Финаме
БКС Мир Инвестиций
Спрос на ОФЗ возвращается
Кратко:
Спрос на ОФЗ ожил — мягкая апрельская инфляция, отчёт ЦБ с устойчивыми показателями вблизи 4% вернули ожидания снижения ставки. Но услуги, бюджет, М2 и инфляционные ожидания всё ещё остаются рисками. Поэтому ОФЗ стали чуть интереснее, но увеличивать их долю в стратегии пока не планирую. Подождём свежих данных.
Подробно:
Сегодня на аукционах Минфин занял 73,4 млрд руб. в ОФЗ 26228 и ещё 101 млрд руб. в ОФЗ 26252. Суммарно занял 174,4 млрд руб. после 104,8 неделей ранее.
В целом всё логично. Как обсуждали в начале недели, апрельская инфляция преподнесла рынку приятный сюрприз: месячный рост цен оказался очень мягким. На этом фоне шансы на дальнейшее снижение ключевой ставки подросли, а вместе с ними ожил и спрос на ОФЗ.
Свежий #отчётЦБ «Инфляция в России» (это инфляция глазами самого регулятора) даёт рынку неплохой аргумент в пользу дальнейшего снижения ставки. В апреле инфляция с поправкой на сезонность и пересчётом на год замедлилась до 2,4% SAAR после 5,9% в марте, а средний темп за последние три месяца съехал до 4,7%. ЦБ прямо пишет:
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Облигации ОФЗ
| Имя | Доходн | Лет до погаш. |
Объем выпуска, млн руб |
Дюрация | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ОФЗ 26219 | 13.2% | 0.3 | 361 974 | 0.32 | 98.428 | 38.64 | 13.59 | 2026-09-16 | |
| ОФЗ 26252 | 14.6% | 7.4 | 1 000 000 | 4.90 | 92.789 | 62.33 | 9.93 | 2026-10-21 | |
| ОФЗ 26226 | 13.3% | 0.4 | 367 211 | 0.38 | 98.199 | 39.64 | 9.37 | 2026-10-07 | |
| ОФЗ 26244 | 14.6% | 7.8 | 1 250 000 | 5.12 | 86.713 | 56.1 | 17.57 | 2026-09-23 | |
| ОФЗ 26247 | 14.8% | 13.0 | 1 000 000 | 6.05 | 88.35 | 61.08 | 59.07 | 2026-05-27 | |
| ОФЗ 26254 | 14.7% | 14.4 | 1 000 000 | 6.53 | 92.575 | 64.82 | 10.33 | 2026-10-21 | |
| ОФЗ 26249 | 14.3% | 6.1 | 1 000 000 | 4.28 | 88.688 | 54.85 | 44.6 | 2026-06-24 | |
| ОФЗ 26228 | 13.8% | 3.9 | 692 019 | 3.37 | 83.082 | 38.15 | 7.55 | 2026-10-14 | |
| ОФЗ 26248 | 14.7% | 14.0 | 1 000 000 | 6.22 | 88.1 | 61.08 | 56.72 | 2026-06-03 | |
| ОФЗ 26250 | 14.7% | 11.1 | 750 000 | 5.78 | 87.729 | 59.84 | 48.66 | 2026-06-24 | |
| ОФЗ 26253 | 14.8% | 12.4 | 750 000 | 6.21 | 92.86 | 64.82 | 10.33 | 2026-10-21 | |
| ОФЗ 26246 | 14.7% | 9.8 | 1 250 000 | 5.67 | 88.415 | 59.84 | 18.74 | 2026-09-23 | |
| ОФЗ 26238 | 14.3% | 15.0 | 1 000 000 | 7.23 | 57.9 | 35.4 | 32.87 | 2026-06-03 | |
| ОФЗ 26245 | 14.7% | 9.4 | 1 250 000 | 5.57 | 88.812 | 59.84 | 14.14 | 2026-10-07 | |
| ОФЗ 26242 | 13.3% | 3.3 | 529 357 | 2.84 | 89.821 | 44.88 | 19.23 | 2026-09-02 | |
| ОФЗ 26240 | 14.7% | 10.2 | 650 000 | 6.42 | 61.841 | 34.9 | 18.98 | 2026-08-12 | |
