комментарии Редактор Боб на форуме

ВТБ Мои Инвестиции обновили подборку топ-10 российских акций: добавили Сургетнефтегаз преф и исключили Аренадату

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных бумаг.

Новые позиции:
🔹Привилегированные акции «Сургутнефтегаза»
Возвращаем ценные бумаги в подборку, поскольку котировки значительно отстали от динамики рынка. Предполагаемая дивидендная доходность по итогам 2024 года — 15,5%, одна из самых высоких в секторе, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹«Группа Аренадата»
Убираем акции из подборки после публикации операционных результатов за 2024 год — новый катализатор роста ожидается не ранее конца марта. Однако компания остаётся в нашем поле зрения как сильный представитель перспективного IT-сектора.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Возвращение рубля в диапазон 100-105 руб/$ к концу года пока остается базовым сценарием - Альфа Капитал
Возвращение рубля в диапазон 100-105 руб./$1 к концу года пока остается базовым сценарием, говорится в аналитическом материале «Альфа-Капитала».

«Курс рубля заметно укрепился с начала этого года, — отмечает аналитик Алина Попцова. — Вполне возможно, что, ожидая прогресса в урегулировании конфликта России и Украины и ослабления санкций, экспортеры будут активнее возвращать валютную выручку во внутренний контур, а импортеры замедлят заблаговременные покупки валюты для будущих расчетов. Это может способствовать укреплению рубля в ближайшие месяцы, однако мы не рассматриваем этот тренд как устойчивый»

По мнению эксперта, для длительного укрепления рубля необходим существенный приток капитала либо значительное увеличение экспорта. Но статистика платежного баланса, по мнению Попцовой, указывает на обратную картину — сокращение экспорта в последние месяцы. Основная причина — сокращение торгового профицита до $4,5 млрд (-19,6% м/м и -37,5% г/г) из-за того, что экспорт снижался более быстрыми темпами, чем импорт.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции полагают, что нефть в 2025 г. будет торговаться в диапазоне $70-85 за баррель
Нефть, скорее всего, будет торговаться в диапазоне $70-85 в 2025 году. При этом высокая волатильность сохранится. Можно открывать «шорт» по нефти при подъёме цены на геополитике и откупать в нижней части диапазона. 

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Cохраняем прогноз курса рубля на конец 2025 г. на уровне 106 руб/$ исходя из фундаментальных предпосылок - БКС Мир инвестиций
«БКС Мир инвестиций» видит произошедшее на фоне переговоров между РФ и США укрепление рубля избыточным. Масштаб роста стал в значительной степени сюрпризом для аналитиков, они отмечают риски разворота и ослабления курса в диапазон 95–100 руб./$1 в перспективе нескольких месяцев.

«Есть и фундаментальные причины для укрепления рубля. Во-первых, восстанавливается предложение валюты, в особенности после санкций на банковскую систему, которые были введены в декабре 2024 года и ухудшили ликвидность рынка. Во-вторых, силе курса рубля способствует слабый спрос на валюту, поскольку экономика начинает реагировать на высокие процентные ставки. Вместе с тем такое быстрое укрепление рубля выглядит как избыточная реакция на новости. Особенно с учетом того, что недавние санкции на нефтегазовый сектор еще до конца не реализовали себя, и эффект от них мы оцениваем в 2 руб./$1»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем, что выручка Яндекс за 4кв24 г. составит 332,5 млрд руб. (+33% г/г), EBITDA на уровне 48,1 млрд руб. (+46% г/г) с рентабельностью 14,5% (+1,3 п.п. г/г) - АТОН
Яндекс должен опубликовать результаты за 4-й квартал 2024 в четверг, 20 февраля.

Мы ожидаем, что выручка составит 332,5 млрд рублей (+33% г/г), при этом тенденции роста по сегментам в целом будут соответствовать третьему кварталу, хотя общее замедление экономики могло несколько затормозить темпы роста. Мы прогнозируем EBITDA на уровне 48,1 млрд рублей (+46% г/г) с рентабельностью 14,5% (+1,3 п. п. г/г) — поддержку должна оказать экономия на масштабах, а сдерживающее влияние — инвестиции в электронную коммерцию. Мы считаем, что Яндекс отстанет от своего прогноза по выручке на 2024 год (по нашим расчетам, годовой рост выручки составит 36% против прогноза компании в 38-40% г/г), но превзойдет свой прогноз по EBITDA (наша оценка составляет 188 млрд рублей против прогноза «Яндекса» в 170-175 млрд рублей).

Основное внимание в четверг будет сосредоточено на прогнозах компании на 2025 год и обновленной информации о развитии новых направлений бизнеса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Во 2П 2025 г. нам еще представится шанс увидеть курс USDRUB выше 100, а возможно и выше 110. Вероятность продолжения ослабления рубля выше, чем вероятность укрепления - Финам

С точки зрения макроэкономики, вероятность продолжения ослабления российской валюты всё же пока продолжает оставаться выше, чем вероятность продолжения укрепления рубля. Как и ранее мы считаем, что во 2П 2025 г. нам еще представится шанс увидеть курс USDRUB выше 100, а возможно и выше 110.

Технически же в настоящий момент поддержка была найдена вблизи 90 руб. за доллар. На фоне геополитики и краткосрочно мы допускаем возможность пробоя этого уровня и даже возможности выхода к 85 руб. Но это, видимо, произойдёт только в том случае, если «на столе» появится уже конкретный и готовый к подписанию документ по урегулированию конфликта и станет понятно, что будет происходить с санкциями.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Группы Ренессанс страхование сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов - ГПБ Инвестиции

По предварительным данным Всероссийского союза страховщиков, сумма премий страховщиков жизни в 2024 году существенно выросла, превысив прогнозные показатели.

— По итогам 2024 года общая сумма премий страхования жизни выросла в 2,6 раза по сравнению с предыдущим годом и составила 2,1 трлн рублей.
— Драйвером рынка осталось накопительное страхование жизни (НСЖ), премии по которому выросли с 352 млрд рублей в 2023 году до 1,4 трлн рублей в 2024 году.
— Премии по инвестиционному страхованию жизни (ИСЖ) выросли в 2024 году до 502 млрд рублей после 208 млрд рублей годом ранее.
— Общая сумма выплат страховщиков жизни за 2024 год также существенно выросла — с 465 млрд рублей в 2023 году до 1,4 трлн рублей в 2024 году, при этом величина страховых резервов в течение 2024 года увеличилась на 40% и на конец года составила 2,1 трлн рублей.


Высокие темпы роста рынка страхования жизни обусловлены привлекательными условиями на фоне высокой ключевой ставки, совершенствованием имеющихся продуктов, а также имевшимися налоговыми льготами — до конца 2024 года дополнительный доход по договорам ИСЖ и НСЖ не облагался НДФЛ, если не превышал среднегодовую ключевую ставку Банка России за каждый год действия договора.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции представили ожидания по бумагам компаний из IT-сектора

«Группа Аренадата», Целевая цена на горизонте 12 месяцев: 238 ₽, Потенциал роста: ~55%.
 
«Группа Астра», Целевая цена на горизонте 12 месяцев: 698 ₽, Потенциал роста: ~42%

«Группа Позитив», Целевая цена на горизонте 12 месяцев: 1900 ₽, Потенциал роста: ~29%

Сильные операционные результаты обеих компаний указывают на сохранение высоких темпов роста бизнеса. В числе причин — расширение клиентской аудитории из-за растущего спроса на отечественное ПО, а также развитие новых продуктов.

Выручка «Аренадаты» за прошлый год увеличилась до 6 млрд рублей (+52%), «Астры» — до 20 млрд рублей (+78%). Компании по-прежнему выглядят фундаментально привлекательными в долгосрочной перспективе, но в условиях высоких процентных ставок и оптимизации IТ-бюджетов в центре внимания окажутся прогнозы менеджмента на этот год.

Результаты «Позитива» оказались слабыми из-за нехватки клиентских бюджетов на модернизацию IТ-инфраструктуры при высокой ключевой ставке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции представили ожидания по бумагам компаний из IT-сектора

«Группа Аренадата», Целевая цена на горизонте 12 месяцев: 238 ₽, Потенциал роста: ~55%.
 
«Группа Астра», Целевая цена на горизонте 12 месяцев: 698 ₽, Потенциал роста: ~42%

«Группа Позитив», Целевая цена на горизонте 12 месяцев: 1900 ₽, Потенциал роста: ~29%

Сильные операционные результаты обеих компаний указывают на сохранение высоких темпов роста бизнеса. В числе причин — расширение клиентской аудитории из-за растущего спроса на отечественное ПО, а также развитие новых продуктов.

Выручка «Аренадаты» за прошлый год увеличилась до 6 млрд рублей (+52%), «Астры» — до 20 млрд рублей (+78%). Компании по-прежнему выглядят фундаментально привлекательными в долгосрочной перспективе, но в условиях высоких процентных ставок и оптимизации IТ-бюджетов в центре внимания окажутся прогнозы менеджмента на этот год.

Результаты «Позитива» оказались слабыми из-за нехватки клиентских бюджетов на модернизацию IТ-инфраструктуры при высокой ключевой ставке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Поднимаем целевую цену по акциям МТС до 260 руб., вместе с тем рейтинг понижается до Держать, т.к. с начала года бумага подорожала на 22% - Синара

Принимая во внимание как последние ориентиры, заявленные компанией, так и ее декабрьское сообщение о начале реструктуризации, нацеленной на улучшение финансовой отдачи и повышение эффективности в управлении долгом, мы поднимаем целевую цену по акциям МТС до 260 руб. за штуку.

Вместе с тем рейтинг понижается до «Держать», так как с начала года бумага подорожала на 22%, на ~8 п. п. опередив в росте индекс МосБиржи.

На наш взгляд, акции МТС, важного источника денежных средств для материнской АФК Система, сохраняют привлекательность в качестве ставки на дивиденды.

Более рациональными должны теперь стать инвестиции в перспективные бизнесы, не связанные с телекоммуникациями. Раскрыть стоимость, которая создается в таких направлениях, позволит, вероятно, их вывод на биржу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Т-Инвестиций с осторожностью смотрят на перспективы акций Софтлайна из-за большого количества M&A-сделок

IT-компания Софтлайн отчиталась по МСФО за четвертый квартал и 12 месяцев 2024 года.

На фоне высоких ставок в экономике группа сделала акцент на снижение долговой нагрузки. Компании удалось вдвое сократить чистый долг. Коэффициент Скорректированный чистый долг/скорректированный EBITDA снизился до 0,97х против прогнозного 2х.

На 2025 год Софтлайн прогнозирует увеличение оборота до 150 млрд рублей, валовой прибыли — до 43–50 млрд рублей, а скорректированного EBITDA — до 9—10,5 млрд рублей.

Компания выполнила все прогнозы по обороту и EBITDA, существенно снизила долг, но аналитики Т-Инвестиций с осторожностью смотрят на перспективы акций Софтлайна из-за большого количества M&A-сделок. В большинстве случаев компания практически не раскрывает никаких финансовых показателей новых приобретений. Кроме того, неясна стратегия их дальнейшего развития и синергии с существующими бизнесами.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем порядка 160 млрд руб. чистой прибыли Т-Технологий по МСФО за 2025 г. (+31% г/г), бумаги оцениваются на уровне 5,4x по P/E 2025П и 1,4x по P/BV 2025П - АТОН
Общее количество клиентов группы по сравнению с прошлогодним показателем увеличилось на 19% до 49,1 млн, количество активных клиентов — на 17% г/г до 32,7 млн. Общий объем покупок клиентов с использованием карт достиг 740 млрд рублей, что на 22% выше прошлогоднего показателя. Согласно результатам Т-Банка за январь 2025 года по РСБУ, консолидированный объем кредитов увеличился на 2,5% год к году до 2,6 трлн рублей, средства клиентов выросли на 25% г/г до 3,95 трлн рублей. В январе 2025 кредитный портфель увеличился на 0,1%, объем средств клиентов не изменился по сравнению с предыдущим месяцем.

Мы оцениваем операционные результаты «Т-Технологий» как нейтральные. Группа заработала 6 млрд рублей прибыли по РСБУ, а за 2025 год мы ожидаем порядка 160 млрд рублей чистой прибыли по МСФО (+31% год к году). По нашим оценкам, акции «Т-Технологий» оцениваются на уровне 5,4x по мультипликатору P/E 2025П и 1,4x по P/BV 2025П.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По итогам 2024 г. Газпром нефть может направить на выплату дивидендов 24-30 рублей на акцию (ДД ~4%) - Газпромбанк Инвестиции

Газпром нефть раскрыла финансовую отчетность по МСФО по итогам 2024 года, продемонстрировав высокие темпы роста выручки и сохранив приемлемую долговую нагрузку.

— Добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях в 2024 году увеличилась на 5,3% и составила 126,9 млн тонн нефтяного эквивалента.
— Объем переработки нефти на собственных НПЗ и НПЗ совместных предприятий в 2024 году увеличилась на 1,1%, до 42,9 млн тонн.

