комментарии Редактор Боб на форуме

С началом 2026 года начнётся постепенное ослабление курса рубля, без резких девальвационных скачков — СОЛИД Инвестиции

За 2025 год рубль укрепился к доллару на более чем 20%, став лидером по росту среди мировых валют. Такая тенденция не может продолжаться вечно и мы ожидаем, что с началом 2026 года начнётся постепенное ослабление курса рубля, без резких девальвационных скачков.

В начале года курсы основных валют к рублю будут стремиться к локальным максимумам сентября 2025 года и могут достичь отметок:
— Доллар США — 84,5 ₽
— Евро — 99 ₽
— Китайский юань — 12 ₽

Факторы в пользу ослабления рубля:

— Переориентация экспортеров на внутренний рынок, поскольку в ряде случаев экспорт становится экономически невыгодным. Кроме того, компании сокращают хеджирование валютных рисков, предпочитая принимать риск, а не фиксировать текущий высокий курс рубля.
— Импортёры, наоборот, активно хеджируют валютные риски, фиксируя валютный курс не только текущих контрактов, но и будущих.
— Усиление санкций в отношении России.
— Снижение цен на нефть из-за перепроизводства в мире. Расширение спреда российской марки Urals к Brentснижает приток валюты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Газпромбанк Инвестиций считают интересными акции Ленты и X5 в секторе ритейла за счёт роста офлайн-сегмента и развития e-grocery

По данным рейтингового агентства «Национальные кредитные рейтинги» (НКР), оборот розничной торговли в России по итогам 2025 года впервые в истории превысит 60 трлн рублей, показав рост на 7,5% по сравнению с 55,8 трлн рублей в 2024 году.

— 60 трлн рублей — прогнозируемый оборот розницы по итогам 2025 года. За период с января по октябрь 2025 года оборот уже достиг 49,96 трлн рублей. Рост в текущих ценах за январь — октябрь 2025 года составил +10,2%, в сопоставимых (реальный рост) — +2,4%. Это подтверждает, что рост в значительной степени инфляционный.
— Структура рынка остается стабильной: 52% — непродовольственные товары, 48% — продовольственные.
— Онлайн — ключевой драйвер трансформации. Доля интернет-продаж может приблизиться к 20% по итогам 2025 года. Этот стремительный рост распределяется по рынку неравномерно: в непродовольственном сегменте маркетплейсы резко усиливают давление на офлайн-ритейл, в то время как продуктовый ритейл демонстрирует офлайн-устойчивость — доля онлайн-продаж в выручке крупных сетей остается на уровне 5–7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Газпромбанк Инвестиций считают интересными акции Ленты и X5 в секторе ритейла за счёт роста офлайн-сегмента и развития e-grocery

По данным рейтингового агентства «Национальные кредитные рейтинги» (НКР), оборот розничной торговли в России по итогам 2025 года впервые в истории превысит 60 трлн рублей, показав рост на 7,5% по сравнению с 55,8 трлн рублей в 2024 году.

— 60 трлн рублей — прогнозируемый оборот розницы по итогам 2025 года. За период с января по октябрь 2025 года оборот уже достиг 49,96 трлн рублей. Рост в текущих ценах за январь — октябрь 2025 года составил +10,2%, в сопоставимых (реальный рост) — +2,4%. Это подтверждает, что рост в значительной степени инфляционный.
— Структура рынка остается стабильной: 52% — непродовольственные товары, 48% — продовольственные.
— Онлайн — ключевой драйвер трансформации. Доля интернет-продаж может приблизиться к 20% по итогам 2025 года. Этот стремительный рост распределяется по рынку неравномерно: в непродовольственном сегменте маркетплейсы резко усиливают давление на офлайн-ритейл, в то время как продуктовый ритейл демонстрирует офлайн-устойчивость — доля онлайн-продаж в выручке крупных сетей остается на уровне 5–7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Покупка DIKIDI незначительна по масштабу для Яндекса (0,1% капитализации), но стратегически важна для усиления его экосистемы. В ближайшей перспективе на инвестиционный кейс не повлияет - АТОН
«Яндекс» достиг договоренности о приобретении DIKIDI — онлайн-платформы для бронирования и автоматизации бизнеса, которой пользуются более 120 000 сервисных предприятий. DIKIDI предоставляет CRM-функционал, включая решения для онлайн-записи клиентов, управления расписанием работы и персоналом, ведения баз данных клиентов, управления платежами и аналитики. Приобретенная компания сохранит свой бренд и команду, получив при этом доступ к ИИ, финтех-продуктам и инфраструктуре «Яндекса». Сделка, как ожидается, будет завершена в январе 2026 года; ее стоимость не раскрывается.

