Блог компании X5 Group | X5 ОБЪЯВЛЯЕТ О РОСТЕ ВЫРУЧКИ НА 19,3% ВО 2 КВ. 2018 ГОДА РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СКОРРЕКТИРОВАННОЙ EBITDA УВЕЛИЧИЛАСЬ ДО 7,7% КВ-К-КВ

• Темп роста выручки X5 Retail Group составил 19,3% год-к-году (г-к-г) благодаря росту сопоставимых (LFL) продаж, а также значительному росту торговой площади.
• Несмотря на сложные рыночные условия, валовая рентабельность увеличилась на 11 базисных пунктов (б.п.) г-к-г до 24,0% во 2 кв. 2018 г. в связи с ростом коммерческой рентабельности г-к-г на фоне стабильного уровня промо.
• Под влиянием низкого уровня продовольственной инфляции во 2 кв. 2018 г. административные, общие и коммерческие расходы (SG&A) без учета расходов на амортизацию и обесценение увеличились на 123 б.п. до 17,1% от выручки в связи с ростом затрат на персонал, расходов на аренду и коммунальных расходов.
• Во 2 кв. 2018 г. скорректированный показатель EBITDA составил 29 464 млн руб. Рентабельность скорректированного показателя EBITDA увеличилась до 7,7% кв-к-кв.

Чистая розничная выручка

Во 2 кв. 2018 г. чистая розничная выручка X5 увеличилась на 19,4% г-к-г благодаря:

• росту сопоставимых (LFL) продаж на 1,0%, а также 
• росту торговой площади на 23,3% (вклад в рост выручки +18,4%).

Динамика сопоставимых продаж за 2 квартал и 1 полугодие 2018 г., % г-к-г

Во 2 кв. 2018 г. Х5 продемонстрировала уверенный рост LFL продаж на уровне 1,0% г-к-г.Более подробная информация по динамике чистой розничной выручки представлена в ‘Пресс-релизе по операционным результатам за 2 кв. 2018 года’.

Валовая рентабельность

Валовая рентабельность увеличилась на 11 б.п. г-к-г до 24,0% во 2 кв. 2018 г. в связи с некоторым ростом коммерческой рентабельности на фоне стабилизации уровня промо, а также благодаря изменению вклада торговых форматов в структуру выручки Компании, в частности — увеличению доли торговой сети «Перекресток», коммерческая рентабельность которой превосходит средний уровень Х5.

Коммерческие, общие и административные расходы (без учета расходов на амортизацию и обесценение)

Во 2 кв. 2018 г. коммерческие, общие и административные расходы (за вычетом расходов на амортизацию и обесценение и LTI) составили 16,9% от выручки, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 149 б.п. Основными факторами данного роста стали повышение затрат на персонал, аренду, коммунальные платежи и прочие расходы.

Затраты на персонал (без учета начисления затрат по программе долгосрочного премирования и выплат на основе акций), как процент от выручки, во 2 кв. 2018 г. выросли на 54 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 7,4% от выручки, в основном в результате корректировки системы мотивации персонала магазинов в соответствии с рыночными тенденциями в 3 кв. 2017 г.

Во 2 кв. 2018 г. расходы на аренду как процент от выручки увеличились на 37 б.п. г-к-г, главным образом в связи с ростом доли арендуемых площадей в общем портфеле недвижимости Компании (75% на 30 июня 2018 г. по сравнению с 70% на 30 июня 2017 г.), а также опережающим ростом цен на аренду в сравнении с уровнем продовольственной инфляции.

Коммунальные расходы, как процент от выручки, во 2 кв. 2018 г. увеличились на 31 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 1,9% в связи с ростом тарифов, опережающим уровень продовольственной инфляции.

Во 2 кв. 2017 г. прочие расходы в процентах от выручки увеличились на 33 б.п. г-к-г до 0,9% главным образом по причине эффекта низкой базы во 2 кв. 2017 г. благодаря восстановлению начисленных ранее резервов.

В 1 полугодии 2018 г. коммерческие, общие и административные расходы (за вычетом расходов на амортизацию и обесценение и LTI) увеличились на 136 б.п. и составили 17,5% от выручки в связи с повышением затрат на персонал, аренду, коммунальные платежи и прочие расходы.

Расходы на компенсационные выплаты по программе долгосрочного премирования и выплат на основе акций составили 598 млн руб. во 2 кв. 2018. Компания начислила расходы по второму этапу программы LTI 2015 года и расходы по программе LTI 2018 года.

Аренда/субаренда и прочий доход

Доход X5 от аренды, субаренды и прочих операций во 2 кв. 2018 г. изменился несущественно г-к-г по сравнению со 2 кв. 2017 г. и составил 0,7% от выручки.

EBITDA и рентабельность по EBITDA

В результате вышеперечисленных факторов скорректированный показатель EBITDA во 2 кв. 2018 г. увеличился до 29 464 млн руб. или 7,7% от выручки, по сравнению с 29 165 млн руб. или 9,1% от выручки во 2 кв. 2017 г.

В 1 полугодии 2018 г. скорректированный показатель EBITDA составил 51 697 млн руб. или 7,0% от выручки, по сравнению с 51 869 млн руб. или 8,4% от выручки в 1 полугодии 2017 г.

Отчетность по сегментам

Рентабельность EBITDA сети «Пятерочка» в 1 полугодии 2018 г. снизилась на 148 б.п. г-к-г и составила 7,6% в связи с ростом уровня потерь, корректировкой системы мотивации персонала магазинов в соответствии с рыночными тенденциями в 3 кв. 2017 г., ростом расходов на аренду в связи с ростом доли арендуемых площадей и эффектом высокой базы в 1 полугодии 2017 г., обусловленным восстановлением начисленных ранее резервов.

В 1 полугодии 2018 г. рентабельность EBITDA торговой сети «Перекресток» снизилась на 73 б.п. до 6,3% в связи с корректировкой системы мотивации персонала магазинов в соответствии с рыночными тенденциями, ростом расходов на аренду, обусловленным ростом доли арендуемых площадей и ростом коммунальных расходов.

В 1 полугодии 2018 г. рентабельность EBITDA торговой сети «Карусель» снизилась на 126 б.п. до 4,6% в связи с ростом доли промо, ростом расходов на персонал в магазинах и закрытием шести магазинов на реконструкцию во 2 кв. 2018 г.

Прочие сегменты представлены торговой сетью «Перекресток Экспресс».

В 1 полугодии 2018 г. расходы на корпоративный центр увеличились на 10,1% г-к-г в основном в связи с созданием дирекции по большим данным.

Расходы на амортизацию и обесценение

Расходы на амортизацию и обесценение во 2 кв. 2018 г. составили 12 631 млн руб. (22 666 млн руб. в 1 полугодии 2018 г.), увеличившись на 25 б.п. г-к-г до 3,3% от выручки (в 1 полугодии 2018 г. расходы увеличились на 24 б.п. до 3,1% от выручки). Данное увеличение связано со значительным изменением структуры основных средств в категории «здания и сооружения», в т.ч. ростом доли «оборудования и инвентаря» в сравнении с долей «фундамента и прочих конструкций», обусловленным ростом доли арендуемых площадей в общем портфеле недвижимости Компании.

Неоперационные прибыли и убытки

Чистые финансовые расходы во 2 кв. 2018 г. увеличились на 8,2% г-к-г до 4 444 млн руб. Эффект роста общего долга по состоянию на 30 июня 2018 г. по сравнению с уровнем общего долга по состоянию на 30 июня 2017 г. был частично нивелирован снижением средневзвешенной эффективной процентной ставки по кредитному портфелю Х5 с 9,85% в 1 полугодии 2017 г. до 8,59% в 1 полугодии 2018 г. за счет снижения процентных ставок на рынке долгового капитала в России, а также благодаря действиям Х5 по снижению стоимости долгового финансирования.

