Облигации ОФЗ

Банк России ожидает, что пик годовой инфляции будет достигнут в июле, а снижение ожидается в сентябре. Как заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин, на следующем заседании совета директоров Банка России, которое пройдет 26 июля, будут обсуждать повышение ключевой ставки с 16% до 17% или даже до 18%. Он также подтвердил, что ЦБ по-прежнему рассчитывает вернуться к целевому показателю инфляции в 4% к середине 2025 года.

Также отметим, что вчера вышли данные Росстата по инфляции за последнюю неделю июля. Рост цен составил 0,66%, что гораздо выше неделей ранее (0,22%). Правда, это было ожидаемо, т.к. основная часть такого прироста цен является заслугой повышения регулируемых тарифов ЖКХ. Без учета этого фактора недельная инфляция составила бы 0,15%, что является нормой. Тем не менее, пока мы не видим тенденции к замедлению инфляции, что вынуждает ЦБ рассматривать варианты подъема ставки на ближайшем заседании 26 июля. Мы считаем, что в такой ситуации рынки будут находится преимущественно в боковом движении.

Главы крупнейших российских банков Герман Греф и Андрей Костин не ждут позитивных последствий в случае снижения ключевой ставки до 4−5% с нынешних 16%. Об этом они заявили в ходе Финансового конгресса, который проводит Центробанк, передает корреспондент РБК.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина спросила участников пленарной сессии, к чему приведет снижение ставок. «Представьте, у нас инфляция сейчас годовая больше 8%. Люди, кстати, не считают ее низкой или умеренной, они считают ее высокой. И мы начинаем снижать ставку. Гипотетически начинаем снижать ставку до 4−5%. Что будут делать банки? Побегут ли они давать дешевые длинные кредиты?» — поинтересовалась Набиуллина.

Сегодня Минфин провёл аукционы и привлёк суммарно 68,946 млрд руб. 54,162 млрд. руб. через ОФЗ-ПК 29025 $SU29025RMFS2 и 14,784 млрд. руб. через ОФЗ-ПД 26248 $SU26248RMFS3

• 69 млрд руб это много или мало?
За III квартал надо занять 1500 млрд руб по номинальной стоимости и всего будет 13 аукционов (рис 1). Делая нехитрые вычисления можно вывести средний плановый объём заимствований — 115,38 млрд руб. Делая другие нехитрые вычисления мы приходим к выводу, что Минфину надо занимать почти на 70% больше, чем он занял.

• Что это значит?
Это значит, что такие объёмные заимствования со стороны Минфина приведут к дальнейшему росту доходностей ОФЗ по всей кривой (т.е. тело продолжит падать в цене). Мы это уже видим по нескольким маркерам:
— Доходность при размещении обновила очередной рекорд и составила 15,48% годовых (рис 2). Неделей ранее была 15,34% и это уже был рекорд за 9 лет.

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16 мая 2040 года составила 83,9113% от номинала, что соответствует доходности 15,47% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 14,784 млрд. рублей по номиналу при спросе 42,413 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 12,653 млрд. рублей.

Минфин РФ 03.07.2024 провел аукционы по размещению новых ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16.05.2040 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (750,0 млрд руб.)
• Спрос: 42,4 млрд руб.
• Размещено: 14,8 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 83,91% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,47%
• Премия к открытию дня: — б. п.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (599,9 млрд руб.)
• Спрос: 192,0 млрд руб.
• Размещено: 54,2 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 96,93% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

 Минфин России информирует о результатах проведения 3 июля 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПК выпуска № 29025RMFS с датой погашения 12 августа 2037 г.

         Итоги размещения выпуска № 29025RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 192,022 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 54,162 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 53,336 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 96,9000% от номинала;
          — средневзвешенная цена – 96,9281% от номинала.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=307997-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__29025rmfs_na_auktsione_3_iyulya_2024_g.

    Минфин России информирует о результатах проведения 3 июля 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26248RMFS с датой погашения 16 мая 2040 г.

         Итоги размещения выпуска № 26248RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 42,413 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 14,784 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 12,653 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 83,8200% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 15,48% годовых;
          — средневзвешенная цена – 83,9113% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 15,47% годовых.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=307987-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26248rmfs_na_auktsione_3_iyulya_2024_g.

Рынок облигаций привлекает всё больше инвесторов, которые хотят зафиксировать высокие ставки и получать стабильный доход. Рассказываем об основных событиях прошлой недели и интересных выпусках облигаций.

