В течение следующих 12 месяцев компании необходимо выплатить около 53,5 млрд рублей основного долга по облигациям.
Крупнейшие подтвержденные выплаты:
28 сентября 2026 года — 2,5 млрд рублей по RU000A10CZA1.
30 октября 2026 года — 1,5 млрд рублей по RU000A0JWYJ0.
24 января 2027 года — 24,5 млрд рублей по RU000A107RZ0.
22 июля 2027 года — 20 млрд рублей по RU000A1095L7.
30 июля 2027 года — 5 млрд рублей по RU000A109874.
Таким образом, только три погашения с января по июль 2027 года требуют около 49,5 млрд рублей.
Именно этот период становится основной точкой риска для держателей облигаций.
У выпуска RU000A10EQ83 предусмотрена амортизация основного долга: 0,3 млрд рублей в сентябре 2027 года, еще 0,3 млрд рублей в сентябре 2028 года и 0,4 млрд рублей в марте 2031 года.
Что означает история со Сбербанком
Сколько денежных средств после обслуживания проектного финансирования сможет поступать на корпоративный уровень, с которого необходимо обслуживать публичный облигационный долг.
Рынок 17 сентября фактически показал, что инвесторы воспринимают эту неопределенность как существенный риск.
По проверке ФНС на 18 сентября 2026 года действующая блокировка счетов ПАО «ГК «Самолет» не выявлена.
Речь уже идет не только о слабой отчетности или большом объеме долгов. Сам рынок публичного долга резко повысил оценку кредитного риска эмитента.
17 сентября отдельные бумаги потеряли более 10% за день, а 18 сентября Московская биржа показывала доходности по последним сделкам порядка 51–54% по отдельным выпускам и около 77,6% по P14.
Такие уровни нельзя считать доказательством будущего дефолта. Но их нельзя считать и обычным рыночным шумом: они показывают серьезное ухудшение восприятия кредитного качества компании инвесторами и потенциально делают выпуск нового рыночного долга намного дороже.
При этом у группы сохраняется крупный действующий бизнес, положительная EBITDA и кредитные рейтинги инвестиционной категории. На дату проверки не выявлена действующая блокировка ФНС и не выявлены исполнительные производства ФССП.
Как «Самолет» пройдет пик погашений 2027 года и какие реальные источники ликвидности будут доступны корпоративному центру после возможной реструктуризации отношений с банками.
По совокупности подтвержденных данных кредитный риск можно оценивать как средний с выраженным повышенным риском ликвидности и рефинансирования. Резкое падение биржевых котировок усиливает этот сигнал, но само по себе не означает, что компания перестанет выполнять обязательства.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР)
Финаме
БКС Мир Инвестиций
