«ПИК» уйдет с биржи, считают эксперты фондового рынка, комментирующие «обратный сплит» акций застройщика и претензии к нему со стороны Московской межбанковской валютной биржи из-за несоответствия акций «первому уровню листинга». После того как бумага покинет первый уровень листинга, ее обязаны будут продать пенсионные фонды, если у них она была, индексные фонды, а также частники из-за небольшого среднего размера счета. А «обратный сплит» сделает одну акцию дороже в 100 раз, что лишит доступа к ней мелких розничных инвесторов. На этих новостях котировки «ПИКа» обрушились — подозрения на рынке самые нехорошие. Зачем это всё? Что происходит с крупнейшим девелопером?

Алексей Бачеров, руководитель программы «Финансовые и фондовые рынки» Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ считает, что «ПИК» собрался на «выход». Он допускает, что у «ПИКа», как и у всех других строительных компаний, сейчас немало проблем с точки зрения бизнеса и интереса к его акциям. «Мы все прекрасно понимаем, что в период высоких ставок застройщики — не самые интересные компании для инвестиций. И, возможно, у компании сейчас нет того резона, ради чего «ПИК» когда-то выходил на биржу. Нет возможности дешевле занимать. И поэтому мажоритарные акционеры принимают решение сделать ее снова частной компанией. А, может быть, готовят к какой-нибудь стратегической продаже».

( Читать дальше )

Индекс ММВБ «летит» уже ниже 2600, а фондовый рынок сужается до размеров песочницы, в которой строятся замки из песка и скучают даже сами дети. Все обсуждают заявление члена правления компании «Интер РАО» (когда-то одной из самых любимых «голубых фишек» у инвесторов) Тамары Меребашвили: «У нас нет задачи бегать за розничным инвестором и растить нашу капитализацию, которая есть, получается, только предмет психологической реакции большого количества людей». В переводе на русский это означает: биржа — всё, нам не интересны ваши индексы, думать об инвесторах мы не хотим. Купившим акции «Интер РАО» компания желает всего хорошего: вы держитесь там.

Ещё более кринжово биржа выглядит после разоблачения фейка про покупку компании М.Видео китайской JD.com. На слухах о сделке акции полумертвого должника выросли на 40%, а потом обвалились и «похоронили» тысячи лохов, поверивших в сказку. Если совершенно безумные вбросы могут определять поведение фондового рынка и становиться главной новостью недели, то всерьез воспринимать его не следует. Биржа теперь — это фрик-шоу с раздеванием мамкиных инвесторов под мантры «чем ниже падает индекс — тем лучше, ведь скорее начнется отскок и покупки на перепроданном рынке». А что им ещё остаётся?

Россия и «тест Бирмана»: когда экономика входит в красную зону

Правительство утвердило проект бюджета на 2026–2028 годы. Ключевая новация — повышение НДС до 22% с 2026 года. Формально это должно дать в казну 4,4 трлн ₽ за три года, а весь пакет «мобилизации доходов» оценивается в 7,5 трлн ₽.

Но куда пойдут деньги? Ответ прозрачен: на армию и силовой блок.

• В 2026 г. на «нац. оборону» — 12,93 трлн ₽,

• на «нац. безопасность» — ещё 3,9–4,0 трлн ₽,

• совокупно — 16,84 трлн ₽, то есть 38% всех расходов бюджета.

Для сравнения:

• на здравоохранение — 1,8 трлн ₽,

• на образование — 1,7 трлн ₽,

• на социальное обеспечение — 7,1 трлн ₽.

Признаки «бирмановского» сценария

Экономист-эмигрант Игорь Бирман ещё в 1980-е описывал главные симптомы грядущего краха советской системы: военное бремя, скрытые дефициты, удар по потреблению, искажённая статистика.

( Читать дальше )

Когда наступит «час G»?

Бирмановский взгляд на российскую экономику в 2025 году

---

Введение: от СССР к России

Имя Игоря Бирмана известно тем, кто изучал экономическую историю СССР. Именно он, эмигрировав в США в 1970-е, первым и с удивительной точностью предсказал крах советской экономики. Его метод прост: смотреть не на официальные темпы роста ВВП, а на реальные показатели уровня жизни, скрытые военные расходы и дефицит бюджета. Для Бирмана коллапс — это момент, когда государство перестает обеспечивать рост потребления, а армия и силовой блок «съедают» ресурсы быстрее, чем экономика их воспроизводит.

Сегодняшняя Россия во многом попала в подобную ловушку. Попробуем применить «бирмановскую оптику», опираясь на открытые данные 2025 года, и оценить, когда может наступить так называемый «час G» — момент системного срыва.

---

Методика Бирмана: триггеры краха

1. Реальное потребление населения.
   Важнейший показатель, а не абстрактный ВВП. Если расходы домохозяйств на еду и базовые услуги растут быстрее доходов — значит, страна беднеет.

( Читать дальше )

Назад в прошлое: СССР → Россия. Что дальше?1) Точка отсчёта: экономика-однозависимость

• Бюджет и ВВП опираются преимущественно на нефть и газ. По сути, это единственный системный источник валютной выручки и фискальных поступлений; агро-экспорт — «шум», единицы процентов.

• Геология и спрос меняются: прежних нефтегазовых доходов «как до svo» уже не будет — не только из-за санкций, но и из-за структурного сдвига в мировой энергетике.

• Следствие: база существования сжимается и невосполнима старыми методами.

2) Историческая рифма: незавершённые реформы 1960-х

В 1965 началась реформа Косыгина–Либермана — попытка оживить умирающую плановую модель. Её «снесли» открытые тюменские месторождения и нефтедоллары. Без них СССР мог развалиться уже в 60-е. Сегодня главный источник снова убывает — только «второй Тюмени» нет.

3) «Кубышки» и их предел

• ФНБ — «тонкая» подушка; размеры уже сопоставимы с годовым дефицитом (который расширяется).

( Читать дальше )

Вот из этого всего шума — с эпической музыкой, дронами и «мы полетим через космос, поставим зеркала и осветим Арктику» — давайте сделаем внятный, приземлённый разбор.

Северный морской путь: миф и реальностьСеверный морской путь (СМП) — не «замена Суэцу», а региональная артерия для снабжения арктических проектов и вывоза сырья. Он сезонный, дорогой, рискованный, требует ледокола, не любит большие суда и вообще живёт по своим правилам. Для мировой торговли контейнерами, нефтью и рудой он — экзотика. «Скоро все пойдут через СМП» — миф.

---

Откуда берётся миф

В роликах обычно сравнивают «Мурманск—Якогама через Суэц» (≈12–13 тыс. морских миль) против «через СМП» (≈5,5–6 тыс.). Кадры льдин, клюющих носом ледоколов, и бодрый голос за кадром: «вдвое короче — значит, вдвое выгоднее». Увы, логистика так не работает.

Главный вопрос в мореходстве — не «короче ли линия на карте», а:

( Читать дальше )

 

Никогда не покупайте недвижимость в Таиланде

Покупка недвижимости в Таиланде кажется заманчивой идеей: тропический климат, развитая инфраструктура, относительно невысокие цены. Но за красивой картинкой скрываются десятки подводных камней, о которых многие иностранцы узнают слишком поздно. Ниже — 14 причин, почему стоит сто раз подумать, прежде чем инвестировать в тайский квадратный метр.

---

1. Ограничения при продаже иностранцам

Иностранцы могут перепродавать квартиры в основном только другим иностранцам. Тайцы часто покупают аналогичное жильё дешевле, поэтому у вас просто не будет конкурентного преимущества на внутреннем рынке.

2. Лимит на иностранное владение

Закон ограничивает иностранцев 49% долей в кондоминиуме. Если лимит исчерпан, вы сможете продать объект только другому иностранцу, что резко сужает круг покупателей.

3. Разница в арендных ставках

Тайцы приобретают квартиры по более низкой цене и могут сдавать их дешевле. Конкурировать с ними в аренде практически невозможно.

( Читать дальше )

Слабость Сибири-2: уголь для Дальнего Востока, газ для Китая

Ну, там, знаете, есть одна забавная нотка. Забавная — в кавычках, потому что для жителей Дальнего Востока в этой истории совсем не до смеха.

Москва решила: весь газ — в Китай, а россиянам останется уголь. ВВП лично заявил, что для новых электростанций на Дальнем Востоке газа не видать. Значит, будут строить угольные. Дышите выбросами, ждите кислотных дождей. Клиент приоритетный у Кремля — Пекин.

Энергетический дефицит в регионе и так признан официально: аварии, отключения, нехватка мощностей. Логичнее было бы дать газ. Но нет: газ пойдет туда, где за него платят валютой.

Откуда деньги, Зин ?

Официально строительство «Силы Сибири-2» оценивается в 10 млрд долларов (эксперты называют цифры до 8 трлн рублей). Но кредитов от Китая, как в первой «Силе Сибири», не будет. На этот раз финансировать все должен Газпром. Проблема в том, что Газпром — убыточен.

Бюджет? Тоже дырявый. Значит, остаётся один источник — российский потребитель. Газ внутри страны станет дороже. Россияне будут платить повышенные тарифы, чтобы построить трубу в Китай.

( Читать дальше )

Слабость Сибири-2: миф о газовом коне

В то время как Кассандра предсказывала падение Трои, безумные троянцы тащили деревянного коня в свои стены — навстречу собственной гибели. Сегодня роль этого коня играет проект «Сила Сибири-2». Под звуки фанфар и рапортов, нам показывают меморандумы, которые в реальности не обязывают ни к чему.

Меморандум ≠ контракт

Меморандум — это всего лишь памятка, декларация намерений. Красиво раскланялись, пожали руки, пообещали «дружить» и «развивать сотрудничество». Но в отличие от договора, где прописаны обязательства, сроки, штрафы за невыполнение, меморандум — пустая бумага. Миллер называет это «обязывающим документом», но это не более чем словесный дым.

Суть договорённостей

Министр энергетики Цивилёв честно признал: договорились только о маршруте через Монголию и о цифре в 50 млрд кубометров. Нет цены. Нет графика строительства. Нет финансирования. Нет сроков. А без этого — нет и самого проекта.

( Читать дальше )

Никогда не покупай недвижимость в Таиланде

Почему аренда почти всегда лучше покупки для иностранца.

Многие приезжие задумываются о покупке квартиры в Таиланде. Красивые шоу-румы, бассейны на крыше, рекламные обещания — всё выглядит заманчиво. Но реальность оказывается совсем другой.

1. Ограничения на владение

Иностранцам можно владеть максимум 49% квартир в доме. Эти «foreign quota» всегда дороже. При продаже или аренде вы конкурируете с тайскими владельцами, которые купили дешевле и могут сдавать дешевле.

2. Перепродажа и ликвидность

Продать иностранцу иностранную долю непросто. Тайцы покупают «тайские» юниты, так как они дешевле. В итоге рынок для вас сужен до других экспатов.

3. Коммунальные платежи и сборы

Красивые комплексы с фитнесами и бассейнами = высокие ежемесячные сборы. Добавьте к этому спецсборы на ремонт, и сюрпризы гарантированы.

4. Перепроизводство новостроек

Конкуренция безжалостна: новые проекты выходят ежегодно, с ещё более блестящими «фишками» — и ваша квартира устаревает морально.

( Читать дальше )