Блог им. knowhow007

Очевидное\Невероятное ... обман зрения или реальность?

Сопоставлять цену с оценкой — это скорее привычка, хобби.
есть те кто торгует график, есть те кто покупает недооценку.
одни играют, другие инвестируют.
Есть Законы и отчеты, а есть рисунок на графике. понятно что это совершенно разные темы.
одна из области экономики и управления, а вторая гадание по картинке.
и обосновывать картинки на графике можно притягивая за уши все что не приколочено. и новости и дивдоходность и инвестку.
 кто-то хочет получать 10% в год, а кто-то вкладывает прибыль в рост мощности и в последствии прибыль растет быстрее за счет вложенных денег.
то есть инвестиции в рост!
но… тут мы подходим ко второму пункту = инвестке, которую многие ставят в минус ФСК Россети!
с каких пирогов инвестка стала хуже чем получение убытка?…
почему хуже? да потому что
 убыточные АО и почти банкроты не стоят ниже НОМИНАЛА в 4 раза
...
получается замкнутый круг непуганных идиотов.
ИП = мощности растут, а кто-то рассказывает наивным людям, что это хуже убытка в 90% от ЧА!… где правда?
логично же все сопоставить, а не идти на поводу таких недобросовестных практик.

У ФСК Россети Чистая прибыль за 1 год работы выше рыночной капитализации! — хорошо? — безусловно
Капитализация = 0,26 трл.р. \ при ЧА = 1,755 трл.р. дешево? — очевидно
Инвестиции в 22-23 гг. по 0,5 трл.р \ 0,26 трл.р капитализации? невероятно
за год компания прирастает активами больше чем стоит...
убытков нет
какой идиот продает дешевле годовой прибыли и роста активов?
 ...

Текущая цена акций ФСК Россети так же из области очевидное\невероятное. 
Растущая компания с ежегодной прибылью торгуется дешевле убыточных компашек на грани банкротства! Но это Системообразующее предприятие с Госпаконтролем! 77% в Госсобственности. и в любой момент цена может быть переставлена выше 50к. за акцию. Под дружный рев спекулянтов торгующих привычный им коридор.
Адекватная стоимость в отчетах… на бирже спекулятивная
и судя по показателям она очень сильно оторвана от реальности. 
Почему же по допэмиссии выкуп идет по номиналу = 50к.,
а не по рыночной = 11,7к. Зачем платить больше? вопрос риторический…

По Закону о АО нельзя. Если говорить доступным для всех языком, если величина Чистых активов выше номинала, то размещать допэмиссии можно не ниже данного плинтуса. Вот и размещают в пользу головного акционера по минимально возможной цене = 50к. и как размещают?

В 2023г. допэмиссия была последняя,  на 110 млрд.р  за 10% от УК
., а по рыночной цене мы получаем 50%  стоимости ПАО ФСК Россети. 
Если смотреть с оглядкой на торги 0,1% от УК  в рынке, то Россия матушка угорела на 80% вложенных средств и остаточная рыночная стоимость получается всего 20 млрд.р  из 100… а по балансовой оценке стоимость 1 акции получается = 90к.  и тут уже обратная арифметика. сразу +80 млрд.р. наварили.  
Очевидное\Невероятное ... обман зрения или реальность?

Вроде бы все очевидно, но невероятно. 

Однозначно можно сказать одно:
-  в рынке торгуется смешной % акций по смешной цене. и текущая стоимость очень сильно занижена, ну нет даже убыточных АО и полубанкротов с такой заниженной оценкой  к реальной балансовой стоимости. Даже ниже номинала — это уже убытки не меряны, компания на грани… а тут прибыль и рост активов ежегодный… системообразующая компания с госконтролем...
а в итоге — обанкроть ФСК Россети и все в России встанет колом — интернет, свет, ТВ, отопленение… останемся без биржевых торгов и все остальные эмитенты тупо потеряют свою ценность...  А в рынке — какаха какахой, никому не нужна, торгуется на малых оборотах и со смешной капитализацией…
«Голубая» фишка, акция 1 эшелона… срамота.

* в этой связке кто-то недоглядел, кто-то не справляется с должностными обязанностями, а кто-то манипулирует малограмотными трейдерами.

★1
7 комментариев
Поднятый вопрос родился из недр «прогрессивной» методики оценки компании по чистому денежному потоку, т.е. люди не хотят видеть в ФСК-Россети компанию роста. Для подавляющего большинства компания должна платить дивиденды. Если она этого не делает, то никто не хочет её покупать, даже если она имеет перспективы.
avatar
Eugene Bright, тут еще интересен один момент (хотя даже не один)...
Многие сопоставляют инвестиции общие по Группе Россети = 500 млрд.р в год  с доходностью одной ФСК .  а ведь они идут на всю группу — в том числе на дочерние компании. 50\50. на ФСК остается 250 млрд.р.  и на региональные компании остальные 250. 
А дочерние компании с начала года существенно подросли, их общая рыночная капитализация  + 150 млрд.р.  (по РСБУ  это прибыль ФСК — переоценка за 1 кв.24). 
Ну и если мы посмотрим на дочернюю Ленэнерго, то ее капитализация 220 млрд.р  почти рядом со всей ФСК Россети. 
добавим еще долю в Россети Кубани +150 млрд.р. и получаем 1,5 капы ФСК…
а торгуемых дочек в рынке 10 шт. не говоря о том что сама ФСК тут уже обесценивается в 0!
smart-lab.ru/blog/975943.php
avatar
Ремора, ну, здесь-то, как мне кажется, всё проще.
Народ предполагает, что дивиденды вероятнее получить от «дочки» нежели от «мамки», поэтому (см. комментарий выше) «дочки» оцениваются выше. Ну, а дальше — чем больше выплатят «дочки» тем меньше вероятность выплат у «мамки», т.е. «мамку» нужно продавать против «дочек». Арбитраж.

В этом посыле есть резон: «дочки» — это недобизнес с недозаконами и правилами, где правит местная «элита», до которой «центру» непросто добраться. «Вассал моего вассала — не мой вассал».
avatar
Eugene Bright, нет смысла продавать мамку — она же основной выгодополучатель дивмассы с дочек. Это ее прибыль. 
да и в мамке кроме торгующихся в рынке 10 дочек еще 30 дочек 100% .
+ 8,57% ИРАО, 20% ТСН Энерго… :) 
В рынке более половины эмитентов не платят дивы. и ни одна бумага не торгуется в 4 раза дешевле НОМИНАЛА. 
avatar



Пользователь запретил комментарии к топику.

теги блога Ремора

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн