Блог компании Тинькофф Инвестиции | Три заблуждения о дивидендах на Санкт-Петербургской бирже

В прошлой статье я разбирал заблуждения о дивидендах на Московской бирже (Частые заблуждения о дивидендах на Мосбирже). Сегодня мы разберем ситуацию на Санкт-Петербургской бирже.

Основное заблуждение, которое можно встретить, — это то, что 10% налога удерживается в США и 3% необходимо доплатить в российский бюджет или если не подписана форма W-8BEN, то удерживается 30% и ничего доплачивать не нужно. По большинству ценных бумаг это так, но разберем исключения, которых больше, чем на ММВБ.

1. Заблуждение о бумагах, которые относятся к REIT*, — налог 30%

Это касается компаний и фондов, связанных с недвижимостью. Может оказаться, что они относятся к особому типу бумаг — REIT. Тогда с полученных дивидендов в любом случае будет удержано 30% (даже если подписана форма W-8BEN).

Узнать, относится ли компания к REIT, можно следующими способами:

• Сайт Национальной ассоциации риелторов США (NAREIT)

Вводим название компании и проверяем, есть ли она в списке. На сайте ассоциации представлены компании, которые не торгуются на СПБ бирже.

* Я считаю, что более правильно делить сектор на REIT (классические инвестиционные фонды недвижимости) и Real Estate Management & Development Companies (сервисные/операционные компании и девелоперы), но, чтобы не создавать путаницы, буду использовать общий термин REIT.

•  Сайт СПБ биржи

В фильтре сектор указываете «Недвижимость», после чего отображаются все компании, относящиеся к REIT. Есть ряд компаний, которых нет на сайте NAREIT.

• Для тех, кому лень искать, свел в одну таблицу все REIT на СПБ бирже. Многие ценные бумаги доступны только квалифицированным инвесторам.

На заметку: самые низкие налоги на дивиденды от REIT у Китая, Японии, Мексики, Румынии и Болгарии — 10%. Для инвесторов из РФ и стран СНГ — 30%. Полный список вброшюре от ассоциации.  

Но и тут не обойтись без особенностей. REIT могут получать разные виды дохода, которые облагаются по разной налоговой ставке. Подробно останавливаться не буду, поскольку тема достаточно объемная. С российских инвесторов почти в любом случае снимут 30%, если только счет не открыт за рубежом. 

• Ordinary Income — обычная прибыль от операционной деятельности, на нее приходится большая часть. 

• Long-term Capital Gain — долгосрочный прирост капитала, например, за счет продажи имущества.

• Return of Capital — доход от возврата капитала (амортизация и т. д.).

Ниже пример разбивки суммы дивидендов за 2017 год компании Realty Income.

2. Заблуждение о бумагах MLP/LP (Master Limited Partnerships/Limited Partnerships) — налог 37%

С таких компаний будет удержано 37%. Предположу, что многие не знают, что из себя представляют эти организации, поэтому позволю себе небольшой ликбез.

MLP/LP — это уникальная в своем роде правовая структура. Отдаленно это похоже на ТОО (товарищество с ограниченной ответственностью), которое было в РФ до 1994-го и сейчас действует в Казахстане. Партнерства в США и Великобритании в целом имеют сходные условия работы, но есть некоторые особенности (их касаться не буду, дальше речь пойдет о США). Обычно партнерство представлено двумя сторонами: генеральный партнер (General partner), который ответственен за управление и обычно имеет долю 2%, и партнеры с ограниченной ответственностью (Limited partners, или, как их еще называют, unitholder).

Деятельность этих партнерств Сенат США практически ограничивает секторами разведки, добычи и транспортировки природных ресурсов. Это связано с особой системой налогообложения: сама организация не платит налоги в федеральный бюджет (налогом облагаются индивидуальные доходы каждого партнера), поэтому их распространение в другие сферы невыгодно для бюджета. Это, по сути, является преимуществом партнерства, т. к. отсутствует двойное налогообложение (стандартно компания платит налог на прибыль + инвесторы платят налог с дивидендов). Кроме этого, некоторые корпорации специально создают партнерства (и становятся генеральными партнерами), чтобы на их баланс переводить активы и оптимизировать налоги материнской компании.

Для резидентов США действует дифференцированная ставка налогообложения. Для нерезидентов это 37% или 21%, если вы корпоративный партнер.

Источник: Налоговая служба США (irs.gov)

Способы определить такие компании:

1. Обратите внимание, есть ли в названии MLP, LP или реже Partners. Если есть, то с большой вероятностью это партнерство.
2. На сайте СПБ биржи выберите отрасль «Хранение и транспортировка нефти и газа». Посмотрите, какие компании соответствуют первому пункту. На данный момент это только Energy Transfer (ET). Для убедительности смотрите резюме проспекта ценных бумаг, который размещен там же в карточке компании:

3. Если вы торгуете на внебиржевом рынке, можно использовать один из источников: этот илиэтот. Или можете воспользоваться таблицей (вкладка MLP).

Будьте бдительны!

Недавно вышла новость о том, что инвесторы закупились акциями китайской компании, думая, что это FAANG. Поэтому будьте аккуратнее с MLP/LP, т. к. названия партнерств могут напоминать названия материнских компаний. Например, NextEra Energy Partners (NEP) — это партнерство, а оригинальная бумага называется NextEra Energy (NEE).

3. Заблуждение о бумагах иностранных эмитентов (кроме США) — ставка налога зависит от страны

В прошлой статье мы разбирали, что на ММВБ торгуются акции и депозитарные расписки иностранных эмитентов. Если на нашей бирже таких ценных бумаг всего 15 штук, то на СПБ, а тем более на американских биржах, их в десятки раз больше. Принцип такой: налог удерживается по ставке страны, в которой зарегистрирован эмитент. Это важно учитывать при расчете дивидендов. Например, всем известная компания Ferrari является итальянской только по происхождению, а зарегистрирована она в Нидерландах. Или фанаты Manchester United удивятся, что компания является резидентом на Каймановых островах, а не в Туманном Альбионе. 

В общем, нюансов много. Чтобы немного облегчить вам жизнь, я собрал таблицу с налогами на дивиденды для нерезидентов по странам эмитентов, которые часто встречаются (детально не расписывал особенности удержания в некоторых странах):

*Если обнаружили ошибку, то напиши, пожалуйста, в комментарий — поправлю информацию.

Для самостоятельного изучения я настоятельно рекомендую сайт компании Deloitte. На нем вы сможете найти информацию в удобном виде по многим странам.

Бонусом подготовил таблицу (вкладка SPB_Shares) со списком компаний по странам происхождения и регистрации. По мере возможности таблицу буду актуализировать. 

Автор: Валерий Храпов, частный инвестор с 2016 года, инвестиционный естествоиспытатель, профиль в Пульсе — be_strong_be_blessed  

Мы решили разнообразить блог Тинькофф Инвестиций и дать слово инвесторам, которые являются нашими клиентами. Теперь мы регулярно будем публиковать тексты внешних авторов. Если у вас есть текст, вы хотите им поделиться и получить вознаграждение, пишите на [email protected].

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции Тинькофф Инвестиций. Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.