Давайте отложим в сторону эвфемизмы регуляторов. То, что сегодня называют «скромным ростом в 0,5–1,5%» ВВП, на языке разумных инвесторов  называется стагнацией при смерти. Если ваш бизнес растет на уровне статистической погрешности, пока инфляция съедает двузначные числа, вы не «развиваетесь» — вы медленно ликвидируетесь...Вот три причины, по которым я ставлю под сомнение жизнеспособность текущей инвестиционной модели:

1. Кадровый дефицит это налог на некомпетентностьЭксперты плачут о «дефиците кадров». Я вижу это иначе: это кризис производительности. Если вы не можете нанять квалифицированных людей, значит, ваша бизнес-модель не генерирует достаточно маржи, чтобы перекупить таланты. Работники из Средней Азии доказали, что они не в состоянии обеспечить жизнеспособность бизнес-моделей. В условиях, когда ФОТ (фонд оплаты труда) растет быстрее выручки, операционная рычаг (operating leverage) становится отрицательным. Вы работаете больше, чтобы заработать меньше. Это прямой путь к деградации акционерной стоимости.

( Читать дальше )

Ракетный удар Ирана по промышленному городу Рас-Лаффан по предприятию QatarEnergy 18–19 марта 2026 года стал критическим моментом для мирового энергетического рынка, так как Катар является крупнейшим экспортером СПГ. 

Последствия и цифры (прогноз на один год)

Производственный шок. QatarEnergy подтвердила «обширный ущерб» инфраструктуре и объявила форс-мажор по экспортным контрактам. Ожидается полная остановка нескольких линий сжижения газа, ремонт которых может занять от нескольких месяцев до года.

Цены на газ. Сразу после атаки европейские (TTF) и азиатские (JKM) спотовые цены на газ подскочили на 39–50%. Аналитики Rystad Energy прогнозируют, что средняя цена на год может закрепиться на уровне $25–30 за MMBtu (рост почти в 2 раза от докризисных уровней).

Цены на нефть. Нефть марки Brent преодолела отметку $113 за баррель. Из-за рисков закрытия Ормузского пролива и эскалации в Персидском заливе долгосрочный прогноз на 12 месяцев сместился к $110+ за баррель.

( Читать дальше )

Чтобы понять, насколько «Газпром» реально обогатится на «военном» ралли в марте 2026 года, нужно сопоставить его текущую структуру экспорта с ценовыми формулами. Картина для акционеров получается отрезвляющей. Расчет привязки экспорта «Газпрома» к спотовым ценам (Прогноз на 2026 г.) 

Направление	Объем (млрд м³)	Тип ценообразования	Влияние спота $1000+ (март 2026)
Китай (Сила Сибири)	~38–40	Нефтяная привязка (мазут/нефть)	Нулевое сейчас. Эффект проявится через 6–9 месяцев, если нефть удержится выше $100.
Европа (Транзит Украина/Турция)	~25–28	Гибрид (70-80% спот)	Максимальное. Это единственный сегмент, где «Газпром» получает сверхприбыль «здесь и сейчас».
Турция (внутренний рынок)	~20–22	Нефтяная привязка	Нулевое. Цена стабильна, доходность умеренная.
СПГ (Сахалин-2 / Портовая)	~15–18	Спот + JCC	Высокое, но съедается взлетевшей стоимостью фрахта и страховки из-за войны.

( Читать дальше )

Ключевые факторы и неопределенности рынка природного газа в первом полугодии 2026 года. Потребление газа. МЭА (IEA) констатирует, что после структурной перестройки 2022–2024 годов мировой спрос на газ вошел в фазу стабильного роста. По итогам 2025 года потребление увеличилось на 2,4%, что обусловлено восстановлением промышленного сектора в Юго-Восточной Азии и частичной стабилизацией энергопотребления в Европе. В США на 10 марта 2026 года совокупный спрос составил 96,4 bcf (в аналогичный период 2025 года он составлял 93,2 bcf). Текущие котировки отражают не только погодный фактор уходящей зимы, но и растущую потребность в газе для генерации электроэнергии под нужды стремительно растущих центров обработки данных (ЦОД) и систем ИИ.

Региональные тренды. Азиатско-Тихоокеанский регион окончательно закрепил за собой статус главного локомотива спроса, обеспечивая более 60% мирового прироста. Политика Китая по достижению углеродной нейтральности и масштабная газификация Индии (программа «Gas-based Economy») делают эти рынки приоритетными. В то время как рынок Евросоюза стагнирует из-за деиндустриализации, Азия формирует новую премию к цене, перетягивая на себя основные объемы СПГ.

( Читать дальше )

Здесь дубинские мысли широко распространены и это кроме брокерни, банкстеров и журналюг. Их поддерживают на ресурсе, холят и лелеют. У меня своё мнение и вот как выглядит настоящий расклад. Без кризисов и ядерки.