Финансовые показатели

— Выручка по итогам 2024 года выросла на 16,5%, до 4,1 трлн рублей, на фоне увеличения добычи углеводородов и роста рублевых цен.
— Чистая прибыль за двенадцать месяцев 2024 года уменьшилась на 21,5%, до 500,8 млрд рублей, в связи с опережающими темпами роста операционных расходов (+22,2%) относительно темпов роста выручки (+16,5%), снижением доли в прибыли ассоциированных и совместных компаний, ростом финансовых расходов и расходов по отложенному налогу на прибыль.
— Чистый долг с учетом аренды в течение 2024 года вырос на 78,4%, до 957,7 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 4,6% (до 1,18 трлн рублей) и снижения денежных средств на 62,9% (до 217,7 млрд рублей).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Исходя из текущих котировок (4475 руб/акц) мы полагаем, что рынок справедливо оценивает бумаги Черкизово - Газпромбанк Инвестиции

Черкизово представило финансовые результаты по МСФО за 2024 год.

— Выручка достигла 259 млрд рублей, показав рост на 13,7%. Курица, составляющая основную долю в выручке в размере 55,4%, продемонстрировала рост на 12,7% на фоне наличия ценового давления на рынке курицы.
— Себестоимость продаж выросла на 17,2%, продемонстрировав таким образом опережающий рост над выручкой, и составила 190 млрд рублей. Наибольший рост продемонстрировали статьи «Сырье и товары для перепродажи» и «Заработная плата» — на 17,9 и 26,1% соответственно, на фоне инфляции и нехватки рабочей силы.
- Операционная прибыль снизилась на 24,5%, составив 30,6 млрд рублей. Операционная прибыль, скорректированная в результате опережающего роста себестоимости и переоценки биологических активов, составила 46,4 млрд рублей, снизившись на 4,7%.
— Процентные расходы выросли на 86,2%, составив 12,4 млрд рублей, в результате роста объемов заемного и сокращения субсидированного финансирования.
- Чистая прибыль за 2024 год составила 19,9 млрд рублей, снизившись на 39,8%. При этом скорректированная чистая прибыль без учета переоценок и курсовых разниц снизилась на 19%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Торговый диапазон по паре доллар/рубль в ближайшие дни составит 91-94 руб/доллар - банк Русский Стандарт

Торговый диапазон по доллару, скорее всего, составит в ближайшие дни 91-94 руб./$1, по евро — 95-98 руб./EUR1, полагает директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максим Тимошенко.

По мнению эксперта, в краткосрочной перспективе поддержать рубль способно решение ЦБ оставить ставку неизменной, однако в его курсе текущий уровень ставки уже заложен, и курс национальной валюты во многом определяется балансом экспорта и импорта, геополитической обстановкой.

Обсуждая решение по ставке, конечно, не были проигнорированы текущее укрепление рубля и осторожный оптимизм в отношении мирных переговоров, — подчеркивает Тимошенко. — Однако эти факты скорее могли повлиять на риторику регулятора, а само решение по ставке — процедура, учитывающая факт высокой инфляции и повышенные инфляционные ожидания экономических агентов, которые не оставили шанса на пересмотр ставки в сторону понижения. В числе оптимистичных для российского рынка новостей — данные о январском росте доходов РФ от нефтяного экспорта почти на 950 млн относительно декабря прошлого года

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги Русагро привлекательны для покупки по цене ниже 200 руб., доходность на горизонте года может составить около 36% - Мои Инвестиции
Считаем акции привлекательными для покупки при цене ниже 200 руб. В этом случае ожидаемая доходность на горизонте 12 мес., по нашим оценкам, составит 36%.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозируем, что финальные дивиденды Газпромнефти составят около 25 руб. на акцию (ДД 4%), подтверждаем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО - АТОН
Выручка компании за 2-е полугодие 2024 достигла 2,08 трлн рублей (+6% г/г, +3% относительно результата предыдущего полугодия). EBITDA, по нашим расчетам, составила 564 млрд рублей (+5% год к году, -4% п/п), при этом рентабельность по EBITDA сократилась на 0,3 п.п. г/г до 27,1%. Чистая прибыль за 2-е полугодие 2024 составила 151 млрд рублей (-55% в годовом сравнении, -54% относительно предыдущего полугодия). Чистая прибыль за 2024 снизилась на 25% г/г до 479,5 млрд рублей в основном из-за роста налоговых расходов до 183,7 млрд рублей по сравнению 130,1 млрд рублей ранее в связи с пересмотром ставки налога на прибыль. Cоотношение ЧД/EBITDA на конец 2024 года составило 0,61х против 0,26х на конец 2023 года. В 2024 году компания нарастила добычу углеводородов на 5,3% относительно предыдущего года до 126,9 млн тонн н.э., объем переработки вырос на 1,1% г/г до 42,9 млн тонн.

Финансовые показатели «Газпром нефти» за 2-е полугодие 2024 превысили ожидания рынка по выручке и EBITDA на 3% и 6% соответственно, в то же время чистая прибыль оказалась на 4% ниже консенсус-прогноза, что в основном связано с пересмотром ставки налога на прибыль.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы не видим инвестиционной идеи в бумагах Черкизово, компания пока не может порадовать высокими дивидендами, а ликвидность бумаг низкая - ПСБ

По итогам прошлого года компания достигла следующих результатов:

• Выручка: 259,3 млрд руб. (+13,7% г/г)
• EBITDA: 46,4 млрд руб. (4,7% г/г)
• Маржинальность EBITDA: 18% (21%)
• Чистая прибыль: 19,9 млрд руб. (39,7% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 3,0х (2,1х на конец прошлого года)

Финансовые результаты невыразительны. Себестоимость росла быстрее продаж, из-за чего валовая прибыль снизилась на 6%.

На снижение маржинальности повлияло введение беспошлинного импорта мяса птицы — самого крупного сегмента Черкизово. Эта мера сдерживала рост цен на продукцию. При этом компании пока не удалось получить разрешение на экспорт свинины в Китай, что оказало давление на маржинальность этого сегмента, сильно зависящего от экспорта.

Чистая прибыль просела на фоне роста долговой нагрузки в условиях сохранения курса на инвестиции. В результате дивиденды за 2024 г. оказались минимальными за 3 года — 98 руб./акция (доходность 2,1%).

В текущих условиях мы не видим инвестиционной идеи в бумагах Черкизово. Компания пока не может порадовать высокими дивидендами, а ликвидность бумаг низкая из-за их невысокого числа в обращении (free-float всего 3%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При дальнейшем ухудшении внешнеторгового баланса могут возникнуть риски ослабления курса рубля - ПСБ

В январе 2025 г. ЦБ (уже второй месяц подряд) зафиксировал дефицит текущего счёта (включает в себя экспорт, импорт, трансграничные переводы и трансферты).

Закрепление дефицита в основном связано с устойчивым снижением торгового баланса из-за ограниченности экспорта товаров и услуг ($31,5 млрд в январе, против среднемесячных $38,5 млрд во 2 полугодии 2024 года).

Санкции продолжают негативно влиять на платёжный баланс. Текущее укрепление рубля скорее всего связано лишь с притоками валюты в страну по финансовому счёту на фоне ожиданий снижения геополитических издержек.

При этом если в декабре дефицит текущего счёта финансировался возвратом капитала резидентов, то в январе резиденты снова нарастили активы за рубежом, а сформированный дефицит покрывался за счёт использования валютных резервов и увеличения внешнего долга.

Теоретически финансовая стабильность может поддерживаться и в условиях торгового дефицита, за счёт притока капитала. Но в сегодняшней геополитической ситуации такая модель не выглядит устойчивой. При дальнейшем ухудшении внешнеторгового баланса могут возникнуть риски ослабления курса рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Укрепление рубля в дальнейшем маловероятно даже при позитивных геополитических сценариях - Т-Инвестиции
Укрепление рубля в дальнейшем маловероятно даже при позитивных геополитических сценариях, полагает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец.

На внебиржевом рынке цена доллара США упала ниже 90 рублей. Еще два месяца назад рубль заставлял рынок понервничать своей резкой просадкой, а сейчас его бросило в другую крайность: за неделю российская валюта усилилась сразу на 7% и обновила максимумы с начала осени, — отмечает эксперт в комментарии. — Мы осторожно оцениваем перспективы российской валюты. Даже в позитивных геополитических сценариях, скорее всего, стоит ждать разворота на валютном рынке в ближайшие недели

По мнению аналитика, в данный момент рубль поддерживают такие факторы, как продажа выручки экспортерами при сезонно невысоком спросе на валюту, а также увеличение инвесторами позиций в рублевых активах на фоне геополитических надежд.

Текущее укрепление рубля выглядит эмоциональным и краткосрочным, — полагает Донец. — Во-первых, ясности в сценарии урегулирования конфликта на Украине пока нет, а впереди у нас еще может оказаться немало новых надежд и разочарований.

Авто-репост. Читать в блоге >>>