Выводы о шаге повышения ставки ЦБ в 1%. Всё останется как было или будет лучше.

Привет.

Ставка ЦБ в 1% абсолютно ни на что не повлияет, всё останется как было и это в эпоху негативных изменений говорит о том, что всё у нас хорошо.

Существует две основные и частоиспользуемые стратегии игры ставок центробанками:

— Регуляторная стратегия
Применяется тогда, когда нам нужно подкрутить какой-то критически выбившийся показатель в экономике. Сюда входят индексы юезработицы, курсы валют и т.д.

Примеров тут масса, но больше всего тут выделяется Турецкая стратегия, о которой вы сами много слышали в последнее время.



-Защитная стратегия

Свидетелями защитной стратегии мы станли в последний год, обращая внимания за действиями ФРС США. Их ключевое правило, ставка должна равняться или быть чуть выше инфляции. Дабы избежать рыночных манипулирований рынком по примеру Турции, ФРС США задирает ставку так, чтобы немного опережать инфляцию. 


Наш ЦБ РФ старается действовать подобным образом, делая максимально прозрачной свою логику и игру ставкой.

Кстати и у ЦБ в марте 2022 была регуляторная стратегия, когда они задрали ставку до 20%.




ЦБ максимально прямо заявляет, что повышение ставки на 1%, является защитой от проинфляционных рисков и вслучае отсутсвия каких-либо потрясений, в ближайшем будующем они будут действовать именно так. Яеще 20-го числа писал о том что ставка RUONIA составляет 7,96% на 19.07.2023, поэтому ЦБ повысит ставку на 1%.



Давайте взглянем на рынок и рассмотрим некоторые отрасли:

Потребительские кредиты и потребительский рынок
Есть мнение о том, что потребительские кредиты напрямую влияют на спрос, а растущий спрос естественным образом разгоняет инфляцию. Способна ли ставка ЦБ с +1% как-то ослабить потребительсвкий спрос на вторичные товары (электроника, элитный алкоголь и т.д.) непонятно. Косвенно, если провести параллели, то да. А на практике почему-то слабо верится. И вот почему:

По итогам 2022 года совокупный портфель банковских кредитов населения вырос на 9,5%, составив 27,4 трлн рублей. Темп прироста в прошедшем году не только заметно уступил результату 2021 года, когда портфель рекордно вырос на 23,2%, но и оказался ниже темпа пандемийного 2020 года (13,5%). В годовом выражении (к соответствующему месяцу предыдущего года) темп прироста розничного портфеля с октября 2022 года впервые за длительный период статистики опустился ниже двузначного уровня (9,5%) и все последующие месяцы демонстрировал дальнейшее замедление (8,2% по итогам февраля 2023 года).
Подробнее на сайте Banki.ru www.banki.ru/news/research/?id=10982916

Количество потребительских кредитов неуклонно растёт. Можно заметить, что идёт спад темпов роста. Но он ведь и не должен быть двухзначным всегда. Тут может наблюдаться эффект низкой базы, как в акциях. Не может компания Aplle расти постоянно на 10% в год, правильно? Так же и тут.

Оптимисты отметят, если нет бума на кредиты, значит не всё так плохо. Если бы человек в нашей стране почувтсвовал значительное снижение уровня жизни и не мог бы обеспечивать свои первичяные потребности по пирамиде Маслоу в виде еды и одежды, непременно был бы кредитный бум.

А вот ещё интерсная статистика по кредитным картам:


Растёт как кличество кредитных карт, так и количество кредитов выданных по ним.

Обратите внимание:

Банки.ру: средние ставки по потребкредитам и кредитным картам в III квартале 2022 года — 13,96% и 31,5% Банки. ру рассчитал индекс по потребительским кредитам и кредитным картам по данным на 25 сентября 2022 года

Как вы думаете, сильно ли окажет влияние на решение среднего российского человека в пользу пользования кредитом, его удорожание на 1-2%? Много ли людей из вашего окружения побежало выкидывать кредитки?

Я думаю, что спросовую инфляцию укратить ЦБ не удастся. Да он на это и не метит. Потому что спросовая инфляция регулируется законодательным уровнем, к примеру ужесточение кредитной политики для банков. Что имело место быть на ипотечном рынке.

