Облигации ОФЗ

Минфин РФ 23.09.2026 провел аукционы по размещению новых ОФЗ-ПД серий: 26249 с погашением 16.06.2032 и 26253 с погашением 06.10.2038. Спрос по номиналу были удовлетворен на 54% и 23% соответственно. В результате план по размещению ОФЗ за 3 квартал был выполнен на 84,3%, а годовой – на 76,9% (с учетом размещенных ОФЗ CNY).

Основной интерес был сосредоточен на среднесрочной ОФЗ-26249, где был размещен весь доступный остаток в 113,5 млрд руб. с доходностью 16,14%, что дало премию в 8 б. п. ко вторичному рынку. При этом спрос в 215,2 млрд руб. был заметно выше среднего значения с апреля текущего года. Очевидно, что участники рынка в текущих условиях неопределенности по динамике ключевой ставки ЦБ РФ в краткосрочной перспективе, решили сократить риски и не идти в длину (интерес к ОФЗ-26253 был заметно ниже).

ОФЗ-26249

• Предложение: доступный остаток (113,5 млрд руб.)
• Спрос: 215,2 млрд руб.
• Размещено: 113,5 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 97,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 83,13% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,14%
• Премия к открытию дня: 8 б. п.
• ДРПА не было

ОФЗ-26253

• Предложение: доступный остаток (326,2 млрд руб.)
• Спрос: 40,4 млрд руб.
• Размещено: 15,3 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 13,8 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 85,01% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,44%
• Премия к открытию дня: 5 б. п.
• На ДРПА: предложено 41,1 млрд руб., размещено 21,0 млрд руб. по номиналу, выручка составила 19,0 млрд руб.

План/факт размещения ОФЗ на аукционах по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов (ДРПА) и без учета ОФЗ CNY.

**План − предельный объем размещения ОФЗ по номиналу по Распоряжению №3820-р Правительства РФ от 17.12.2025.

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2026 г., млрд руб.

*Без учета ОФЗ-ПК с объемом от 1 трлн руб.

План привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты.

*С учетом ОФЗ CNY.

Продолжается рост совокупного госдолга, который к началу сентября достиг 38,1 трлн руб., а его отношение к ВВП составило 17,1%, что совершенно не критично.

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты.

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий.

Сегодня Минфин разместил два выпуска ОФЗ-ПД. По 26249 с погашением в 2032 году спрос составил 215,2 млрд руб., разместили 113,5 млрд под 16,14%. Спрос хороший, но Минфин удовлетворил лишь чуть больше половины, отсекая заявки по более высоким доходностям.

По 26253 (2038) спрос — 66,5 млрд, на аукционе разместили 15,3 млрд под 16,44%, затем ещё 21 млрд через ДРПА. Такая доходность на первичке в последний раз была 28 мая 2025 года — тогда 26247 разместили также под 16,44%. Ключевая тогда была 21%.

На прошлой неделе 26238 размещалась под 16,00%. В средней части роста нет: 26252 $26252 тогда дала 16,30%, сегодняшняя 26249 — 16,14%. Но сам уровень 16%+ при ключевой 14% сохраняется, а дальний конец ещё чуть-чуть подрос.

Ещё сегодня вышло резюме обсуждения ставки ЦБ. Там прямо сказано, что кредитование повышенное, а бюджетный импульс значительный, поэтому «пауза в изменении ключевой ставки оправдана». В целом новой информации немного. Про кредитование обсуждали вчера, а про бюджет — ещё в начале месяца.

Василий Карпунин

Аналитики Альфа-Инвестиций регулярно рассказывают о своём взгляде на рынок в ежеквартальных Стратегиях. Но сегодня мы хотим показать вам то, что «под капотом» — дискуссии и спорные моменты при обсуждении. Стратегия на IV квартал ещё не опубликована, и вы можете добавить своё мнение в комментариях!

Мы уже проверяли, как показали себя наши Стратегии на первые три квартала 2026 года — каждая из них опередила рынок. Подробности здесь. А сегодня решили рассказать не про цифры, а про то, как вообще рождается такой прогноз.

Ни один вывод не появляется на пустом месте. Прежде чем зафиксировать взгляд на ближайший квартал или 12 месяцев в стратегии, аналитики сталкивают между собой модели, прогнозы и разные точки зрения — и часто по многим позициям спорят. Сегодня мы первый раз расскажем об этих дискуссиях.

Ключевая ставка: пик или плато?

Отправной точкой всей дискуссии стал взгляд на траекторию ключевой ставки. К этому вопросу аналитики возвращались много раз, обсуждая не только ОФЗ, но и корпоративные облигации, и акции, и даже рынок нефти.

Сергей Анатольевич, Звоните брокеру. Я всегда набираю своего и кричу:" ГДЕ МОИ КУПОНЫ???". И, о чудо, они появляются :)

Минфин России информирует о результатах проведения 23 сентября 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26253RMFS с датой погашения 6 октября 2038 г.

         Итоги размещения выпуска № 26253RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 66,472 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 15,268 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 13,823 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 85,0101% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 16,44% годовых;
          — средневзвешенная цена – 85,0122% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 16,44% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=317585-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26253rmfs_na_auktsione_23_sentyabrya_2026_g.

Минфин разместил сегодня ОФЗ 26249 на 113.47 млрд руб при спросе 215.21 млрд руб. Средневзвешенная доходность – 16.14% годовых. Срок погашен...

Кто знает когда брокер БКС отдаёт купоны по ОФЗ 26218 ?

Минфин России информирует о результатах проведения 23 сентября 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26249RMFS с датой погашения  
16 июня 2032 г.

         Итоги размещения выпуска № 26249RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 215,214 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 113,472 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 97,479 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 83,1300% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 16,14% годовых;
          — средневзвешенная цена – 83,1328% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 16,14% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=317581-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26249rmfs_na_auktsione_23_sentyabrya_2026_g.

Кто знает когда брокер БКС отдаёт купоны по ОФЗ 26218 ?

Государственный долг РФ

Государственный долг Российской Федерации в первом полугодии 2026 года увеличился на 2,4 трлн рублей (на 6,8 %) и составил 37,5 трлн рублей. Расходы на его обслуживание составили 1,8 трлн рублей (45,3 % показателя сводной бюджетной росписи).

ФНБ

Объем Фонда национального благосостояния в рублевом эквиваленте снизился с начала года на 311 млрд рублей и составил на 1 июля 2026 года 13,1 трлн рублей. Объем ликвидных активов ФНБ (средства, размещенные на счетах в Банке России) сократился на 473,3 млрд рублей и составил 3,6 трлн рублей. Доходы от управления средствами ФНБ, зачисленные в федеральный бюджет в январе – июне 2026 года, составили 59,4 млрд рублей, или 10% прогнозного значения на 2026 год. При этом основной объем доходов ожидается во II полугодии 2026 года.

ach.gov.ru/news/1-2026-fb

Подскажите знающие, я же правильно понимаю, что из указанной доходности, например у 26252 — 16,3% нужно вычесть налог 13-15% и тогда там буд...

usikpa, кого держите три года? Купон? ))

limboos, Нет, так считать нельзя. Откройте ИИС и не будет НДФЛ. Или просто держите три года.

Подскажите знающие, я же правильно понимаю, что из указанной доходности, например у 26252 — 16,3% нужно вычесть налог 13-15% и тогда там буд...

Сергей К., ну так когда (если) не будут их и переложить можно за 1 минуту куда угодно. А вот если ставку поднимут, тогда что? Тем более в те...