Минфин и Банк России подготовили проект, который меняет подход к господдержке бизнеса. Вместо того чтобы субсидировать только льготные кредиты, государство с 2026 года планирует компенсировать часть затрат компаниям на проведение IPO и SPO (первичное и вторичное публичное размещение акций).

Цель: Сделать долевое финансирование через биржу не менее выгодным, чем кредитное, и стимулировать экономический рост.
Приоритет: Поддержка получат проекты из стратегически важных отраслей, соответствующих таксономии.
Дополнительные стимулы: Помимо разовой субсидии, обсуждаются налоговые льготы и приоритетный доступ к госзакупкам и гарантиям.

Почему это важно и какие есть «за» и «против»:

Борьба с перекосом и инфляцией
> Глава Банка России Эльвира Набиуллина отмечает, что текущая система создает перекос: у компаний есть сильный стимул брать льготные кредиты, но нет таких же стимулов выходить на рынок акций. Новая модель призвана это исправить. Кроме того, в отличие от кредитов, субсидирование IPO не увеличивает долговую нагрузку компаний и не оказывает дополнительного инфляционного давления.

( Читать дальше )

Цена фьючерсов на золото только что вписала себя в историю, впервые преодолев отметку в $4250. Что стоит за этим бешеным ростом?

Бегство в безопасность. Инвесторы нервничают: возобновившаяся торговая война США и Китая и политическая нестабильность заставляют их искать надежное укрытие. Золото — классический актив-убежище, и все несут свои деньги именно туда.

Ставки скоро упадут. Все ждут, что ФРС США вот-вот начнет снижать процентные ставки. Когда доходность по облигациям и депозитам падает, золото, которое не приносит процентов, становится гораздо привлекательнее.

Центробанки скупают тоннами. Китай, Турция и другие страны активно наращивают золотые резервы, диверсифицируя их от доллара. Этот устойчивый спрос со стороны государств создает мощный фундамент для роста.

Ажиотажный спрос. Рост манит новых инвесторов, которые боятся опоздать на поезд (эффект FOMO). А инвестировать стало проще через биржевые фонды (ETF).

Прогнозы крупных банков в основном оптимистичны:

> Goldman Sachs видит цену у $4900 к концу 2026 года.

( Читать дальше )

Лента выкупает «О'кей» ФАС разрешила сделку и заявила, что она не приведет к ограничению конкуренции на рынке.

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) России действительно разрешила сделку по покупке сети гипермаркетов «О'кей». Однако на данный момент покупателем выступила не «Лента», а компания ООО «Земун», которая, как предполагается, может быть связана с менеджментом «О'кей» и является промежуточным звеном в возможной будущей сделке с «Лентой» .

ФАС согласовала сделку по приобретению ООО «Земун» 99% доли в ООО «РБФ Ритейл» холдинговой компании, которая контролирует сеть гипермаркетов «О'кей». Ведомство пришло к выводу, что эта сделка не приведет к ограничению конкуренции на рынках оптовой и розничной торговли .

Информация о компании-покупателе:
> Покупатель: ООО «Земун», зарегистрированное в Тюмени в феврале 2024 года .
> Владелец: Единственным владельцем компании с апреля 2025 года является Ольга Запорожец.

( Читать дальше )

Стратегия продажи подешевевших российских акций с целью покупки растущего золота и серебра сопряжена с рядом рисков, которые важно учитывать с точки зрения риск-менеджмента. Хотя драгоценные металлы действительно считаются защитными активами, их резкий рост может смениться коррекцией, а поспешная продажа акций фиксирует убытки и лишает потенциальной доходности при восстановлении рынка.

 

Риск	Описание	Почему это важно
Продажа акций в убыток	Продажа акций после их значительного падения фиксирует убытки в портфеле.	Лишает возможности восстановления стоимости при стабилизации ситуации; реализует бумажные убытки.
Покупка на пике цен	Покупка золота и серебра в период активного роста и ажиотажного спроса.	Увеличивает риск входа на рынок перед коррекцией; высокая цена покупки снижает потенциальную доходность.
Волатильность серебра	Серебро, в отличие от золота, отличается повышенной волатильностью из-за своей промышленной составляющей.

( Читать дальше )

Субхолдинг «Фабрика ПО», работающий под брендом FabricaONE.AI и входящий в группу компаний «Софтлайн», планирует провести первичное публичное размещение акций (IPO) до конца 2025 года .

В ходе размещения компания рассчитывает привлечь от 3 до 5 миллиардов рублей на развитие своего бизнеса. Важно отметить, что окончательное решение о проведении IPO пока не утверждено. В компании изучают различные пути развития, и выход на публичный рынок рассматривается как одна из перспектив .

О компании: «Фабрика ПО» была создана на базе системного интегратора Bell Integrator и объединила активы «Софтлайна» в сфере заказной разработки программного обеспечения и коммерческих AI-решений. По данным исследования, этот субхолдинг является крупнейшим игроком на российском рынке заказной разработки ПО с долей 11% в 2024 году.

 

Больше аналитики и новостей в нашем ТГ канале
https://t.me/xyzcapitalru

 

 >Не является инвестиционной рекомендацией<

( Читать дальше )

Акции ПАО «М.Видео» демонстрируют устойчивую негативную динамику с начала 2022 года, которая переросла в обвальное падение осенью 2025 года. Эта динамика является прямым следствием глубоких фундаментальных проблем в бизнесе компании, ключевой из которых стала неподъемная долговая нагрузка, приведшая к значительному ухудшению финансовых результатов.

