🙈 Стоит ли участвовать в IPO Кристалла? Ни за что!

Для оценки привлекательности IPO я попытался произвести расчет основных мультипликаторов компании. Каково же было моё удивление, когда на сайте эмитента я обнаружил лишь криво отсканированную отчетность по РСБУ.

Эмитент даже не счёл необходимым составить свою консолидированную отчетность по МСФО! Друзья, это – дно IPO!

Если даже предположить, что отчетность по РСБУ отражает действительные финансовые показатели компании, то ситуация становится ещё хуже.

Учитывая, что чистая прибыль компании за 2023 г. оценивается менеджментом в 119 млн. руб., получаем, что мультипликатор P/E составляет 67х (!!!).

❗ Для справки: у алкогольных компаний, торгующихся на МосБирже (Белуга, Абрау-Дюрсо) величина P/E находится в диапазоне 8-13х. Почувствуйте разницу!

Для тех инвесторов, которым такие значения мультипликатора Кристалла показались завышенными, компания разместила на сайте картинки, поясняющие откуда взялась такая конская оценка на IPO.



По прогнозу компании ожидается, что в 2026 г. (уже через три года) чистая прибыль Кристалла составит 2 670 млн. руб., то есть в 26 раз больше жалких 100 млн. руб. в 2022-2023 гг.

Не спрашивайте за счет чего произойдёт этот многократный рост – джентльменам принято верить на слово. 


Если же Вы всё-таки хотите узнать факторы столь бурного роста, то в качестве вишенки на торте процитирую стратегию роста Кристалла:

Завод «Кристалла» расположен на трассе М4 рядом с крупнейшим ритейл-хабом «Ворсино», что гарантирует стабильные и выгодные поставки ритейлерам.

Вот он, фактор 26-кратного роста! С такой стратегией продукция Кристалла скоро будет продаваться на всех планетах солнечной системы. 😊

И в завершение – об ожидаемой дивидендной доходности. Естественно, что в настоящее время компания никаких дивидендов не платит. Вы уже догадались, что сейчас компания находится в инвестиционной фазе развития и поэтому Кристаллу не до дивидендов.

И конечно же, компания планирует начать дивидендные выплаты в светлом будущем: в 2025 г. планируется направить на дивиденды 50-80% от прибыли. Как говорится: когда рак на горе свистнет. 😊

_______________ 

Резюме. В IPO Кристалла я участвовать категорически отказываюсь.

P. S. Полагаю, что задолго до завершения 2024 г. я уже знаю, какое российское IPO получит звание «Самое провальное IPO года».