Новая информация про Генетико перед IPO

Вчера был прямой эфир с Генетико, посвященный IPO (ссылка вот), и там в числе прочего прозвучали мои вопросы – про иностранное оборудование и про операционку, которую компания почему-то не публикует

Теперь я понял, почему в компании мне не ответили на них раньше: руководитель IR Дмитрий Красоткин реально двух слов связать не может 🤦🏼‍♀️ Зато основатель ИСКЧ Артур Исаев оказался очень интересным спикером, слушать было приятно.

Главное, что зафиксировал для себя:

🔹Основная часть оборудования – действительно зарубежная. Но проблем с его обслуживанием нет: «мы медицинская компания и поэтому не подвержены санкциям, по факту – игнорируем их». [Я думал это исключение распространяется только на жизненно-важные препараты, но ок, отлично]

🔹В теории оборудование можно заменить и на китайское, но сейчас такой необходимости нет. Запас прочности еще минимум 5 лет

🔹С расходниками проблем тоже нет, причем поставки идут как прямым, так и параллельным импортом. Курсовые разницы повлияли на стоимость, но не критично: «с этим можно бороться»

🔹Операционку с разбивкой по товарным группам показывать пока не будут, считают это коммерческой тайной

🔹Основной для Генетико рынок пренатальных тестов (НИПТ) может развиваться только с участием государства. Люди сами массово никогда не будут платить за скрининги, потому что их результат не кажется важным (он важен только на уровне системы, т.к. помогает снизить расходы на лечение). Но есть другие сегменты, которые могут расти и рыночно – те, которые решают конкретные, насущные проблемы пациентов. Это ПГД и онкогенетика

🔹Самое раннее, когда может активно начаться внедрение НИПТ в госзакупки – 2 года. Рост расходов на здравоохраниение ожидают не ранее, чем начнет сокращаться дефицит бюджета

🔹При этом, уже к 2024-25 году прогнозируют положительную ебитду и чистую прибыль – даже в пессимистичном сценарии, без участия государства. Как: за счет выхода на рынки Казахстана/Ближнего Востока (это не повлечет новых R&D расходов, идея в том чтобы поставить там лаборатории и сразу начать продажи, это одна из главных целей сбора денег на IPO). Также, за счет расширения сети партнерских медцентров в регионах

🔹Даже если прибыль появится, ее еще долго будут реинвестировать. Дивиденды будут не раньше, чем через 5 лет, и это в самом позитивном сценарии. Инвесторам предлагают рассчитывать только на рост стоимости компании. А вот материнская ИСКЧ всерьез рассматривает возможность заплатить дивы за 2022 год, скоро будут этот вопрос обсуждать

🔹Первоначальная оценка компании была выше, но для IPO дали скидку в 15-20%, чтобы «у инвесторов были возможности»

👉В целом, ясности стало больше, но мнение принципиально не поменялось. Пока – здесь только спекулятивный интерес
👉Разбор компании перед IPO, если кто еще не посмотрел

✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest