комментарии Влад | Про деньги на форуме

Отчет OZON новый, проблемы старые. Что делать с акциями?

📦 Обзор отчета OZON за 2-й квартал 2023 года. Проблемы те же, что и раньше



✔ GMV (вот тут прочитайте про показатель t.me/Vlad_pro_dengi/371, это объем торгов всех товаров, проданных на маркетплейсе за период): 372,6 млрд руб. за квартал (303 млрд руб. было в 1-м кв. 2023, мой прогноз 1 421 млрд руб. за год, хорошие темпы)

✔❌Выручка: 94,2 млрд руб. за квартал (во 2-м квартале 2022 года 58,5 млрд руб., обратите внимание, что в 1-м квартале 2023 = 93,3 млрд руб., исторически 2-й квартал – несильный, но важно следить, что будет в 3-м и 4-м)

❌ EBITDA: 0,1 млрд руб. (во 2-м квартале 2022 = 0,2 млрд руб., вам сейчас компания приводит эту цифру, но сравнивать корректнее прибыль с 4-м кв. 2022 и 1-м кв. 2023, потому что выручка в эти периоды сопоставима с текущей, так вот в 4-м кв. 2022 EBITDA = 3,9 млрд руб., в 1-м кв. 2023 = 8 млрд руб., сейчас ощутимо меньше)

❌ Чистый убыток: — 13,1 млрд руб. (даже нечего комментировать, у меня была надежда на прибыль после предыдущего отчета, тогда операционная прибыль была -0,1 млрд руб., сейчас рентабельность снова плохая)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор отчета Мосбиржи за полугодие. Почему цель 200?

🏦 Разбор отчета Мосбиржи за 2-й квартал. Всё предсказуемо хорошо



✔ Выручка: 20,8 млрд руб., за полугодие 44,1 млрд руб., в 1-м квартале было больше за счет процентных расходов, это не новость.

✔ Комиссионные доходы: 11,9 млрд руб., за полугодие 21,9 млрд руб., в 1-м кв. было 10 млрд руб. Вот это супер новость, комиссионные доходы биржи — ее главный доход: и тут мы видим рост на 20% квартал к кварталу.

✔❌ Процентные доходы (за вычетом расходов): 8,3 млрд руб., в 1-м квартале 13,7 млрд руб., за полугодие 22 млрд руб. (для сравнения — за прошлый год было всего 14 млрд руб.!), да, снизились, но это ожидаемо.

я не понимаю, почему Мосбиржа вообще продолжает их получать, потому что ранее это был доход со счетов типа C — где были заморожены деньги нерезидентов, этот доход должен был перейти в Агентство по страхованию вкладов, но да ладно)

✔ Чистая прибыль: 12,1 млрд руб., за полугодие 26,4 млрд руб., я прогнозировал на год 30 млрд руб., конечно, будет больше

Резюме: ударные полгода от Мосбиржи. Лучше и представить сложно. Есть два варианта развития событий далее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лукойл выкупит акции у нерезидентов. Чем это хорошо российским инвесторам?

⛽ Лукойл растет на 5,5% за полчаса на новостях

Новость следующая: компания объявила, что намерена выкупить 25% акций у нерезидентов с дисконтом не менее 50% к текущей цене. И запросила разрешение у российских властей.



Похожую схему недавно провернул Магнит, выкупив 30% акций компании у нерезидентов.

❓Чем это хорошо для инвесторов? Интересный вопрос, есть два ответа.

1) Ничем, если Лукойл с этими акциями ничего не будет делать, а будет просто хранить на счетах.

2) Если Лукойл погасит эти акции, то есть общее кол-во акций станет меньше, то это супер-новость, будет выше прибыль на 1 акцию, выше дивиденды. Целевую цену тогда можно будет повысить. Но погасит ли Лукойл акции, этого мы пока не знаем.

Цель пока сохраняю — 7 500 руб. за 1 акцию при текущей прибыли. Свежий обзор Лукойла делал 18 августа t.me/Vlad_pro_dengi/433, тогда же докупил акции компании.

Порадуйте отметкой «хорошо» и подпиской, если пост был вам полезен! Подпишитесь на мой ТГ-канал, если еще не подписаны, вы сможете прочитать десятки обзоров российских компаний: t.me/Vlad_pro_dengi

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчет ЦБ за июль. Актульные идеи в банковском секторе

📊 ЦБ опубликовал отчет о прибыли банковского сектора за июль
Прибыль — рекордная за всю историю.

🔥Прибыль банков по месяцам

январь 2023 – 258 млрд руб.
февраль 2023 – 293 млрд руб.
март 2023 – 330 млрд руб.
апрель 2023 – 224 млрд руб.
май 2023 – 273 млрд руб.
июнь 2023 – 314 млрд руб.
июль 2023 – 327 млрд руб. (93 млрд руб. из них от валютной переоценки)

Итого прибыль банков за 7 месяцев = 2 019 млрд руб. Это очень много, рекордная прибыль банковского сектора была в 2021 году, тогда банки заработали 2,4 трлн руб. за 12 месяцев. Сейчас уже 2,02 трлн руб., но повторюсь, это за 7 месяцев, и учитывая темпы роста, я прогнозирую 3 трлн руб. за год минимум.


Чтобы вы понимали, насколько это много. Дефицит бюджета России с начала года на данный момент — 2,5 трлн руб., один только банковский сектор заработает за 2023 год больше. После прочтения этого отчета, могу сказать однозначно, 2023 — лучший год для российских банков за всю историю.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчет ЦБ за июль. Актульные идеи в банковском секторе

📊 ЦБ опубликовал отчет о прибыли банковского сектора за июль
Прибыль — рекордная за всю историю.

🔥Прибыль банков по месяцам

январь 2023 – 258 млрд руб.
февраль 2023 – 293 млрд руб.
март 2023 – 330 млрд руб.
апрель 2023 – 224 млрд руб.
май 2023 – 273 млрд руб.
июнь 2023 – 314 млрд руб.
июль 2023 – 327 млрд руб. (93 млрд руб. из них от валютной переоценки)

Итого прибыль банков за 7 месяцев = 2 019 млрд руб. Это очень много, рекордная прибыль банковского сектора была в 2021 году, тогда банки заработали 2,4 трлн руб. за 12 месяцев. Сейчас уже 2,02 трлн руб., но повторюсь, это за 7 месяцев, и учитывая темпы роста, я прогнозирую 3 трлн руб. за год минимум.


Чтобы вы понимали, насколько это много. Дефицит бюджета России с начала года на данный момент — 2,5 трлн руб., один только банковский сектор заработает за 2023 год больше. После прочтения этого отчета, могу сказать однозначно, 2023 — лучший год для российских банков за всю историю.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Алросы. Какими они будут?
💎 Вернемся к Алросе. Про дивиденды

Мы узнали, что 26 августа 2023 года состоится заседание совета директоров Алроса по дивидендам за 1-е полугодие 2023 года.

А 16 августа Айсен Николаев (глава Якутии) заявил, что республика ждет от компании дивиденды.

🗣«Решение о выплате дивидендов по итогам первого полугодия: мы считаем, что пришло время, чтобы определенная часть уже прибыли компании, которую она заработала за это время, уже могла бы быть направлена именно в интересах ее крупнейших акционеров — Российской Федерации, Республики Саха (Якутия) и районов алмазной провинции. По всем нашим проведенным различным расчетам — и нами, и специалистами Минфина РФ — мы видим и оцениваем состояние компании как абсолютно устойчивое».



Я согласен с оценкой губернатором финансового положения компании.

🛍Так какие будут дивиденды у Алросы?