1. Фундамент проблем: Снижение операционной эффективности и финансовых результатов

Компания столкнулась с одновременным воздействием внешних и внутренних негативных факторов. С одной стороны, рынок бытовой техники и электроники в России вступил в фазу значительного сжатия на фоне жесткой денежно-кредитной политики Банка России. Высокие ключевые ставки привели к удорожанию кредитов и снижению доступности рассрочек, что является ключевым драйвером продаж для ритейла. Это спровоцировало снижение потребительского спроса.

С другой стороны, на компанию оказывает растущее давление конкуренция со стороны крупных маркетплейсов (таких как Ozon и Wildberries), которые активно забирают долю рынка.

( Читать дальше )

Российский инфраструктурный холдинг Группа «ВИС» действительно активно готовится к проведению IPO и рассматривает возможность провести сделку до конца 2025 года.

Текущий статус и планы по размещению

По информации на сентябрь 2025 года, компания завершила всю подготовительную работу и имеет высокий уровень технической готовности к выходу на биржу. Однако окончательное решение о сроках IPO пока не принято и будет зависеть от рыночной конъюнктуры, в частности, от снижения ключевой ставки ЦБ. Предполагается, что размещение может состояться в осеннее «окно» 2025 года.

Ожидаемые параметры IPO

— Объем размещения: Ориентировочно около 5 млрд рублей. Эта оценка основана на средних величинах сделок IPO за 2023-2024 годы.
— Площадка: Размещение планируется на Московской бирже, компания намерена войти в первый или второй уровень листинга.
— Цели привлечения средств: Финансирование новых масштабных инфраструктурных проектов и повышение эффективности бизнеса. Для будущих инвесторов разрабатывается дивидендная политика.

( Читать дальше )

ГК «Самолет» продолжает активную работу по оптимизации земельного банка и сокращению долговой нагрузки.

> ГК «Самолет» продала проект «Рублевские кварталы» (деревня Лайково, Одинцово) девелоперской компании «Брусника». Сделка оценивается в 3,5–6 млрд рублей.
> Ведутся переговоры о продаже участка площадью 3,8 га на Васильевском острове в Санкт-Петербурге (оценочная стоимость 5–5,5 млрд рублей). Покупателем может выступить местный застройщик ПСК.
> Эти шаги направлены на сокращение долговой нагрузки и оптимизацию портфеля проектов.

Напоминаем, что по итогам первого полугодия 2025 года чистая прибыль компании снизилась в 2,6 раза (год к году) до 1,8 млрд рублей, а долговая нагрузка компании (с учетом проектного финансирования) возросла до 703,9 млрд рублей.

Оптимизация земельного банка
> Земельный банк компании по состоянию на 31.12.2024 оценивается в 41,5 млн кв. м (стоимость — 722 млрд рублей).
> Компания фокусируется на монетизации земельного банка и передаче части проектов другим девелоперам.

( Читать дальше )

На российский фондовый рынок на неделе будут влиять несколько ключевых событий:

Денежно-кредитная политика Банка России

> Решение ЦБ снизить ключевую ставку лишь на 1 п.п. до 17% (вместо ожидаемых рынком 2 п.п.) продолжит оказывать давление на рынок. Это свидетельствует о сохраняющейся жесткой монетарной политике, направленной на борьбу с инфляцией, но разочаровало инвесторов, ожидавших более активного смягчения.
> Дальнейшие комментарии ЦБ относительно инфляции и денежно-кредитных условий будут ключевыми для ожиданий рынка.

Геополитическая напряженность и санкции

> Заявления президента США Дональда Трампа о готовности ввести новые санкции против России, включая целевые меры против банков и торговые пошлины, а также призыв к странам НАТО прекратить закупки российской нефти, создают негативный фон.
> Инцидент с беспилотниками в воздушном пространстве Польши добавил неопределенности.

Динамика цен на нефть и внешняя торговля

> Цены на нефть марки Brent остаются в диапазоне $65-70 за баррель. Важными факторами являются решения ОПЕК+, ситуация на Ближнем Востоке и политика ФРС США.

( Читать дальше )

Россия и Китай активно работают над созданием альтернативы европейским депозитариям Euroclear и Clearstream. Этот проект разрабатывается в рамках Шанхайской организации сотрудничества (ШОС) и призван снизить зависимость от западной финансовой инфраструктуры.

Ключевые элементы альтернативы Euroclear

1. Создание Банка развития ШОС
> Россия и Китай разрабатывают концепцию Банка развития ШОС, который будет выполнять функции независимого депозитария.
> Этот банк позволит инвесторам из стран-участниц свободно покупать и продавать ценные бумаги без риска блокировки активов, которая произошла в Euroclear и Clearstream в 2022 году.

2. Цели и функции
> Обеспечение расчетов в цифровых валютах: Банк будет использовать цифровые рубли, юани и другие финансовые активы для проведения операций, что снизит зависимость от западных валют и инфраструктуры.
> Финансирование проектов: Через банк можно будет финансировать инвестиционные проекты в странах ШОС, а также предоставлять услуги, которые сейчас недоступны из-за санкций.

( Читать дальше )