Облигации ОФЗ

Многие сейчас друг за другом, не вдаваясь в подробности, повторяют одну мантру: «Фиксируй доходность в длинных ОФЗ под 14–15% годовых на 10–15 лет!». Звучит как идеальный план, но на практике он может не сработать.

Я сел и глубоко изучил этот вопрос. Никаких реальных 14–15% годовых на протяжении 10–15 лет я там не вижу. Но давайте вместе разбираться!

Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой Telegram-канал и канал в MAX. Там много другого полезного контента.

❌ Почему нельзя просто взять и зафиксировать 14–15% на 15 лет?

Для примера возьмём ОФЗ 26248 с погашением в 2040 году (осталось 14 лет):

Но ставку снизили а они не то чтобы не подросли, с 238 наперегонки, а опять падают потихоньку...

Сиделец, Она и должна двигаться пошустрее соседей. Это её вменённое свойство — скорость движения (переоценка тела) относительно остальных.

usikpa, я смотрю таки проседает. И пошустрее соседей. ...

Сиделец, Только если рынок будет убеждён, что ставку скорее повысят, чем оставят без изменения.

В остальных случаях доходность будет НИЖЕ,...

usikpa, Получается, минфин сам себе купон будет платить.Долгое размещение выгоднее для них.

ДЕН, Да, так как размещение происходит спустя срок после регистрации выпуска. Параметры выпусков и текущий НКД на конкретную дату всегда пуб...

Тимур Гайнетьянов, офз тоже вниз вроде...

После двух сегодняшних аукционов при общем спросе около 265,6 млрд руб. (+38% к объему спроса на прошлой неделе) было размещено облигаций на общую сумму порядка 216,3 млрд. руб., что на 75% больше, чем объем на аукционах неделей ранее

Минфин не давит предложением, спрос растёт — ОФЗ в фокусеКратко:  Спрос на аукционах Минфина сильный (заняли 216 млрд при «плане» ~115). ЦБ ...

Кратко:  

Спрос на аукционах Минфина сильный (заняли 216 млрд при «плане» ~115). ЦБ подтверждает: цикл снижения ставки продолжается. Базовая конструкция остаётся: ставка вниз → доходности вниз → ОФЗ вверх.

Подробно:

Вчера обсуждали, что Минфин не спешит с займами: конъюнктура комфортная, план на II квартал умеренный — всего 1,5 трлн руб. При 13 аукционных днях это даёт ориентир ~115 млрд руб. за размещение. На старте квартала мы видим, что спрос остаётся  хороший. 

Первые аукционы — 216,3 млрд руб. (165,3 млрд в ОФЗ 26249 + 51 млрд в ОФЗ 26253). Почти двойное перевыполнение «нормы» с первых дней. Хозяйке на заметку: крупные деньги тоже текущие уровни доходностей считают интересными.

По мере выхода свежих данных ЦБ думаю интерес будет подрастать. Самые интересные отчёты ЦБ выйдут только через пару недель, из свежего есть резюме обсуждения ключевой ставки  

• #ОтчётЦБ «Резюме обсуждения ключевой ставки»

Аннуализированная инфляция в России:
🔽 Недельная (24 марта – 30 марта) = 0,17*365/7 =8,86%
🔼 За последние 4 недели = (5,02 + 4,17 + 9,90 + 8,86) / 4 = 6,99%
🔼 За последние 3 месяца = 11,22% → 11,60%

С начала года накоплено 2,95% за 90 дней

20,3% позиций из недельной инфляции снижаются (23,1% на прошлой неделе):
— 75 позиций рост цен
— 11 позиции нейтрально
— 22 снижение цен

Медианная инфляция составила +0,12% — ситуация улучшилась, но как и ожидалось на этой и следующей неделе не стоит ждать низких приростов цен из-за начала нового квартала, а также прошедшего скачка курса валюты.

Немного снижаются цены на импорт, а в лидерах роста цен снова туризм. Отдых на Черном море подорожал на 7,4% за неделю, но убрали отдых в ОАЭ, вместо него «Поездки в отдельные страны Юго-Восточной Азии» с «…» вместо данных. На фоне ограниченных возможностей выездного туризма в ЮВА должен быть самый быстрый рост цен. «Морюшко» еще попортит немало статистики в этом году.

ОФЗ-26253

• Предложение: доступный остаток (532,1 млрд руб.)
• Спрос: 82,5 млрд руб.
• Размещено: 51,0 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 50,3 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 92,80% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,75%
• Премия к открытию дня: 3 б. п.
• ДРПА не было

ОФЗ-26249

• Предложение: доступный остаток (359,5 млрд руб.)
• Спрос: 183,1 млрд руб.
• Размещено: 165,3 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 149,8 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 87,66% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,52%
• Премия к открытию дня: 3 б. п.
• ДРПА не было

План/факт размещения ОФЗ на аукционах по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов (ДРПА).

**План − предельный объем размещения ОФЗ по номиналу по Распоряжению №3820-р Правительства РФ от 17.12.2025.

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2026 г., млрд руб.

План привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты.

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты.

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий.

Минфин России информирует о результатах проведения 1 апреля 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26249RMFS с датой погашения 16 июня 2032 г.

         Итоги размещения выпуска № 26249RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 183,075 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 165,307 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 149,840 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 87,5505% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,55% годовых;
          — средневзвешенная цена – 87,6593% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,52% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=316063-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26249rmfs_na_auktsione_1_aprelya_2026_g.

• Текущий рост цен в январе – феврале 2026 года увеличился в среднем до 10,2% с сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) с 4,4% с.к.г. в 4к25. Базовая инфляция в аналогичный период в среднем составила 7,0% с.к.г. после 5,0% с.к.г. в 4к25
• После ускорения в январе 2026 года текущий рост цен в феврале заметно замедлился. Перенос повышения НДС в цены в основном завершился
• Инфляция в 1к26 складывается ниже февральских оценок Банка России
• Потребительская активность в начале года была слабее ожиданий, что ограничило рост цен
• Часть участников отметили, что имеющихся данных пока недостаточно для уверенного вывода об устойчивой инфляции
• Признаков существенных вторичных эффектов от разовых факторов роста цен нет
• Инфляционные ожидания существенно не изменились с начала 2025 года, несмотря на заметное ослабление устойчивого инфляционного давления в этот период. Их сохранение на повышенном уровне может препятствовать дальнейшему снижению устойчивой инфляции

Минфин России информирует о результатах проведения 1 апреля 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26253RMFS с датой погашения 6 октября 2038 г.

         Итоги размещения выпуска № 26253RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 82,548 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 51,009 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 50,277 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 92,7388% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,76% годовых;
          — средневзвешенная цена – 92,7953% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,75% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=316059-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26253rmfs_na_auktsione_1_aprelya_2026_g.

Вопрос знатокам.При покупке офз с аукциона, нкд минфину тоже надо заплатить ???

как думаете, ждать когда доходность 26238 сравнится с остальными дальними?

Сиделец, так это для этого какие-то придурки цену вниз продавливают?

Сиделец, так это для этого какие-то придурки цену вниз продавливают?

как думаете, ждать когда доходность 26238 сравнится с остальными дальними?