Блог компании АЛОР БРОКЕР | Обзор рынка облигаций.

🔹 За период 07.08.2023-11.08.2023 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) продолжил снижение с 126,41 до 125,23 (-0,93%).

🔹 ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 12%. Подъём ключевой ставки надо использовать для увеличения позиций в российских облигациях, но пока нет ясности в методах, которыми будут сдерживать девальвацию рубля, и рано делать выводы, продолжится ли дальнейший рост ставки. Пока предпочтительны краткосрочные облигации, которые не столь чувствительны к подъёму ключевой ставки.

🔹 Рост ставок неизбежно продолжится и в более сильных экономиках: США, ЕС и проч. Инфляция не собирается падать, нефть дорожает, а её стоимость достаточно быстро сказывается на уровне цен на топливо в Америке, что критически важно в предвыборный год в Америке. Дорожающие энергоносители подстегнут уровень цен на все товары, что снова поднимет уровень инфляции, с которой так борется администрация Дж.Р.Байдена. Для проведения инфраструктурных реформ администрации Белого дома придётся много занимать, и для этого будут держать
ставку на высоком уровне, а возможно её придётся еще поднимать. Уровень доходности 10-летних американских трежерис снова приблизился к уровню 4,20% годовых, его пробитие приведёт к росту ставки до 4,40% и выше, что будет свидетельствовать о высокой вероятности подъёма ключевой ставки ФРС в сентябре.

🔹 В сложившихся обстоятельствах ожидаем продолжение цикла повышения ключевых ставок до конца этого года, возможное падение и стагнацию на низких уровнях стоимости сырья, рост доходности облигаций, долговой кризис. В данных условиях спросом будут пользоваться государственные облигации и корпоративные облигации с высокими рейтингами надёжности и низким уровнем долга. В российских реалиях предпочтение отдаём ОФЗ — коротким и среднесрочным.