Облигации ОФЗ

• Январь фактически перетянул инфляцию с конца прошлого года

у Цб не было вариантов, рынок прост как отварная свекла
на след заседании ставку снизят еще раз, возможно на 1 процент
как всегда выстрел бы...

Как я и прогнозировал, Банк России снизил ключевую ставку с 16% до 15,5%, не став прерывать цикл смягчения денежно-кредитной политики, несмотря на инфляционный всплеск в начале года.

• Текущая динамика инфляции позволяет рассчитывать на дальнейшее умеренное снижение ставки в марте с его последующим ускорением со второго квартала.
• Из последних недельных данных следует, что инфляция начала замедляться после январского скачка цен. В то же время проинфляционные последствия повышения НДС и других налоговых решений еще предстоит просчитать, поскольку перенос в цены может продолжаться еще определенное время. Вместе с тем сейчас усиливаются риски переохлаждения экономики.
• Поэтому с учетом необходимости повышения темпов экономического роста и возобновления инвестиционной активности Банк России в марте может уменьшить ключевую ставку на 0,5-1% и продолжить двигаться такими же шагами на следующих заседаниях. Причем со второго квартала и далее во втором полугодии при благоприятной инфляционной картинеснижение ставки может пойти даже быстрее, в результате к концу года она опустится до 10%.

«В январе рост цен значительно ускорился из-за разовых факторов», — говорится в заявлении.

Банк России может повременить со снижением ключевой ставки, поскольку недавнее повышение налогов создает новую угрозу для достижения давно поставленной цели по инфляции.

Несмотря на то, что экономика испытывает все большее давление из-за высоких процентных ставок по кредитам, ожидается, что на заседании в пятницу центральный банк оставит базовую ставку без изменений после пяти последовательных снижений в прошлом году. Только двое из восьми экономистов, опрошенных Bloomberg, прогнозируют снижение ставки на 50 базисных пунктов с текущего уровня в 16%.

Пауза в цикле смягчения денежно-кредитной политики даст властям время оценить инфляционное воздействие повышения налогов, введенного для сокращения бюджетного дефицита без снижения расходов. В конце 2025 года глава Банка России Эльвира Набиуллина предупредила, что для замедления роста цен может потребоваться приостановка смягчения денежно-кредитной политики.

Центральный банк объявит о своем решении в 13:30 по московскому времени, а в 15:00 состоится брифинг.

«Таким образом, можно констатировать исчерпание «фактора НДС» в ценовых ожиданиях, что открывает Банку России возможность для активизации процесса дальнейшего снижения ключевой ставки, что является необходимым условием для недопущения переохлаждения экономики», — говорится в бюллетене Центра стратегических разработок (ЦСР).

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 3 по 9 февраля ИПЦ составил 0,13% (прошлые недели — 0,20%, 0,19%), с начала месяца 0,20%, с начала года — 2,24% (годовая — 6,36%). Недельные темпы февраля замедлились относительно прошлых недель (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,23%, 2024 г. — 0,21%), конечно, это вдохновляет инвесторов, но я был бы осторожен с суждениями, потому что плодоовощная корзина дорожает, как и топливо, а крепкий рубль не останавливает рост цен на технику. Благоприятно на эту неделю повлияло снижении индексов цен на поездки на Черноморское побережье (-5,51%), если бы не такой обвал, мы бы увидели почти такую же динамику, как неделей ранее. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин повысились за неделю на 0,21% (прошлая неделя — 0,11%), дизтопливо подорожало на 0,04% (прошлая неделя — 0,01%), темпы ускорились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Правительство с 1 февраля сняло запрет на экспорт топлива для производителей, а для непроизводителей продлило запрет на экспорт топлива (бензин, дизель и т.п.) до конца июля. В.В. Путин подписал указ, который вводит мораторий на обнуление выплат по топливному демпферу с октября 2025 г. по май 2026 г.

М-да. Не всякой день такие обороты на РПС увидишь



Им, что, — всем позвонили и сказали:«Брать!»?

Продолжаем богатеть на облигациях. Сегодня с вами разберемся, а сколько и каких ОФЗ необходимо приобрести, чтобы выйти на 50 000 рублей в месяц.

На нашем фондовом рынке, особое внимание приковывает инвесторов инструменты с фиксированным доходом. Самый популярный инструмент – Вим – Ликвидность, LQDT. Хотите получать доход, близкий к ставке, то вам к этим ребятам.

Также огромной популярностью у инвесторов пользуются корпоративные облигации, которые дают премию к ключевой ставке.

А за здоровым сном и более-менее приемлемой доходностью, обращаемся к Минфину, и его облигациям федерального займа (ОФЗ). Последние выпуски ОФЗ самые жирные по купонным выплатам и торгующиеся чуть ниже номинала, про них сегодня и поговорим.

Ставка ЦБ на сегодняшний день 16%, а ОФЗ дают в среднем 14-15%. Такую доходность сейчас можно зафиксировать на долгий срок, а если у вас есть еще необходимая сумма, то вы можете создать себе стабильный денежный поток.

💰 5 ОФЗ с самыми высокими купонами

Рассмотрим 5 ОФЗ, а потом пройдемся по альтернативным вариантам в корпоративном секторе.

Недавно рассказывала, как на ОФЗ можно получить доходность выше, чем дивиденды по акциям. Кстати, на горизонте 1-2 года доходность по ОФЗ может составить 30-40+% и её ещё можно увеличить за счет использования ИИС. Как это сделать рассказывала в этой статье: «Как заработать на ОФЗ 40+% за год: считаем вместе».



Купоны — это хорошо, но хочется, чтобы доход был регулярным, т.е. ежемесячным и стабильным. Для этого решила, чтобы часть портфеля, выделенная под ОФЗ, генерировала ежемесячный денежный поток. Чтобы поток был постоянный, нужды облигации с постоянным купоном, без амортизации и оферты. Длинные ОФЗ подходят, как нельзя лучше. Сейчас, думаю, начнутся споры, что инвестиции в ОФЗ не так хороши. Что по мне, я тоже читаю, что портфель должен быть диверсифицирован по активам. Поэтому про корпоративные облигации и акции пишу тут. А тут всё про дивиденды. 

Кстати, про то какой нужен капитал, чтобы жить на пассивный доход за счет купонов считали здесь: "Сколько нужно вложить в ОФЗ, чтобы жить на купоны в 2026 году: считаем вместе, разбираемся с нюансами".

Да, на наш взгляд, действительно по мере снижения ключевой ставки доходности длинных ОФЗ сначала сравняются с ключевой ставкой, а потом станут и выше ее. И при этом как раз произойдет нормализация кривой бескупонной доходности, которая сейчас находится в инвертированном, перевернутом, состоянии. Это создает потенциально благоприятный момент для входа в длинные государственные облигации, и многие инвесторы сейчас всерьез рассматривают возможность сконцентрировать позицию именно здесь.

Но мы не считаем хорошей идеей делать концентрированную ставку только на один класс активов. Да, на дальнейшем снижении ключевой ставки длинные ОФЗ способны дать неплохую доходность — и по купонам, и за счет роста тела облигации. Это вполне рабочий и понятный сценарий. Однако опираться только на него в построении портфеля — значит сознательно отказываться от других возможностей, которые могут оказаться существенно доходнее.

Представьте себе сценарий, что через месяц СВО закончилось, с нас снимают санкции, и хотя тогда будут расти и акции, и облигации, но акции все же дадут гораздо большую доходность, чем длинные ОФЗ.

RGBI разворачивается для похода на север !

Индекс RGBI неплохо отскочил вчера вверх. Пока что цена продолжает находиться в нисходящем канал...

Индекс RGBI неплохо отскочил вчера вверх. Пока что цена продолжает находиться в нисходящем канале, но в случае снижения ключевой ставки ЦБ, скорей всего локальные лои мы уже сделали, а индекс ниже в ближайшие месяцы не увидим.

Почему я так считаю? По причине того, что дальние ОФЗ на 11.02 показывали доходность к погашению 15.2%, т.е. всего на 0.8% ниже ставки. Только эту доходность в ОФЗ можно зафиксировать на много лет вперёд. Т.е. вряд ли доходность будет и дальше расти. А значит вряд ли цена ОФЗ продолжит дальше падать.

Пассивный доход — круто! Но чтобы получать его равномерно, нужно получать выплаты ежемесячно. Есть, например, один из способов инвестирования — длинные ОФЗ, которые могут обеспечить ежемесячные выплаты, но только если иметь в портфеле шесть или более выпусков. К сожалению, Минфин любит платить купоны дважды в год. Обновил цифры по 6 ОФЗ-ПД, которые можно купить, чтобы покрыть весь год.

⚙️ Параметры: 6 выпусков с максимальным купоном, альтернативой можно брать выпуски с длинной дюрацией под переоценку.

ОФЗ 26233

• ISIN: SU26233RMFS5
• Выплаты: в январе и июле
• Погашение: 18.07.2035
• Дюрация: 6,51 года
• Доходность: 14,79%
• Цена: 58,31%
• Купон: 6,1%
• ТКД: 10,46%
• Альтернативы на январь и июль: нет

ОФЗ 26240

• ISIN: SU26240RMFS0
• Выплаты: в феврале и августе
• Погашение: 30.07.2036
• Дюрация: 6,71 года
• Доходность: 14,48%
• Цена: 62,17%
• Купон: 7%
• ТКД: 11,26%
• Альтернативы на февраль и август: 46020 с амортизацией

ОФЗ 26246

• ISIN: SU26246RMFS7
• Выплаты: в марте и сентябре

Индекс гособлигаций RGBI отработал коррекцию на высоту разворотной формации «Голова и плечи». Спуск к целевому блоку почти полностью исполнен. Котировки находятся вблизи 200-дневной скользящей средней. Далее необходимо наблюдать за пятничными сигналами ЦБ и действиями покупателей — более вероятным видится сценарий разворота наверх.

Сегодня утром активность в госбондах слабая. Рынок находится в ожидании аукционов Минфина и очередной порции статистики по недельной инфляции. Наибольшие объемы торгов просматриваются в выпусках 26254, 26253.

Индекс гособлигаций RGBI, Дневной график

Источник данных: tradingview.com, moex.com

Ожидаемые события

• Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26249 (доходность — 15,24%, купон — 11%, дюрация — 4,5) и 26250 (доходность — 15,27%, купон — 12%, дюрация — 5,96).
• Росстат опубликует статистику по недельной инфляции.
• Воксис проведет сбор заявок на выпуск серии 001Р-02. Срок — 2 года. Объем — 500 млн руб. Купоны фиксированные, ежемесячные. Ориентир по ставке — не выше 21%, что соответствует доходности к погашению в 23,14% годовых.

Благодаря массовому спросу со стороны банков и фондов гособлигации не реагируют на фоновый шум рынка. Их доходности зависят от макроэкономических ожиданий. Поэтому сигналы кривой ОФЗ обычно опережают события на рынке.

За последний год кривая бескупонной доходности ОФЗ заметно изменилась — стала более нормальной по форме, но с важными нюансами. Она всегда немного опережает финальные изменения по ключевой ставке.

🔵Год назад кривая была сильно инвертированной

Краткосрочные выпуски давали максимальную доходность из-за высокой ключевой ставки. Долгосрочные облигации выглядели не такими интересными: рынок закладывал риски и неопределённость.

🔵В середине года ближний конец кривой начал снижаться

В кривой ОФЗ отразились ожидания инвесторов о снижении ставок — доходности краткосрочных облигаций пошли вниз, и в целом кривая опустилась.

🔵К концу года середина и дальний конец кривой выросли

Доходности по средне- и долгосрочным выпускам стали выглядеть привлекательней бумаг на кратких сроках.