Облигации компании Электрорешения (бренд EKF) на размещении

Компания «Электрорешения» — производитель и поставщик электротехнического оборудования под брендом EKF. Компания производит низковольтную электротехническую продукцию, оборудование среднего напряжения, корпуса электрощитов, изделия для электромонтажа и электроустановки, средства измерения, кабеленесущие системы, шинопроводы.
 В 2022 году компания включена в перечень системообразующих предприятий Минпромторга России.
Это дебютный выпуск облигаций, посмотрим его параметры.

Выпуск: Электрорешения 1Р1
Рейтинг: BBB (от АКРА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд. ₽
Старт приема заявок: 5 июля
Дата погашения: 10 июля 2026
Купонная доходность: 11,8..12,3%
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Показатели и цифры компании
— продукция выпускается с 2001 года, компания «Электрорешения» создана в 2015 году;
— 1500 сотрудников;
— 2 собственных производства во Владимирской области площадью 35000 м2, в моногороде Ставрово (производство металлических лотков
и профилей, пластиковых боксов и распредкоробок, электроустановок и силовых разъёмов, молниезащиты, автоматических выключателей) и городе Александров (производство металлических электротехнических щитов и оболочек, телекоммуникационных шкафов и стоек);
— 7 распределительных центров в России, Узбекистане и Казахстане;
— продукция EKF продается в 20 странах мира;
— более 17 тыс. наименований выпускаемой продукции.

Посмотрим отчетность по стандарту РСБУ за 2022 год.
Если посчитать чистый долг в 2022 году, то увидим что он снизился с 1,964 млрд.р. до 1,912 млрд.р. за счет увеличения денежных средств и эквивалентов.
Чистая прибыль в 2022 году относительно 2021 года выросла с 504 млн.р. до 938 млн.р.
EBITDA в 2022 году вырос с 575 млн.р. до 827 млн.р.
Таким образом показатель чистый долг/EBITDA в 2021 году составил 3,4х, в 2022 году 2,3х. Для сравнения в 2020 году этот показатель составил 3,7х.
Выручка растет 5 лет подряд. Показатель чистый долг/EBITDA снижается, это хороший признак.
Новый выпуск пойдет на модернизацию производства, новые разработки и расширение производственных мощностей, т.к. компания является участником импортозамещения.

Вывод: компания с хорошими показателями, но для дебютного выпуска доходность получается не такой интересной. Для аналогичного рейтинга ставка могла быть и побольше. Например, как у компании «Заслон» 12,5%.
Но все равно буду участвовать в размещении на небольшую долю.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— выкладываю все сделки;
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.