Во 2 кв. 2018 г. расходы по налогу на прибыль снизились на 14,6% г-к-г и составили 2 914 млн руб. Эффективная ставка налога на прибыль во 2 кв. 2018 г. составила 25,1% в связи с начислением отложенного налога на инвестиции, связанного с потенциальной выплатой дивидендов.

Ключевые показатели консолидированного отчета о движении денежных средств

Во 2 кв. 2018 г. операционный денежный поток (ОДП) до изменения оборотного капитала увеличился на 748 млн руб. г-к-г, или на 2,7%, и составил 28 742 млн руб. Изменение оборотного капитала снизилось с (8 126) млн руб. во 2 кв. 2018 г. по сравнению с (11 873) млн руб. во 2 кв. 2017 г. в основном в связи с сезонным снижением кредиторской задолженности и снижением дебиторской задолженности за счет принятия НДС к вычету, обусловленного переходом на более эффективное взаимодействие с контрагентами. Однако более значительный рост запасов во 2 кв. 2018 г. по сравнению со 2 кв. 2017 г. был обусловлен увеличением доли региональных магазинов с меньшим оборотом.

Сумма чистых процентных расходов и налога на прибыль во 2 кв. 2018 г. увеличилась на 1 890 млн руб. или 39,4% г-к-г и составила 6 688 млн руб. Рост процентных выплат сопоставим с ростом общего долга г-к-г. Рост выплат по налогу на прибыль увеличился в связи с ростом начислений налога на прибыль в 1 кв. 2018 г. по сравнению с 1 кв. 2017 г.

В результате, во 2 кв. 2018 г. сумма денежных средств, полученных от операционной деятельности, составила 13 928 млн руб. по сравнению с 11 323 млн руб. за аналогичный период прошлого года.

В 1 полугодии 2018 г. показатель ОДП составил 27 632 млн руб. по сравнению с 10 905 млн руб. за аналогичный период предыдущего года в основном в связи с эффектом от улучшения динамики оборотного капитала.

Денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности и преимущественно состоявшие из сумм, направленных на приобретение основных средств, во 2 кв. 2018 г. увеличились до 23 797 млн руб. по сравнению с 19 138 млн руб. за аналогичный период прошлого года в связи с оплатой приобретения магазинов «Полушка» в Башкортостане и частичной оплатой приобретения супермаркетов сети «О’КЕЙ». В 1 полугодии 2018 г. денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности, составили 49 453 млн руб. по сравнению с 36 775 млн руб. за аналогичный период предыдущего года.

Сумма денежных средств, полученных от финансовой деятельности, во 2 кв. 2018 г. составила 10 729 млн руб., увеличившись с 8 372 млн руб. во 2 кв. 2017 г. Рост данного показателя обусловлен выборкой средств по открытым кредитным линиям в целях финансирования инвестиционной программы Компании. Сумма денежных средств полученных от финансовой деятельности в 1 полугодии 2018 г. составила 8 027 млн руб., снизившись с 14 455 млн руб. в 1 полугодии 2017 г.

Показатели ликвидности Компании

По состоянию на 30 июня 2018 г. общий долг Компании составил 224 164 млн руб., в том числе 28,3% — краткосрочный и 71,7% — долгосрочный долг. Коэффициент чистый долг / EBITDA составил 2,18x, по состоянию на 30 июня 2018 года и согласно бизнес-плану Компании, должен постепенно снизиться во второй половине 2018 года.

Долговые обязательства Компании полностью номинированы в рублях.

По состоянию на 30 июня 2018 г. невыбранный объем лимитов по кредитным линиям, открытым на Компанию крупнейшими российскими и международными банками, составил 295 919 млн руб.

Сделки с заинтересованностью

Описание заключенных Компанией сделок с заинтересованностью приведено в примечании 7 к сокращенной консолидированной промежуточной финансовой отчетности.

