Поскольку фондовый рынок закрыт в связи с Днем труда, возможно, сейчас самое время сделать шаг назад и посмотреть, что происходит с государственными облигациями США.

Обычно существуют два основных фактора доходности облигаций, которые движутся обратно пропорционально ценам. Один из них — краткосрочные процентные ставки, устанавливаемые Федеральной резервной системой. Другой вопрос – это перспективы инфляции, поскольку рост потребительских цен снижает доходность процентных ценных бумаг. Эти два фактора, конечно, связаны, поскольку ФРС отвечает за контроль над инфляцией.

С тех пор, как сегодня ФРС начала повышать процентные ставки с почти нуля до более чем 5%, доходность облигаций резко возросла. Теоретически, кредитование государственных денег на более длительный период должно обеспечить более высокую ставку или доход, поэтому, когда краткосрочные ставки повышаются, долгосрочные ставки также должны расти, оставаясь выше, чем по краткосрочным векселям. Все произошло не так, как ожидалось, но об этом позже.

В советах директоров Корпоративной Америки уже больше года ощущается один большой страх: растущие процентные ставки уничтожат доходы, ограничат цены на акции и убьют инвестиции.

Тем не менее, несмотря на то, что индекс S&P 500 показал свою лучшую неделю с июня после месячного приступа паники, трейдеры, занимающиеся акциями, снова игнорируют самые высокие затраты по займам за более чем два десятилетия. Веская причина: хотя процентные расходы растут, они остаются близкими к самым низким уровням с 2009 года.

Это хлыст в медвежьем повествовании о том, что ястребиная Федеральная резервная система обречет знаменитый двигатель прибыли Америки.

Да, инвесторы в акции и кредиты почувствуют трудности с рефинансированием, если ставки останутся повышенными. Тем не менее, на данный момент компании все еще в хорошей форме, чтобы покрыть свои процентные расходы за счет прибыли, согласно анализу Bloomberg Intelligence последних отчетов за четыре квартала, которые включают их самые последние результаты.

Акции на утренних торгах в пятницу были смешанными после того, как отчет о занятости в августе показал неожиданный скачок уровня безработицы в США, поскольку экономика создала больше рабочих мест, чем ожидалось.

Технологичный индекс Nasdaq Composite (^IXIC), который первоначально вырос на открытии, к середине утра вошел в отрицательную зону, упав примерно на 0,1%. Индексы S&P 500 (^GSPC) и Dow Jones Industrial Average (^DJI) также потеряли обороты, но все еще оставались в плюсе, поднявшись примерно на 0,2% и 0,4% соответственно.

Движение произошло после того, как все три индикатора закрылись в августе с ежемесячными потерями.

В августе в США было создано 187 000 рабочих мест по сравнению с прогнозом экономистов в 170 000, а уровень безработицы вырос на 3,8% против ожидаемых 3,5%.

Инвесторы теперь будут внимательно изучать данные на предмет того, что они говорят о состоянии рынка труда, что подольет масла в дискуссию о будущей траектории процентных ставок Федеральной резервной системы.

S&P 500 собирается восстановить свои августовские потери в ходе роста в следующем месяце, сказал Том Ли из Fundstrat.

В заметке во вторник он перечислил четыре причины своего бычьего взгляда.

Ранее Ли прогнозировал, что в этом году базовый индекс достигнет нового исторического максимума.

По мнению руководителя исследовательского отдела Fundstrat Тома Ли Тома Ли, акции вот-вот начнут расти в ходе месячного ралли, что может вернуть индекс S&P 500 к максимумам 2023 года.

Хотя консенсус Уолл-стрит настроен на мягкий сентябрь, во вторник он перечислил четыре причины ожидать, что индекс S&P 500 вырастет на 2%-3% в следующем месяце и вернется на уровень 4600, компенсируя потери, понесенные акциями в августе.

1. Экономика остывает.

Агрессивное повышение процентных ставок ФРС за последние полтора года способствовало охлаждению экономики, и Ли ожидает более обнадеживающих признаков на рынке труда.

Он отметил, что количество вакансий упало до 8,8 миллионов, что также оказалось ниже ожидаемых 9,5 миллионов.

Заоблачные цены на активы, вероятно, упадут, если ФРС продолжит повышение процентных ставок, говорит он.

По словам экономиста, рост ставок привел к увеличению стоимости ипотечных кредитов, что отпугивает многих продавцов.

Акции готовы упасть, поскольку экономическое давление нарастает, а исторический рост ставок по ипотечным кредитам означает, что многие американцы теперь являются «заключенными в своих собственных домах», говорит Дэвид Розенберг.

«Рынок облигаций явно заплатил свою цену», — сказал он в меморандуме в понедельник, имея в виду падение цен на облигации в последние месяцы на фоне роста доходности. «За этим последует второй раунд спада на фондовом рынке. Наличные деньги – король».

Президент Rosenberg Research изложил несколько причин, по которым, по его мнению, цены на активы взлетели до неустойчивых максимумов. Он обвинил страх перед пандемией и чрезмерные государственные стимулы в стимулировании беззаботных расходов потребителей и заявил, что увеличение пособий по безработице привело к росту заработной платы и побудило компании копить работников.

Во вторник акции выросли, набирая обороты, поскольку инвесторы восприняли свежие данные о состоянии экономики США, поскольку мрачный август близится к концу.

Индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 0,7%, а промышленный индекс Доу-Джонса (^DJI) прибавил 0,4% после того, как количество вакансий в США упало ниже 9 миллионов впервые с марта 2021 года, а доверие потребителей прекратило свой летний рост. Тем временем индекс Nasdaq Composite (^IXIC) вырос на 1,1%.

Ранее во вторник индекс цен на жилье S&P Case-Shiller US National Composite вырос на 0,7% в июне по сравнению с маем с учетом сезонных колебаний. Это соответствует росту на 0,7% месяцем ранее. Индекс по-прежнему отстает всего на 0,02% от своего исторического максимума ровно год назад.

Экономические новости являются закуской к ключевым отчетам PCE по инфляции и августовским отчетам по заработной плате, которые выйдут в четверг и пятницу.

Поскольку вопрос о рецессии все еще стоит перед инвесторами, достоверность этих данных может повлиять на ожидания инвесторов относительно дальнейшего повышения процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы.

Собираем «Железный кондор».

Страйки:

Коллы
4585 (куплен 1 контракт) премия 0.25
4535 (продан 1 контракт) премия 1.35

Путы
4285 (куплен 1 контракт) премия 0.85
4335 (продан 1 контракт) премия 2.30

Срок жизни конструкции до 01 сентября 2023 года.
Тикер EW1U23

Добрый день.

Профиль позиции








Прибыль (+ 152.5) Убыток (- 2 347.5)

Если есть вопросы по открытию позиции пишите мне напрямую
Мой телеграм канал ОПЦИОНЫ НА АМЕРИКЕ #железныйкондор
Всем осмысленного профита.

Потерпевшие крах казначейские облигации США оказываются непреодолимыми для некоторых инвесторов даже после того, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что готов снова поднять процентные ставки, чтобы подавить инфляцию.

Western Asset Management заявляет, что облигации будут показывать более высокую доходность благодаря привлекательной доходности, в то время как JPMorgan Chase & Co. сохраняет оптимистичные ставки на фиксированный доход, несмотря на предупреждение Пауэлла в Джексон-Хоул в пятницу. По мнению быков, даже новые повышения ставок ФРС не приведут к настолько значительным потерям по облигациям, чтобы перевесить доход от самой высокой доходности с 2007 года.

«Рынок облигаций может иметь значительную ценность при текущей доходности», — написал в заметке для клиента Джон Беллоуз, управляющий фондом Western Asset в Пасадене, штат Калифорния. «Дальнейшее снижение уровня инфляции в конечном итоге позволит ФРС вернуть реальные процентные ставки на более нормальный уровень».

Экономика Китая должна была обеспечить треть мирового экономического роста в этом году, поэтому ее резкое замедление в последние месяцы вызывает тревогу во всем мире.

Политики готовятся к удару по своей экономике, поскольку импорт в Китай всего, от строительных материалов до электроники, падает. Компания Caterpillar Inc. заявляет, что спрос на машины, используемые на строительных площадках, в Китае хуже, чем считалось ранее. Президент США Джо Байден назвал экономические проблемы «бомбой замедленного действия».

Глобальные инвесторы уже вывели более 10 миллиардов долларов с фондовых рынков Китая, причем большая часть из них продана в виде голубых фишек. Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley снизили свои целевые показатели по китайским акциям, при этом первый также предупредил о рисках распространения на остальную часть региона.

Азиатские экономики пока больше всего страдают от своей торговли, наряду со странами Африки. Япония сообщила о своем первом за более чем два года падении экспорта в июле после того, как Китай сократил закупки автомобилей и чипов. Руководители центральных банков Южной Кореи и Таиланда на прошлой неделе сослались на слабое восстановление экономики Китая в связи с понижением своих прогнозов роста.

Процентные ставки взлетают выше 5%, оказывая давление на прибыль. Партнеры направляются к выходам. Лидер подвергается тщательной проверке.

Это Goldman Sachs (GS) в 2023 году.

Но это был также Goldman Sachs в 1994 году, когда растущие ставки Федеральной резервной системы привели к падению цен на облигации. Неожиданная отставка топ-менеджера привела к кризису руководства, который будет волновать Goldman до конца десятилетия.

Нынешний шум вокруг генерального директора Goldman Дэвида Соломона не является чем-то новым для легендарной фирмы с Уолл-стрит, которая боролась с одним кризисом за другим за 154 года своего существования.

Один начальник умер от инсульта во время работы, а другой был уволен из-за катастрофических инвестиций. Третий ушел из-за плохих отношений с ключевым депутатом и переворота в совете директоров.

Соломон, пришедший к власти почти пять лет назад, теперь занимает свое место в качестве последнего руководителя, подвергшегося тщательному анализу после того, как сообщил о самой низкой квартальной прибыли фирмы за три года. Он борется со всем: от сокращений рабочих мест и глобального инвестиционно-банковского спада до сообщений о волнениях среди партнеров.