Ранее выпускал ряд постов, в которых говорил об идее в компании ДВМП, а также о том, как я ее оцениваю. Сегодня вышел операционный и финансовый отчет по МСФО за 2023. Самое время разобраться со справедливой оценкой.

Начнем с операционного отчета:

 

По всем метрикам видим темп роста на уровне рынка или даже немного выше. В 2024 по мнению публичных экспертов рост рынка контейнерных перевозок также будет в районе 10-15%, далее рынок останется также растущим, но темпы снизятся до 5-7%.

Роста удалось достичь за счет планомерного инвестирования полученной прибыли в активы. Как во флот, так и в подвижной состав и контейнеры.

 

( Читать дальше )

Добрый день!

Для конкурса инвестирования в акции я выбрал следующие акции (не является рекомендацией на покупку настоящих бумаг):
1) ДВМП — 55,7% портфеля. Об оценке компании и возможных триггерах к переоценке писал у себя в блоге (https://smart-lab.ru/blog/1003047.php  smart-lab.ru/blog/966559.php). Если коротко, то компания оценена не дорого, но при определенных корпоративных процедурах или решениях Правительства РФ возможна значительная переоценка. Компания с высокой беттой, ожидаю также роста в преддверии отчета. 
2) Глобалтранс — 45,3 % портфеля. Ожидаю позитива от конференц-колла, а также стратегии, объявленной 08.04.2024. Кроме того, ожидаю явных сигналов по дивидендам. Это воспримется положительно, но кто-то зафиксирует прибыль. Ожидаю, что первое перевесит т.к. компания дешева по мультипликаторам. 

Таким образом портфель выглядит следующим образом (докупил на остаток средств Газпрома)

+ денежные средства 610 руб. 

Добрый день, уважаемые форумчане! В данном посте затронем нашумевшие пятничные слова Лихачева в отношении FESCO, на которых цена акции в моменте потеряла 6%.  

Свои мысли начну с факта, который нужно уяснить всем, особенно начинающим инвесторам: Компания может оставаться сколь угодно дешевой без существенных драйверов для переоценки.
Такими драйверами могут быть:
1) Дивиденды
2) Байбэк
3) SPO по высокой цене или слияние с конкурентом (в т.ч. покупка конкурентов задешево)
4) IPO дочерних компаний
5) Участие в крупных проектах в виде первой скрипки (или монополистом)
6) Принудительная оферта по высокой цене или добровольный выкуп мажоритарием

Ранее я уже писал (https://smart-lab.ru/blog/981134.php), что ни при одном раскладе я не вижу ДВМП ниже 300 млрд (не менее 102 р/акцию, до этого уровня я перестану наращивать долю в портфеле). При этом это минимальный уровень, если распродавать компанию по частям, а не воспринимать как высокорентабельный бизнес с нулевым долгом. На рынке существуют и более высокие оценки, например от Магомедова в 250+руб или от Bonus Fabula, которые бизнес более, чем в 200 руб оценивают.

( Читать дальше )

Отвечу на вопрос в топике сразу — такое сравнение проводить глупо однако его коллега по Ренессанс Капитал — Игорь Даниленко — фантастический профессионал. 
Таких профессионалов, нам, простым частным инвесторам переиграть будет очень трудно. Поэтому самое разумное, что мы можем сделать — это попытаться впитать в себя ту информацию, которой они готовы безвозмездно поделиться. 

Игорь Даниленко на днях провел трансляцию с телеграмм-каналом Bonus Fabula, в чем же заключаются основные мысли, очень коротко:

Предупреждение: данный пост первая интерпретация мыслей спикера автором, может отличаться от позиции спикера, смотрите сами полную версию на видео

Что нас ожидает:

1. Ситуация меняется, то что мы видели последние 20 лет может не повториться. Это требует большего внимания со стороны инвесторов. Прямые выплаты населению запустили инфляцию, которую надо гасить более высокими ставками и более длительное время. Ни США, ни ЕС это не могут себе позволить из-за размера гос. долга., а также необходимости перекредитования в будущем. Кроме того, технологических прорывов не происходит, в 20 веке шли по пути снижения стоимости энергии, сейчас начинаем идти в сторону повышения). Это приведет к отрицательным реальным ставкам. 

( Читать дальше )

Добрый день, уважаемые форумчане! 

Ранее с вами обсуждали две инвестиционные идеи, которые с успехом реализовались (о НМТП smart-lab.ru/blog/929851.php о ДВМП smart-lab.ru/blog/966559.php)

В последнем посте мы обсуждали идею на покупку ДВМП по 66,66 руб. Сейчас цена на рынке в районе 87,5 рублей и я считаю, что необходимо продолжать держать акции до 3-х значных значений. 
Я изучил все активы компании, в том числе оценил флот компании (нашел все корабли в управлении, не простая задача), их состояние и использование. Возможно поделюсь этим в отдельном посте позднее. Но основной вывод -  в ходе исследования сумма всех активов ДВМП составляет точно не менее 300 млрд руб (сейчас капитализация 258 млрд.). И это оценка без скрытых активов, а также 80 млрд по выигранному суду об убытках ДВМП, принесенных Магомедовыми.

