Ожидается, что в среду ФРС сохранит ставку без изменений. Уолл-стрит будет прислушиваться к любым намекам на сокращение ставок.

Ожидается, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на стабильном уровне в эту среду во время последнего заседания центрального банка в этом году.

Ожидается также, что он предостерегает от снижения ставок в ближайшее время, что противоречит ожиданиям некоторых представителей Уолл-стрит, которые ожидают, что смягчение произойдет уже в марте.

Наблюдатели рынка с нетерпением ждут любых признаков того, что самая агрессивная кампания по повышению ставок с 1980-х годов закончилась.

«Повышение ставки по фондам ФРС не обсуждается», — сказал Уилмер Стит, менеджер портфеля облигаций Wilmington Trust. «Вопрос в том, как долго мы будем оставаться на уровне 5%?»

Люк Тилли, главный экономист Wilmington Trust, прогнозирует, что ФРС намекнет, что, возможно, достигла пика повышения ставок.

«Я ожидаю, что появятся какие-то формулировки, в которых будет сказано, что мы достигли уровня ограничений и продолжаем обращаться к вопросу о том, насколько высоки и как долго», — сказал он.

В последний раз ФРС повышала ставки в июле и на последних двух заседаниях решила оставить процентные ставки неизменными в диапазоне 5,25%-5,50%, что является 22-летним максимумом.

Инфляция, которую ФРС пытается охладить, продолжает снижаться ближе к целевому показателю центрального банка в 2%. Излюбленный показатель инфляции ФРС — базовый индекс личных потребительских расходов, который исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители — в октябре составил 3,5% по сравнению с 3,7% в сентябре и 4,3% в июне. Индекс потребительских цен в базовом исчислении показал, что инфляция выросла на 4% в ноябре, то же самое, что и в октябре.

Инфляция сейчас упала ниже уровня, на котором ФРС ожидала конца года.

В то время как многие представители ФРС чувствуют себя более уверенно, что ставки, вероятно, находятся на правильном уровне, чтобы снизить инфляцию, большинство из них по-прежнему сохраняют возможность очередного повышения ставок и предполагают, что ставки останутся повышенными в течение некоторого времени. Один даже сказал, что все еще ожидаются новые повышения.

Ожидается, что в эту среду председатель ФРС Джером Пауэлл также выступит с ястребиным тоном, аналогичным посланию, прозвучавшему в его выступлении в колледже Спелман ранее в этом месяце, когда он предупредил инвесторов, чтобы они не предполагали, что ФРС закончила повышать ставки и вскоре перейдет к их снижению.

«Было бы преждевременно делать с уверенностью вывод о том, что мы достигли достаточно ограничительной позиции, или спекулировать о том, когда политика может быть смягчена», — заявил он 1 декабря, добавив, что центральный банк готов «еще ужесточить политику, если она станет более жесткой». целесообразно это сделать».

По мнению наблюдателей ФРС, одна из причин, по которой Пауэлл может принять решение жестко говорить об инфляции на этой неделе, заключается в том, что финансовые условия в последнее время ослабли после того, как доходность по долгосрочным облигациям резко выросла этой осенью.

Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 5% в октябре, но снова упала примерно до 4,25% — именно там, где она была в начале сентября. Тем временем фондовый рынок также стремительно растет. Индекс S&P 500 (^GSPC) в этом году вырос почти на 20%, а индекс Nasdaq Composite (^IXIC) — почти на 38%.

«Пауэлл допустит ошибку, проявив несколько воинственный подход», — сказал Стит. «Они попытаются построить еще большую стену, которая будет дольше сообщать, что мы находимся выше».

В эту среду представители ФРС могут смягчить ожидания снижения ставок в 2024 году, когда будет опубликована обновленная версия ожиданий по процентным ставкам. Так называемый точечный график может показать меньшее снижение ставок в следующем году, которое члены уже свернули в сентябре.

Также будут опубликованы прогнозы по инфляции, росту ВВП и безработице.

Уолл-стрит оценивает почти 100% вероятность того, что ставки останутся неизменными в среду, а также учитывает вероятность снижения ставок уже в марте.

«Несколько неуместно»

Тилли, главный экономист Wilmington Trust, ожидает снижения ставок на полный процентный пункт, начиная со следующей весны.

Он также ожидает, что представители ФРС запланируют дальнейшее снижение ставок на три четверти процентного пункта в 2024 году, но не достигнут полного процента, чтобы не ослаблять финансовые условия еще больше.

Главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус – еще один наблюдатель, который теперь предсказывает, что падение инфляции побудит ФРС начать сокращение в третьем квартале следующего года, раньше, чем он предполагал ранее.

Хациус ожидает снижения ставок почти на полный процентный пункт в следующем году, но сказал, что представители ФРС запланируют два снижения ставок в следующем году и снижение ставок на 125 базисных пунктов в 2025 году.

Не все наблюдатели согласны с тем, что ФРС будет делать в следующем году. Джеймс Фишбек, основатель и главный инвестиционный директор хедж-фонда Azoria Partners, заявил, что рынок «намного опережает лыжи» с точки зрения снижения цен в 2024 году.

Фишбек утверждает, что снижение ставок на полпроцента в следующем году было обусловлено повышением ставки ФРС на заседании в среду. Чиновники запланировали еще одно повышение ставок в сентябре этого года, но, как ожидается, оно не будет выполнено.

Фишбек сказал, что сохранение ставок на текущем уровне может выступать в качестве формы ужесточения.

«К декабрю следующего года рынок предусмотрел сокращение более чем на 100 базисных пунктов», — сказал он. «Если ФРС просто продержится и снизит ставки один раз, они, по сути, осуществят три повышения ставок относительно ожиданий рынка, оказывая еще большее ужесточающее давление на экономику».

Стит также сказал, что, по его мнению, инфляция все еще слишком высока, чтобы ФРС могла в ближайшее время отказаться от текущего уровня ставок.

«Рынок всегда возвращается к идее: «Если у нас будет медленный рост или вообще его не будет, ФРС придет и спасет экономику», — сказал он.

«Именно здесь, я думаю, ожидания рынка несколько неуместны, особенно учитывая, где находится инфляция и где ФРС просто пытается заставить инфляцию идти».

Мой телеграм канал ОПЦИОНЫ НА АМЕРИКЕ