По нашим оценкам, в 2024 году DIKIDI заработала около 400 млн рублей выручки (+76% год к году), что дает возможность оценить компанию до 2,0 млрд рублей — около 0,1% рыночной капитализации «Яндекса». Стратегически сделка может укрепить экосистему Yandex за счет более глубокой интеграции с услугами для МСБ, сервисами платежей и привлечения клиентов с помощью ИИ, но в ближайшей перспективе, на наш взгляд, она не будет существенно влиять на инвестиционный кейс «Яндекса».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Газпромбанк Инвестиции сохраняют позитивный взгляд на Т-Технологии и считают акции привлекательными для долгосрочных инвесторов

Т-Банк (входит в группу Т-Технологии) представил результаты за 11 месяцев 2025 года по РСБУ.

— Чистая прибыль банка за 11 месяцев 2025 года составила 87,9 млрд рублей. Рост показателя к аналогичному периоду прошлого года составил 52%.
— Общий кредитный портфель банка на конец ноября 2025 года составил 3,15 трлн рублей, увеличившись на 1,3% за месяц и на 21% с начала года.
— Кредитный портфель физлицам на конец ноября составил 2,48 трлн рублей, рост портфеля составил 0,8% за месяц и 18% с начала года.
— Кредитный портфель бизнесу на конец ноября достиг 0,67 трлн рублей, показав прирост на 3,1% за месяц и 34% с начала года.
— Общий капитал банка на 1 декабря 2025 года достиг 575 млрд рублей, увеличившись за месяц на 2,5%.
— Достаточность общего капитала банка на 1 декабря 2025 года составила 11,9% (при нормативе 8,0%), увеличившись за месяц на 0,3%.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают результаты Т-Банка, отмечая при этом, что прибыль банка не включает прибыли страхового и брокерского бизнесов, входящих в группу Т-Технологии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB начали покрытие компании ВсеИнструменты.ру с рекомендацией Покупать и целевой ценой 90 ₽ (потенциал роста +32%)

В SberCIB начали аналитическое покрытие компании ВсеИнструменты.ру.

Эксперты ждут улучшений по некоторым показателям, но 2026 год — период повышенного риска: жёсткая денежно-кредитная политика и высокая конкуренция ограничивают рост спроса. К драйверам относится устойчиво положительный свободный денежный поток с учётом заёмных средств (LFCF) и снижение долговой нагрузки.

В следующем году в SberCIB ждут, что рост выручки компании замедлится до 4%. При этом расходы будут расти быстрее, рентабельность по EBITDA сократится примерно до 7%, а к 2030 году — может восстановиться до 9%. Среди рисков — переток части клиентов среднего и малого бизнеса на маркетплейсы и усиление ценовой конкуренции.

Аналитики позитивно оценивают возвращение LFCF к стабильно положительным значениям на всём прогнозном горизонте. При текущем уровне котировок они видят потенциал роста до примерно 32%.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Газпромбанк Инвестиции сохраняют свой взгляд на акции ДОМ.РФ и считают их привлекательными для долгосрочных инвесторов

ДОМ.РФ представил сокращенные результаты по МСФО за 11 месяцев 2025 года. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют свой взгляд на акции ДОМ.РФ и считают их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Кредитный портфель

▪️ Кредитный портфель юридических лиц достиг 2,66 трлн рублей, увеличившись на 2% за ноябрь и на 32% с начала года. Группа ДОМ.РФ наращивает портфель кредитов проектного финансирования, а также развивает кредитно-инвестиционный бизнес.
▪️ За 11 месяцев ДОМ.РФ подписал 140 сделок проектного финансирования общим объемом более 1,1 трлн рублей. Покрытие новых выдач притоками эскроу в результате продаж квартир в ноябре — декабре составляет 116%, что более чем на 30% выше среднегодовых темпов.
▪️ Кредитный портфель физических лиц вырос на 2% за ноябрь и на 14% с начала года, достигнув 0,77 трлн рублей.

Деньги

🔹 С начала года чистый процентный доход увеличился на 37% г/г, достигнув 119 млрд рублей. Драйвером существенного роста является увеличение объема несекьюритизированной части портфеля и рост чистой процентной маржи до 3,6%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем рост акций Русала до 60 ₽ (апсайд +85%), а акций Норникеля — до 200 ₽ (апсайд +38%) в течение ближайшего года — ВТБ Моя Аналитика

За два месяца с октября акции Норникеля выросли со 127 до 142 ₽, Русала — с 31 до 32,5 ₽. Этот рост произошёл на фоне заметного подорожания цветных металлов: алюминия (с $2800 до $2900/т), меди (с $10700 до $11800/т), платины и палладия. Мы полагаем, что платина и палладий достигли своих фундаментальных уровней, а алюминий и медь имеют потенциал роста ещё на 5-10%.

Целевые цены и драйверы:

• Прогноз по акциям: Ожидаем рост акций Русала до 60 ₽, а акций Норникеля — до 200 ₽ в течение ближайшего года.
• Главный драйвер: По мнению Сергея Селютина из ВТБ Мои Инвестиции, основным фактором роста станет ослабление рубля. Наш прогноз курса на конец 2026 года — 99,8 ₽/$, что даст экспортёрам двойной позитивный эффект от удешевления национальной валюты и роста цен на металлы.
• Чувствительность компаний: EBITDA Русала обладает высокой чувствительностью: рост цены на алюминий и ослабление рубля на 10% увеличат её на 40% и 30% соответственно. Чувствительность Норникеля к курсу ниже: ослабление рубля на 10% приведёт к росту EBITDA на 20-25%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем рост акций Русала до 60 ₽ (апсайд +85%), а акций Норникеля — до 200 ₽ (апсайд +38%) в течение ближайшего года — ВТБ Моя Аналитика

За два месяца с октября акции Норникеля выросли со 127 до 142 ₽, Русала — с 31 до 32,5 ₽. Этот рост произошёл на фоне заметного подорожания цветных металлов: алюминия (с $2800 до $2900/т), меди (с $10700 до $11800/т), платины и палладия. Мы полагаем, что платина и палладий достигли своих фундаментальных уровней, а алюминий и медь имеют потенциал роста ещё на 5-10%.

Целевые цены и драйверы:

• Прогноз по акциям: Ожидаем рост акций Русала до 60 ₽, а акций Норникеля — до 200 ₽ в течение ближайшего года.
• Главный драйвер: По мнению Сергея Селютина из ВТБ Мои Инвестиции, основным фактором роста станет ослабление рубля. Наш прогноз курса на конец 2026 года — 99,8 ₽/$, что даст экспортёрам двойной позитивный эффект от удешевления национальной валюты и роста цен на металлы.
• Чувствительность компаний: EBITDA Русала обладает высокой чувствительностью: рост цены на алюминий и ослабление рубля на 10% увеличат её на 40% и 30% соответственно. Чувствительность Норникеля к курсу ниже: ослабление рубля на 10% приведёт к росту EBITDA на 20-25%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В SberCIB внепланово пересмотрели подборку топ российских акций и вернули бумаги Норникеля, считая, что они отстали от динамики цен на металлы

В SberCIB внепланово пересмотрели подборку и вернули акции «Норникеля».

Две недели назад мы исключали бумаги этой компании на фоне всё ещё крепкого рубля. Однако с тех пор фьючерсы на платину и палладий выросли в цене более чем на 20%, а акции «Норникеля» — лишь на 4%.

Аналитики считают, что акции отстали от динамики цен на металлы.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперт БКС прогнозирует, что курс доллара может достичь 82–83 руб. до января и продолжить рост до 85 руб. в январе 2026 г.
Эксперт «БКС Мир инвестиций» Александр Шепелев прогнозирует, что курс доллара может достичь 82–83 рублей до января и продолжить рост до 85 рублей в январе. Он отмечает, что дальнейшему ослаблению рубля в ближайшее время могут помешать декабрьский налоговый период и ежедневные продажи валюты по бюджетному правилу (более 15 млрд рублей).

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты опрошенные Forbes считают резкую девальвацию рубля в 2026 г. маловероятной, ожидая лишь сдержанного ослабления

Несмотря на прогнозы об ослаблении, рубль неожиданно продержался на уровне около 80 ₽/$ с мая 2025 года, а в декабре обновил минимум, достигнув 75 ₽/$. Большинство аналитиков ожидали рост курса до 100 ₽/$, однако этого не произошло.

Почему рубль оставался крепким (мнение аналитиков):
Внутренние факторы, по мнению экспертов, включали высокую ключевую ставку ЦБ, переход на рублёвые расчёты, активные продажи валюты экспортёрами и операции ЦБ в рамках бюджетного правила. Также влияли внешние факторы: вялый импорт и специфические условия на изолированном от мирового рынка российском финансовом рынке.

Прогнозы на 2026 год:

Глобальные факторы (ожидаемое ослабление доллара):

• Михаил Васильев (Совкомбанк) и Юрий Попов (SberCIB) ожидают ослабления доллара из-за снижения ставки ФРС и политики Трампа.

• Александр Потавин («Финам») и Юрий Попов отмечают, что новый глава ФРС может проводить более мягкую политику, что дополнительно ослабит доллар.

Прогнозы по курсу доллар/рубль:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты опрошенные Forbes считают резкую девальвацию рубля в 2026 г. маловероятной, ожидая лишь сдержанного ослабления

Несмотря на прогнозы об ослаблении, рубль неожиданно продержался на уровне около 80 ₽/$ с мая 2025 года, а в декабре обновил минимум, достигнув 75 ₽/$. Большинство аналитиков ожидали рост курса до 100 ₽/$, однако этого не произошло.

Почему рубль оставался крепким (мнение аналитиков):
Внутренние факторы, по мнению экспертов, включали высокую ключевую ставку ЦБ, переход на рублёвые расчёты, активные продажи валюты экспортёрами и операции ЦБ в рамках бюджетного правила. Также влияли внешние факторы: вялый импорт и специфические условия на изолированном от мирового рынка российском финансовом рынке.

Прогнозы на 2026 год:

Глобальные факторы (ожидаемое ослабление доллара):

• Михаил Васильев (Совкомбанк) и Юрий Попов (SberCIB) ожидают ослабления доллара из-за снижения ставки ФРС и политики Трампа.

• Александр Потавин («Финам») и Юрий Попов отмечают, что новый глава ФРС может проводить более мягкую политику, что дополнительно ослабит доллар.

Прогнозы по курсу доллар/рубль:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы оцениваем размер сделки по продаже Яндексом портала Auto.ru примерно в 1–1,5% рыночной капитализации, что говорит об ограниченном влиянии на общую оценку компании — АТОН
По данным «Коммерсанта», «Яндекс» ведет переговоры о продаже своего портала автомобильных объявлений «Авто.ру». В числе потенциальных покупателей называются «Сбер», Т-Банк и «Авито». Стоимость сделки оценивается в 20-25 млрд рублей. «Яндекс» приобрел «Авто.ру» в 2014 году за $175 млн, и теперь портал входит в сегмент объявлений «Яндекса», выручка которого во 2-м квартале 2025 года снизилась на 5% в годовом исчислении до 8 млрд рублей на фоне слабого автомобильного рынка. В 3-м квартале 2025 года 43% всех проданных в России автомобилей были выставлены на «Авто.ру», а ежемесячная аудитория портала выросла на 40% г/г, по данным «Яндекса». В то же время, по данным Similarweb, трафик сервиса в ноябре снизился до 44 млн посещений (-13% м/м).

«Авто.ру» — один из крупнейших автомобильных порталов в России с сильным проникновением на рынке и высокой узнаваемостью бренда, однако его зависимость от циклического автомобильного рынка негативно сказывается на краткосрочных результатах.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций: включили ДОМ.РФ и исключили Совкомфлот

Топ-10 российских акций. Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции: ДОМ.РФ

Менеджмент ДОМ.РФ пересмотрел прогноз по чистой прибыли в текущем году с ₽86 млрд до ₽88 млрд. Дивиденд за 2025 год может составить ₽240-245 на акцию, что соответствует дивдоходности в 14% против 12% у Сбербанка. 22 декабря компания опубликует свои результаты по МСФО — вероятно, они подтвердят позитивные ожидания, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: «Совкомфлот»



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций: включили ДОМ.РФ и исключили Совкомфлот

Топ-10 российских акций. Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции: ДОМ.РФ

Менеджмент ДОМ.РФ пересмотрел прогноз по чистой прибыли в текущем году с ₽86 млрд до ₽88 млрд. Дивиденд за 2025 год может составить ₽240-245 на акцию, что соответствует дивдоходности в 14% против 12% у Сбербанка. 22 декабря компания опубликует свои результаты по МСФО — вероятно, они подтвердят позитивные ожидания, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: «Совкомфлот»



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Goldman Sachs представил прогнозы по сырьевым товарам на 2026 год

Goldman Sachs представил прогнозы по сырьевым товарам на 2026 год.

Золото и медь:

• Золото: Банк ожидает роста цены на 14%, до $4900 за унцию к концу 2026 года, с риском пересмотра вверх. Рост будет поддерживаться спросом центральных банков и снижением ставок ФРС. Рекомендация — сохранять долгосрочные позиции.

