Вчера состоялась экспирация августовского контракта нефти, вся ликвидность ушла в сентябрь. Сразу после экспирации сентябрь слегка продавили вниз. Самый интересный уровень сейчас около 50,4 долларов за баррель.

На кривой скью в сентябрьской серии волатильность сильно не просела. Причем в коллах и путах был практически паритет.

В октябре продолжается та же картинка, волатильность растет. 

Последние 3 дня на кривой скью в сентябрьских опционах наблюдается одна и та же картина: волатильность снижается, что свойственно росту. При этом снижение волатильности наиболее резко проявляется в зоне путов, а не коллов, что также указывает на небольшой спрос покупателей.

Не стал исключением и вчерашний день. Посмотрим скью за последние 3 дня (синяя линия — текущий день, красные точки — предыдущий):

27 июня:

28 июня:

Августовский фьючерс на нефть Брент доживает последние денечки. Из диапазона 47-49 контракт так и не вышел. Экспирировав августовские опционы почти на локальном минимуме цена поползла к верхней границе диапазона.

Экспирация фьючерса состоится завтра. 

В сентябрьской серии опционов вчера продавали волатильность. При этом в зоне путов продажи шли чуть сильнее, чем в зоне коллов.

Августовский контракт нефти Brent продолжает оставаться после Brexit в диапазоне 47-49 долларов за баррель. Вчера в момент экспирации опционов августовской серии произошло движение к нижней границе диапазона 47 долларов, где и состоялась экспирация. И ровно после нее котировки подскочили на 1%. 

Интрига относительно диапазона нарастает. Вероятно, сегодня на запасах API или завтра на статистике от Управления энергетической информации США мы увидим прорыв диапазона.

После экспирации августовской серии переходим к анализу сентябрьской и октябрьский серий. 

Вчера в сентябрьской серии наблюдалось снижение волатильности. При этом снижалась она сильнее в зоне путов. 

Однако в октябрьской серии был замечен рост волатильности к уровням пятницы, что находится в раскорреляции с сентябрьской серией. При этом волатильность подскочила сильнее в зоне путов. 

«Первые мои серьезные деньги были заработаны в АО МММ. На пике мне удалось расстаться с этими бумагами...

Где-то за полгода до кризиса 1998 года и дефолта правительства Кириенко появилась необходимость покупать квартиру в Москве. С вырученных средств от продажи облигаций я купил её...»
...
Скоро выйдет полный текст интервью.

Brexit запущен. Ночная сессия с четверга на пятницу превратилась в гонки «медведей», оседлавших «быков». Поговаривают, что даже спальные мешки выдавали трейдерам банка, чтобы те нормально поторговали в эту ночь в момент объявления итого референдума. Графики можно наложить на промежуточные итоги и видеть, как плавно шли к победе сторонники Brexit. Лишь под утро около 8 часов рынки успокоились. Однако в понедельник может начаться новая волна распродаж, так как фактор Brexit пока еще не отыгран. 

Нефть после боковика 49-51 долларов за баррель спустилась в новый диапазон 47-49 долларов. Выше 49 долларов «медведи» вчера на отскоке так и не пустили, что повышает вероятность продолжения нисходящего движения. 

На кривой скью в пятницу превалировал фактор не Brexit, а экспирации, которая состоится в понедельник. За 3 дня до экспирации (с учетом выходных) покупать путы и коллы ближней серии уже никто особо не хотел (они сгорят в понедельник), играть в лотерейки желающих нет. А сентябрьская серия коррелировала с августом, немного просела волатильность.

Появилась разгадка загадочной скупки путов на нефть при росте цены во вторник и среду. Напомним, в предыдущих «Нефтяных хрониках» говорилось о том, что волатильность в путовой зоне растет на фоне спроса на путы. Игроки хеджировали свои риски. Хедж помог пережить итоги Brexit, на котором нефть упала до 47,5 долларов за баррель (вчерашнее закрытие около 51 доллара). То есть, 3,5 доллара за ночь. 

Однако нефтяным «медведям» ничего не светит в этот раз. Нефть продолжает оставаться в бычьей фазе, консолидируясь в диапазоне вокруг 50 долларов. Этот вывод следует из анализа скью за вчерашний день. 

В августовской серии вчера продавали волатильность. Причем в путовой зоне волатильность снизилась сильнее, чем в колловой. 

В сентябрьской серии волатильность также снизилась. Причем в зоне коллов она снизилась меньше, чем в зоне путов. Это совсем не похоже на ожидания «медвежьего» тренда

После выхода данных API во вторник в среду запасы от Управления энергетической информации США показали менее существенное снижение (разница в 5 раз). Однако рынок использовал это лишь как повод для локальной коррекции, которая пока не переросла в более глобальную. Котировки нефти «прилипли» к 50 долларам за баррель и, возможно, самая интересная игра начнется после экспирации августовских опционов. Нельзя исключать, что экспирацию августа проведут спокойно, а тренд начнут уже после ней. Однако пока все это на уровне гипотезы.

Экспирация состоится 27 июня. 

Напомним, что позавчера наблюдалась серьезная дивергенция поведения опционщиков (они покупали путы) и цены на нефть (она показала рост к 51 долларам). Вчера все встало на свои места и нефть со свистом улетела на 49 долларов, где натолкнулась на внутридневной спрос, который спровоцировал возврат к 50 долларам. И становится ясно, что страсти только закипают, развязки еще нет. 

Вчера интрадейные спекулянты в нефти покуражились на славу. Внутри дня прошла локальная коррекцию в августовском контракте Брента до 49,5 долларов. Далее началось самое интересное. Первый микроимпульс прошел в момент выступления главы ФРС Джанет Йеллен. Она успокоила рынки, что привело к росту инвестиционного спроса и на фьючерсы на нефть. Второй микроимпульс состоялся на сенсационных данных от Американского института нефти, запасы сократились намного сильнее, чем ожидалось — на 5,2 млн. баррелей. Ряд аналитиков считают, что причина в снижении поставок сланцевой нефти из Канады из-за лесных пожаров. 

На кривой скью вчера наблюдался больший спрос в путах, чем в коллах. Но с ценой произошла серьезнейшая дивергенция. Цена росла, несмотря на спрос в путовой зоне. Либо какая-то сильная рука смела все преграды и мы выходим на новый качественный участок тренда, либо слом начался внутри дня, ближе к вечеру, однако окончательно новые данные в статистику по скью еще не попали. Поэтому интересно будет посмотреть на сегодняшние торги. 

«Медвежья ловушка» прошлой пятницы превратилась в поступательное двухдневное движение фьючерсов на нефть. Локальная коррекция выкуплена на 50% от локальных максимумов нефти. Котировки на азиатской сессии чуть выше 50 долларов за баррель. 

Волатильность в августовской серии снизилась, на этой неделе в ней состоится экспирация. При этом в зоне путов она снижалась сильнее, чем в зоне коллов.

Волатильность в сентябрьской серии также снизилась. При этом в зоне путов она снижалась сильнее, чем в зоне коллов, что видно по диапазону между красными точками и синей линей. 

На регрессии мы видим средний спрос в коллах (красная линия выше синей в зоне дельты 0,1-0,2 и между ними существенный диапазон). В зоне путов спрос был низкий (регрессии в зоне дельты 0,1-0,2 слились в одну линию).