Являются ли криптовалюты ценными бумагами?

Американский фондовый регулятор собирается проверить свое мнение о классе активов в суде.

Вопрос о том, являются ли большинство криптоактивов ценными бумагами, товарами или какой-либо другой формой активов, может показаться академическим. Но ответ будет иметь огромные последствия для отрасли, которая существует сегодня.

Исход серии новых судебных процессов в Америке определит, кто будет регулировать криптовалюту и останутся ли многие из ее крупных игроков на вершине.

Регулирование ценных бумаг, как правило, является более экспансивным и агрессивным, требуя гораздо большего раскрытия информации со стороны бирж, выпускающих и продающих активы.

5 июня Американская комиссия по ценным бумагам и биржам (sec), главный финансовый регулятор страны, обвинила криптовалютную торговую платформу Binance и ее основателя Чанпэна Чжао в незарегистрированной продаже ценных бумаг.

Днем позже SEC обвинил Coinbase, другую торговую платформу, в проведении незарегистрированной биржи ценных бумаг.

Ripple Labs, еще один эмитент криптовалюты, был вовлечен в аналогичный судебный процесс, который возбудила Комиссия по ценным бумагам с декабря 2020 года.

Эти компании являются одними из крупнейших в криптовалюте, и их дальнейшее существование — и существование многих других фирм — может зависеть от исхода этих дел.

Так является ли криптовалюта ценной бумагой?

Одним из наборов критериев, используемых для ответа на этот вопрос, является тест Хоуи, который восходит к делу Верховного суда в 1946 году.

Постановление, вынесенное против WJ Howey Co, фирмы, выращивающей цитрусовые, определило четыре элемента инвестиции: контракт: вложение денег в общее предприятие с расчетом на прибыль, основанное на усилиях других.

Инструмент, обращающийся на финансовых рынках и имеющий признаки инвестиционного контракта, является ценной бумагой, а не товаром.

Многие ли криптопроекты соответствуют этому стандарту?

SEC явно так считает.

«Большинство крипто-токенов — это инвестиционные контракты в соответствии с тестом Хоуи», — сказал Гэри Генслер, председатель SEC, в прошлогодней речи.

SEC сопротивлялась мольбам криптоиндустрии, которая хочет индивидуальную нормативную базу для класса активов. Регулятор утверждает, что большинство криптоактивов подпадает под действующие законы.

Альтернатива, которую предпочла бы большая часть криптоиндустрии, заключается в том, чтобы цифровые активы рассматривались как товары или деривативы. Это поставило бы их под надзор другого регулятора, Комиссии по торговле товарами и фьючерсами (cftc).

SEC уже согласилась с тем, что биткойн, у которого нет центрального субъекта, который получает выгоду от его роста, будет регулироваться как товар, даже если он считает, что большинство других криптоактивов являются ценными бумагами.

Cftc заявляет, что Эфириум, вторая по величине криптовалюта в обращении, также должна находиться в ее ведении.

Новый законопроект, предложенный американскими законодателями, может изменить ситуацию. Два конгрессмена-республиканца, главы комитетов Палаты представителей по финансовым услугам и сельскому хозяйству, выдвинули законопроект, призывающий к изменению регулирования.

Законодательство будет использовать уровень децентрализации данного криптоактива в качестве критерия того, следует ли считать его ценной бумагой или товаром, более четко кодифицируя существующее разделение.

Ни новое законодательство, ни текущие судебные процессы вряд ли будут решены быстро.

Дело Ripple длится уже два с половиной года, и генеральный директор компании говорит, что к моменту его окончания судебные издержки составят 200 миллионов долларов

Компании, столкнувшиеся с судебными исками, сталкиваются с массой отказов от своих клиентов. Задолго до какого-либо судебного вердикта сдерживающий эффект неопределенности отразится на отрасли и, вероятно, окажет огромное влияние на весь крипто-сектор.

Оригинал

P.S. Подпишись на канал ГлавЗдрав  — главное о Вашем здоровье, ЗОЖ, медицине.

Как оставаться здоровым, правильно питаться, лечиться и наслаждаться жизнью.

Кратко о главном, профессионально и интересно.