Среднесрок: Индексу МосБиржи еще расти и расти

Интересное наблюдение я сделал.

Ключевая ставка vs Индекс МБ за 10 лет

Это график ключевой ставки ЦБ (синий) и индекса МБ (оранжевый). Корреляция очевидна — во время цикла снижения ставок рынок растет и это видно на протяжении с 2015 года по 2021 год. Фундаментально здесь всё понятно — ниже ставки займа --> ниже доходность в долговом рынке --> выше доходность в акциях. Вот капиталы и перетекают.

Но мне интересна не эта очевидная тенденция, а момент расхождения (или слома) тенденции — с 1 квартала 2021 года до 1 квартала 2022 года. Этот сегмент графика я условно выделил красным пунктиром. И вот, что там меня заинтересовало:

• С 1 квартала 2021 года ставки росли достаточно интенсивно, но и рынок тоже рос к своим вершинам.
• В 4 квартале 2021 года рынок развернулся от хаёв и пошёл вниз. Это произошло через 7,5 месяцев с момента начала цикла роста ставок.

• Пик Индекса МБ был в Октябре 2021 — это было на 9 месяц роста ставок.
• Пик роста ставок ЦС был Феврале 2022 — к этому моменту рынок снижался с хаёв 4 месяца.
• Пик снижения рынка был достигнут одновременно с пиком снижения ставок ЦБ с хаёв в Сентябре 2022 года — к этому моменту Индекс снижался 11 месяцев.

• Пик по дну ставок и индекса совпали без привычного сдвига в 3-9 месяцев, как это бывало ранее.
• Начало роста ставок пришлось на начало роста рынка. Это новая реальность.

Какие здесь можно сделать выводы?

1. Корреляция между графиками ставок ЦБ и индекса МБ более не имеют прямой корреляции. Да, привычное «покупай на снижении ставок и продавай на росте ставок» перестало работать.
2. Раньше пики по ставке были предвестником смены тренда на рынке акций (и vice-versa), сегодня это уже не так.
3. Фундаментально расти и ставки ЦБ, и рынок акций — не могут. Капитал выбирает ту гавань, где ему лучше. Но сегодня мы наблюдаем аномалию.

Техническая коррекция? Возможно. Вероятнее всего она будет плоская. Ну не пойдёт рынок вниз. Не кем идти. Небольшие колебания — да, возможны. Но именно тренда вниз — точно нет. (скриньте — в конце года сверим часы).

Альтернативный сценарий, в который я не верю, но который нужно учитывать.
 

Всем хорошего дня!

PS: Заходите на мой телеграм канал — там больше тем и живое общение.
PPS: Подписывайтесь на мой Дзен  — там только полные публикации с дополнительными материалами и без лишних слов.

#среднесрок #акции #инвестиции
@ThePearlDiver