| ОФЗ 26225 | 14.6% | 8.0 | 347 867 | 5.75 | 67.912 | 36.15 | 0.2 | 2026-11-18 | |
| ОФЗ 26243 | 14.7% | 12.0 | 750 000 | 6.20 | 74.877 | 48.87 | 45.38 | 2026-06-03 | |
| ОФЗ 26230 | 14.7% | 12.9 | 699 489 | 6.99 | 62.143 | 38.39 | 10.55 | 2026-09-30 | |
| ОФЗ 26235 | 14.1% | 4.8 | 833 817 | 4.10 | 73.299 | 29.42 | 10.35 | 2026-09-16 | |
| ОФЗ 26207 | 13.1% | 0.7 | 370 201 | 0.69 | 96.975 | 40.64 | 23.67 | 2026-08-05 | |
| ОФЗ 26221 | 14.3% | 6.9 | 396 269 | 5.11 | 73.564 | 38.39 | 10.55 | 2026-09-30 | |
| ОФЗ 26212 | 13.1% | 1.7 | 356 982 | 1.57 | 91.781 | 35.15 | 23.18 | 2026-07-22 | |
| ОФЗ 26251 | 13.8% | 4.3 | 500 000 | 3.49 | 87.616 | 47.37 | 20.3 | 2026-09-02 | |
| ОФЗ 33 CNY (CNY) | 6.7% | 7.1 | 8 000 | 5.53 | 102.165 | CNY352.88 | CNY3288.14934 | 2026-06-10 | |
| ОФЗ 29 CNY (CNY) | 5.6% | 2.8 | 12 000 | 2.58 | 101.098 | CNY299.18 | CNY1340.47599 | 2026-09-02 | |
| ОФЗ 26218 | 14.2% | 5.3 | 597 608 | 4.22 | 80.7 | 42.38 | 13.27 | 2026-09-23 | |
| ОФЗ 26224 | 13.3% | 3.0 | 446 913 | 2.65 | 85.5 | 34.41 | 33.28 | 2026-05-27 | |
| ОФЗ 26237 | 13.2% | 2.8 | 418 953 | 2.57 | 85.912 | 33.41 | 11.75 | 2026-09-16 | |
| ОФЗ 26236 | 13.1% | 2.0 | 498 594 | 1.91 | 88.048 | 28.42 | 0.16 | 2026-11-18 | |
| ОФЗ 26239 | 13.9% | 5.2 | 549 052 | 4.21 | 76.127 | 34.41 | 21.36 | 2026-07-29 | |
| ОФЗ 29023 | 0.0% | 8.3 | 1 000 000 | - | 96.7 | 0 | 31.44 | 2026-06-03 | |
| ОФЗ 29028 | 0.0% | 13.5 | 1 000 000 | - | 95.2 | 0 | 11.44 | 2026-07-22 | |
| ОФЗ 52005 | 6.9% | 7.0 | 281 042 | 6.36 | 76.5 | 16.01 | 0.09 | 2026-11-18 | |
| ОФЗ 29021 | 0.0% | 4.5 | 500 000 | - | 98.021 | 0 | 31.44 | 2026-06-03 | |
| ОФЗ 29029 | 0.0% | 15.5 | 1 000 000 | - | 94.998 | 0 | 11.44 | 2026-07-22 | |
| ОФЗ 29022 | 0.0% | 7.2 | 1 000 000 | - | 97.1 | 0 | 8.6 | 2026-07-29 |
-
Минфин РФ разместил на аукционе ОФЗ-ПД 26228 в объеме ₽73,436 млрд при спросе ₽109,289 млрд, средневзвешенная доходность – 13,92% годовыхМинфин России информирует о результатах проведения 20 мая 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26228RMFS с датой погашения 10 апреля 2030 г.
Итоги размещения выпуска № 26228RMFS:
— объем предложения – 185,050 млрд. рублей;
— объем спроса – 109,289 млрд. рублей;
— размещенный объем выпуска – 73,436 млрд. рублей;
— выручка от размещения – 61,360 млрд. рублей;
— цена отсечения – 82,7943% от номинала;
— доходность по цене отсечения – 13,92% годовых;
— средневзвешенная цена – 82,8006% от номинала;
— средневзвешенная доходность – 13,92% годовых.
minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=316477-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26228rmfs_na_auktsione_20_maya_2026_g.
