Копипаст | Лукойл начинает возвращать инвестиции по проекту Западная Курна-2.

Лукойл сообщил о прибытии первого танкера в порт Басра на юге Ирака для загрузки первой партии нефти в рамках возмещения затрат, произведенных Лукойлом по проекту Западная Курна-2. В течение нескольких дней в танкер будет загружен 1 млн баррелей нефти.

Среднесуточная добыча на проекте в настоящее время составляет около 280 тыс. баррелей (14 млн тонн в год)

Эффект на компанию: Рыночная стоимость первой партии нефти составляет более 100 млн долл. Инвестированные Лукойлом средства, согласно контракту, будут возмещаться путем передачи компании части нефти с проекта. К настоящему моменту Лукойл инвестировал в проект более 3,5 млрд долл., которые должны быть возмещены до осени 2015 г. По моим оценкам, в 2014 г. Лукойл может получить до 1,5-1,7 млрд долл. в рамках компенсации затрат. Основная часть компенсационной нефти может быть направлена на  Азиатские рынки и в Китай.


Лукойл имеет 75%-ную долю в проекте, однако он разрабатывает месторождение на основе сервисного контракта и получает относительно небольшую часть добываемой нефти. Ожидается, что доля Лукойла в добыче достигнет максимума в первые 3 года после запуска месторождения и составит до 10 млн тонн нефти в год (200 тыс. баррелей в сутки) – для компенсации затрат на его разработку и выходу на плато добычи, после чего постепенно снизится до 3-4 млн тонн в год (60-80 тыс. баррелей в сутки), отражая компенсацию текущих операционных и капитальных затрат, а также фиксированное вознаграждение компании в размере 1,15долл. за каждый баррель добываемой нефти до налогообложения.

Проект пока находится на начальной стадии, в его освоение предстоит инвестировать еще более 25 млрд долл. в течение ближайших 15 лет. Вместе с тем с момента начала получения компенсации затрат проект не будет требовать дополнительного финансирования со стороны материнской компании и с поправками на стадии инвестиционного цикла начнет постепенно возвращать инвестированные средства. Подписанные в начале месяца дополнения к контракту дадут возможность возмещать затраты в течение того года, в котором они были понесены.

Начало возмещения капитальных затрат на разработку месторождения окажет позитивное влияние на денежный поток компании и может привести к активизации программы выкупа акций.

Эффект на акции: Несмотря на то, что вышедшие новости были ожидаемы, сообщение о начале компенсации затрат по проекту Западная Курна-2 может позитивно сказаться на настроениях участников рынка и оказать определенную поддержку акциям Лукойла.