Блог компании Т-Инвестиции | Инвесторы ищут защиты в акциях из сферы здравоохранения

Бумаги американских компаний из области здравоохранения набирают популярность, поскольку инвесторы делают ставку на их способность пережить трудные экономические времена. Более того, кажется, сейчас эти акции наиболее разумно оценены по сравнению с бумагами из других защитных секторов, замечает Reuters.

На фоне этого здравоохранение в последний месяц стало самым прибыльным сектором в составе S&P 500 (плюс почти 3%). В то время как широкий индекс акций Америки в целом демонстрировал отрицательную доходность. И хотя в общем в этом году S&P 500 Health Care потерял 8,7%, это куда менее серьезно, чем почти 20-процентное падение эталонного индекса S&P 500. 

📌 Детали

Среди аналитиков, которые позитивно оценивают перспективы сектора здравоохранения: эксперты Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of America Global Research. Все они ожидают, что в случае экономического спада бизнес компаний из этой области продемонстрирует более высокие темпы роста, чем остальные. 

Однако как здравоохранительные компании будут работать на самом деле, станет известно в ближайшее время — после того, как начнут появляться их отчеты за второй квартал. 

В предыдущие периоды рецессии доходы в секторе здравоохранения, в который входят крупные производители лекарств, компании по производству медицинского оборудования, медицинские страховые компании и биотехнологические фирмы, превосходили все ожидания, напоминает Reuters. Так, например, во время рецессии 2007–2009 годов, пока общая прибыль S&P 500 падала девять кварталов подряд, в секторе здравоохранения напротив происходил рост прибыли. 

К тому же за последние 25 лет прибыль на акцию (EPS) в этом секторе ежегодно увеличивалась почти на 10%, в то время как аналогичный показатель в S&P 500 рос только на 6,6% в год. 

📌 Что еще

«Мы считаем, что другие “традиционно оборонительные секторы”, включая коммунальные услуги и продукты питания, сейчас являются относительно дорогими по сравнению с более широким рынком», — заметил, говоря о перспективах фондового рынка в третьем квартале, главный инвестиционный директор по акциям США в BlackRock Тони ДеСпирито. При этом «недооцененная возможность», по его мнению, сегодня есть в акциях здравоохранения.

Все дело в том, что, по данным Refinitiv, сектор здравоохранения сейчас торгуется с  форвардным мультипликатором P/E (цена/прогнозируемая прибыль) 15,7, в то время как среднестатическое долгосрочное значение мультипликатора по сектору равняется 17,5. Это значит, что пока акции здравоохранения торгуются на 10% ниже своих средних оценок по P/E, замечает Reuters.

«Думаем, сектор здравоохранения — это одна из последних возможностей “сыграть в защите” по разумной цене», — добавил главный инвестиционный директор Greenwood Capital Уолтер Тодд. В своем инвестпортфеле эта компания держит избыточное количество акций здравоохранения, выпущенных компаниями с большой капитализацией. Это в том числе бумаги Johnson & Johnson, Thermo Fisher Scientific и Pfizer.