На этой неделе до открытия торгов американский REIT-фонд Realty Income Corporation, опубликовал отчетность за 4кв.20 и полный 2020 год, с результатами умеренно выше консенсус-прогноза по версии Bloomberg. По состоянию за прошедшую торговую сессию цена за акции компании показала рост +0,48%.

Динамика цены за акции O US

С начала 2020 года по сегодняшний день цена на серебро показала рост приблизительно на 54,04% и превысила отметку 27 долл. США за тройскую унцию, таким образом, достигнув одного из наиболее высоких значений за последние 20 лет. Более того, настолько высокая (или более высокая) цена на серебро наблюдалась лишь еще 2 раза: в конце 1970-ых – начале 1980-ых, а также в начале 2010-ых.

Динамика цены на серебро за последние 70 лет

Морозная погода в некоторых регионах США спровоцировала очередное ралли цен на энергоносители и помогла нефти марки WTI подняться выше $60 за баррель впервые с первых дней пандемии коронавируса.

Нефть марки Brent, международный эталонный показатель поднялась на 1,23% до $65,13 за баррель. Согласно данным Американского института нефти, запасы сырой нефти в США снизились на 5,8 млн баррелей за неделю, хотя участники рынка ожидали снижения на 2,4 млн баррелей.

Последний всплеск на энергетическом рынке произошел, когда холодная погода ударила по некоторым частям США и стимулировала спрос на электроэнергию и топливо, одновременно угрожая сокращением добычи в штате Техас.

«Снежный шторм и рекордно низкие температуры, которые продвигаются на юг, в Хьюстон, могут иметь серьезные последствия для нефтяной промышленности», – сообщил нефтяной аналитик Энди Липоу.

«Холодная погода означает, что многие нефтяные скважины могут быть закрыты. Вода добывается вместе с нефтью, и эта вода может заморозить оборудование, – добавил он. –Холодный воздух влияет на добычу нефти в Канаде, Северной Дакоте, Оклахоме, Техасе и других местах».

Роснефть (ROSN RX) опубликовала в пятницу финансовую отчетность за 4 кв. и весь 2020 г., которые лишь немного превысили консенсус в части выручки и EBITDA, и более существенно – в части чистой прибыли, что стало возможным за счет одноразовых неденежных статей в результате реализации сделок приобретения. Компания также раскрыла некоторые подробности сделки по продаже 10% проекта Восток Ойл нефтетрейдеру Trafigura и по покупке активов на Таймыре у компании НКК.

Акции Роснефти за два последних дня после объявления результатов и пресс-конференции выросли на 4,8%.

ДИНАМИКА АКЦИЙ РОСНЕФТИ

Понедельник, 15 февраля 2021 г.

                США                    

• Выходной

                ГОНКОНГ                            

• Выходной

                КАНАДА               

• Выходной

                КИТАЙ                  

• Выходной

                ЯПОНИЯ                            

• ВВП (кв/кв), (г/г) (4 кв.) 
• Объём промышленного производства (м/м) (декабрь)

                ЕВРОЗОНА        

• Заседание Еврогруппы
• Объём промышленного производства (м/м) (декабрь)
• Сальдо торгового баланса (декабрь)

Пока в Вашингтоне идут споры по поводу очередного раунда финансовой помощи, рынок облигаций уже рассчитывает на большие бюджетные расходы и восстановление экономики.

Показателем, за которым наблюдает рынок облигаций, является кривая доходности казначейских облигаций, или разница между ставками по долговым обязательствам с различными срокам погашения, которая сейчас находится на самом высоком уровне с мая 2017 года.

Увеличение угла наклона кривой обычно рассматривается как положительный знак для экономики, фондового рынка и корпоративных доходов, в то время как сглаживание кривой предупреждает о слабости экономики.

Кривая доходности, за которой пристально наблюдают участники рынка, показывает разницу между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками.

В этом случае, если посмотреть на доходность 2-летних облигаций, которая сейчас составляет 0,11 %, и доходность 10-летних облигаций – 1,18 %, спрэд составляет 1,07 и увеличивается с ростом доходности 10-летних облигаций. Ставки движутся в противоположную сторону.

На прошлой неделе британо-нидерландская нефтегазовая компания Royal Dutch Shell plc (RDS.A), опубликовала отчетность за 4кв. 2020, с результатами ниже консенсус-прогноза по версии Bloomberg.

Динамика цены за акцию Royal Dutch Shell

Глобальный контекст
Январь 2021 г. на глобальных рынках стал месяцем надежд и сомнений. Надежда на всеобщую вакцинацию постепенно сменилась осознанием, по крайней мере, логистических проблем с ее реализацией. В то время как многие штаты США и страны Европы сталкивались с трудностями c поставками и распределением вакцин, коронавирус продолжал распространяться по миру, причем с удвоенной скоростью благодаря новым более вирулентным штаммам. В результате ряд стран вновь вернулись к карантинным ограничениям, которые, конечно же, оказали влияние на экономику этих стран. Инаугурация нового президента США Джо Байдена наконец поставила точку в выборной эпопее в США, которая была отмечена даже штурмом Конгресса сторонниками Трампа в начале января.  Одним из первых шагов нового президента стало предложение утвердить новый пакет стимулирующих мер в размере $1,9 трлн. Однако и надеждам на новые масштабные стимулы не удалось реализоваться немедленно, – законопроект столкнулся с сопротивлением в Сенате, и, вероятно, будет утверждаться по частям. Еще одна интересная тенденция января — «восстание» розничных инвесторов-пользователей Reddit против хедж-фондов с Wall Street —  вылилась в масштабные убытки последних и коррекцию на рынке. Январь закрылся падением индекса S&P 500 на 1,1%. Развивающиеся рынки выглядели более уверенно — индекс MSCI EM подрос почти на 3%, однако к концу месяца аппетит на рискованные активы тоже истощился.

Понедельник, 8 февраля 2021 г.

                ГЕРМАНИЯ       

• Объём промышленного производства (м/м) (декабрь)

               ЕВРОЗОНА   

• Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью 

Вторник, 9 февраля 2021 г.      

                ГЕРМАНИЯ       

• Сальдо торгового баланса (декабрь)

                США                    

• Краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA 
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (декабрь)

Среда, 10 февраля 2021 г.        

                США                    

• Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)

Вчера Группа Северсталь опубликовала результаты за 4 кв 2020 г. и весь 2020 г. Несмотря на падение выручки, показатель EBITDA Группы вырос, как за счет 8%-го повышения средней цены реализации стальной продукции, так и благодаря усилиям компании в сфере снижения себестоимости, а рентабельность EBITDA составила 41,2% за квартал (35% за год) — одни из самых высоких значений в отрасли. В целом результаты превзошли ожидания рынка в части EBITDA, и особенно – в части свободного денежного потока и дивидендов. Компания также ожидает сильной динамики в 1 кв. 2021 г. 
Акции Северстали с момента публикации результатов подросли на 0,8%.

Динамика акций Северстали (CHMFRX)

Основные финансовые результаты 4 кв. 2020 г.

• В 4 квартале 2020 г. выручка группы сократилась на 8% кв/кв и на 6,0% г/г и составила $1,723 млн, что было обусловлено сокращением объемов продаж стальной продукции на фоне эффекта высокой базы 2019 г.
• Показатель EBITDA увеличился на 8,2% кв/кв и на 18% г/г до $710 млн (на 3% выше консенсус-прогноза), что было обусловлено усилиями компании по снижению себестоимости
• Показателя рентабельности EBITDA достиг 41,2%, что является одним из самых высоких в мире значений в стальной отрасли.
• Свободный денежный поток составил $212 млн., ниже, чем в 3 кв. 2020 г., однако существенно выше консенсус-прогноза на этот квартал
• Чистая прибыль снизилась на 17% кв/кв, но выросла на 21% г/г, до $397 млн (ниже консенсуса на 10%)
• Чистый долг увеличился в 4 кв. 2020 немного увеличился — до $2,029 млн с $1,782 млн в 3 кв., но показатель левереджа остается одним из самых низких в отрасли
• Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды за 4 кв. в размере 36,27 руб. на акцию, что в сумме составляет 123% от скорректированного свободного денежного потока и существенно выше консенсуса. Квартальный дивиденд соответствует дивидендной доходности на уровне 2,8%. Дата отсечки 1 июня 2021 г.