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Минфин РФ разместил на аукционе ОФЗ-ПД 26252 в объеме ₽101,008 млрд при спросе ₽145,132 млрд, средневзвешенная доходность – 14,64% годовых
Минфин России информирует о результатах проведения 20 мая 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26252RMFS с датой погашения 12 октября 2033 г.
Итоги размещения выпуска № 26252RMFS:
— объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
— объем спроса – 145,132 млрд. рублей;
— размещенный объем выпуска – 101,008 млрд. рублей;
— выручка от размещения – 94,521 млрд. рублей;
— цена отсечения – 92,5397% от номинала;
— доходность по цене отсечения – 14,65% годовых;
— средневзвешенная цена – 92,5851% от номинала;
— средневзвешенная доходность – 14,64% годовых.
minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=316471-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26252rmfs_na_auktsione_20_maya_2026_g.
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Доходы России от продажи нефти и газа в мае 2026 года выросли на 39% г/г до 700 млрд руб благодаря войне в Иране — Reuters
Согласно расчетам Reuters, в мае государственные доходы от продажи нефти и газа в России, составляющие примерно пятую часть всех доходов бюджета, вырастут на 39% в годовом исчислении до 700 млрд рублей (9,8 млрд долларов) благодаря росту мировых цен на нефть, вызванному войной в Иране.
По подсчетам агентства Reuters, за период с января по май нефтегазовые доходы федерального бюджета России сократились примерно на треть г/г до 3 триллиона рублей.
Согласно бюджетному прогнозу на 2026 год, доходы от продажи нефти и газа составят 8,92 трлн рублей. Общий объем доходов бюджета в этом году прогнозируется на уровне 40,283 трлн рублей.
В прошлом году доходы федерального бюджета от продажи нефти и газа упали на 24% до 8,48 трлн рублей — это самый низкий показатель с 2020 года.
www.reuters.com/business/energy/russias-oil-gas-revenue-seen-up-39-yy-may-thanks-iran-war-2026-05-20/
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Укрепление курса на один рубль снижает доходы казны примерно на 100-150 млрд в месяц — Известия
Укрепление рубля связано сразу с несколькими причинами:
- В апреле нефть Urals подорожала почти до $95 за баррель
- Слабый спрос на доллары и юани
- Около 60% расчетов уже проходит в рублях
По словам экспертов, укрепление курса на один рубль снижает доходы казны примерно на 100-150 млрд в месяц.
- Сильнее других от дорогого рубля страдают металлурги, угольщики и часть аграрного сектора
- В выигрыше импортеры, ритейл, фармацевтика и часть IT-компаний, у которых выручка рублевая, а часть затрат привязана к валюте.
Эксперты сходятся во мнении, что нынешнее укрепление рубля носит временный характер, а во втором полугодии курс, вероятнее всего, перейдет к постепенному ослаблению.
iz.ru/2099983/milana-gadzhieva-anatolii-tceiko/byudzhet-teryaet-svyshe-100-mlrd-ezhemesyachno-iz-za-krepkogo-rublya
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Инфляционные ожидания в мае. ОФЗ продолжают давать весомую премию к ставке!
💯 Опрос инФОМ в мае показал, что ожидаемая инфляция незначительно увеличилась с 12,9 до 13% (уровень как вы понимаете высокий), а наблюдаемая 14,6 до 15,1%.
Этому есть несколько объяснений:
⬆️Подорожание нефти ведёт к росту цен на топливо (закупка для НПЗ жижи проходит по новым ценам). По статистике Росстата вы можете видеть, что бензин дорожает в среднем на 0,1% в неделю, а это уже накладывается на удорожание логистики и конечных товаров для продажи потребителю. Если взглянуть на биржевые цены топлива, то там совсем другие цифры, помогает сдерживать цены для населения топливный демпфер (государство платит нефтяникам, например, в апреле заплатил 207,5₽ млрд).
⬆️Конфликт на БВ запустит мировой кризис, который коснётся и нас. В принципе до нас это всё тоже может дойти, если затянуть его до конца лета.
⬆️Из-за конфликта на БВ, любимый заграничный туризм накрылся медным тазом в этом направлении, зато наш родимы взвинтил цены — подорожание внутреннего туризма на прошлой неделе составило +14,94%.
Авто-репост. Читать в блоге >>>- #отчетЦБ Инфляционные ожидания: неприятный звоночек для ЦБ
Свежий замер инфляционных ожиданий населения посылает ЦБ неприятный сигнал.
Ожидаемая инфляция на год вперёд в мае выросла до 13,0% после 12,9% в апреле. Формально движение небольшое, но проблема не в одной десятой. Проблема в том, что ожидания не идут вниз устойчиво.
Наблюдаемая инфляция тоже подросла: 15,1% после 14,6%. То есть люди не только ждут высоких цен впереди, но и по-прежнему ощущают прошлый рост цен болезненно.
Для длинных ОФЗ вроде ОФЗ 26249, 26253, 26246, 26248 при таких данных будет сложнее расти. Как и всему RGBI. Индекс любит не просто снижение ставки, а уверенность, что снижение будет быстрым и длинным. Пока такой уверенности в данных нет.
Теперь ждём через неделю «Мониторинг предприятий». Там будут видны уже инфляционные ожидания бизнеса. Если и компании покажут ожидания роста по будущим ценам, аргументов за быстрое снижение ставки станет меньше.
#игравставку
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Минфин РФ 20 мая проведет аукционы по размещению ОФЗ 26252 и 26228
Минфин России информирует о проведении 20 мая 2026 года аукционов по размещению:
— облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26252RMFS (дата погашения 12 октября 2033 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске;
— облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26228RMFS (дата погашения 10 апреля 2030 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске.
Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.
Устанавливается следующий регламент проведения аукционов:
— 12:00 — 12:30 — ввод заявок на аукцион по размещению выпуска № 26252RMFS;
— 14:00 — ввод цены отсечения для выпуска № 26252RMFS;
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Минфин РФ 20 мая проведёт аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26252 и 26228
Минфин России информирует о проведении 20 мая 2026 года аукционов по размещению:
— облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26252RMFS (дата погашения 12 октября 2033 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске;
— облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26228RMFS (дата погашения 10 апреля 2030 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске.
Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.
Устанавливается следующий регламент проведения аукционов:
— 12:00 — 12:30 — ввод заявок на аукцион по размещению выпуска № 26252RMFS;
— 14:00 — ввод цены отсечения для выпуска № 26252RMFS;
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Инфляционные ожидания в мае 2026 года выросли до 13% с апрельских 12,9% — опрос ФОМ по заказу ЦБ
Инфляционные ожидания в мае 2026 года выросли до 13% с апрельских 12,9% — опрос ФОМ по заказу ЦБ
cbr.ru/Collection/Collection/File/60986/inFOM_26-05.pdf
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Рынки, страхи и лом против Telegram
Рубль – загадка, но с вариантами решений. В ВДО копятся страхи, а ОФЗ теряют результат. Дешевый и непопулярный рынок акций: стоит ли его покупать? А также – почему Telegram и YouTube с нами надолго.
📺 Rutube
📱 ВКонтакте
🌐 YouTube🎥Приятного просмотра!
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт, Мах
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Макс Бодров, физики покупают но это такая мелочь, такие объемы физики не смогут выкупать при текущей ситуации в стране с зарплатами налогами...
sasa sasa, Физики 80 млрд в месяц выкупают. Без навеса банкиров ОФЗ спокойно выкупаются физиками, посмотрите динамику в майские праздники, когда не было банкиров в стаканах, были одни физики и сразу за 3 праздничных дня +6-8р. в ОФЗ. А потом в первый же день появляются миллиарды в стакане от банкиров и весь рост сливается за час.
Андроид Икс, Если Минфин знает что по зиме будет занимать уже по 16-17%, то текущие цены для него мана небесная. Судя по тому что происходит...
Макс Бодров, физики покупают но это такая мелочь, такие объемы физики не смогут выкупать при текущей ситуации в стране с зарплатами налогами платежами. А осенью после выборов мы будем все офигивать ещё больше, так как зимой 27… зп не прспевают у многих людей. По этому откуда у филиков появятся деньги ещё на какие то офз
Андроид Икс, Не зная ни сна и ни отдыха, банкиры льют без остановки.
Дали продохнуть только на праздничные дни и на выходные, в будни льют б...
Макс Бодров, да видел тоже якутию, но учитывая ситуацию в стране, а она не просто тяжёлая, а очень тяжёлая, то я бы в областные не лез вообще, как и в корпы
Осторожно с длинным концом: почему рынок облигаций подает тревожный сигнал
Мировой долговой рынок начал посылать крайне неприятные сигналы инвесторам. Правительство США впервые с 2007 года разместило 30-летние облигации с доходностью выше 5%.
Это не просто технический уровень – это маркер того, что рынок начинает закладывать новый цикл высокой инфляции и, возможно, более жесткой денежно-кредитной политики.
Фактически сейчас происходит то, чего рынки опасались весь последний год: геополитический конфликт начинает напрямую влиять на инфляционные ожидания.
Почему это важно?
Длинные государственные облигации – это фундамент всей мировой финансовой системы. Именно они определяют стоимость денег, ипотек, корпоративных кредитов и оценки активов.
Когда доходность 30-летних US Treasuries растет, государствам становится дороже обслуживать долг. Компаниям сложнее занимать деньги и растет давление на весь глобальный рынок.
Сейчас доходность 30-летних американских облигаций поднялась до максимума с 2007 года.
Аналогичное давление наблюдается в Японии – впервые доходность 30-леток превысила 4%. В Великобритании доходности достигли максимумов столетия.
Авто-репост. Читать в блоге >>>Макс Бодров, а у них объемы, можно сказать, бесконечные, да?
И что, Минфин будет занимать по 14+% даже при 13й ставке, если будут удерживать...
Андроид Икс, Если Минфин знает что по зиме будет занимать уже по 16-17%, то текущие цены для него мана небесная. Судя по тому что происходит, мы чего-то не знаем.
Прошлым летом Минфин при ключевой ставке в 18%, занимал под 15%. Сейчас при ключе в 14,5%, он занимает под 14,7%, хотя мог бы под 13% занимать, достаточно просто дать банкирам по рукам, чтобы перестали лить на текущих уровнях, физики бы за месяц-два выкупили до 13% доходности длинные ОФЗ.
блин, ну когда уже отскок по ргби?
Андроид Икс, В конце месяца я думаю первые признаки разворота должны увидеть. Я пока держу шорты, хотя поспешил уже и больше половины сдал. Я думаю пробои вниз еще будут. Сегодня на плечи уже набираю(усредняюсь) по 38ой. Завтра буду набирать на максимальные плечи 54ую если укатают ниже 920, в среду знатно отскочатАндроид Икс, Не зная ни сна и ни отдыха, банкиры льют без остановки.
Дали продохнуть только на праздничные дни и на выходные, в будни льют б...
Макс Бодров, а у них объемы, можно сказать, бесконечные, да?
И что, Минфин будет занимать по 14+% даже при 13й ставке, если будут удерживать текущие уровни по RGBI? )блин, ну когда уже отскок по ргби?
Андроид Икс, Не зная ни сна и ни отдыха, банкиры льют без остановки.
Дали продохнуть только на праздничные дни и на выходные, в будни льют безостановочно.
Как брать перестанут, так и отскок будет. Пока берут, зачем останавливаться?
Лей да лей себе, каждую неделю ниже предыдущего аукциона Минфина.
Причём обратите внимание ОФЗ 253 например купонами даёт уже 13,97% и всё выше и выше становится. А субфедералы, например Якутия, уже 14,2% купон дают на первичке и размещаются. Еще чуть-чуть и дойдёт до того что области и города будут дешевле занимать чем государство.
ОФЗ
Тема для обсуждения ОФЗ — облигаций федерального займа. Выпуски, доходность, ликвидность.Раздел про ОФЗ на сайте эмитента Министерства финансов РФ: календарь размещений, информация об итогах размещений.
Котировки ОФЗ и кривые доходности на Смартлабе.
Чтобы купить облигации, выберите надежного брокера:
