Совкомфлот - забытый бенефициар девальвации

В последнее время в инвестиционном сообществе популярны идеи компаний, зарабатывающих благодаря девальвации, однако про одну такую компанию идею в которой я описал 7 февраля 2023 года:

люди забывают.

Итак, встречайте, забытый бенефициар девальвации — Совкомфлот.

Для контекста и понимания бизнеса советую прочитать первую статью.

Тогда я ожидал исходя из спот-ставок что компания покажет классные результаты уже в 4 квартале 2022 года и даст исходя из этого большие дивиденды, однако те результаты достигнуты не были и я вышел из позиции, но в 1 квартале 2023 года компания вышла на расчетные результаты, то есть в динамике ставок фрахта и результатов компании есть лаг около 1 квартала.

В августе компания должна будет раскрыть отчетность за 6 мес. 2023 г, а пока рассмотрим чем же интересна компания сейчас?

В чем идея?

Хотя акции значительно выросли на отчете за 1 квартал, где компания заработала 8,8 рублей на акцию дальнейшая динамика акций была не такой сильной и отстала от динамики валюты.

Если лаг в выручке и спот ставках составляет около 1 квартала, то отчет за 2 квартал в рублях может быть даже лучше отчета за 1 квартал, таким образом компания заработает более 17,2 рублей на акцию за полгода или 8,8 рублей дивидендов исходя из направления 50% прибыли.

В 3 квартале результаты в рублях благодаря девальвации и лаге в ставках могут быть еще лучше чем в 1 и 2 квартале 2023 года. В 4 квартале на выручке и прибыли уже отразится снижение ставок, однако девальвация нивелирует эффект и результаты будут сопоставимы с 1-2 кварталами.

В случае очень слабого 4 квартала 9 (в силу снижения ставок и укрепления рубля до 85 руб/доллар) дивиденды исходя из 50% чистой прибыли за год составят около 15 рублей на акцию.

Если же закладывать менее консервативные предпосылки, то вполне можно ожидать дивиденды и более 20 рублей на акцию, тогда как акции сейчас стоят меньше 110 рублей.

Несмотря на рекордные результаты в долларах акции все еще ниже цены IPO.

Если сравнивать с динамикой акций похожих зарубежных компаний то разрыв просто колоссальный — более 220 процентов.

Если оценивать акции через дивидендную доходность, то в 2024 году акции могут стоить от 150 до 280 рублей в зависимости от дивидендов (15-25 рублей) и требуемой доходности (от 8,9% до 10%).

Это дает потенциал роста к текущей цене в размере 37-156%!

С учетом этого я считаю акции Совкомфлот интересной идеей и уже добавил себе в портфель на более чем 10%.

Удачных инвестиций!

Канал Telegram Долгосрочные инвестиции.

Понравился материал?

Пишите в комментариях, ставьте лайк и подписывайтесь на канал в Яндекс Дзен и Телеграмм.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.