денежной позиции.

👉«Польза размещения для Софтлайна также в unlocked value (раскрытии стоимости). Это даст инвесторам лучшее понимание этого направления и положительно повлияет на большой Софтлайн» — Артем Тараканов



Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЭКСКЛЮЗИВ: Софтлайн хочет провести IPO "Фабрики ПО" этой весной
👉Компания Софтлайн хочет провести IPO «Фабрики ПО» этой весной.

✅«Мы искали „окно“ этой осенью, но не нашли его. Отложили размещение до весны. Сейчас есть планы разместить акции в весенний цикл» — заявил финансовый директор SoftLine Артем Тараканов в ходе трансляции #smartlabonline в среду.

👉Планируемый объем размещения не меняется и составляет 3-5 млрд руб.

👉Компания планирует сделку Cash-In. Деньги все равно попадут в SOFL на уровне консолидированной денежной позиции.

👉«Польза размещения для Софтлайна также в unlocked value (раскрытии стоимости). Это даст инвесторам лучшее понимание этого направления и положительно повлияет на большой Софтлайн» — Артем Тараканов



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB обновили подборку топ российских акций: исключили Х5, Норникель и Полюс, добавили бумаги ДОМ.РФ

Аналитики обновили инвестиционную подборку по итогам января. Из неё исключены акции X5, «Норникеля» и «Полюса», добавлены бумаги ДОМ.РФ.

🔴 X5 исключена из-за отсутствия явных драйверов роста в первом полугодии 2026 года.
🔴 Норникель и Полюс достигли целевой цены на фоне исторических максимумов цен на медь, платину, палладий и золото.

🟢 Добавлен ДОМ.РФ — лидер банковского сектора. По оценкам SberCIB, его чистая прибыль в 2026 году вырастет на 20%, а дивидендная доходность в ближайшие годы будет двузначной.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB обновили подборку топ российских акций: исключили Х5, Норникель и Полюс, добавили бумаги ДОМ.РФ

Аналитики обновили инвестиционную подборку по итогам января. Из неё исключены акции X5, «Норникеля» и «Полюса», добавлены бумаги ДОМ.РФ.

🔴 X5 исключена из-за отсутствия явных драйверов роста в первом полугодии 2026 года.
🔴 Норникель и Полюс достигли целевой цены на фоне исторических максимумов цен на медь, платину, палладий и золото.

🟢 Добавлен ДОМ.РФ — лидер банковского сектора. По оценкам SberCIB, его чистая прибыль в 2026 году вырастет на 20%, а дивидендная доходность в ближайшие годы будет двузначной.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При текущей скорости расходования есть риск исчерпания ФНБ до конца года. Если цена на нефть останется низкой, решения об изменении БП могут потребоваться уже к середине года — Т-Инвестиции

Минфин с 6 февраля сокращает ежедневные продажи валюты и золота до 11,9 млрд рублей. Операции по этому объёму будут проводиться с 6 февраля по 5 марта.

Банк России параллельно продаёт валюту на 4,62 млрд рублей в день. Таким образом, совокупные продажи на рынке составят 16,52 млрд рублей в день.

По прогнозу Минфина, объём дополнительных нефтегазовых доходов бюджета составит -209,4 млрд рублей.

Нефтегазовые доходы находятся на многолетних минимумах из-за низкой цены на нефть (около $41 за баррель). Покрытие недобора из Фонда национального благосостояния остается интенсивным. При текущей скорости расходования есть риск исчерпания ФНБ до конца года. Если цена на нефть останется низкой, решения об изменении бюджетного правила могут потребоваться уже к середине года.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При текущей скорости расходования есть риск исчерпания ФНБ до конца года. Если цена на нефть останется низкой, решения об изменении БП могут потребоваться уже к середине года — Т-Инвестиции

Минфин с 6 февраля сокращает ежедневные продажи валюты и золота до 11,9 млрд рублей. Операции по этому объёму будут проводиться с 6 февраля по 5 марта.

Банк России параллельно продаёт валюту на 4,62 млрд рублей в день. Таким образом, совокупные продажи на рынке составят 16,52 млрд рублей в день.

По прогнозу Минфина, объём дополнительных нефтегазовых доходов бюджета составит -209,4 млрд рублей.

Нефтегазовые доходы находятся на многолетних минимумах из-за низкой цены на нефть (около $41 за баррель). Покрытие недобора из Фонда национального благосостояния остается интенсивным. При текущей скорости расходования есть риск исчерпания ФНБ до конца года. Если цена на нефть останется низкой, решения об изменении бюджетного правила могут потребоваться уже к середине года.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк сохраняет негативный взгляд на акции Софтлайн. Текущие котировки не оправданы ни фактическими, ни прогнозными показателями

Фактический оборот компании оказался близок к нашим консервативным ожиданиям, отклонившись от прогноза на 4%. Скорректированный EBITDA составил 8 млрд руб., что превысило наши прогнозы. Однако компания не выполнила собственный гайденс: рост оборота до 150 млрд руб. (отклонение -12%) и рост скорректированного EBITDA до 9–10,5 млрд руб. (отклонение -11% от нижней границы).

Рост оборота в 2025 году составил всего 9% г/г, несмотря на рост цен на 15–20% и серию M&A-сделок в 2024 году. Это указывает на реальное сокращение объёмов бизнеса. Рост скорректированного EBITDA, составивший 13% г/г, рассчитан по методологии компании. Мы сможем верифицировать его по своей методологии после публикации полной отчётности 19 февраля.

Мы сохраняем негативный взгляд на акции Софтлайн. Текущие котировки, по нашей оценке, не оправданы ни фактическими, ни прогнозными показателями.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Сбера по итогам года могут составить около 37,8 руб. на акцию (ДД свыше 12%) — Т-Инвестиции

Финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов сообщил, что банк планирует направить 50% чистой прибыли за 2025 год на дивиденды. Условием является сохранение достаточности капитала выше уровня 13,3%.

По оценкам аналитика Т-Инвестиций Егора Дахтлера, дивиденды на акцию Сбера по итогам года могут составить около 37,8 рубля, что соответствует дивидендной доходности свыше 12%.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар США за последний год потерял часть своей привлекательности для инвесторов из-за тарифов и политической риторики — глава хедж-фонда Citadel Кен Гриффин

Основатель и глава хедж-фонда Citadel Кен Гриффин заявил, что доллар США за последний год потерял часть своей привлекательности для инвесторов. Причиной он назвал политические меры, связанные с тарифами, и некоторые высказывания администрации.

Доллар недавно упал до четырёхлетнего минимума на фоне опасений из-за нестабильной фискальной политики и ожиданий снижения ставки ФРС. Гриффин признал, что США остаются «одним из самых надежных убежищ в мире», но валюта испытывает трудности.

Ключевые тезисы выступления:

• Фискальная дисциплина: Необходимо снижать госзаимствования, которые поддерживались в период пандемии.

• Рынок труда: Ситуация стабильна, но часть послепандемийных рабочих мест сокращается. ИИ пока не привел к ожидаемому росту производительности, который вызвал бы массовые увольнения.

• Назначение в ФРС: Гриффин положительно оценил назначение Кевина Уорша главой ФРС, что подтверждает независимость регулятора.

• Критика администрации: Инвестор выразил недовольство бизнес-операциями семьи Трампа во время его президентства и опасения по поводу растущего вмешательства государства в экономику.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги застройщиков фундаментально недооценены, ключевым катализатором переоценки сектора станет дальнейшее смягчение ДКП — Синара

После всплеска продаж в 4К25 динамика на ближайшие полгода будет спокойной из-за высокой ключевой ставки и спроса от клиентов с семейной ипотекой. Давление на денежный поток может быть компенсировано монетизацией земельного банка и продажей активов, как в 2025 году.

Модели указывают на фундаментальную недооцененность бумаг застройщиков.

Наши целевые цены и рейтинги «Покупать»:
— ПИК СЗ — 1160 руб./акция (апсайд 136%)
— ГК Самолет — 2700 руб./акция (апсайд 171%)
— Группа ЛСР — 1140 руб./акция (апсайд 56%)
— Эталон Груп — 103 руб./акция (апсайд 145%).

Ключевым катализатором переоценки сектора станет дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>