Сейчас имеет место быть общемировая инфляция, сырьевая инфляция и инфляция сокращения производства. Тут такая формула. Пекли 100 буханок хлеба и имели спрос на 100 буханок хлеба. Сократили производство на 20 буханок и производим 80, а покупатели просят 100, Задираем цены и отметаем 20 самых неплатёжеспособных. Как-то так.

Переходим к производству.

Производственный рынок.
Само-собой напрашивается вопрос. Нам нужно развивать своё производство, чтобы произвести дополнителные 20 буханок хлеба и обуздать производственную инфляцию. Ведь про это же и говорит Дерипаска.

Дерипаска и ранее критиковал политику Центробанка, в том числе на разных публичных площадках. Так, в 2019 году на ВЭФ он заявлял, что ЦБ наделен слишком большим количеством полномочий и не справляется с ролью мегарегулятора, и предлагал передать часть его полномочий ФАС. В июне этого года бизнесмен называл повышение ключевой ставки ЦБ на 0,5 п.п., до 5,5%, безумием. В последний раз ЦБ поднял ставку в конце октября сразу на 0,75 п.п., до 7,5%.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/economics/30/11/2021/61a5ebff9a7947e8865be3b8

Следите за руками. Дерипаска требует Турецкий сценарий развития экономики. Но это сейчас глупость и вот почему:

Экономика России ещё не настолько большая, чтобы её было очень сложно контролировать, как Американскую. Сейчас работает огромная масса правительственных мер в виде льготных ставок по кредитам кдля предприятий. Критически важные отрасли сегодня поддерживаются локально и список мер поддержки с каждым годом растёт. Сильно на слуху, в псоледнее время, льготные ставки аграриям и промышленникам.

В меры поддержки российского производства входят такие меры как государственные гранты. Вспомните как сильно Минцифры поддержало цифровое импортозамещение и выделяло огромные гранты на это. К слову они и сейчас продолжнают это делать.

Второй момент, из России ушла несчётная масса иностранных конкурентов, а как следствие рост маржи и прибыли.

Выручка оставшихся в России американских компаний PepsiCo, Mars и Mondelez, существенно выросла в 2022 году по сравнению с 2021 годом. Так, выручка российского подразделения Mondelez увеличилась в 2022 году на 38% (до 92 млрд рублей), в результате чистая прибыль компании «выросла вдвое» по сравнению с годом ранее.  Продажи российской дочки Mars выросли на 14% по сравнению с 2021 годом (до 177 млрд рублей), а чистая прибыль взлетела на 58% и составила 27 млрд рублей. Выручка Pepsi в России выросла на 16%, а чистая прибыль «увеличилась в четыре раза». В результате доля российских продаж в глобальной чистой выручке компании составила 5%.

Подробнее на New Retail: https://new-retail.ru/novosti/retail/pepsico_mars_i_mondelez_uvelichili_pribyl_v_rossii_v_2022_godu/

При использовании материала ссылка на New Retail обязательна.

Как сильноощутят эти компании рост ставок по кредитам на 1-2%, вопрос.

Строительство

Нет никаких проблем. Локальная поддержка в виде льготных ставок по ипотекам+маткапитал.

Проблему вижу в вилке цен на вторичке и первичке, которая возрастёт. Тут я некомптетентен и не могу сказать как будет решаться эта проблема. Да и чем нам важны цены на вторичке?

Видимо некоторая категория граждан столкнётся с уменьшением арендной платы, а некоторые держатели недвижки перейдут в фонду, под облигации с хорошим доходом. Опять же ничего плохого, просто ребалансировка портфеля, что нам Биржевикам, только на руку.

Ну и в коммерческой недвижке, отсутствие инфляции положительно сказывается на цене на продовольственную корзину.

Что скажет рынок?
Выше мы с вами увидели потребность в балансировке портфелей некоторой части инвесторов в пользу фондового рынка. Их их, я думаю, найдётся достаточное количесво. Минфину проще будет покрывать дефицит бюджета, что определённо положительно скажется на инфляции в виде тех же самых курсов валют.

Индекс ММВБ продолжит рост, вопреки прогнозам аналитиков. Судите сами, выручка многих компаний растёт в след за инфляцией, это говорит о высоких дивидендах, хотя на сегодня выплачиваются и так неплохие дивиденды. Возможно будет ребалансировка портфелей внутри ММВБ, но это никак не скажется на оттоке денег.

Впроде всё, спасибо.

И да, я активно веду свой телеграмм канал.:-)