Блог им. KirillSKuznetsov

Сургутнефтегаз – одна из ключевых идей портфеля, бенефициар ослабления рубля с потенциальной див. доходностью 25-30% (!) по итогам года

Посмотрели внимательнее на отчет Сургутнефтегаза по РСБУ за 2022 год

Кубышка сохранилась и составила 4.4 трлн руб, главный вопрос – осталась ли она валютной?

Для понимания этого сделали сравнение прогнозной и фактической валютной переоценки за разные годы. Во все года разница не превышала 68 млрд руб, кроме 2022 года, где она составила 371 млрд руб, что выбивается из общей статистики и могло бы свидетельствовать о сделках с кубышкой
Сургутнефтегаз – одна из ключевых идей портфеля, бенефициар ослабления рубля с потенциальной див. доходностью 25-30% (!) по итогам года
С 2022 года, согласно новым правилам РСБУ, компания провела тест на обесценение основных средств, поэтому прошло списание активов, убыток от которого составил 358 млрд руб, что может объяснить полученное нами расхождение в 371 млрд руб  
Сургутнефтегаз – одна из ключевых идей портфеля, бенефициар ослабления рубля с потенциальной див. доходностью 25-30% (!) по итогам года

На фоне просевшей на списании прибыли Сургутнефтегаз за 2022 заплатил минимальные 0.8 руб на акцию, вместо ~3 руб

Таким образом, кубышка, вероятнее всего, осталась в валюте, хотя и могла быть частично переложена из доллара в юань

В этом сценарии по итогам 2023 года Сургутнефтегаз может распределить 9-11 руб на привилегированную акцию или 25-30% (!) див. доходности (при сохранении на конец года текущего курса доллара) и ~10% долгосрочной нормализованной долларовой див. доходности

При этом, даже если предположить, что Сургутнефтегаз переложил всю кубышку в рубли, то, вероятно, разместил ее во вклады по сравнимой ставке с ОФЗ – под ~9%, что тоже довольно неплохо, так как кубышка генерировала бы более стабильный доход. Тогда долгосрочная див. доходность составила бы 7 руб на акцию или 17% див. доходности к текущей цене

На наш взгляд, префы Сургутнефтегаза продолжают выглядеть привлекательно, особенно в контексте ставки на продолжение девальвации рубля в 2023 году. + Акции все еще торгуются на 17% ниже исторического максимума

★1
15 комментариев
Если они даже в этом году ничего из акций на рынке не прикупили и также остались в долларе то значит больны клинически и неадекватны… и находится в такой кампании опасно по определению. Впринципе государству уже пора на них ввести разовый ндпи на всю сумму кубышки и потратить ее на спецоперацию и восстановление Донбасса.Предлагаю нашему правительству задуматься над этим вопросом! Деньги под носом -надо использовать на благое дело пока вообще не пропали…
Робот Бендер, по-моему, при анализе действий СурНГ нетрудно догадаться, что компания является капиталом одного или нескольких бенефициаров.
avatar
Григорий, Слушайте время сейчас тяжёлое, Газпром в прошлом году пол годовой прибыли рекордной отдал, добровольные взносы от бизнеса тоже договорились, а Сургутнефтегаз как то скромно в сторонке.По моему время пришло послужить для государства! Думаю Соловьёву пора поднимать волну! Да и Орешкину с Матвиенко пора задуматься! У нас льготников нет -все должны государству помогать в трудную для отчизны годину.В тем более доллары это так зашкварно сейчас.Короче пора послужить государству!😀
Робот Бендер, ну вот и думайте теперь, почему нет налогов на компании, имеющие большие кубышки в росс. банках.
avatar
Григорий, Слушайте ну если убытки госбанков появились в том числе из-за кубышки сургутнефтегаза, ну логично эти деньги взыскать.Способы найдутся.
Робот Бендер, прикольно) Банки должны хеджировать валютные риски. Нет, они это делать обязаны.
avatar
Робот Бендер, ржавчину тебе на язык!
avatar
Dan Priwalow, Ну согласись, что в столь трудное для страны время уже пора распечатывать кубышку Сургутнефтегаза и странно что Сургутнефтегаз находится в стороне от движухи помощи государству.Все это попахивает либеральностью и должно наказываться нещадно, сама форма накопления в долларах вызывает большие вопросы.По мне дак пора раскулачивать и пополнять бюджет.
Робот Бендер, у нас 135 000 000 поддерживают специальную военную о. Срдняя зп 54 000, а на жизнь надо 18 000. Если люди месяц проживут без сверхтрат и отдадут пуРодине, то будет 135кк(54к-18к)= 486 000 000 000. Члены единой России, могут так делать через месяц, а их 5000000.
Этого вполне хватит. 
avatar
Dan Priwalow, Вы меня убедили! Дело стоящее и своевременное, но начнем этот почин именно с Сургутнефтегаза! Думаю вы тоже не будете против если часть прибыли ваших акций Сургут префа пойдет на благое дело-акции все равно кубышку не учитывают и без нее недооценены, а компания тоже станет после этого нормальной и перестанет заниматься накопительством, а будет создавать рабочие места и станет более прозрачной и не такой токсичной, вообще кругом одни плюсы!
Вопрос в том, что будет если рыночный сентимент в течении года изменится и кризис усугубится? Будет ли сургутик дивы вообще платить, это большой вопрос.
Марвин_Инвестор, они всегда платили по преф дивы.
avatar
Григорий, платили, но теперь ситуация исключительная и они даже могут и заплатить но только это будут никакие не 10-30%, а очередные копейки.
Риски которые могут возникнуть гораздо шире чем ожидаемые профит.
Марвин_Инвестор, им не надо не платить префы по дивам, так как будут ненужные компании расклады по голосам на ОСА и ненужные вопросы. Воспринимать СурНГ стоит как кошелек и капитал, который требует тишины. Риски этой компании будут в другой области.
avatar
Разбанкуют сургутнефтегаз.  такая масса денег как бельмо на глазу. если она вообще еще существует…

теги блога Кирилл Кузнецов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн