ПАО Фосагро (#PHOR)

Минеральные удобрения можно сравнить со спортивным питанием для растений 

А производят их настоящие тяжелоатлеты рынка, такие как #PHOR, приятного чтения 

 Ключевые инсайты по компании:
-  #PHOR  — крупнейший в Европе и ТОП-5 в мире производитель минеральных удобрений
— Стратегически экспортно-ориентированная компания с целью постоянной географической экспансии
— Самообеспеченность сырьём от 72% до 100% по отдельным видам сырья
— Одна из самых прибыльных в отрасли в мире (47% — маржа по EBITDA в 2022 г.)

 Факторы стоимости и риски:
— Выручка и Прибыль компании сильно зависят от мировых цен на удобрения
— Так, по итогам I кв. 2023 г. цены на разные продукты компании упали от 40% до 80%
— При этом прибыльность по EBITDA по итогам I кв. снизилась незначительно, до 42% (-5 процентных пункта)
— Однако, компания смогла серьёзно нарастить свободный денежный поток (FCF) +29%
— Конечно сыграл эффект низкой базы от признанного обесценения в 2022 г., но оптимизация затрат и расчётов с контрагентами тоже внесла свой вклад

 Оценка Ranks:
— 18 мая Совет Директоров не принял решение о распределении прибыли для промежуточных дивидендов
— Компания ищет возможные пути исполнить обязательства по дивидендной политике
— Базой для выплаты является свободный денежный поток (FCF), после квартальных данных инвесторы нацелились на щедрые дивиденды
— Вероятность выплаты дивидендов за I кв. 2023 г. в этом году сохраняется, по нашим оценкам дивдоходность может составить 3-5% (240-400 руб.)
— Но может повториться сценарий, когда компания платила дивиденды позже, но сразу за несколько кварталов
— Текущая оценка компании составляет P/S 1.65
— Потенциал роста сохраняется от 20% в течение 12-18 мес.

Рекомендации:
— Сегодня риск покупки немного выше среднего
— Если вы готовы взять на себя риски просадки до 10% в ближайшем месяце, можно покупать
— Если вы более консервативны, лучше дождаться восстановления. цен и объявления дивидендов

#Ranks_аналитика
Ranks Инвестиции в акции | Подпишись (https://t.me/RanksInvest)