На прошлой неделе закупался облигациями.
По сроку выбирал 2,5-летние бумаги.
Более развернуто раскрыл параметры выбора эмитентов в прошлой статье.

Выбрал три выпуска облигаций:

• СибурХ1Р07 с погашением 11.02.2029
• ФосАгро2П6 с погашением 16.04.2029
• ПСБ 4P-02 с погашением 29.03.2029

Все компании надежные с высшим рейтингом и отличными показателями эффективности бизнеса, но ПСБ выделяется своей особой устойчивостью, он опорный банк Министерства обороны. Поэтому купил его на 57% от всего объема средств, выделенных на покупку. На оставшуюся сумму купил равными частями Сибур и ФосАгро, чтобы немного разнести погашение по времени и диверсифицировать по эмитентам.

Закупаться решил, потому что захотел зафиксировать увеличившуюся доходность облигаций. Ставки доходности долгового рынка росли из-за навеса предложения ОФЗ, созданного Минфином, а еще повлиял прогноз ЦБ по кредитно-денежной политике. Ожидание ключевой ставки выросло на 0,5% в 2026 г. с 13,3–14,0% в апрельском прогнозе до 13,7–14,0% в июльском.

Из-за неоправданно высоких ожиданий инвесторов от местной ИИ-отрасли, фондовый рынок Южной Кореи упал на 44%, что обратно вызвало у меня интерес к пузырю ИИ.
Разбирая его, я обнаружил, что бигтех из высокомаржинального перекупленного генератора денег превратился в сектор с огромным CAPEX и неясной окупаемостью. 

В книге «Одураченные случайностью» Нассима Талеба мне показались важными две мысли: асимметрия риска и ретроспективная ловушка. Я решил раскрыть эти мысли, потому что Талеб, как мне показалось, путанно ведет повествование, много отвлекается и рассуждает не по теме. При этом он раскрывает отличные идеи, которые нужно усвоить чтобы, не потерять капитал на фондовом рынке.

Асимметрия риска

Я продолжаю покупать облигации. Моя инвестиционная идея заключается в фиксации приемлемой долгосрочной доходности.
Инфляция сокращается, погода не дает расти ВВП. Поэтому ЦБ прогнозирует ставку на 2027 год 8,0–10,0%, и своевременную уборку снега зимой.

Бумаги отбираю по параметрам:

• Ликвидные корпоративные облигации
• Простые облигации без амортизации, без оферты, с фиксированным купоном
• Со сроком погашения соответствующий моей стратегии

Я выбираю только надежные компании с рейтингом от ААА до АА-, потому что влияние высокой ставки и роста налогов не отразилось на бизнесе в полной мере.
Я считаю невыгодным принимать на себя повышенный риск банкротства эмитента ради нескольких дополнительных процентов доходности. Спокойный сон важнее.

По моим параметрам подошли две облигации:

• Сбер Sb51R с погашением 03.06.2028
• ПСБ 4P-01 с погашением 05.09.2028

Обе — устойчивые компании и в детальном разборе не нуждаются.

Позднее, в день покупки выбранных облигаций, я случайно увидел приемлемую ликвидность у облигации РостелP17R с погашением 29.09.2027. Ликвидность была около 2 млн на начало торгового дня. Изначально я отказался от ее покупки именно из-за низкой ликвидности, но в итоге спонтанно ее купил.