Блог компании EXANTE | Азия: лидеры пятилетнего роста

Особенность сегодняшнего обзора – наличие в нём почти исключительно китайских компаний. Единственное исключение – японская Nippon Suisan Kaisha. В сравнении с другими регионами, все эти компании показали действительно выдающиеся темпы роста: порядка 200% и выше (за 5 лет). С другой стороны, у всех у них низкие дивиденды и довольно высокие коэффициенты P/E (не ниже 14). Это снижает их инвестиционную привлекательность в сравнении с аналогичными компаниями из других стран. Капитализации и обороты всех компаний приведены в пересчёте на доллары. Котировки – в валютах торгов. Буква “М” означает миллионы, “B” – миллиарды.

Первое место. Dongxu Optoelectronic Technology

• Тикер: 000413
• Биржа: Shenzhen Stock Exchange
• Страна: Китай
• Валюта торгов: юань
• Капитализация: $4.6B
• Годовой оборот: $698M
• P/E: 16
• Дивиденды за год: 1.2%
• Изменение котировок за год: –34%
• Изменение прибыли за 5 лет: +287%
• Изменение оборота за 5 лет: +126%

Водопад с красочным освещением от Dongxu Optoelectronic Technology

Производитель электробытового и электронного оборудования. Основной вид изделий – светодиодные осветительные устройства как личного, так и общественного пользования. Компания активно занимается научными исследованиями в этой отрасли. В её портфолио – освещение огромных торговых центров, гостиниц, городских трасс и площадей. 

2000-е годы были непростыми для компании: глубокий негативный тренд, антирекорд 2005 года, кратковременный взлёт в 2007 году и обвал в 2008. Но после 2008 года котировки компании вышли в устойчивый рост. Уже в 2009 году они побили рекорды 2001 и 2007 годов, а к 2015 году выросли в 14 раз в сравнении с минимумом 2008 года. После сдутия второго Шанхайского пузыря они просели и откатились на уровень 2014 года, но это всё равно гораздо выше, чем в предшествующие годы. Дивиденды компания платила лишь один раз: в 2015 году.

Dongxu Optoelectronic Technology обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Плюсы компании – её относительно давняя история, отличный рост прибыли и оборота. Минус компании – крайне низкие дивиденды и неопределённость их дальнейшего графика выплат. 

Второе место. PetroChina Jinhong Energy Investment

• Тикер: 000669
• Биржа: Shenzhen Stock Exchange
• Страна: Китай
• Валюта торгов: юань
• Капитализация: $1.1B
• Годовой оборот: $407M
• P/E: 24
• Дивиденды за год: 1.3%
• Изменение котировок за год: –55%
• Изменение прибыли за 5 лет: +278%
• Изменение оборота за 5 лет: +144%

Нефтехранилища PetroChina

Инвестор в строительство магистральных и внутригородских газопроводов. Работает, преимущественно, на китайском рынке и тесно сотрудничает с гигантской нефтегазовой компанией PetroChina. 

История котировок PetroChina Jinhong Energy Investment напоминает историю котировок Dongxu Optoelectronic Technology: кризисные 2000-е годы, устойчивый рост с 2009 года, исторический рекорд в 2015 году и двукратный обвал при сдутии пузыря. Дивиденды компания платит тоже совсем недавно (с 2014 года), и размер их очень мал. 

PetroChina Jinhong Energy Investment обладает средней инвестиционной привлекательностью. У неё те же плюсы и минусы, что и у Dongxu Optoelectronic Technology, но коэффициент P/E выше, что увеличивает риск дальнейшего падения котировок. 

Третье место. Shandong Hi-Speed Road & Bridge

• Тикер: 000498
• Биржа: Shenzhen Stock Exchange
• Страна: Китай
• Валюта торгов: юань
• Капитализация: $1.1B
• Годовой оборот: $1.1B
• P/E: 29
• Дивиденды за год: –
• Изменение котировок за год: –16%
• Изменение прибыли за 5 лет: +263%
• Изменение оборота за 5 лет: -

Гигантский Циндаоский мост через залив Цзяочжоу

Оператор скоростных дорог и мостов  китайской провицнии Шаньдунь. Именно на этой территории находится город Циндао, известный своим гигантским мостом через залив Цзяочжоу (длиной 42.5 километра). Этот мост тоже находится в управлении Shandong Hi-Speed Road & Bridge. 

Как и многие другие компании, компания Shandong Hi-Speed Road & Bridge активно поучаствовала во втором Шанхайском пузыре. Сейчас её котировки вдвое ниже рекордного значения 2015 года, но всё же выше, чем в предыдущие годы

Shandong Hi-Speed Road & Bridge обладает невысокой инвестиционной привлекательностью. У компании большой рост прибылей, но нет дивидендов и довольно высокий коэффициент P/E. С высокой вероятностью, её котировки ожидает дальнейшее падение. 

Четвёртое место. Greattown Holdings

• Тикер: 600094
• Биржа: Shanghai Stock Exchange
• Страна: Китай
• Валюта торгов: юань
• Капитализация: $2.4B
• Годовой оборот: $807M
• P/E: 26
• Дивиденды за год: 0.3%
• Изменение котировок за год: –47%
• Изменение прибыли за 5 лет: +210%
• Изменение оборота за 5 лет: -

Строительство одного из зданий Greattown

Проектно-строительная компания, возводящая широкий спектр объектов – жилые здания, магазины, офисы, парковки.
Главным образом, работает в городе Фучжоу. 

Из всех компаний обзора, Greattown испытала самый сильный эффект второго Шанхайского пузыря: пятикратный взлёт и четырёхкратное падение котировок за полтора года. Дивиденды компания платит лишь с 2015 года, и размер их очень мал. 

Greattown Holdings обладает невысокой инвестиционной привлекательностью. Единственный её серьёзный плюс – большой пятилетний рост прибылей, но это справедливо для всех компаний обзора. Минусы компании – почти полное отсутствие дивидендов, крайняя нестабильность котировок и большой P/E. С высокой вероятностью, её котировки продолжат снижение. 

Пятое место. Nippon Suisan Kaisha

• Тикер: 1332
• Биржа: Tokyo Stock Exchange
• Страна: Япония
• Валюта торгов: йена
• Капитализация: $1.6B
• Годовой оборот: $6.4B
• P/E: 14
• Дивиденды за год: 0.9%
• Изменение котировок за год: +52%
• Изменение прибыли за 5 лет: +198%
• Изменение оборота за 5 лет: +6%

Нестандартная упаковка полуфабрикатов Nippon Suisan

Продовольственная компания. Основной упор делает на морепродукты, которые сама добывает, перерабатывает и продаёт. Компания имеет давнюю историю: она была основана в 1908 году (изначально как рыболовная компания). 

Золотым периодом биржевого успеха компании были 2002-2007 годы, когда её котировки выросли вчетверо и установили исторический рекорд. Но кризис 2008 года надолго обрушил их. Лишь в 2014 году котировки начали отвоёвывать позиции и в конце 2015 года близко подошли к старому рекорду. Дивиденды компания регулярно платит c 2002 года, но 2013-2014 годы были исключением.

Nippon Suisan Kaisha обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Плюсы компании – её крупный размер, отличный рост прибылей и самый низкий в обзоре коэффициент P/E. Минус компании – крайне низкие дивиденды. 

Шестое место. Henan Pinggao Electric

• Тикер: 600312
• Биржа: Shanghai Stock Exchange
• Страна: Китай
• Валюта торгов: юань
• Капитализация: $2.9B
• Годовой оборот: $875M
• P/E: 23
• Дивиденды за год: 3.0%
• Изменение котировок за год: –24%
• Изменение прибыли за 5 лет: +197%
• Изменение оборота за 5 лет: +23%

Высоковольтные выключатели Henan Pinggao Electric

Производитель промышленного электрооборудования. Основные изделия – высоковольтные выключатели, трансформаторы и прочие устройства, используемые в электроснабжении. 

Быстрее всего котировки  компании росли в 2006-2007 годах, когда за два года акции подорожали на порядок. С тех пор цена акций ни разу не спускалась к былым значениям и балансирует в диапазоне 6-15 юаней. Исключение составил 2015 год, когда она взлетела до 27 юаней, но быстро откатилась. Дивиденды компания платит нерегулярно. Обычно они выплачиваются раз в год, но многие годы были пропущены: например, 2011 и 2012. 

Henan Pinggao Electric обладает средней инвестиционной привлекательностью. У неё хороший рост прибылей и самые высокие в обзоре дивиденды. Но по абсолютному значению эти дивиденды всё равно невелики, да и не вполне регулярны. При этом, у компании довольно большой P/E.

Седьмое место. Han's Laser Technology

• Тикер: 002008
• Биржа: Shenzhen Stock Exchange
• Страна: Китай
• Валюта торгов: юань
• Капитализация: $3.5B
• Годовой оборот: $835M
• P/E: 30
• Дивиденды за год: 0.9%
• Изменение котировок за год: –3%
• Изменение прибыли за 5 лет: +196%
• Изменение оборота за 5 лет: +23%

Промышленный аппарат для лазерной резки от Han’s Laser

Всемирно известный производитель промышленного лазерного оборудования – устройств роботизированной лазерной сварки, лазерной резки, фотовольтажных устройств и др. Свою продукцию Han’s Laser поставляет в страны всех континентов – Австралию, Индию, ЮАР, Россию, Корею, Бразилию, Турцию, Мексику и др. 

История котировок Han’s Laser – это неустойчивый, но явно положительный тренд. У компании было целых три пузыря (2007-2008, 2010-2011 и 2015), и третий из них сдулся совсем недавно. Тем не менее, сейчас акции компании стоят примерно столько же, сколько в максимумах 2007 и 2011 годов (и гораздо дороже, чем в другие периоды). Дивиденды компания стабильно платит раз в год. 

Han's Laser Technology обладает средней инвестиционной привлекательностью. Её минусы – крайне низкие дивиденды и самый высокий в обзоре P/E. Из преимуществ можно отметить хорошую мировую репутацию компании, её относительно давнюю историю и положительный тренд прибылей.