Совет пенсионного фонда Китая советует фондам выходить из высокорисковых облигаций и облигаций девелоперов LGFV

Китайский национальный совет по фонду социального обеспечения стоимостью 417 миллиардов долларов недавно посоветовал своим управляющим активами распродавать облигации, которые были выпущены более рискованными застройщиками и LGFV*, такими как в Тяньцзине, согласно SCMP**. Этот шаг был вызван опасениями по поводу их подверженности более рискованным LGFV и девелоперам после того, как облигации Sino-Ocean, в которых пенсионный фонд занимает значительную позицию, упали на прошлой неделе после новостей о том, что рабочая группа, возглавляемая акционерами, наняла финансового консультанта для проведения due diligence и что она работает с крупными акционерами над планируемым урегулированием долговых рисков. Это подчеркивает сложный финансовый климат, с которым сталкиваются китайские власти, поскольку им приходится снижать риски кредитного рынка при сохранении стабильности финансовой системы. В то время как списание этих облигаций могло бы помочь снизить риски в его инвестициях, это также могло бы посеять некоторые семена сомнений в отношении здоровья LGFV и девелоперов, что свело бы на нет любые усилия Пекина по восстановлению доверия к китайской экономике.

Долларовые облигации Sino-Ocean торгуются на крайне проблемных уровнях и с начала месяца потеряли примерно половину своей стоимости. В частности, его облигации с купоном 2,7% погашением в 2025 году упали на 52% и в настоящее время торгуются на уровне 15,5 центов за доллар.
___________________________________________________________

 *Local government financing vehicle — механизм финансирования местных органов власти в Китае. Обычно он существует в форме инвестиционной компании, которая продает облигации на рынках облигаций для финансирования развития недвижимости и других местных инфраструктурных проектов.
**South China Morning Post — старейшая англоязычная газета Гонконга. Издавалась издательской группой SCMP Group, но в 2016 году была куплена Alibaba Group, после чего SCMP Group сменила название на Armada Holdings Limited, а вскоре была переименована в Great Wall Pan Asia Holdings.