Дивидендная политика: Минимальный размер дивидендов составляет 50% от чистой прибыли по МСФО. Размер дивидендов также привязан к двум показателям — свободный денежный поток (FCF) и мультипликатор чистый долг / EBITDA.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚡Апдейт по Лукойлу, новая цель — 7 500 руб.

У нас есть отчет Лукойла по РСБУ за 1-е полугодие 2023 года, который выпустила компания 31 июля. Отчеты по РСБУ содержат неполные данные, так как не учитывают доходы с дочерних компаний, однако дают возможности для прогнозов. На выручку Лукойла по РСБУ обращать внимания не стоит, она обычно в 3-4 раза ниже, чем по МСФО. А вот с прибылью другая история.



❗Корреляция прибыли по РСБУ Лукойла с размером дивидендов составляет 89%, это сильная связь. Для сравнения, прибыль по МСФО связана с размером дивидендов на 74%.

Прибыль Лукойла за 1-е полугодие 2023 года по РСБУ = 463,5 млрд руб. (для сравнения, в 1-м полугодии 2022 года = 520,5 млрд руб., за весь 2022 год = 790,1 млрд руб.)

Дивиденды Лукойла от прибыли по РСБУ с 2017 по 2021 годы составляли от 85 до 93%. Только в 2022 году они составили 57%. Если дивиденды будут 85% от прибыли по РСБУ, то они составят 394 млрд руб. за 1-е полугодие 2023 года, это 606 руб. на 1 акцию или 9,7% от текущих значений. Я не гарантирую, что Лукойл столько заплатит, но исходя из истории могут. Сделают они это в декабре 2023 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банк Санкт-Петербург отчитался за полугодие. Будьте аккуратны!

🏦 Банк Санкт-Петербург представил отчет по МСФО за полугодие и объявил дивиденды. Короткий обзор

📌 Чистая прибыль: 28,4 млрд руб. (из них 13,7 млрд руб. за 2-й квартал 2023 года)
📌Собственный капитал: 163 млрд руб.
📌Дивиденды на 1 акцию: 19,08 руб. (6,5%)



Чистая прибыль за 1-е полугодие превосходная, но я рекомендую обратить внимание на следующие ее составляющие:

10,8 млрд руб. — БСП высвободил из резервов
7,7 млрд руб. — доход БСП от операций с иностранной валютой, от переоценки иностранной валюты и т.д.

❗Это временный доход!

Если брать только чистые процентные + чистые комиссионные доходы и вычитать из них операционку, то прибыль БСП была бы на уровне 13,3 млрд руб. после налогов! Это в 2 раза ниже того, что получил банк.

Причем во 2-м квартале чистые процентные доходы и чистые комиссионные доходы снизились. Дай бог, что у банка и дальше все будет получаться с операциями на рынке, но для инвесторов нельзя рассчитывать на это как на постоянную историю.

➡Мой прогноз на 2023 год = 42 млрд руб. прибыли БСП => справедливая цена банка = 255 руб. за 1 акцию. (при P/E = 2,8, это среднеисторическое значение). Дивиденды при прибыли в 14 млрд руб. за 2-е полугодие будут в 2 раза ниже текущих.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мосбиржа обновила годовой максимум. Почему? И что дальше?

🏦 Мосбиржа выполнила цель в 145 руб. за 1 акцию

Вот мой вывод из обзора Мосбиржи t.me/Vlad_pro_dengi/280 от 10 мая:

🗣Мосбиржа исторически торговалась по высоким мультипликаторам. Средний P/E за последние 5 лет = 11. Потенциальная прибыль в 2023 году составляет 30 млрд руб. Справедливая цена акций Мосбиржи составляет 145,5 руб. за 1 акцию.



Но я пока не продаю. И вот почему.

Мои прогнозы на 2023 год по результатам Мосбиржи были следующими:

Выручка: 60 млрд руб. (23,2 млрд руб. получили за 1 кв. 2023 года)
Прибыль: 30 млрд руб. (14,3 млрд руб. получили за 1 кв. 2023 года)

Мосбиржа значительно опередила мои прогнозы. Ежемесячные цифры по объему сделок говорят о том, что у биржи все очень хорошо. Это весомые причины дождаться отчета за 2-й квартал, который планируется к выходу 23 августа.

📌 При прибыли Мосбиржи 35 млрд руб. ➡ целевая цена = 155 руб. за 1 акцию
📌 При прибыли 40 млрд руб. ➡ целевая цена = 177 руб. за 1 акцию

Рассчитано по P/E = 10, посмотрел на средний показатель за 10 лет, все-таки в последние годы есть искажение вверх.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что купить на коррекции? Мои последние сделки

Пока на нашем рынке идет коррекция, поделюсь своими последними сделками.

1) После отчета немного увеличил позицию в Алросе по 90, отчет очень понравился, о чем написал в обзоре t.me/Vlad_pro_dengi/426, но акции отъехали. Так бывает, возможно, инвесторам не понравился относительно низкий FCF (20 млрд руб., который является базой для дивидендов), возможно инвесторы беспокоятся о том, что средняя цена алмазов сейчас на 10-15% ниже, чем в первом полугодии, или побаиваются сокращения экспорта в Индию. Я в компанию продолжаю верить, финансовая позиция сильная, ожидаю прибыль 90 млрд руб. за год, цель по историческому P/E = 110 руб. за акцию.

2) Positive Technologies – после обзора t.me/Vlad_pro_dengi/423 добавил компанию к себе в портфель – на 1% по 2 200, я с радостью добавлю больше, но пониже 1 800. Это инвестиция минимум на 1,5 года, до конца 2024. Жду роста прибыли до 12 млрд руб. в 2024 году, справедливая цена будет 2 800 за акцию.

3) Сургут Преф вчера зафиксировал полностью по 49, продал оставшуюся часть в +24%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что купить на коррекции? Мои последние сделки

Пока на нашем рынке идет коррекция, поделюсь своими последними сделками.

1) После отчета немного увеличил позицию в Алросе по 90, отчет очень понравился, о чем написал в обзоре t.me/Vlad_pro_dengi/426, но акции отъехали. Так бывает, возможно, инвесторам не понравился относительно низкий FCF (20 млрд руб., который является базой для дивидендов), возможно инвесторы беспокоятся о том, что средняя цена алмазов сейчас на 10-15% ниже, чем в первом полугодии, или побаиваются сокращения экспорта в Индию. Я в компанию продолжаю верить, финансовая позиция сильная, ожидаю прибыль 90 млрд руб. за год, цель по историческому P/E = 110 руб. за акцию.

2) Positive Technologies – после обзора t.me/Vlad_pro_dengi/423 добавил компанию к себе в портфель – на 1% по 2 200, я с радостью добавлю больше, но пониже 1 800. Это инвестиция минимум на 1,5 года, до конца 2024. Жду роста прибыли до 12 млрд руб. в 2024 году, справедливая цена будет 2 800 за акцию.

3) Сургут Преф вчера зафиксировал полностью по 49, продал оставшуюся часть в +24%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Татнефти

⛽Совет директоров Татнефти рекомендовал выплатить 27,54 руб. дивидендов на 1 акцию за 1-е полугодие 2023 года

27,54 руб. на акцию — это выплата ровно 50% чистой прибыли по РСБУ за 1-е полугодие 2023 года (128 млрд руб.).



Это говорит нам о том, что:

✔ Компания выполняет взятые на себя обязательства
✔❌ Прибыль по международным стандартам с высокой вероятностью не выше прибыли по российским (потому что за дивидендную базу берется большая из прибылей), поэтому цели пересматривать нет смысла — ждем 630 руб. за 1 акцию.

