Магнит. Расклад по компании.

Магнит, одна из крупнейших розничных сетей в России, сталкивается с рядом трудностей, которые следует учитывать при принятии инвестиционных решений. В первом квартале 2023 года, EBITDA маржа компании (по международным стандартам учета IAS17) снизилась до значения ниже 6%, что впервые произошло с 2019 года. Также наблюдаются отрицательные тенденции в динамике выручки: замедляющийся рост по сравнению с предыдущими периодами и наивысший за 4 года спад по кварталам.

В последние годы рост выручки Магнита осуществлялся преимущественно за счет увеличения торговой площади. Однако выручка на квадратный метр торговой площади остается на уровне 2015 года, несмотря на увеличение доли торговых площадей в Московском регионе. Хотя у компании все еще есть возможности для экстенсивного развития в Московском регионе, следует отметить, что они будут исчерпаны через несколько лет.

Важным фактором, оказывающим негативное влияние на постоперационную рентабельность Магнита, является растущий валовой долг, который будет требовать все больше средств на обслуживание. Новые займы с более высокими ставками будут замещать старые, и это окажет значительное влияние на доналоговую и чистую прибыль компании после 2024 года. Процентные расходы будут забирать большую часть операционной прибыли Магнита.

Кроме того, наблюдаются негативные тенденции в операционной маржинальности, что может привести к снижению операционной прибыли компании, несмотря на дальнейший рост выручки.

Интерес инвесторов также должны вызывать стагнирующий показатель выручки на квадратный метр торговой площади, который объясняется конкурентной каннибализацией. Также следует учитывать перспективы существенного роста финансовых расходов в 2024 году и позднее, которые будут поглощать все большую часть операционной прибыли.

С учетом всех этих факторов, стоит отметить, что акции Магнита не представляют собой очень дешевую инвестицию. Возможности для экстенсивного развития компании будут исчерпаны в ближайшие годы. Поэтому инвесторам следует тщательно оценить потенциальные риски и возможности, связанные с инвестициями в Магнит.

Больше идей здесь.