Доходности длинных ОФЗ стабилизируются

Котировки длинных ОФЗ перестали снижаться. Доходности длинных выпусков консолидируются около 15,1–15,4%. После достижения локального минимума 20 июня, ценовой индекс гособлигаций RGBI начал расти. Доходность индекса в моменте приближалась к 16%, сейчас стабилизировалась на уровне 15,6–15,7%.

В то же время факторов для дальнейшего укрепления котировок ОФЗ мало. Свежие данные об инфляции показывают, что темп роста потребительских цен вновь ускоряется, а недельный показатель обновил максимум за 2024 год. Вероятно, в июне инфляция с поправкой на сезонность снова превысит 10% в годовом выражении (в мае — 10,6%).

Инфляционные ожидания населения также растут. По заявлениям Банка России, прогноз инфляции на 2024 год может быть пересмотрен в сторону повышения в июле. Также может быть повышен прогноз средней ключевой ставки за год. Это означает, что шансов на сохранение ключевой ставки на текущем уровне на заседании ЦБ 26 июля становится всё меньше. Возрастает вероятность повышения ключевой ставки больше чем на 1 п.п.

Александр Х, В ОФЗ Частников засадили. Вот ты будешь скидывать себе в убыток ?!

ОФЗ — Уже началось!!! Июль — 2 волна! Апрель 2024 года
когда залезли в долги на 100 % от возможного...

А ведь было много таких кто
уже был н...

С учетом факта — у нас факт (инфляция — И) идет выше прогноза, соответственно, он (прогноз — ИФ) будет пересмотрен. Я думаю, что по инфляции и, возможно, по ставке. Судя по фактическим данным, она (инфляция — ИФ) идет выше, чем прогноз", — сообщила советник председателя Банка России Ксения Юдаева журналистам в рамках Летней макроэкономической школы

Отвечая на вопрос, когда годовая инфляция в РФ может достичь пика, она сказала: «Давайте дождемся нового прогноза и обсудим».

Оценить, начал ли реализовываться альтернативный сценарий с повышением ставки ЦБ, можно будет к следующему заседанию совета директоров по ставке 26 июля, отметила Юдаева. Это заседание будет опорным, то есть пресс-релиз будет сопровождаться публикацией среднесрочного прогноза. Резюме обсуждения ставки и комментарий к прогнозу будут размещены 7 августа.

Средняя ключевая ставка на 2024 год, согласно апрельскому прогнозу ЦБ, составляет 15-16%, на 2025 год — 10-12%, на 2026 год — 6-7% (этот диапазон ранее оценивался как нейтральный).

С начала года ОФЗ показывают крайне слабую динамику из-за разрушенных ожиданий о снижении ставки, но можно ли на этом заработать?

Почему падают ОФЗ?

Обратите внимание на дюрацию (средняя срочность потока платежей): чем она выше – тем выше влияние изменения ставки на цену. Т.е. 10-15-летние облигации всегда будут резко реагировать на изменение ключевой ставки. Многие участники рынка ждали снижения с середины 24 года, но эти ожидания не сбудутся – теперь на повестке рост КС

У нас беда в экономике, а вы тут за рост, о чем вы говорите. Бюджет чем покрывать будем?

У нас беда в экономике, а вы тут за рост, о чем вы говорите. Бюджет чем покрывать будем?

Удивительно, но на этой неделе резко отскочил индекс гособлигаций RGBI, который практически непрерывно падал с начала 2024 года. Отскок продолжался четыре дня подряд, что еще ни разу не наблюдалось за последние месяцы. Затем цена немного упала, а вчера снова продолжает рост. Долгожданный разворот ли это или просто новая попытка отскока? Давайте попробуем разобраться.

Всех приветствую! Я делаю биржевые обзоры с прогнозами по фондовому и валютному рынкам, а также составляю образовательные материалы и еженедельный дайджест с самыми важными и интересными новостями за неделю по экономике и финансам с краткими пояснениями.

Как видите, практически безостановочный обвал индекса RGBI продолжается до сих пор еще с февраля, и на этой неделе мы впервые видим какую-то более-менее заметную попытку отскока рынка. Может ли это быть началом разворота вверх? Ну, теоретически может, но до июльского заседания ЦБ, на котором ожидается повышение ставки из-за отсутствия дезинфляции, это было бы неуместно. Если только ЦБ снова не оставит ставку без изменений, конечно.