Вот какую интересную историю отследил. С одной стороны, фиксировать прибыль, конечно, нужно, так как падать все умеет будь здоров, особенно у нас. Но с другой, если вы купили акцию достаточно низко, она успела отрасти и платит дивиденды, то вы получаете доходность не от текущей цены, а от цены покупки. И эта доходность выше средней по рынку.

Объясню, вот я купил Татнефть по 375 руб. за 1 акцию. Сейчас акции стоят 580 руб., компания объявила дивиденды в 27,54 руб. на акцию — от текущей цены это 4,7%, от моей цены покупки = 7,3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Влад | Про деньги, Твой прогноз был лучше, но факт оказался хуже, поэтому сделаешь прогноз ещё выше чтобы разрыв (Гэп) между фактом и прогно...

Никита Богданов, не понял

я прогнозировал меньше, чем Алроса получила в реальности

Алроса выдала отличный отчет. Какие будут дивиденды?

💎 Алроса отчиталась впервые за полтора года

Короткое резюме: все великолепно, лучше и представить сложно

Выручка Алросы от продаж за 1-е полугодие = 188,2 млрд руб. (66,5% от моего прогноза в 283 млрд руб.)



Прибыль Алросы за 1-е полугодие = 55,6 млрд руб. (70% от моего прогноза в 79 млрд руб.)

Собственный капитал вырос до 379 млрд руб. (с 224 млрд руб. в 2021 году!)

Причем вот что важно, вторые три месяца года (май-июль) были даже лучше первых, несмотря на падение цен на бриллианты в мире, помог рост курса доллара. Цены на бриллианты продолжили падение, но курс ушел еще выше, так что будет компенсация.

А еще мы узнали, что 2022 год для Алросы был фантастическим — 85,3 млрд руб. прибыли за первые 2 квартала! Это практически столько же, сколько в 2018 и 2021 годах было заработано за целый год. Я напомню, что в 2021 году при прибыли в 91,3 млрд руб. акции компании стоили выше 130 руб. за штуку.

🔼Повышаю прогнозы на 2023 год:

— по прибыли Алросы до 90 млрд руб.
— по выручке Алросы до 350 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор Positive Technologies. Лучшая компания роста в России?!

📣 Обзор Positive Technologies. Интересная венчурная история

Positive Technologies – компания, которая разрабатывает и реализует решения в сфере информационной безопасности. Большую часть выручки компания получает от предоставления лицензий на свои продукты крупному российскому бизнесу. Более 98% доходов Positive получает от российских клиентов.

Positive провела IPO в декабре 2021 года, на рынке торгуются 12,2% акций. Крупнейшие доли у основателей компании (более 65%) и топ-менеджеров (более 15%). Это хорошо, значит, мотивированы в росте стоимости акций.



💲Финансовые показатели компании

Выручка в млрд руб. (в скобках указаны годовые темпы роста в %)

2018 = 2,6 (+13%)
2019 = 3,5 (+35%)
2020 = 5,5 (+57%)
2021 = 7,1 (+29%)
2022 = 13,8 (+94%)
2023 (прогноз) = 17,9 (+23%)

Чистая прибыль в млрд руб. (в скобках указаны годовые темпы роста в %)

2018 = 0,3 (+28%)
2019 = 0,2 (-50%)
2020 = 1,5 (+650%)
2021 = 1,9 (+26%)
2022 = 6,1 (+221%)
2023 (прогноз) = 8,2 (+34%)

Темпы роста Positive поражают. Вот уж действительно история роста, особенно высокий рост был в 2022 году. В этом году я прогнозирую снижение темпов роста с учетом данных за 1-й и 2-й кварталы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпромнефть показала хорошие результаты, при этом осталась справедливо оцененной

Обзор отчета за 1-е полугодие 2023 года.

Компания опубликовала отчет по российским стандартам. Самое интересное этоприбыль:

✔ Прибыль за 1-е полугодие 2023 года (по РСБУ) = 338,7 млрд руб.
✔ Прибыль за 1-е полугодие 2022 года (по РСБУ) = 349,3 млрд руб.

