Где НОВАТЭКу взять деньги на «Арктик СПГ-2»

Несколько дней назад НОВАТЭК уведомил клиентов о форс-мажоре по будущим поставкам сжиженного газа с проекта «Арктик СПГ-2» после того, как в ноябре Минфин США ввел санкции против оператора «Арктик СПГ-2». Теперь очередь об объявлении форс-мажора дошла до иностранных акционеров проекта — французской TotalEnergies, китайских CNPC и CNOOC и консорциума японских Mitsui и JOGMEC, которые отказываются от обязанностей по финансированию проекта и выполнению контрактов на вывоз газа.

До 31 января 2024 года согласно лицензии Минфина США иностранные участники проекта должны завершить с «Арктик СПГ-2» транзакции, необходимые для «отчуждения, передачи или содействия отчуждению, передаче долга или активов». При этом китайские и японские компании запросили власти США о возможности вывести поставки СПГ из-под санкций.

В результате чего, «Арктик СПГ-2» лишится иностранных инвестиций, а НОВАТЭК будет самостоятельно финансировать проект. Также завод лишится долгосрочных контрактов на поставки газа и будет продавать газ на спотовом рынке, цены на котором более волатильны.

«Арктик СПГ-2» — второй после «Ямал СПГ» крупнотоннажный проект НОВАТЭКа по производству сжиженного природного газа. Ресурсной базой проекта является месторождение «Утреннее», расположенное на Гыданском полуострове в ЯНАО. Проект предполагает строительство трех линий мощностью 6,6 млн тонн каждая. Запуск первой линии планируется в конце этого года, а отгрузки — в январе следующего. Вторую линию планируют запустить в 2024 году, третью — в 2025 году. 21 декабря «Арктик СПГ-2» запустил пусконаладочные работы, завершение которых ожидается в ближайшие недели. НОВАТЭКу принадлежит 60% в проекте, остальным акционерам — французской TotalEnergies, китайским CNPC и CNOOC, консорциуму японских Mitsui и JOGMEC — по 10%.

Отсутствие долгосрочных контрактов и гарантий поступления выручки от поставок первых партий газа в следующем году может угрожать финансовой стабильности проекта, т.к. кроме инвестиций от акционеров предполагалось внешнее финансирование от российских и международных банков.

Стоимость «Арктик СПГ-2» оценивается в $25 млрд плюс банковские кредиты на 9,5 млрд евро сроком до 15 лет. После введения санкций кто-то должен выкупить доли иностранных акционеров, а также профинансировать строительство еще двух линий по производству СПГ. Даже, если Новатэк справится с финансированием согласно своей доли, нужно найти еще 40%, или $10 млрд (₽920 млрд).

С иностранными акционерами «Арктик СПГ-2» можно поступить также, как с долями немецкой Wintershall и австрийской OMV в Южно-Русском месторождении – передать их доли в новую компанию, потом продать «СОГАЗу» или другой компании, а деньги перевести иностранным акционерам на счета типа «С».

Но есть еще один вариант, который никто не рассматривает, но который может быть весьма эффективен в случае срочности вопроса – IPO «Арктик СПГ-2» на Мосбирже.

IPO Совкомбанка в декабре этого года – хороший знак. Книга заявок была переподписана по верхней границе ценового диапазона в несколько раз уже в первые часы после открытия. По итогам размещения спрос превысил предложение в 11 раз, а частные и институциональные инвесторы за несколько недель нашли около ₽110 млрд на IPO 10-го по размеру активов банка.  

Учитывая, что активы физлиц на брокерских счетах по итогам 3 квартала 2023 года выросли до ₽9,1 трлн рублей, из которых ₽8,4 трлн приходилось на ценные бумаги и ₽0,6 трлн – на денежные средства в рублях и иностранной валюте, то даже не понадобится участие институциональных инвесторов в финансировании проекта НОВАТЭКа.