Блог компании Admirals (Admiral Markets) | Фундаментальный анализ по канадскому доллару

Рост американского доллара на Forex не мог не затронуть и канадскую валюту. За последние дни пара USD/CAD укрепилась на 150 пунктов. Снижению «луни» способствуют скорее внешние факторы, и прежде всего, хорошие данные статистики, выходящие сейчас по экономике США, которые усиливают спекуляции о скором сокращении объемов программы «количественного смягчения» QE или даже о полном ее прекращении концу года.
 
Преобладающее влияние внешнего фона хорошо прослеживается, если посмотреть, как реагирует курс канадского доллара на публикацию американских статданных. В моменты, когда позитив по американской экономике преобладает, как это было с данными по рынку труда и потребительским расходам, пара USD/CAD демонстрирует хороший рост. Когда же в среду была обнародована статистика по промпроизводству, оказавшемуся хуже ожиданий аналитиков, «луни» вновь демонстрировал признаки оживления. Очевидно, что история с продолжением/прекращением американского QE еще долгое время будет оставаться определяющей не только для канадского доллара, но и для других валют на Forex.
 
Если же рассматривать внутренние факторы, влияющие на ценообразование по канадскому доллару, то здесь некоторые моменты, которые в будущем (если они реализуются) вызовут рост курса национальной валюты. И это не только стабильно высокие цены на сырую нефть – самую крупную статью канадского экспорта, которые в течение уже довольно долгого времени держатся выше 90 долл. за баррель. В последнее время в канадских СМИ усиливаются спекуляции по поводу возможного увеличения процентной ставки Банка Канады с текущего 1,0%.
 
Среди возможных причин повышения ставки – высокий уровень закредитованности домохозяйств и нарождающийся пузырь на рынке недвижимости. Оба эти явления возникли благодаря низкой процентной ставке Банка Канады, определившей низкий уровень стоимости кредитования в стране, которым ее жители не замедлили воспользоваться. Кроме того, низкая процентная ставка не создает стимулов для проведения дисциплинированной финансовой политики, и в настоящее время государственные институты, как на уровне отдельных провинций, так и на уровне страны в целом, имеют непозволительно большие расходы, которые привели к образованию долга размером 1,2 трлн. канадских долларов (125 тысяч на каждую семью).
 
Чтобы справиться с негативными тенденциями многие канадские эксперты сейчас выступают с призывом к Банку Канады начать постепенно поднимать процентную ставку. Это, по мнению экономистов, позволит устранить имеющиеся дисбалансы и уменьшить масштабы перечисленных проблем. Однако вряд ли стоит рассчитывать на изменение политики центрального банка страны в ближайшие месяцы.
 
Глава Банка Канады уходит со своего поста, чтобы возглавить Банк Англии. Тот, кто придет ему на смену, вряд ли станет осуществлять такие решительные меры в самом начале своей работы. Кроме того, общим трендом, характерным в настоящее время для центральных банков развитых стран, является вовсе не ужесточение монетарной политики, а наоборот ее смягчение. Только с начала этого месяца о снижении ставок или проведении валютных интервенций объявило не менее десятка стран от Израиля до Австралии. В этих условиях вряд ли регулятор решится пойти на еще большее снижение конкурентоспособности своих экспортеров.
 
Поэтому, скорее всего, курс канадского доллара будет по-прежнему определяться в большей степени внешними факторами. Ухудшение или уличение глобальной ситуации, от которой зависят цены на сырьевые товары, успехи американской экономики, рассматриваемые сквозь призму сворачивания QE, продолжат определять привлекательность «луни» для участников валютного рынка.
 
Сергей Кульшан, аналитик компании Admiral Markets.