На вчерашних торгах рынок показал позитивную динамику, но шансы на  формирование устойчивого повышательного тренда минимальны. Если взглянуть на график индекса Emerging Markets Index (EEM), то можно увидеть что объемы торгов на росте последних двух дней уменьшились. Возможно, это результат  ухудшающихся прогнозов по развивающимся странам. Агентство Fitch снизило прогноз ВВП на этот год для  всех стран, входящих в БРИК. Может быть, это связано с продолжающимися волнениями в ряде развивающихся стран. Вчера Бразильская полиция разогнала демонстрацию численностью 50 тысяч человек возле футбольного стадиона в Белу-Оризонти. Бразильский индекс BOVESPA закрылся с повышением 0,59% — открытие было высоким, но в ходе торгов индекс снижался.
 
Американский рынок закрылся на позитивной территории. Прошлая неделя была худшей с апреля, сейчас «быки» пытаются себя реабилитировать, но мы видим ту же беду, что и на графике индекса развивающихся стран — объемы на росте уменьшились. На прошлой неделе индикатор TRIX-12 показал продажу — был пробит вниз наиболее агрессивный восходящий тренд и 50-дневная скользящая средняя. Судя по уменьшившимся объемам, в данный момент мы наблюдаем возвратный ход к пробитому тренду (1620) на индексе S&P-500, после чего снижение продолжится.  Пересмотренный ВВП США с января по март составил 1,8% по сравнению с предыдущей оценкой в 2,4%. Вчера американский рынок рос на плохих новостях, позавчера вырос на хороших. Может быть, рост происходит из-за успокаивающих комментариев  Народного банка Китая, который намерен  стабилизировать хрупкую ситуацию на рынке межбанковского кредитования?
 


( Читать дальше )

В августе или сентябре рынок перейдет на более высокую передачу, а до этого на нем будут править бал боковая динамика и повышенная волатильность. В такие моменты главное не попасть под влияние упертого биржевого «медведя» или «быка» и не начать торговать по чужому сценарию. Канарейки, выкормленные чижиками, поют, как чижики, но смогут ли такие «канарейко-чижики» выигрывать на бирже? Большой вопрос!
 
Вчера рынок стоял на месте. Внешний негатив тянул котировки вниз, «Новатэк» ао и «Роснефть», заключившие соглашения с Китаем, тянули наверх. Кроме того акции покупали на опережении укрепления рубля от отметки 33 рубля за доллар. Думаю, что рубль будет несколько недель  консолидироваться в диапазоне 32,25 — 33.
 
Что дальше? На прошлой неделе я написал, что плохая статистика из Поднебесной подвигнет крупнейшие банки сократить прогнозы по ВВП. Вчера прогноз понизил  Goldman Sachs (с 7,8% до  7,4% на 2013 год), до этого прогнозы понизили HSBC, Morgan Stanley и UBS. Естественно, снижение прогнозов по Китаю и укрепившийся на прошлой неделе доллар  оказывают негативное влияние на нефтяные котировки. Но при этом из-за напряженности в Турции и Сирии, которые играют большую роль в обеспечении стабильности Ближнего Востока, драматического снижения цен на «черное золото» не происходит. К колебаниям нефти (Brent) внутри диапазона 97,5 — 105 доллара за баррель инвесторы давно адаптировались. Сейчас на первый план выходит общая перепроданность рынка по недельным графикам (на многих активах индикатор RSI находится вблизи отметки 30). На второй план выходят переговоры, которые ведут власти развивающихся стран для координации экономической политики после того, как ФРС США начнет свертывать свою программу стимулирования экономики. Вчера эти вопросы обсуждали власти Бразилии и Китая (по телефону). До конца недели представители Бразилии обсудят эти вопросы с другими лидерами группы БРИКС, в том числе с Россией, Индией и Южной Африкой.
 


( Читать дальше )

По итогам прошлой недели индекс ММВБ показал незначительный рост, но на этот индекс вид с Медведь-горы открылся замечательный. «Быки» не смогли закрыть неделю выше 1355 пунктов. Почему это произошло?  Сложите протесты в Бразилии, Индонезии и Турции и  продолжающиеся беспорядки в Южной Африке и получите  результат: около 20% стран, входящих в индекс развивающихся рынков от MSCI, охвачены гражданскими волнениями. Шансы, что в этот момент в Россию придут западные инвесторы, минимальные.


 В Китае беспорядков нет, но после того как на прошлой неделе производство упало до самого низкого уровня за девять месяцев и опрос показал резкое падение новых экспортных заказов, вид с Медведь-горы на Поднебесную тоже вполне живописный.  Еще более тревожным является резкий рост ставок межбанковского кредитования -  китайские банки свертывают межбанковское кредитование. По данным Bloomberg, однодневная ставка кредитования выросла до рекордно высокого уровня в 12,85%,.


На американских биржах июнь складывается непросто. На прошлой неделе индекс  S&P-500 потерял 2,1%. Индекс волатильности CBOE VIX подскочил в четверг до 20.49 (в этом году он еще не превышал 20 — границу между спокойным и напряженным рынками). В пятницу индекс закрылся на уровне 18.90, но после того как  глава ФРС США Бен Бернанке предупредил, что ФРС может замедлить покупки облигаций в конце этого года, рынки будут оставаться гиперчувствительными к плохим новостям.  Медведь-гора, это не Гора  Клементьева в поселке Коктебель (Крым), которую облюбовали планеристы. С нее можно падать камнем вниз. Если ФРС завершает программу покупки облигаций, то это может привести к повышению долгосрочных процентных и окажет негативное влияние на экономику. По данным Thomson Reuters, в течение первых трех недель июня инвесторы вывели $15,1 млрд из фондов облигаций США (это самый большой трехнедельный отток из фондов с  2008 года).

( Читать дальше )

Исходя из вечерней динамики фьючерсов жду открытия с понижением 1,5%. Те, кто спешил купить акции под идею июньского роста, явно поторопились. Вчерашняя плохая статистика по Китаю есть не что иное, как «тавро смирения», выжженное на крупе биржевого «быка» раскаленным железом. Смиритесь —  цены на сырье не будут высокими. Посмотрите, на каких уровнях находятся цены на медь, никель, платину, и уясните для себя: это катастрофа! На этой неделе банк  HSBC понизил прогноз по росту экономики Китая в 2013 и 2014 году с  соответственно 8,2% и 8,4%, до 7,4%. Птицы улетят в лес, и мы никогда больше не услышим их пения, цветы завянут, по крайней мере до 2015 года, когда, по прогнозу банка, экономический рост восстановится.
 
На американском рынке произошло крупнейшее дневное падение с 11 ноября 2011 г. (по индексу S&P-500). Инвесторы опасаются, что ФРС начнет сокращение стимулирующих мер уже в этом году. Это еще одно тавро смирения, выжженное на другой стороне крупа! В чем ошибка биржевых «быков»? Они полагали, что в конце квартала управляющие задерут рынок наверх, чтобы нарисовать красивые доходности. Такой сценарий действительно был реализован в 2012 году, но предыдущие четыре года июнь был неблагоприятным месяцем. Индекс S&P-500 пробил вниз зону поддержки 1590-1600 пунктов и закрылся ниже своей 50-дневной скользящей средней (второй раз в этом году). Зная, как американский рынок  любит ложные пробития важных уровней, я не делаю далеко идущих выводов. Скажу только, что если в ближайшие два дня индекс закроется под отметкой 1590, шансы на снижение в район 1550 и 1520 возрастут.
 


( Читать дальше )

окончание