Из-за того, что ДВМП не выплачивает дивиденды, а все вкладывает в развитие, попробуем разобраться насколько эффективны эти капитальные вложения.

( Читать дальше )

09.08.2023 писал пост «Почему нужно сейчас продавать НМТП» с того времени цена сходила с 14,2 на 9,6 руб. 

smart-lab.ru/blog/929851.php

Попробуем сделать еще одно пророчество в транспортной сфере — это рост цены покупки компании ДВМП.

Мало кто разобрался в сути происходящих событий. Попробую объяснить их на пальцах. 

1. Ценник компании сложился 128 руб. до 66,66 руб. (практически в 2 раза), но это еще не повод покупать. 
2. Компания в настоящий момент стоит Р/е 3,61, это дешево в сравнении с аналогами, форвардные будут хуже, но не столь критично. Компания в настоящий момент активно наращивает активы и диверсифицирует денежные потоки. Это выгодно акционерам, средний ROE значительно выше 20 процентов. Таким образом дивиденды для акционеров меняются на активный рост. Компании роста оцениваются с гораздо более существенными показателями. 
3. Компания имеет валютную выручку. Ставки фрахта для международных перевозок в $. Можете сами убедиться, если зайдете на сайт FESCO. 

( Читать дальше )

Добрый день!
Компания провела беседу с Тимофеем, можете найти на ютубе. Публикую свою интерпретацию разговора, прежде всего для себя, но возможно кому-то будет полезно. 

1. Редомициляция – 1 шаг в сторону выплаты дивидендов. Но в первую очередь делается для возможности выплаты дивидендов из России в головную компанию. Не хотим создавать ложных ожиданий по вопросу выплаты дивидендов в настоящий момент.
2. Видят определенные сложности в перечислении дивидендов всем акционерам. Но есть прецеденты. Посмотрим, что будет через 6 месяцев.
3. Никаких изменений банка-депозитария не предполагается. Остается Citibank.
4. Мы не хотим, чтобы какая-то группа акционеров была обделена, пока вопрос решения ситуации с Евроклиаром преждевременен.
5. О возможности байбэка посмотрим после редомициляции.
6. Сезонность по определенным группам номенклатур грузов присутствует (например по строительным грузам), но в целом по группе она не ощущается.
7. Результаты по прибыли на уровне прошлого года, значения завышает разовая статья в виде продажи дочерней компании (Спэйскома). Результаты прошлого года занижали списания на Украине. Чистая прибыль не самый лучший показатель, достаточно сложно строить прогнозы.

( Читать дальше )

С огромным уважением отношусь к трудам Марламова Элвиса Таировича, но уже не однократно, исключительно по моему мнению, он делает выводы, которые не релевантны для большинства частных инвесторов Российской Федерации. Скорее они даже вредные в чем-то. Вот о чем я:

Пост навеян недавними размышлениями о судьбе Лукойла и Сбербанка в опубликованном видео, а также постом Тимофея Валерьевича Мартынова (https://smart-lab.ru/blog/933892.php). 

Возьмем для примера тезисы Элвиса о Сбербанке. Его мысль кратко — долгосрочные инвесторы, вложившиеся в январе 2014 г. в Сбербанк, в «твердой валюте-долларе» к 2023 ничего не наинвестировали, капитал остался на прежнем уровне. В доказательство своей позиции приводит такой график:

В чем он не прав: в том, что считает «доллар» правильной метрикой. При этом в прошлом году, наверное, вложениям в Сбербанк в 2014 нужно было давать наивысшую оценку? Но об этом он умалчивает.  

Правильная метрика — это ЭНЕРГИЯ, энергия людей, твоя энергия, наемных сотрудников, материалов и т.д. То есть то, что не является таким волатильным инструментом как доллар/рубль. 

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, в настоящий момент мы видели рост акций компании НМТП за считанные дни на 66%, и вот почему я считаю, что еще не поздно их продать (на момент написания поста акция стоит 14,2 рубля). Постараюсь быть кратким и никого не обидеть.

Почему начал задумываться о разгоне.
Начал задумываться о разгоне когда увидел схожие картинки, мысли у разных участников, казалось бы ничем не связанных между собой, например:
1. smart-lab.ru/blog/925776.php
От автора канала PROFIT c 166 тысячами участников (!!!!, у РДВ только 150 тысяч)
2. smart-lab.ru/blog/929075.php
От уважаемого автора. 

Почему рост акции фундаментально не обоснован:
1. Тарифы НМТП рублевые — как в порту в Новороссийске, так и в Приморске. Они фиксированы в течение года. Растут меньше инфляции, но при этом косвенно зависят от размера среднего курса, цен на товары, политической ситуации. 
Тарифы устанавливает сам порт, но если перебарщивает — вмешивается ФАС, поэтому по практике последних лет ни Приморск, ни Новороссийск не наглеет: роста либо вообще нет, либо он не большой. Ранее да, тарифы были долларовые, но это в прошлом. 

( Читать дальше )