• Медь: Прогнозируется стабилизация цен на уровне $11 400 за тонну. Goldman Sachs считает медь своим «любимым» промышленным металлом в долгосрочной перспективе из-за структурного роста спроса на фоне электрификации.

Нефть:

• Ожидается дальнейшее снижение цен. Среднегодовая цена на нефть марки Brent в 2026 году прогнозируется на уровне $56 за баррель, WTI — $52. Достижение дна ожидается к середине 2026 года с последующим восстановлением до $80 (Brent) и $76 (WTI) к концу 2028 года.

Газ и электроэнергетика США:

• Газ: Прогноз по европейскому индексу TTF — 29 евро/МВт·ч в 2026 году. Цены в США ожидаются на уровне $4,60 за млн БТЕ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Goldman Sachs представил прогнозы по сырьевым товарам на 2026 год

Goldman Sachs представил прогнозы по сырьевым товарам на 2026 год.

Золото и медь:

• Золото: Банк ожидает роста цены на 14%, до $4900 за унцию к концу 2026 года, с риском пересмотра вверх. Рост будет поддерживаться спросом центральных банков и снижением ставок ФРС. Рекомендация — сохранять долгосрочные позиции.

• Медь: Прогнозируется стабилизация цен на уровне $11 400 за тонну. Goldman Sachs считает медь своим «любимым» промышленным металлом в долгосрочной перспективе из-за структурного роста спроса на фоне электрификации.

Нефть:

• Ожидается дальнейшее снижение цен. Среднегодовая цена на нефть марки Brent в 2026 году прогнозируется на уровне $56 за баррель, WTI — $52. Достижение дна ожидается к середине 2026 года с последующим восстановлением до $80 (Brent) и $76 (WTI) к концу 2028 года.

Газ и электроэнергетика США:

• Газ: Прогноз по европейскому индексу TTF — 29 евро/МВт·ч в 2026 году. Цены в США ожидаются на уровне $4,60 за млн БТЕ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Серебро недооценено и привлекательно в 2026 г. благодаря спросу со стороны промышленности, зелёной энергетики, производства солнечных панелей и электроники — Moneymatika

Гендиректор Moneymatika Максим Мольдерф считает, что россиянам имеет смысл вкладываться в серебро в 2026 году, так как оно продолжит дорожать.

Ключевые тезисы эксперта:

• Перспективы роста: Серебро остаётся недооценённым. Его привлекательность в 2026 году будет поддерживать устойчивый спрос со стороны промышленности, «зелёной» энергетики, производства солнечных панелей и электроники.

• Дисбаланс на рынке: Формируется структурный дефицит, который к концу 2025 года может достичь 200 млн унций.

• Выбор инструмента: Для инвестиций в физический металл более выгодны инвестиционные монеты, а не слитки, так как они освобождены от НДС в 20%.

• Доля в портфеле: Как более волатильному, но растущему активу, серебру стоит выделять 5–10% сбережений для защиты от инфляции и снижения общих рисков.

• Стратегия: Ключевой принцип — системность. Регулярные покупки (ежемесячные или ежеквартальные) позволяют усреднять цену и могут повысить итоговую доходность на 15–20% по сравнению с разовыми вложениями на пиках.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики выделяют Норникель и РУСАЛ как наиболее перспективные бумаги в цветной металлургии — Коммерсантъ

Аналитики выделяют Норникель и РУСАЛ как наиболее перспективные бумаги в цветной металлургии.

По Норникелю:

Алексей Калачев (Финам) советует обратить на них внимание, отмечая рост выручки на 15% и EBITDA на 12% в первом полугодии. Несмотря на ограничения, компания сохраняет стабильный экспорт за счёт переориентации на Азию. Более чем 90% выручки от экспорта делают её главным бенефициаром ожидаемого ослабления рубля. Его рекомендация — «Покупать» с целью 156,4 руб.

Александр Головцов (ПСБ) добавляет, что компания может показать значимый свободный денежный поток (свыше 10% от капитализации), а её акции дают экспозицию на рост драгметаллов и меди.

По РУСАЛу:

Дмитрий Вишневский (Цифра Брокер) считает его бумаги предпочтительными для рассмотрения, учитывая стабильные рыночные позиции, несмотря на снижение котировок.

Алексей Калачев (Финам) полагает, что рост цен на алюминий даёт компании шанс улучшить результаты по итогам 2025-2026 гг. Кроме того, РУСАЛ, как экспортёр с высокой долговой нагрузкой, будет бенефициаром снижения ключевой ставки и ослабления рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>