«Нереальный» рост российского рынка акций

Историческая доходность индекса Мосбирижи за 10 лет (в период с 01.11.2013 по 01.11.2023) составила +287,81%. В теории это значит, что основные участники российского рынка увеличили свою совокупную капитализацию примерно в 4 раза. Выглядит впечатляюще и, на первый взгляд, кажется, что доходность приличная даже для рынка акций.

Тогда почему рост «нереальный»?

Основная проблема не в том, что наш главный индекс на 49% состоит из компаний нефегазового сектора (то есть доходы наших гигантов в основном зависят от мировых цен на энергоресурсы) и даже не в том, что инфляция за этот же срок «съела» доходы примерно в (эти самые) 4 раза.

Если мы обратим внимание на индекс RTS (аналог индекса Мосбиржи, с расчетом капитализации копаний в долларах США), то увидим за период в 10 лет падение индекса на 26,22%. И как же так?

Все дело в валютной переоценке.

Представим, что сейчас ноябрь 2013 года и вы владеете компанией «A», с совокупной капитализацией в 100 тыс. руб. При расчете индекса RTS будет учитываться капитализация в долларах США и так как на дату 01.11.2013 года курс составил 32,07 рубля за доллар США, то капитализация вашей компании составила $3118,17. Прошло 10 лет, вы усердно работали, компания продолжала свою деятельность, вы ежегодно отчитывались о своих успехах и планах на будущее и вот, спустя ровно 10 лет, настало время оценить рост вашей компании. Ничего себе, капитализация вашей компании составила 280 тыс. руб. Хороший результат, не правда ли? Только есть одна маленькая проблема. Капитализация вашей компании стала $3042,81 из расчета 92,02 рубля за доллар США, что меньше, чем было 10 лет назад.

Причем эта история для нас не нова и даже не единична. Сразу вспоминается всеми любимый Сургутнефтегаз с его щедрыми дивидендами. А почему выплаты такие большие? Правильно, валютная переоценка. И чем она сильнее, тем больше рублей мы получим, но и тем меньше от них пользы...

В завершении, хочу отметить, что не смотря на критику, я искренне верю в перспективы российского фондового рынка и собственным рублем подтверждаю это.

Если статья показалась вам интересной, подписывайтесь на мой телеграм-канал, там я публикую много интересного материала из мира инвестиций и даю свою оценку происходящему на рынке.