Разбор акций ММК #MAGN

💿Разбор акций ММК #MAGN

💿ММК – производитель стальной продукции, обладающий крупнейшей долей на внутреннем рынке, флагманский актив компании — Магнитогорский металлургический комбинат.


➡️Сразу бы хотелось затронуть такую тему как  санкции

🇪🇺 В марте 2022 года ЕС запретил ввоз целого ряда продукции из стали из России (горячекатаная сталь, холоднокатаные листы, изделия из арматуры, сварные и бесшовные трубы и т.д.). В 12-м пакете санкций ЕС запретил ввоз чугуна из России.

Для ММК эти санкции ровным счетом практически ничего не значат, так как доля  экспорта ММК составляет 5%. 

➡️В отличие от Северстали и НЛМК, ММК обеспечена собственной железной рудой только на 17%. НЛМК – на 100%, Северсталь – на 95%.

🕯 Цены на сталь

Цены на горячекатаную сталь дают отличную корреляцию с главными финансовыми показателями компании. Пока цены на сталь высокие.

💸 Дивиденды ММК

ММК исправно платит дивиденды, несколько раз в год. Дивидендная политика ММК подразумевает выплату 100% свободного денежного потока компании.Финальный дивиденд за 2021 год, дивиденды за 2022 и 2023 годы ММК пока не платил.

⚠️ Есть мнение, что металлурги пока не платят дивиденды из-за текущего разбирательства с ФАС, чтобы не привлекать лишнего внимания к своим прибылям.

Преимущества и недостатки ММК:

✔️ значимая историческая недооценка по P/E и P/BV, компания стоит дешевле балансовой стоимости
✔️ 95% стальной продукции ММК продает на внутреннем рынке
✔️ возможны рекордные дивиденды, за 2 года
✔️ компания может вернуться к выплате дивидендов 1-й из металлургов, так как у нее уже прошло заседание с ФАС по делу металлургов (25 декабря 2023 года), в то время как НЛМК и Северстали встречи с ФАС только предстоят
✔️ активы главного акционера в России

❌ у компании самая низкая маржинальность среди 3 главных металлургов страны; это вызвано тем, что ММК закупает большую часть железной руды у поставщиков, а не добывает сама; рост цены на руду может увеличить себестоимость и снизить прибыль

❌ цены на сталь трудно прогнозировать.

Больше идей и разборов: t.me/+gNmj7EJnsYw4Y2Uy