Риски и факторы неопределенности

Политика X5 в области управления рисками обеспечивает глубокое и непрерывное понимание руководством Компании основных бизнес-рисков, связанных с деятельностью X5, а также существующих механизмов внутреннего контроля, направленных на сокращение этих рисков. Компания оценила риски на 2 полугодие 2018 г. и полагает, что результаты оценки соответствуют рискам, перечисленным в Годовом отчете X5 за 2017 г. Подробное описание всех факторов риска приведено в Годовом отчете за 2017 г. Описание финансовых рисков Компании приведено в примечании 22 к сокращенной консолидированной промежуточной финансовой отчетности и Годовом отчете Компании за 2017 г.

Промежуточный отчет

Полная версия промежуточного отчета, включающего финансовую отчетность, рассмотренную аудиторами, доступна на английском языке на корпоративном сайте Х5 по адресу www.x5.ru/en/Pages/Investors/ResultsCenter.aspx

Информация по альтернативным показателям эффективности деятельности

Более подробная информация по альтернативным показателям эффективности, которые более корректно отражают результаты финансовой и операционной деятельности Компании, приведена на страницах 104-107 Годового отчета Х5 за 2017 г.

Справочная информация:

X5 Retail Group (тикер на Лондонской фондовой бирже и Московской бирже — FIVE, рейтинг Fitch — BB+, рейтинг Moody’s — Bа2, рейтинг S&P — BB, рейтинг RAEX — ruAA) — ведущая продуктовая розничная компания в России. Компания управляет магазинами нескольких торговых сетей: магазинами у дома под брендом «Пятерочка», супермаркетами под брендом «Перекресток», гипермаркетами под брендом «Карусель», магазинами «Экспресс-Ритейл» под различными брендами.
На 30 июня 2018 г. под управлением Компании находились 13 178 магазинов с лидирующими позициями в Москве и Санкт-Петербурге и значительным присутствием в европейской части России. Сеть включает в себя 12 314 магазинов «Пятерочка», 691 супермаркет «Перекресток», 93 гипермаркета «Карусель» и 80 магазинов «Экспресс». Под управлением Компании находится 40 распределительных центров и 2 983 собственных грузовых автомобиля на территории Российской Федерации.
За 2017 г. выручка Компании составила 1 295 008 млн руб. (22 193 млн долл. США), показатель скорр. EBITDA составил 99 131 млн руб. (1 699 млн долл. США), а чистая прибыль составила 31 394 млн руб. (538 млн долл. США). В 1 пол. 2018 г. выручка Компании составила 734 077 млн руб. (12 368 млн долл. США), показатель скорр. EBITDA составил 51 697 млн руб. (871 млн долл. США), а чистая прибыль составила
14 313 млн руб. (241 млн долл. США).
Акционерами X5 являются: «CTF Holdings S.A.» — 47,86%, «Intertrust Trustees Ltd» («Axon Trust») — 11,43%, директора X5 — 0,06%, казначейские акции — 0,01%, акции в свободном обращении — 40,63%.

Утверждения о будущем:

Данный пресс-релиз может содержать утверждения, которые относятся к будущим событиям. Эти утверждения о будущем можно отличить по тому, что они не относятся к событиям прошлого или настоящего. В утверждениях о будущем часто используются такие слова, как «предполагать», «целеполагать», «ожидать», «оценивать», «намереваться», «ожидаемый», «планируемый», «целевой», «полагать» и другие, сходные по значению.
По своему характеру утверждения о будущем являются рискованными и неопределенными, поскольку они относятся к событиям и обстоятельствам будущего, часть которых не контролируется Компанией. Таким образом, фактические будущие результаты могут существенно отличаться от планов, целей и ожиданий, содержащихся в утверждениях о будущем.
Любое заявление о будущем, сделанное от имени X5 Retail Group действительно только на момент заявления. Кроме как по требованию соответствующих законов и нормативных актов X5 Retail Group не берет на себя обязательств по раскрытию результатов пересмотра содержащихся в данном документе заявлений о будущем в случае изменения ожиданий Компании или в связи с наступлением событий или обстоятельств после опубликования данного документа.
Некоторые части настоящего пресс-релиза содержат или могут содержать инсайдерскую информацию про X5 Retail Group в соответствии с пунктом 7(1) Регламента о злоупотреблениях на рынке (596/2014 / EU).