Очень высокие цифры, для сравнения прибыль по РСБУ за 2021 год = 344,1 млрд руб., по МСФО = 503,4 млрд руб. Проблема для анализа вот в чем – во-первых, нет полных данных за 2022 год, и, во-вторых, нет данных о прибыли Газпромнефти по МСФО, в предыдущие годы она была значительно выше.

Я прогнозировал в обзоре от 2 мая: t.me/Vlad_pro_dengi/268 прибыль по МСФО за 2022 год = 517 млрд руб., в 2023 ожидал 452 млрд руб., но исходя из тех данных, что мы видим по РСБУ – прибыль Газпромнефти будет выше.

Рассчитаем прибыль Газпромнефти за 2022 год исходя из дивидендов Газпромнефти, которую компания заплатила инвесторам. Газпромнефть отправляет на дивиденды не менее 50% чистой прибыли, они составили 388,5 млрд руб. Если это 50%, то прибыль составила 777 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔥 ВТБ — хедлайнер на рынке, кто бы мог подумать!

Акции банка выросли на 7% за сутки на решении Правительства, которое поддержал Президент, о передачи во временное управление на 5 лет контрольного пакета акций (100%) объединённой судостроительной корпорации (ОСК).

С точки зрения символической, конечно, выглядит хорошо. Руководитель ВТБ Костин встречается с Президентом, Президент отмечает, что в ОСК необходимо налаживать финансовое состояние, и этим должен заняться ВТБ в силу своего опыта.

А вот с точки зрения финансовой непонятно зачем это ВТБ, максимальная прибыль ОСК была в 2017 году — 5,9 млрд руб. (1,5% от потенциальной прибыли ВТБ в 2023 году). Судя по всему — последние годы у ОСК вообще были убытки. Так что скорее выглядит как просьба / поручение от государства — государственному банку.

ВТБ будет расти не потому что ему передали непрофильный убыточный актив, а потому что у них:

1) 400 млрд руб. прибыли по итогам 2023 года, рекорд для ВТБ за все время после рекордных убытков в 2022 году

2) с высокой вероятностью завершена дополнительная эмиссия акций

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Какие будут дивиденды Сбербанка? Новый отчет за июль

⚡Сбер получил прибыль в 130,4 млрд руб. за июль 2023 по российским стандартам

Всего же за 7 месяцев прибыль банка составила 858,2 млрд руб. Идем на 1,4 трлн руб. до конца года. Это дивиденды около 32 руб. на 1 акцию.

Очень высокие цифры, подтверждаю цель по Сбербанку в 315 руб. за 1 акцию.



Подпишитесь на мой канал, если еще не подписаны, чтобы первыми получить качественную аналитику по кампаниям: t.me/Vlad_pro_dengi 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Влад | Про деньги, поспешил… оно потекло

Метод №5, все мои прогнозы до конца года

Дивиденды Татнефти

⚡Совет директоров Татнефти рассмотрит вопрос о дивидендах за 1-е полугодие 2023 года 14 августа

Татнефть по дивидендной политике отправляет на дивидендные выплаты не менее 50% от большей прибыли (МСФО или РСБУ).

Пока мы знаем данные только по РСБУ, Татнефть получила 128,1 млрд руб. прибыли. По МСФО прибыль обычно выше.

Минимальная дивидендная доходность составит 27,5 руб. на 1 акцию, это 4,9% от текущей цены в 560 руб. за штуку. За счет того, что прибыль по МСФО обычно выше, див доходность тоже может быть, но более 6% не жду.

Татнефть вторая позиция в моем портфеле, средняя 375 руб. за 1 акцию, продолжаю держать с целью 630 руб. за штуку. Обзор компании читайте в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi/232 (цель повысил после отчетов)

Авто-репост. Читать в блоге >>>