Снижение инвестиций в 4-м квартале до 626 млрд это не «смерть рынка», а грамотный арбитраж. При ставке 20% глупо было не держать кэш в депозитах. Но сейчас, когда ЦБ пошел вниз (15,5%), эти 50 трлн руб. с вкладов начнут искать выход. Стабильность среднего портфеля в ₽2,2 млн доказывает, что «ядро» инвесторов не бежит, а ждет момента. Рынок растет не от хорошей жизни, а от избытка ликвидности, которая заперта в стране и начнет перетекать в недооцененные активы (P/E Сбера ~3.5) уже в этом квартале.

Капитализация и Free-float 
Общая капитализация рынка акций РФ сейчас составляет примерно 65–70 трлн руб.

Доля акций в свободном обращении (free-float), доступная частным инвесторам, — около 10–12 трлн руб. (с учетом того, что многие пакеты заморожены или у государства).

( Читать дальше )

Многие помнят начало 2010-х как время относительного изобилия и спокойствия. Нефть уверенно росла к $120 за баррель, а доходы населения догоняли инфляцию. Но если сегодня нефть пробьет отметку в $150, сценарий для продуктовых полок будет сильно отличаться от «спокойных десятых».Разберем на основе истории, почему дорогая нефть это не всегда дешевая колбаса и пиво.
1. Эффект «импортируемой инфляции» (урок 2011–2012 гг.)В 2011 году нефть Brent стоила в среднем $111. Казалось бы, рубль должен был укрепиться, а цены — упасть. Однако именно тогда мировые цены на продовольствие (индекс ФАО) достигли исторического максимума.
Это произошло, потому что дорогая нефть делает производство удобрений и логистику в мире баснословно дорогими.

Прогноз
Если нефть станет $150, мировые цены на зерно, сахар и масло взлетят. Россия, будучи частью глобального рынка, не сможет удерживать внутренние цены низкими — производителям станет выгоднее вывозить товар в другие страны, чем продавать его внутри страны.

( Читать дальше )

В 2026 году государственные инвестиции США в технологии достигли беспрецедентных масштабов, переходя от прямого субсидирования к модели «государственного капитализма» и агрессивного стимулирования частного сектора. 
Основные механизмы и направления инвестиций: 1. Стратегические законодательные акты (Chips & IRA)

• Chips and Science Act: Правительство выделило более $52 млрд на субсидии для производства чипов и около $200 млрд на НИОКР в области ИИ, квантовых вычислений и робототехники.
• Inflation Reduction Act (IRA): Налоговые льготы и кредиты на сумму более $400 млрд направлены на «зеленую» энергетику и восстановление внутреннего производства.
• Стимулирование: В 2025–2026 годах ставка налогового вычета на передовое производство (AMIC) была увеличена с 25% до 35%. 

2. Приоритетные технологические секторы (на 2026 год)
Искусственный интеллект и Полупроводники:

Министерство торговли уже распределило около $33 млрд в виде грантов таким гигантам, как Intel ($8,5 млрд), TSMC и Samsung.

( Читать дальше )

ФРС (в координации с Министерством финансов США) разработала пакет экстренных мер, направленных на предотвращение каскадного обрушения индексных фондов и поддержание долларовой ликвидности в условиях войны. Ключевые экстренные меры:

1. Программа экстренного выкупа паев ETF (ETF Liquidity Facility). Если инвесторы начинают массово выходить из фондов BlackRock или Vanguard, а рынок базовых активов (акций/облигаций) парализован ударами или закрыт, ФРС готова временно принимать паи ETF в качестве залога от маркетмейкеров. Это позволяет фондам выдавать наличные инвесторам, не продавая активы по бросовым ценам («fire sale»).
2. Активация «Механизма постоянного РЕПО» (SRF). ФРС сняла лимиты на предоставление наличности под залог гособлигаций США (Treasuries). Это критично для таких гигантов, как State Street, которые хранят огромные объемы облигаций. В случае паники они могут мгновенно обменять их на кэш в ФРС, чтобы обеспечить выплаты.

( Читать дальше )

За последние часы (ночь и утро 7 марта 2026 года) Иран (я не стал писать о потере ПВО США, ударам по арабской энергетике и пр.) расширил список целей, включив в него критическую инфраструктуру жизнеобеспечения стран Аравийского полуострова. Опреснительные заводы стали приоритетными целями для «давления на тыл» союзников США. Кроме энергетических объектов союзников США и ПВО, согласно оперативным данным, зафиксированы атаки на следующие объекты:

Опреснительный комплекс в Рас-эль-Хайре (Саудовская Аравия) это один из крупнейших заводов в мире, обеспечивающий водой Эр-Рияд. Сообщается о попытке массированного удара дронами. ПВО Саудовской Аравии перехватили большую часть целей, однако обломки упали на территорию технических сооружений. Данные о степени повреждения насосных станций уточняются.

Завод Джебель-Али (ОАЭ, Дубай), в последние часы в районе крупнейшего порта и прилегающего опреснительного комплекса работали системы ПВО. Иранские источники заявляют о «поражении энергетических и водных узлов», но власти ОАЭ подтверждают лишь падение обломков, не приведшее к остановке подачи воды.

( Читать дальше )